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?道通早報(bào)
日期：2019年7月23日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國總統(tǒng)特朗普表示達(dá)成債務(wù)上限協(xié)議，美國眾議院民主黨領(lǐng)袖佩洛西表示，眾議院將迅速就債務(wù)上限協(xié)議進(jìn)行投票。
2? 特朗普再次稱美聯(lián)儲的高息政策損害美國競爭力。美聯(lián)儲政府的這種立場有打壓美元的嫌疑，應(yīng)該“立即”采取降息措施；特朗普計(jì)劃提名出任美聯(lián)儲理事的Judy Shelton支持降息50個基點(diǎn)。
3? 周二重點(diǎn)關(guān)注英國公布新一任英國首相。有消息稱，歐盟正在做好準(zhǔn)備，如果承諾重新談判脫歐協(xié)議的約翰遜下周成為英國首相，可能面臨無協(xié)議脫歐或再度推遲脫歐局面。歐盟的立場是不會重新談判脫歐協(xié)議
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 近六個工作日，央行通過公開市場操作投放超過七千億元資金。本周還有將近萬億元的央行逆回購和MLF到期
2? 財(cái)富中文網(wǎng)發(fā)布了最新的《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜。今年從數(shù)量上看，世界最大的500家企業(yè)中，有129家來自中國，歷史上首次超過美國（121家）。即使不計(jì)算臺灣地區(qū)企業(yè)，中國大陸企業(yè)（包括香港企業(yè)）也達(dá)到119家，與美國數(shù)量旗鼓相當(dāng)。
3? 22日，科創(chuàng)板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易。當(dāng)天，首批上市的25家企業(yè)平均漲幅逼近140%，換手率均超過65%，成交金額達(dá)485億元
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
國際貨幣基金組織（IMF）公布世界經(jīng)濟(jì)展望????????????
英國將公布新一任英國首相人選
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21:00?? 美國5月房價(jià)指數(shù)月率??? 預(yù)期0.3%??? 前值0.4%???
21:00?? 美國5月房價(jià)指數(shù)年率??? 預(yù)期前值5.2%???
22:00?? 美國6月成屋銷售月率??? 預(yù)期-0.2%?? 前值2.5%???
22:00?? 美國6月成屋銷售??? 預(yù)期??? 533萬?? 前值534萬?
22:00?? 美國7月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)? 預(yù)期??? 5?? 前值3??
22:00?? 歐元區(qū)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值??? 預(yù)期-7.2??? 前值-7.2
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
22日股指的表現(xiàn)總體上較為低迷，盤初三大股指跳水，跌幅均超過1.5%，隨后市場小幅回升后于低位震蕩；午后逐步走弱，跌幅再度擴(kuò)大。截至收盤，滬指跌1.27%，報(bào)收2886點(diǎn)；深成指跌1.15%，報(bào)收9122點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.69%，報(bào)收1515點(diǎn)。滬股通全天凈流出4.45億元，深股通全天凈流入11.1億元，兩市僅有約300只個股上漲。
行業(yè)板塊普遍下跌，除了得益于科創(chuàng)板上漲推動的交運(yùn)、專用設(shè)備、材料、醫(yī)療行業(yè)及金融制品上漲外，其余板塊選線走弱，跌幅普遍超過1%，農(nóng)牧飼漁、船舶制造、通訊行業(yè)、有色金屬跌逾4%。
市場未能為科創(chuàng)板增光添彩，投資者情緒亦較為低迷，由于科創(chuàng)板第二個交易日依然不限漲跌幅限制，其對市場的流動性仍有可能產(chǎn)生偏負(fù)面的影響。當(dāng)前滬指在權(quán)重股的支撐下，并未出現(xiàn)跌破近來震蕩平臺的跡象，但K線已連續(xù)多個交易日收于120日均線下方，如上市沖擊兌現(xiàn)后，仍未見A股起身，那么滬指仍有可能下探前期的震蕩平臺下沿，觀望為主。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
