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?道通早報(bào)
日期：2019年7月31日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元穩(wěn)定在98部位；人民幣離岸價在6.88橫盤。歐美股市持穩(wěn)至走弱。美股小跌。投資者繼續(xù)關(guān)注一些重要財(cái)報(bào)、國際貿(mào)易局勢的進(jìn)展及美聯(lián)儲政策會議決議。在已經(jīng)公布第二財(cái)季業(yè)績的222家標(biāo)普500成份公司中，76.1%的盈利超出分析師預(yù)期，17.1%的盈利低于預(yù)期。從數(shù)據(jù)來看，這一表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于自1994年以來平均65%的公司盈利超預(yù)期、20%的公司盈利不達(dá)標(biāo)的成績，并且與過去四個季度的表現(xiàn)一致。投資者也在評估正在變大的英國硬脫歐風(fēng)險(xiǎn)，及其對全球市場可能造成的影響。隨著英國在未達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的情況下脫離歐盟（即所謂的“硬脫歐”）的可能性增大。聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）從周二開始召開為期兩天的貨幣政策會議。坊間普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲至少將降息25個基點(diǎn)。歐股下跌。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)降至三年多來的最低水平，法國經(jīng)濟(jì)增長提供的支持也不及預(yù)期。這份數(shù)據(jù)表明陷入困境的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況短期內(nèi)不會得到緩解。德國8月GfK消費(fèi)者信心指數(shù)從7月的9.8降至9.7，連續(xù)第三個月惡化。這是2017年4月以來的最低值。紐約原油上漲1.18美元，收于58.05美元/桶。對于美國原油庫存將繼續(xù)下降、美聯(lián)儲將在明天宣布降息的預(yù)期令油價得到支撐。芝加哥CBOT大豆收跌，因交易商對中美貿(mào)易戰(zhàn)感到擔(dān)心，這場戰(zhàn)爭已經(jīng)讓美國作物出口銷售放緩。下游粕、油跟跌。央視新聞報(bào)道，中美磋商重啟，美方代表抵滬。據(jù)了解，中美雙方的工作晚餐在上海和平飯店進(jìn)行，第十二輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商將在西郊賓館開談。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布，美國大豆作物優(yōu)良率持平于54%，亦符合分析師預(yù)估。未來數(shù)日美國中西部地區(qū)將迎來更多的降雨，但分析師仍然不確定降雨是否有利于作物。框架如前，美豆延續(xù)修正模式的區(qū)間內(nèi)走弱。市場關(guān)注正在進(jìn)行的中美貿(mào)易談判，看是否釋出明確的信號。市場還關(guān)注即將進(jìn)入8月美豆產(chǎn)量形成關(guān)鍵期的天氣演變，因本季美豆面積減少及播種推遲，優(yōu)良率、楊花及結(jié)莢數(shù)量都遜于往年。連盤未脫修正模式的探支撐波動。 | 粕基礎(chǔ)多持；短宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二跌至逾兩個月低點(diǎn)，因技術(shù)性賣盤和生長狀況好于預(yù)期。??? 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在每周作物生長報(bào)告中稱，58%的美國玉米處于優(yōu)良狀態(tài)，比之前一周高出一個百分點(diǎn)。分析師的平均預(yù)期為57%。大宗商品經(jīng)紀(jì)公司Summit Commodity Brokerage分析師Tomm Pfitzenmaier稱，天氣預(yù)報(bào)顯示美國玉米種植區(qū)的天氣大體無威脅。 全球產(chǎn)能最大的化肥生產(chǎn)商Nutrien估計(jì)，2019年美國玉米種植面積為8500萬到8700萬英畝，低于美國農(nóng)業(yè)部最新估計(jì)的9170萬英畝。在美國農(nóng)業(yè)部重新調(diào)查農(nóng)戶的種植情況后，貿(mào)易商正在等待其8月份更新種植面積預(yù)估。今年春季由于暴雨，種植戶遭受了前所未有的種植延誤。 山東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳7月30日消息，山東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳發(fā)布關(guān)于開展草地貪夜蛾等秋季重大病蟲防控指導(dǎo)工作的通知。草地貪夜蛾已在我省部分市縣發(fā)生為害，蟲情發(fā)展較快，隨看雨季到來，下降氣流增多，還將有大量成蟲遷入，發(fā)生范圍會進(jìn)一步擴(kuò)大，對秋糧生產(chǎn)構(gòu)成重大威脅。為切實(shí)做好草地貪夜蛾防控工作，實(shí)現(xiàn)“蟲口奪糧”保豐收，省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳確定成立省草地貪夜蛾監(jiān)測防控專家組，分8個小組赴各市防控一線督促指導(dǎo)監(jiān)測防控工作。 大連玉米夜盤窄幅震蕩，短期玉米供應(yīng)充足，下游需求疲弱，價格受到壓制，但玉米在低位成本支撐較強(qiáng)，現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，港口價格小幅上漲。臨儲玉米拍賣持續(xù)降溫。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩。