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?道通早報
日期：2019年7月9日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美聯(lián)儲主席鮑威爾將于當?shù)貢r間周二向國會提交半年度貨幣政策報告，疊加特朗普施壓，投資者對其講話內(nèi)容密切關(guān)注。預(yù)計不會有任何過于明確的陳述，但可能會了解到，美聯(lián)儲7月會議上會有哪些選項；本周四美國將公布CPI數(shù)據(jù)，預(yù)計相關(guān)數(shù)據(jù)將令缺乏通脹壓力的措辭繼續(xù)存在。
2? 歐元區(qū)7月Sentix投資者信心指數(shù)錄得2014年11月來最低水平。股票市場的積極信號并未對投資者起到安撫作用，投資者希望歐盟與美國的貿(mào)易沖突盡快結(jié)束
3? 日本央行行長黑田東彥：將繼續(xù)擴張性貨幣政策立場，直至通脹穩(wěn)定超過2%。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國家外匯管理局：截至2019年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為31192億美元，較5月末上升182億美元，升幅為0.6%
2? 中國人民銀行研究局局長王信8日表示，央行直接發(fā)行數(shù)字貨幣有助于提升貨幣政策有效性，未來要推動央行數(shù)字貨幣研發(fā)。
3? 乘聯(lián)會：中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，為13個月來首度同比上升。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
03:00?? 美國5月消費者信貸? 公布170.86億美元?? 預(yù)期170.00億美元?? 前值174.97億美元??
22:00?? 美國5月JOLTS職位空缺? 預(yù)期746.5萬??? 744.9萬
可能公布
中國6月新增人民幣貸款(7月9日至7月15日)? 預(yù)期16750億人民幣? 前值11800億人民幣?
中國6月社會融資規(guī)模(7月9日至7月15日)??? 預(yù)期19000億人民幣? 前值14000億人民幣?
中國6月M0貨幣供應(yīng)年率(7月9日至7月15日) 預(yù)期4.6%??? 前值4.3%???
中國6月M1貨幣供應(yīng)年率(7月9日至7月15日) 預(yù)期3.5%??? 前值3.4%???
中國6月M2貨幣供應(yīng)年率(7月9日至7月15日) 預(yù)期8.6%??? 前值8.5%???
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】????????????????????
8日股指開盤一路下挫，全天保持低位震蕩整理，主要指數(shù)跌幅均在2%以上，滬指失守2990點平臺上沿，退守至五月及六月份的震蕩區(qū)間內(nèi)，截止收盤，滬指報2933.36點，跌2.58%，深成指報9186.29點，跌2.72%；創(chuàng)指報1506.66點，跌2.65%。陸股通資金凈流出超30億元，兩市溫和放量。
行業(yè)板塊全線下挫，僅有農(nóng)牧飼漁板塊跌幅在1%以下，其余板塊跌幅均在2%以上，通訊、航天航空、軟件、電子等板塊跌超4%。
本周科創(chuàng)板密集申購以及銀保監(jiān)嚴查股權(quán)違規(guī)、利益輸送問題，兩項因素疊加，加之海外市場波動，寬松預(yù)期降溫，投資者情緒受到明顯的抑制也成為周一市場陰跌的主要原因。在周三九只科創(chuàng)板超百億融資規(guī)模的影響下，周二市場的低迷表現(xiàn)預(yù)計將難有較明顯的起色，指數(shù)在經(jīng)歷了下跌走勢過后，重新跌落至前期的震蕩區(qū)間內(nèi)，而在當前5日、10日均已出現(xiàn)拐頭的情況下，市場或有繼續(xù)向下探底的可能，滬指2822點或是當下需要關(guān)注的重要支撐，而以上證50為首的大盤個股及其指數(shù)預(yù)計將再度扮演關(guān)鍵的角色。
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【國債期現(xiàn)貨思路】??