22日國債期貨縮量小幅上漲。10年期國債期貨主力T1909上漲0.15%，收報(bào)98.375，成交288877手，加倉2783手；5年期國債期貨主力TF1909上漲0.08%，收報(bào)99.835元，加倉48手，成交4865手；2年期國債期貨主力TS1906上漲0.03%，收報(bào)100.240，加倉114手，成交1864手。
國債期貨仍處在長期上漲行情當(dāng)中。上周國債期貨多方實(shí)力不斷集聚，有向上突破之勢。數(shù)據(jù)方面，盡管二季度GDP不及預(yù)期，但6月消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資以及工業(yè)增加值數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)稍稍顯現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好已經(jīng)出盡。流動性方面，央行上周凈投放4715億元，創(chuàng)下近半年來最大規(guī)模單周凈投放，22日再凈投放500億元，盡管本周央行公開市場到期資金達(dá)9620億元，預(yù)計(jì)央行維穩(wěn)態(tài)度不會改變，流動性不必過分擔(dān)憂。此外，A股繼續(xù)疲弱、人民幣跌勢放緩仍在對國債期貨形成利好。從技術(shù)面上看，十年期國債期貨主力合約的震蕩區(qū)間有所抬高。一旦T1909在98.4一線上獲得突破，上漲空間將會打開。目前十年期國債期貨主力T1909已經(jīng)接近98.4一線，多單可輕倉持有，待真正突破時(shí)加倉。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元反彈至97.3部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在6.88。歐美股市窄幅波動。美股亞馬遜與FaceBook等財(cái)報(bào)超出預(yù)期，推動科技股上揚(yáng)。投資者本周將迎來大量財(cái)報(bào)。市場對美聯(lián)儲采取激進(jìn)降息措施的預(yù)期有所降低。已有15%的標(biāo)普500成份公司公布了第二季度的業(yè)績。而在這些公司當(dāng)中，78.5%的公司盈利超出分析師預(yù)期，67%的公司營收超出預(yù)期。投資者認(rèn)為美聯(lián)儲在月底的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議上降息50個基點(diǎn)的可能性已有所降低，在幾位美聯(lián)儲高級官員發(fā)表講話后，市場認(rèn)為美聯(lián)儲可能會采取更加謹(jǐn)慎的降息25個基點(diǎn)的措施。特朗普強(qiáng)烈批評美聯(lián)儲去年采取的4次加息行動，他在周一表示，美聯(lián)儲應(yīng)該在7月30-31日會議上的降息行動應(yīng)該“更深”一些。本周全球市場還將迎來一系列重磅事件，其中包括英國公布新一任首相人選、歐洲央行公布利率決議等。歐洲央行行長德拉吉上個月稱，如果經(jīng)濟(jì)前景沒有改善，他準(zhǔn)備加碼刺激。鑒于此后的數(shù)據(jù)喜憂參半，經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多表示，歐央行管委會將在7月25日調(diào)整政策措辭，暗示利率可能下調(diào)，然后在夏季休會后的9月會議上采取行動。地緣政治關(guān)系方面。在伊朗軍方扣留一艘英國油輪后，英國正在考慮采取應(yīng)對措施。歐股漲跌互現(xiàn)，市場關(guān)注美聯(lián)儲、英國首相選舉結(jié)果。美國WTI 原油上漲0.46美元，報(bào)56.22美元/桶。因投資者擔(dān)心伊朗上周劫持一艘英國油輪后，中東地區(qū)可能出現(xiàn)供應(yīng)中斷。芝加哥CBOT大豆回吐過半前一交易日所錄得的升幅，因受中美貿(mào)易不確定性打壓。粕。油跟隨收低。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月18日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為559,462噸，符合市場預(yù)估的45-75萬噸，前一周修正后為855,377噸，初值為 854,373噸。當(dāng)周，對中國大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為317,456噸，占出口檢驗(yàn)總量的56.74%。