目前進(jìn)口菜籽壓榨利潤較高，受到中加關(guān)系的影響，油廠進(jìn)口非常謹(jǐn)慎。如果持續(xù)沒有新的菜籽采購，后期菜籽供應(yīng)將逐步趨緊，菜粕產(chǎn)量隨之減少。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率下降。夜盤看漲期權(quán)權(quán)利金價格小幅下跌，看跌期權(quán)權(quán)利金價格窄幅震蕩，中美貿(mào)易磋商重啟，利空國內(nèi)市場，但美農(nóng)7月報(bào)告大幅調(diào)低美國大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，優(yōu)良率下降，天氣威脅利多美豆，大豆進(jìn)口成本仍高企，國內(nèi)需求疲弱，到港增加，豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓。 | 玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議依托成本逢低分批買入遠(yuǎn)期合約。 菜粕：預(yù)計(jì)近期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持區(qū)間震蕩走勢。建議觀望或短多交易。 豆粕期權(quán)：預(yù)計(jì)豆粕短期仍將維持區(qū)間震蕩走勢。操作上建議觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 中美商談期間，ICE期棉下跌，12月合約最新價格63.34美分。周二鄭棉震蕩，夜盤延續(xù)震蕩，9月最新價格13115元，昨日儲備棉成交率89.57%，成交均價12510元，現(xiàn)貨價格陰跌報(bào)14068元。從人民日報(bào)發(fā)表的評論看，中美商談還需要很長的時間，符合市場的預(yù)期；中央政治局會議，政策有度，未見到明顯的利多市場的政策。 | 棉花基本面未有明顯變化，預(yù)期鄭棉震蕩為主，日內(nèi)料將向13000元靠攏。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)震蕩，RB1910收于3909元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價主流持穩(wěn)，成交量有所增加。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報(bào)3940元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報(bào)121.15美元（+2.7），唐山普碳方坯報(bào)3640元（+10）。 7月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會議要求，有效應(yīng)對經(jīng)貿(mào)摩擦，全面做好“六穩(wěn)”工作。推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對制造業(yè)、民營企業(yè)的中長期融資。堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實(shí)房地產(chǎn)長效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。 唐山市生態(tài)環(huán)境局報(bào)請市政府印發(fā)《8月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》，限產(chǎn)時效8月1日至8月31日，限產(chǎn)力度有所下降。不過隨著國慶大閱兵的臨近，后期限產(chǎn)力度仍有可能加大。 綜合來看，螺紋產(chǎn)量維持高位，8月份唐山限產(chǎn)力度有所下降，關(guān)注環(huán)保政策動態(tài)。下游需求釋放偏弱，螺紋庫存同比增幅較大。 | 短期螺紋高位震蕩，短線操作，關(guān)注貿(mào)易談判進(jìn)展和美聯(lián)儲政策決議。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格上漲5-10元/噸，PB粉主流詢價基本集中在885元/噸，個別貿(mào)易商急于兌現(xiàn)利潤885元/噸達(dá)成成交，大部分還是堅(jiān)挺在890元/噸。鋼廠方面，盤一般，主要集中在粉礦居多，塊礦以及球團(tuán)詢盤較差，價格企穩(wěn)；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲2.7美元，報(bào)收于121.15美元/噸。 7月30日，唐山市生態(tài)環(huán)境部草擬《8月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》的通知。按照此方案的規(guī)定，唐山地區(qū)鋼廠8月份的限產(chǎn)情況相比7月的確會寬松一些，體現(xiàn)在（1）降低了唐山地區(qū)部分鋼企燒結(jié)機(jī)（球團(tuán)）、高爐的停限產(chǎn)比例；（2）減少了部分高爐停限產(chǎn)的鋼企數(shù)量；根據(jù)此文件測算，共影響日均鐵水產(chǎn)量約7.6萬噸，較7月份減少約9萬噸，利多礦石需求。 礦石1909合約保持強(qiáng)勢，繼續(xù)收斂于現(xiàn)貨，表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)月；2001合約仍處于高位區(qū)間運(yùn)行，一方面，鋼鐵市場需求疲弱對價格有抑制作用，另一方面，礦石供需偏緊格局難改，期貨價格的高貼水對價格有支撐作用； | 價格總體將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主，可逢低買入，波段操作。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，觀望情緒濃厚，個別企業(yè)有第二輪提漲意向。