?

內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元回撤至97上方；人民幣離岸價穩(wěn)定在6.87。歐美股市偏回撤。美股道指下跌逾110點。財報與經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半。投資者同時還在關(guān)注貿(mào)易關(guān)系及美聯(lián)儲貨幣政策前景。美聯(lián)儲褐皮書認(rèn)為整體經(jīng)濟活動增速緩和。報告稱，從5月中旬到7月初，美國的整體經(jīng)濟活動繼續(xù)以緩和的速度增長，與前一個報告期相比幾乎沒有變化。報告認(rèn)為，大多數(shù)地區(qū)的零售商品銷售總體上略有增長；總體而言，住宅銷售一定程度上增多，但住宅建筑活動持平?？偟膩碚f，就業(yè)增長速度緩和，略低于上一個報告期；雖然一些聯(lián)系人強調(diào)新人工資大幅增加，但整體薪酬還是以緩和到溫和的速度增長，與上一個報告期相似。美元走強使美股財報季蒙上陰影。盡管市場存在降息預(yù)期，美元依舊保持穩(wěn)定，這對需要將海外利潤兌換成美元的大型跨國公司構(gòu)成了挑戰(zhàn)。美元走強，提高了美企海外營收回流美國的成本。在率先公布財報的公司里，有幾家已經(jīng)感受到了美元走強的壓力。特朗普周二對記者表示，貿(mào)易協(xié)議的達成“還有很長的路要走”。特朗普還表示要針對谷歌與海外的關(guān)系進行國家安全方面的討論。鮑威爾認(rèn)為，市場定價已經(jīng)反映出了美聯(lián)儲實行寬松貨幣政策的預(yù)期。市場認(rèn)為美聯(lián)儲100%會在7月會議上降息，現(xiàn)在聯(lián)邦基金期貨市場預(yù)計美聯(lián)儲降息25個基點的概率為68%，預(yù)計降息50個基點的概率為32%。目前美國的聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率范圍是2.25%至2.50%。鮑威爾稱，美聯(lián)儲正在“嚴(yán)密監(jiān)控”國際貿(mào)易緊張關(guān)系給美國經(jīng)濟帶來的風(fēng)險。歐股大多收跌。紐約原油（WTI）下跌84美分，收于56.78美元/桶。美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示美國國內(nèi)原油庫存連續(xù)第五周下降，但降幅低于預(yù)期，并且其他原油制成品庫存有所增加。芝加哥CBOT大豆下跌，交易商稱，因技術(shù)性賣出，以及預(yù)報氣溫下降將緩解下周美國作物壓力。交易商稱，在本周稍晚的一輪熱浪后，下周氣溫下降將對美國作物有利。他們表示，對全球頭號大豆進口國--中國需求走軟的擔(dān)憂也打壓美豆市場。中國爆發(fā)非洲豬瘟疫情，導(dǎo)致作為飼料的大豆進口下滑。交易商繼續(xù)監(jiān)控氣溫情況，幾天內(nèi)美國中西部多數(shù)地區(qū)的氣溫將超過32攝氏度，之后氣溫會下降?！斑@方面充滿不確定性，”Roach Agriculture Marketing的高級農(nóng)業(yè)顧問Joe Aiello表示。他補充說，在美國農(nóng)業(yè)部8月12日公布種植面積最新預(yù)估之前，美國周度作物生長報告的影響都要弱于往年。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布周度出口銷售報告前，對市場進行的調(diào)查結(jié)果顯示，截至7月11日當(dāng)周，美國大豆出口凈銷售預(yù)計介于10-70萬噸區(qū)間，玉米出口凈銷售料介于35-80萬噸區(qū)間，小麥出口凈銷售料介于20-40萬噸區(qū)間。下游粕、油跟跌?？蚣苋缜?，美豆優(yōu)良率略改善壓制價格，中美貿(mào)易談判難有進展也制約消化庫存。市場等待8月12日美農(nóng)業(yè)部對6月底面積數(shù)據(jù)的修正。連盤方面恢復(fù)到之前面積天氣上漲后的區(qū)間修正模式。消息面影響短節(jié)奏。近期豬價上漲提振養(yǎng)殖股，只有養(yǎng)殖向飼料傳導(dǎo)積蓄需求加之供應(yīng)端疊加天氣市才能引發(fā)較強驅(qū)動，營造趨勢。而當(dāng)下更多還是蓄勢過程。

粕基礎(chǔ)多持；短震蕩延續(xù)，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三在震蕩交投中小幅收高，盡管有天氣預(yù)報顯示下周將出現(xiàn)對作物有利的降水，但交易商擔(dān)心本周出現(xiàn)的炎熱天氣有損害玉米作物的風(fēng)險。部分交易商稱，美國中西部地區(qū)的高溫天氣可能對玉米作物構(gòu)成威脅，今年春季美國玉米作物遭遇前所未有的播種推遲。

AgrMsor的商品分析師Karl Setzer稱，“本周美國多數(shù)地區(qū)均出現(xiàn)高溫天氣?！?但交易商稱，預(yù)計下周，美國將迎來較為涼爽的天氣。

有交易商稱，周三商品基金凈賣出6,000手CBOT玉米期貨合約、5,000手大豆期貨合約和3,000手小麥期貨合約。

大連玉米夜盤窄幅震蕩，低位成本支撐較強，短期玉米供應(yīng)充足，下游需求疲弱，價格受到壓制。玉米現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定。臨儲玉米拍賣持續(xù)降溫，但北方高溫天氣仍威脅玉米生長。

?

菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩。目前進口菜籽壓榨利潤豐厚，但受到中加關(guān)系的影響，油廠進口非常謹(jǐn)慎。如果持續(xù)沒有新的菜籽采購，后期菜籽供應(yīng)將逐步趨緊，菜粕產(chǎn)量隨之減少，菜粕期價有望震蕩走強。

?

豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定。夜盤看漲期權(quán)權(quán)利金價格跟盤上漲，看跌期權(quán)權(quán)利金價格夜盤小幅下跌，中美貿(mào)易磋商重啟，利空國內(nèi)市場，但美農(nóng)7月報告大幅調(diào)低美國大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，優(yōu)良率下降，天氣威脅利多美豆，大豆進口成本仍高企，國內(nèi)需求疲弱，到港增加，豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓。預(yù)計豆粕短期仍將維持區(qū)間震蕩走勢。

玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議依托成本逢低分批買入遠(yuǎn)期合約。

菜粕：預(yù)計近期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持寬幅震蕩走勢。建議短線偏多交易。

豆粕期權(quán)：操作上建議短線做多豆粕看漲期權(quán)。

（李金元）

棉花

隔夜ICE期棉弱勢下跌，12月合約創(chuàng)近三年新低，價格62.53美分。美國三角洲棉區(qū)積水，德州西部作物受熱。鄭棉連續(xù)盤整7日，上方有跌停價壓力，下方有12720元支撐，近日消息面平淡，昨日儲備棉成交90%，成交價格12768元，現(xiàn)貨跌63報14086元，基差在1000元以上；宏觀上川普喊話會對3000億商品加征關(guān)稅，棉花市場表現(xiàn)淡定。供需面：供應(yīng)充足，尤其臨近新年度，要關(guān)注現(xiàn)貨棉花價格情況，銷售壓力大，需求有一些向好，但還是偏弱。

鄭棉價格弱勢震蕩，不破不立。日內(nèi)受ICE期棉影響，鄭棉日內(nèi)偏弱。

（苗玲）