美國農(nóng)業(yè)部收盤后在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2019年7月21日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為54%，符合市場預(yù)期，之前一周為54%，去年同期為70%?？蚣苋缜埃蓝箙^(qū)間內(nèi)震蕩。市場關(guān)注中美貿(mào)易走向及美豆供應(yīng)端消息。在中美缺乏政治互信背景下，貿(mào)易談判的穩(wěn)定性值得懷疑。8月是美豆產(chǎn)量關(guān)鍵形成期，繼續(xù)關(guān)注美豆8月12日的面積修正數(shù)據(jù)及每周美豆優(yōu)良率。 | 連盤保持修正式區(qū)間波動。粕基礎(chǔ)多持；短震蕩節(jié)奏對待，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收跌，因預(yù)期美國中西部天氣較為涼爽，緩解作物單產(chǎn)下滑的擔(dān)憂。 交易商稱，中美貿(mào)易磋商的不確定性令大豆價(jià)格承壓，亦打壓玉米期價(jià)。 在今年春季美國玉米作物播種遭遇前所未有的推遲和暴雨之后，交易商仍不確信美國今年的作物產(chǎn)出前景究竟如何。根據(jù)Commodity Weather Group周一的預(yù)報(bào)，多數(shù)玉米帶氣溫開始下降;周末期間的惡劣天氣曾對玉米單產(chǎn)造成威脅。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一在一份聲明中稱，巴西中南部地區(qū)第二茬玉米作物收割面積已達(dá)到種植面積的67%，遠(yuǎn)高于上年同期的36%，當(dāng)時(shí)惡劣的天氣破壞作物。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月18日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為438,045噸，低于市場預(yù)估的50-75萬噸，前一周修正后為690,427噸，初值為676,485噸。 收盤后，美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截至2019年7月21日當(dāng)周玉米生長優(yōu)良率為57%，此前市場預(yù)期為58%，之前一周亦為58%，去年同期為72%。 大連玉米夜盤低位震蕩，因中國大筆采購美國高粱，對玉米帶來一定沖擊。短期玉米供應(yīng)充足，下游需求疲弱，價(jià)格受到壓制。但玉米在低位成本支撐較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，昨日港口價(jià)格小幅上漲。臨儲玉米拍賣持續(xù)降溫，市場盛傳臨儲玉米拍賣可能“暫?！薄?span lang="EN-US"> ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩。目前進(jìn)口菜籽壓榨利潤較高，受到中加關(guān)系的影響，油廠進(jìn)口非常謹(jǐn)慎。如果持續(xù)沒有新的菜籽采購，后期菜籽供應(yīng)將逐步趨緊，菜粕產(chǎn)量隨之減少，菜粕期價(jià)有望震蕩走強(qiáng)。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定。夜盤看漲期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅反彈，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格夜盤小幅回調(diào)，中美貿(mào)易磋商重啟，利空國內(nèi)市場，但美農(nóng)7月報(bào)告大幅調(diào)低美國大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，優(yōu)良率下降，天氣威脅利多美豆，大豆進(jìn)口成本仍高企，國內(nèi)需求疲弱，到港增加，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓。預(yù)計(jì)豆粕短期仍將維持區(qū)間震蕩走勢。 | 玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議依托成本逢低分批買入遠(yuǎn)期合約。 菜粕：預(yù)計(jì)近期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持寬幅震蕩走勢。建議短線偏多交易。 豆粕期權(quán)：操作上建議短線做多豆粕看漲期權(quán)。 （李金元） |