天津港準(zhǔn)一焦2100元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1910元/噸，唐山二級焦到廠價1950元/噸；呂梁孝義主焦車板價1530元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1150元/噸，澳煤到岸價183.5美元/噸。 唐山市初步擬出《8月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》，允許生產(chǎn)的鋼鐵、焦化、水泥企業(yè)必須超低排放；其他工業(yè)企業(yè)必須達(dá)標(biāo)排放。整體限產(chǎn)力度較7月略寬松。根據(jù)Mysteel估算，屆時產(chǎn)能利用率或維持在76%左右，較當(dāng)前高爐產(chǎn)能利用率上升約10%。 中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。房地產(chǎn)方面，會議除了重申“房住不炒”之外還特別提到不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。 整體來說，焦企庫存偏低，同時山西限產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)、唐山限產(chǎn)相對放松，現(xiàn)貨市場二到三輪提漲可以預(yù)見。去產(chǎn)能也繼續(xù)提振市場預(yù)期，同樣支撐價格。 | J1909合約2070-2120支撐相對偏強(qiáng)，J2001相對升水，主要受成本提升影響，均以低吸高平思路對待，關(guān)注去產(chǎn)能進(jìn)展。 （李巖） |
動力煤 | 7月30日，煤炭港口煤價小漲，國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價590元/噸(+2)；廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價653元/噸(-)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為28.1元/噸(-0.3)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為37.9元/噸(-)；主力基差2.6元/噸（+6）。秦皇島港庫存為606萬噸(-11)；六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量75.98萬噸(-1.12)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1758萬噸(+8)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放和中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對終端需求的影響。 | 短期夏季消費(fèi)旺季支撐減弱，同時中下游高庫存承壓。操作上，逢高短空。 （甘宏亮） |
天膠 | 1、中短期宏觀 美國和歐盟的7月制造業(yè)PMI雙雙不及預(yù)期，繼續(xù)回落，反映出全球經(jīng)濟(jì)共振下滑的形勢。周四凌晨美聯(lián)儲將公布議息結(jié)果，降息是確定性的預(yù)期，幅度仍有分歧，有關(guān)預(yù)防性降息和衰退性降息也有爭論。國內(nèi)方面，6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比轉(zhuǎn)負(fù)，反映出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，政治局會議決議不刺激房地產(chǎn)，不利于工業(yè)品。國內(nèi)工業(yè)品板塊維持7月以來承壓震蕩，方向不明朗，未來的方向選擇值得重點(diǎn)關(guān)注，從目前的情況來看不甚樂觀，對膠價的影響偏淡。 2、行業(yè)基本面 原料方面，近期泰國天膠原料價格繼續(xù)下跌，且昨日跌幅較大，反映出開割進(jìn)入旺季，供應(yīng)持續(xù)放量帶來的壓力，而泰國北部的干旱以及印尼的病害被證明影響不大。當(dāng)前泰國杯膠和膠水價格再次逼近成本區(qū)，直接壓制整個膠價水平，但另一方面，價格向下對于割膠的負(fù)面影響將逐步增大，利空趨于衰減，支撐逐步顯現(xiàn)。 庫存方面，上周上期所天膠庫存小幅下滑，預(yù)計(jì)青島保稅區(qū)區(qū)外庫存仍有回落，對于膠價有一定的支撐作用。 需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎開工率環(huán)比下滑，其中全鋼胎回落1.31個百分點(diǎn)至73.59，半鋼胎開工率下滑0.7個百分點(diǎn)至70.36。隨著高溫天氣的持續(xù)，輪胎企業(yè)開工將受影響，個別輪胎企業(yè)有設(shè)備檢修計(jì)劃，整體開工亦有小幅下滑趨勢。除此之外，輪胎庫存高位不下也不利于開工和天膠的消耗，對膠價有明顯的拖累作用。 現(xiàn)貨市場方面，昨日外盤膠價大幅下跌拖累國內(nèi)混合膠和美金膠價格下跌，現(xiàn)貨市場情緒轉(zhuǎn)淡，不利于膠價的企穩(wěn)。另一方面，現(xiàn)貨全乳膠價格近期在臨近萬元關(guān)口后反彈，體現(xiàn)出一定支撐力度。 合成膠價格上周小幅反彈，丁苯膠在萬元關(guān)口同樣體現(xiàn)出一定的支撐力，對天膠的利空打壓效果消減，不過合成膠對天膠價格處于貼水狀態(tài)，整體而言對天膠價格有拖累作用。 ? 3、膠價 工業(yè)品板塊方向不明朗，預(yù)計(jì)后市方向明確之后才能重新對膠價產(chǎn)生較大的影響。行業(yè)方面，需求弱勢，供應(yīng)再度放量，驅(qū)動膠價向下，探底尋底依然是中期任務(wù)； | 短期而言，暫保持逢反彈拋空的波段思路，需要留意7月中旬附近的低點(diǎn)可能帶來的支撐， 2001支撐在11300-11400，上方壓力在11650-11750。 （王海峰） |
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