?

內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元收漲于98部位；人民幣離岸價收貶于6.89。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股投資者正在等待本周的美聯(lián)儲政策決議及美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。美企財報仍是市場焦點。聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將從本周二開始召開為期兩天的貨幣政策會議。最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國第二季度GDP以2.1%的速度增長，但市場仍然預(yù)計美聯(lián)儲將在周三會議結(jié)束時宣布至少降息25個基點。鮑威爾將在此次貨幣政策會議后的新聞發(fā)布會上向市場簡單介紹該機構(gòu)對于美國經(jīng)濟健康狀況和政策前景的立場。美聯(lián)儲希望通過與市場信息溝通來幫助美國經(jīng)濟克服貿(mào)易摩擦以及全球經(jīng)濟增長放緩的影響。特朗普繼續(xù)向美聯(lián)儲施壓。他表示，美聯(lián)儲此前加息太早、幅度過大，因此小幅降息是不夠的。特朗普還稱，美聯(lián)儲的量化緊縮是個巨大的錯誤。本周五投資者還將迎來重要的7月非農(nóng)就業(yè)報告，該報告將為投資者了解美國勞動力市場與國內(nèi)經(jīng)濟狀況提供最新證據(jù)。市場預(yù)計美國7月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將從6月的22.4萬回落至16萬，料失業(yè)率將為3.7%。芝加哥CBO大豆收高，因寄望在解決中美貿(mào)易爭端方面取得進展。貿(mào)易爭端已經(jīng)令美國作物出口放緩。下游粕強油弱。由于致命非洲豬瘟降低豆粕飼料的需求，全球頭號大豆進口國--中國需求疲軟的憂慮籠罩著大豆產(chǎn)業(yè)。美國貿(mào)易商希望，隨著兩國恢復(fù)面對面的貿(mào)易談判，中國將增加對美國大豆的購買。福四通國際（INTL FCStone）首席商品經(jīng)濟學(xué)家Arlan Suderman表示，大豆期貨“受到貿(mào)易希望的支撐，我們或?qū)⒖吹奖局苜Q(mào)易談判取得進展，從而對中國進行大規(guī)模銷售。”USDA周一公布的數(shù)據(jù)顯示，上周對中國的大豆出口升至五個月來的最高水平，盡管這批大豆是數(shù)月前購買的。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月25日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為1,031,477噸，高于市場預(yù)估的40-80萬噸，前一周修正后為560,856噸，初值為559,462噸。2018年7月26日止當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為768,769噸。當(dāng)周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為600,087噸，占出口檢驗總量的58.18%。從國家發(fā)展改革委、商務(wù)部相關(guān)方面獲悉，中美兩國元首大阪會晤后，已有數(shù)百萬噸美國大豆裝船運往中國，同時美方宣布對110項中國輸美工業(yè)品豁免加征關(guān)稅，并表示愿意推動美國企業(yè)為相關(guān)中國企業(yè)繼續(xù)供貨，這顯示了雙方落實大阪會晤共識的意愿。海關(guān)總署7月29日發(fā)布關(guān)于允許俄羅斯全境大豆進口的公告。商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰25日說，第十二輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商將于7月30日至31日在上海舉行。收盤后，USDA在每周作物生長報告中公布稱，截至2019年7月28日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為54%，市場平均預(yù)估為54%，之前一周為54%，去年同期為70%。框架如前。美豆區(qū)間內(nèi)走強，但還沒有脫離之前上漲后的修正模式。市場等待今、明兩日的貿(mào)易會談消息。美豆優(yōu)良率維持上周水平，還大幅落后去年同期數(shù)據(jù)。連盤夜盤略反彈。

粕基礎(chǔ)多持；階段修正性震蕩節(jié)奏對待，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一上漲，分析師稱，因擔(dān)心夏季干燥天氣威脅某些關(guān)鍵種植區(qū)的作物，此前春季降雨過多。美國氣象公司Maxar表示，密蘇里州、伊利諾斯州、密西根州和印地安那州需要更多的降水，且預(yù)計本周剩余時間內(nèi)天氣較為干燥。在今春的強降雨導(dǎo)致作物播種嚴重推遲后，一些作物易于受到不利天氣的破壞。Midwest Market Solutions總裁Brian Hoops表示，“東部作物帶--尤其是伊利諾斯州的部分地區(qū)非常干燥，但預(yù)計不會出現(xiàn)多少降雨?！?span lang="EN-US">

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月25日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗量為645,367噸，符合市場預(yù)估的40-70萬噸，前一周修正后為438,544噸，初值為438,045噸。

此間市場收盤后，USDA在每周作物生長報告中公布稱，截至2019年7月28日當(dāng)周，玉米生長優(yōu)良率為58%，此前市場預(yù)期為57%，之前一周亦為57%，去年同期為72%。當(dāng)周玉米吐絲率為58%，上周為35%，去年同期為90%，五年均值為83%。

農(nóng)業(yè)市場同樣關(guān)注中美貿(mào)易談判。長達一年的貿(mào)易戰(zhàn)令美國農(nóng)作物價格承壓。美國和中國的貿(mào)易談判代表本周將舉行會晤，這是自上月在20國集團(G20)峰會期間達成?；饏f(xié)議以來的首次面對面會談。

大連玉米夜盤窄幅震蕩，短期玉米供應(yīng)充足，下游需求疲弱，價格受到壓制，但玉米在低位成本支撐較強，現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，港口價格小幅上漲。臨儲玉米拍賣持續(xù)降溫。

?

菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩。目前進口菜籽壓榨利潤較高，受到中加關(guān)系的影響，油廠進口非常謹慎。如果持續(xù)沒有新的菜籽采購，后期菜籽供應(yīng)將逐步趨緊，菜粕產(chǎn)量隨之減少，菜粕期價有望階段走強。

?

豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定。夜盤看漲期權(quán)權(quán)利金價格小幅反彈，看跌期權(quán)權(quán)利金價格窄幅震蕩，中美貿(mào)易磋商重啟，利空國內(nèi)市場，但美農(nóng)7月報告大幅調(diào)低美國大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，優(yōu)良率下降，天氣威脅利多美豆，大豆進口成本仍高企，國內(nèi)需求疲弱，到港增加，豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓。

玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議依托成本逢低分批買入遠期合約。

菜粕：預(yù)計近期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持區(qū)間震蕩走勢。建議觀望或短多交易。

豆粕期權(quán)：預(yù)計豆粕短期仍將維持區(qū)間震蕩走勢。操作上建議觀望為主。

（李金元）

棉花

隔夜ICE期棉先跌后漲，12月合約收64.22美分。截止28日，美棉現(xiàn)蕾率86%，優(yōu)良率61%。周一鄭棉大跌，跌幅盤中超過2%，夜盤止跌窄幅震蕩，9月合約從13450元回落至13140元附近。近日中美貿(mào)易磋商，關(guān)注相關(guān)進展，棉花基本面無明顯變化，依然維持供應(yīng)充足，消費低迷，鄭棉快速回調(diào)有利于倉單消化，盤面均線走平。

鄭棉震蕩持續(xù)，不建議殺跌。

（苗玲）