棉花 | 美棉繼續(xù)反彈，漲幅變小，12月合約價(jià)格63.36美分。截止7月21日，美棉現(xiàn)蕾率78%，優(yōu)良率60%，環(huán)比分別增18個點(diǎn)和4個點(diǎn)。 周一鄭棉大漲，9月合約最高沖至13350元，收盤13230元，夜盤反彈，最新價(jià)格13270元。儲備棉成交率95.67%，成交價(jià)格12620元?，F(xiàn)貨成交價(jià)格不變，最新價(jià)格在14025元，基差縮小。 宏觀面：中美雙方的牽頭人再次舉行通話，周末傳出中美經(jīng)貿(mào)取得積極進(jìn)展，中國計(jì)劃購買美國農(nóng)產(chǎn)品。 | 中美談判釋放善意姿態(tài)，周一鄭棉市場大幅反彈，但供應(yīng)充足，需求低迷，鄭棉震蕩震蕩為主，不建議追高。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)震蕩，RB1910收于3950元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)小幅拉高，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)4000（+20），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)118.1美元（-3.75），唐山普碳方坯報(bào)3660元（+10）。 近6個工作日，央行通過公開市場操作投放了超過七千億元。隨著稅期過去以及連續(xù)凈投放的累積效果顯現(xiàn)，資金價(jià)格指標(biāo)紛紛回落。本周還有近萬億的央行逆回購和MLF到期，央行實(shí)施對沖值得期待，同時(shí)定向中期借貸便利（TMLF）操作窗口也將打開，資金面回暖的態(tài)勢不會改變。 綜合來看，唐山地區(qū)管控措施加嚴(yán)，關(guān)注其對實(shí)際產(chǎn)量的影響。下游需求釋放偏弱，螺紋社庫加廠庫同比增幅達(dá)200萬噸左右，庫存壓力逐步顯現(xiàn)。 | 短期螺紋高位震蕩，操作上維持逢低短多思路，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場震蕩偏弱，山東港口主流PB粉報(bào)價(jià)在900，唐山港口主流PB粉報(bào)價(jià)905-910，可議空間5-10，意向成交價(jià)格在895-900；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌3.75美元，報(bào)收于118.1美元/噸。 7月20日，唐山市政府印發(fā)了《關(guān)于7月下旬全市大氣污染防治加嚴(yán)管控措施》的通知，要求鋼鐵行業(yè)在嚴(yán)格執(zhí)行《7月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采取加嚴(yán)措施。Mysteel于7月22日跟蹤調(diào)研了唐山地區(qū)36家鋼企的實(shí)際執(zhí)行情況，7月下旬，共22家鋼企預(yù)計(jì)新增鐵礦石影響量約72.86萬噸。隨著7月份唐山地區(qū)限產(chǎn)政策的落實(shí)，Mysteel調(diào)研了解到，8月份的限產(chǎn)力度預(yù)計(jì)仍偏嚴(yán)，具體情況還需看發(fā)布的政策和執(zhí)行情況。 唐山、邯鄲加強(qiáng)管控措施，高爐限產(chǎn)和燒結(jié)機(jī)設(shè)備停產(chǎn)范圍加大，對近期的礦石需求形成利空；供應(yīng)端來看，根據(jù)澳巴的發(fā)貨情況來推算，上周和本周的到港量將再度下降，供需格局對礦石價(jià)格有明顯支撐作用。 | 礦石延續(xù)高位區(qū)間震蕩，2001合約參考750-800元/噸，短線思路。 （楊俊林） |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，第一輪提漲落地。天津港準(zhǔn)一焦2100元/噸（+50），邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)1910元/噸（+100），唐山二級焦到廠價(jià)1850元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1530元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1150元/噸（-40），澳煤到岸價(jià)191美元/噸。 Mysteel于7月22日跟蹤調(diào)研了唐山地區(qū)36家鋼企的實(shí)際執(zhí)行情況，7月下旬，共22家鋼企預(yù)計(jì)新增鐵礦石影響量約72.86萬噸。隨著7月份唐山地區(qū)限產(chǎn)政策的落實(shí)，8月份的限產(chǎn)力度預(yù)計(jì)仍偏嚴(yán)。 受近期山東、徐州限產(chǎn)力度增強(qiáng)影響，供應(yīng)壓力減輕，現(xiàn)貨第一輪提漲落地，增強(qiáng)期價(jià)低位支撐。8月份唐山限產(chǎn)力度繼續(xù)偏強(qiáng)從一定程度上限制焦炭反彈力度，不過山西限產(chǎn)預(yù)期升溫以及市場對8月終端消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)旺仍抱有預(yù)期，焦炭供求向好的基礎(chǔ)仍在。 | 操作上延續(xù)逢低偏多思路，下方支撐可參考2070。 （李巖） |