8日國債期貨沖高回落。10年期國債期貨主力T1909下跌0.11%，成交36530手，減倉1490手；5年期國債期貨主力TF1909下跌0.08%，收報99.565元，加倉108手，成交5452手；2年期國債期貨主力TS1906下跌0.04%，收報100.155，加倉58手，成交616手。
國債期貨利多短期有出盡跡象，本周存在下行風(fēng)險。眼下流動性雖然并未趨緊，但央行連續(xù)暫停公開市場操作，短期內(nèi)流動性極度寬松的格局不可持續(xù)。美國上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)大好，市場對美聯(lián)儲加息概率預(yù)期有所下降，美元升值會令人民幣承壓下行，不利于國內(nèi)寬松貨幣政策加碼。盡管長期來看，國內(nèi)上半年經(jīng)濟欠佳，貨幣政策有繼續(xù)寬松的必要，國債期貨我們依然長期看好。但經(jīng)過前期上漲，短線缺乏新的利好因素推動，僅有的利好因素在于股市下跌。從技術(shù)面上看，十年期國債期貨主力合約沖高回落，持倉量下降明顯，上行動能減弱，前多減持等待下一波段。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于97.3上方；人民幣離岸價穩(wěn)定在6.88。歐美股市略跌。美股蘋果領(lǐng)跌科技股。上周公布的強勁非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令投資者對美聯(lián)儲的降息預(yù)期有所降低。市場對美聯(lián)儲大舉放寬政策的預(yù)期已經(jīng)降溫。據(jù)芝加哥商業(yè)交易所的Fed Watch工具顯示，市場對美聯(lián)儲7月降息的概率預(yù)期仍為100%，但預(yù)計調(diào)降50個基點的預(yù)期降至4.9%，調(diào)降25個基點的預(yù)期升至95.1%。但與許多投資者和分析師的看法明顯不同的是，花旗集團經(jīng)濟學(xué)家認為：美聯(lián)儲將在7月議息會議上維持利率不變。瑞銀分析師認為，鮑威爾本周的證詞當中，最重要的部分在于美聯(lián)儲如何看待美國經(jīng)濟的發(fā)展。美國5月消費者信貸穩(wěn)步增長。5月份的消費者信貸總額增加171億美元，與前月基本一致，年化增幅為5%。此前市場平均預(yù)期該數(shù)字將增長170億美元。歐洲央行執(zhí)委會委員科爾表示，歐洲央行可以下調(diào)利率，并可能考慮重啟資產(chǎn)購買行動。他表示，歐元區(qū)沒有通貨緊縮，但存在負面沖擊積累導(dǎo)致歐元區(qū)遠離通脹目標的風(fēng)險?？茽栒J為，擁有財政政策空間的歐洲國家很少。歐股大多小跌。紐約原油（WTI）上漲15美分，收于57.66美元/桶。投資者仍在關(guān)注緊張的美伊關(guān)系以及中東原油供應(yīng)受到干擾的可能性。此外，對原油需求前景的擔憂情緒仍在籠罩市場。芝加哥CBOT大豆收高，美國農(nóng)作物天氣的不確定性和預(yù)報下周中西部地區(qū)天氣較和暖和較干燥，支撐市場。下游豆粕收平；豆油上漲。但市場漲幅受限，因預(yù)期美國大豆生長狀況將改善。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月4日當周，美國大豆出口檢驗量為757,903噸，低于市場預(yù)估的80-110萬噸，前一周修正后為720,842噸，初值為719,299噸。市場收盤后，美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截至7月7日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為53%，低于市場平均預(yù)估的55%，之前一周為54%，去年同期為71%。美國大豆種植率為96%，符合市場預(yù)期，之前一周為92%，仍落后于去年同期的100%及五年同期均值的99%?？蚣苋缜?，美豆處于單產(chǎn)天氣市早期，市場將逐步對天氣影響再敏感，美豆優(yōu)良率低于預(yù)期將給市場帶來短期支撐。市場還將關(guān)注美農(nóng)業(yè)部的7月月度供需數(shù)據(jù)。7月開始，美農(nóng)業(yè)部將預(yù)期單產(chǎn)數(shù)據(jù)，而不是用趨勢單產(chǎn)。連盤方面，因疫情等負面消息，使得油粕比反彈。粕現(xiàn)貨壓制期貨，近月限制遠月。預(yù)計連盤對美豆保持被動跟隨。 | 粕遠基礎(chǔ)多持；階段尚沒有走出修正模式，宜靈活。 （范適安） |
棉花 | 美元上漲，ICE期棉下跌，12月合約跌幅超過12%，價格在65.61美分，短期均線走平，ICE期棉低價區(qū)盤整。周一股市暴跌，鄭棉跌幅超過1%，K線回踩40日均線，9月合約價格13660元。昨日儲備棉成交99.78%，成交價格13032元?，F(xiàn)貨價格上漲16元至14301元。新棉銷售進度慢，儲備棉按日投放，棉花供應(yīng)充足，中美談判進行中，下游紗線市場有所回暖。 | 預(yù)期鄭棉震蕩為主，關(guān)注40日均線支撐，若跌破，則技術(shù)上走弱。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 2019.7.9晨會要點 1、供給端。上周螺紋鋼產(chǎn)量377.66萬噸，環(huán)比上升4.49萬噸，鋼廠利潤低位小幅回升，供給端仍處于高位，關(guān)注國慶前環(huán)保政策的動態(tài)。 2、需求端。目前仍處于高溫多雨的傳統(tǒng)需求淡季，下游需求維持偏弱水平。不過出梅以后，終端需求將有所改善，而且當前階段市場存在對下半年需求旺季的預(yù)期。此外，下周一公布的6月份房地產(chǎn)各項數(shù)據(jù)也需關(guān)注。 3、庫存方面，上周螺紋鋼社會庫存574.72萬噸，周環(huán)比上升8.41萬噸；鋼廠庫存217.5萬噸，周環(huán)比下降2.23萬噸。社會庫存連續(xù)小幅回升，同比高出100萬噸左右，后期去庫速度需要關(guān)注。 4、成本與利潤方面，近期鐵礦價格高位回落，焦炭落實第三輪提降，鋼廠利潤低位小幅回升。 5、宏觀因素。本周開始將陸續(xù)公布進出口、貨幣、融資、房地產(chǎn)等多項數(shù)據(jù)，將對行情產(chǎn)生短期影響。 6、綜上，當前供給端維持高位，國慶前環(huán)保政策動態(tài)需要關(guān)注。下游需求維持偏弱水平，不過當前階段市場存在對下半年需求旺季的預(yù)期。原料價格偏強運行，成本支撐依然較強。 | 預(yù)計螺紋仍將震蕩上行，操作上維持逢低做多思路。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦市場價格小幅上揚，市場成交：京唐港：PB粉885，混合粉805；曹妃甸港：PB粉880/885，混合粉805；青島港：卡粉930；日照港：PB粉875/878/885，超特粉755；連云港：PB粉860，紐曼粉880；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲4.05美元，報收于117.75美元/噸。 7月8日，武安市政府印發(fā)《武安市2019年鋼鐵焦化水泥行業(yè)三季度大氣污染防治差別化管控實施方案》的通知。要求在7月1日-8月31日期間，全市14家鋼鐵、6家焦化及2家水泥企業(yè)按照要求執(zhí)行錯峰停產(chǎn)政策，9月份結(jié)合本市的空氣質(zhì)量和氣象條件再另行制定管控方案。 上周，監(jiān)管層對礦價調(diào)查引起礦價大幅回調(diào)，昨日價格再度走高，1909合約夜盤再度逼近900元/噸關(guān)口，從基本面來看，港口庫存資源偏緊、鋼廠庫存偏低、后期到港增量有限，供需緊平衡對礦價有明顯支撐，而基差的收窄對礦石的短期驅(qū)動減弱。 | 短期高位區(qū)間波段操作為主， 關(guān)注限產(chǎn)執(zhí)行的力度和對礦石需求的影響。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，第三輪提降基本落地，部分貿(mào)易商接貨積極性增加，有抄底心態(tài)顯露。天津港準一焦2000元/噸（-50），邢臺準一出廠價1810元/噸（-100），唐山二級焦到廠價1850元/噸；呂梁孝義主焦車板價1570元/噸（-30），甘其毛都焦煤庫提價1190元/噸（-30），澳煤到岸價196美元/噸。 山西長治、運城等地的“百日清零計劃”現(xiàn)階段還沒有明確執(zhí)行。 近期山西、山東環(huán)保檢查熱度回升，市場等待具體措施推出，未來焦炭供求有好轉(zhuǎn)可能，預(yù)期向好令期價低位支撐增強，價格偏強運行趨勢。目前基差降至-267，基差過低將限制價格上漲空間，山西限產(chǎn)方案弱推遲出臺，價格仍將有反復(fù)。 | 關(guān)注近期環(huán)保政策導(dǎo)向，操作上觀望或逢低偏多思路，前低支撐預(yù)計較強。 （李巖） |
動力煤 | 7月8日，煤炭港口煤價小跌，國內(nèi)海運費小跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價607元/噸(-3)；廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價665元/噸(-)；秦皇島-上海運費為18.3元/噸(-1.1)；秦皇島-廣州運費為27.8元/噸(-0.3)；主力基差20.6元/噸（+0.4）。 產(chǎn)地方面，陜西榆林地區(qū)煤市暫穩(wěn)，下游拉運并無較大提升，煤價平穩(wěn)為主，庫存少量；內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)安檢環(huán)保限產(chǎn)力度較大，發(fā)運港口成本仍然倒掛10-20元/噸，使得市場戶發(fā)運積極性不高，但地銷整體較好，短倒費偏高位，短期煤價呈偏強態(tài)勢。港口方面，雖然中卡低硫煤現(xiàn)貨緊缺，但受制于下游需求低迷和市場觀望情緒較強，各報價略有下降，成交有限。秦皇島港庫存為574萬噸(-)；六大發(fā)電集團日均耗煤量59.21萬噸(-0.84)；六大發(fā)電集團庫存1846萬噸(+12)。 中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放和中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對終端需求的影響。短期獲夏季消費旺季支撐和中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和消息面提振。 | 短期期價或延續(xù)反彈走勢，技術(shù)表現(xiàn)仍偏弱暫時觀望。 （甘宏亮） |
天膠 | 909昨日再度下探，盤中跌破11000關(guān)口支撐，并創(chuàng)下909合約上市以來的新低，延續(xù)跌勢。短期來看，909暫時持穩(wěn)于11000，階段性反彈的可能性仍存在，不過整體跌勢未盡的風(fēng)險同樣值得重視。 | 建議激進者可輕持多單博取反彈機會，謹慎者暫保持觀望。 （王海峰） |
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