動力煤 | 2019年7月23動力煤晨會內(nèi)容： 前一期晨會回顧： 6月24日，認(rèn)為中期中體偏空，短期關(guān)注消費(fèi)旺季的支持力度，實(shí)際表現(xiàn)消費(fèi)旺季支撐偏弱。操作上，短線交易。 宏觀方面: 隨著部分央行降息開啟，全球貨幣寬松預(yù)期升溫。2019年以來，已有南非央行、印度央行、澳洲聯(lián)儲、韓國央行和印尼央行五個宣布降息。后續(xù)關(guān)注本周歐洲央行和本月底美聯(lián)儲能否跟以及寬松力度。 國內(nèi)在逆周期調(diào)控的政策下，二季度GDP增長6.2%，其中部分分項(xiàng)指標(biāo)好于預(yù)期。 行業(yè)方面: 陜西省人民政府辦公廳日前發(fā)布的《2019年工業(yè)穩(wěn)增長促投資推動高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》提出，力爭2019年煤炭新增產(chǎn)能達(dá)到3000萬噸以上。 供給層面：2019年1-6月份，原煤生產(chǎn)加快，產(chǎn)量小幅增長。1-6月份，全國原煤累計(jì)產(chǎn)量17.6億噸，累計(jì)同比增長2.6%，上個月累計(jì)同比增長0.9%，去年同期累計(jì)同比增長3.9%。進(jìn)口方面，2019年1-6月份，全國煤及褐煤進(jìn)口增長。1-6月份，全國煤及褐煤累計(jì)進(jìn)口1.5億噸，累計(jì)同比增長5.8%，上個月累計(jì)同比增長5.6%，去年同期累計(jì)同比增長9.9%。 需求層面：2019年前6個月火電對動力煤需求疲軟，煉鋼和水泥對動力煤需求表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，但6月份需求增速有所回落。1-6月份，全國火力累計(jì)發(fā)電量2.4萬億千瓦時(shí)，累計(jì)同比增長0.2%，上個月累計(jì)同比增長0.2%，去年同期同比增長8.0%；全國粗鋼累計(jì)產(chǎn)量4.9億噸，累計(jì)同比增長9.9%，上個月累計(jì)同比增長10.2%，去年同期同比增長6.0%；全國水泥累計(jì)產(chǎn)量10.4億噸，累計(jì)同比增長6.8%，上個月累計(jì)同比增長7.1%，去年同期累計(jì)同比減少0.6%。 三季度是動力煤傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但是今年入復(fù)以來浙江、上海和福建等地區(qū)氣溫顯著偏低，致使居民用電量季節(jié)性提升不明顯。截止7月22日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量66.69萬噸/日。與此同時(shí)，港口庫存維持中高位水平，電廠庫存有所回落。秦皇島港庫存為613萬噸，六大發(fā)電集團(tuán)庫存1762萬噸。 期現(xiàn)價(jià)格: 現(xiàn)貨價(jià)格：近期動力煤現(xiàn)貨走勢偏弱，運(yùn)費(fèi)價(jià)格則有企穩(wěn)跡象。截止7月22日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價(jià)588元/噸；上海港動力末煤(Q5500)到岸價(jià)619元/噸；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為22.1元/噸；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為32.9元/噸。 價(jià)差結(jié)構(gòu)：目前近遠(yuǎn)月基差基本維持平水結(jié)構(gòu)。其中，9月合約基差1.8元/噸，次主力和主力合約價(jià)差-0.8元/噸。 | 中期煤炭價(jià)格供給方面承壓新增產(chǎn)能釋放和貿(mào)易戰(zhàn)帶來的消費(fèi)下降；每年夏季居民用電量高峰一般最高點(diǎn)出現(xiàn)在8月，近期浙江、上海和福建等地區(qū)氣溫上升明顯，短期消費(fèi)需求有一定支撐。操作上，短線交易。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日909震蕩反彈，短線來看，膠價(jià)仍可能有震蕩上沖，但上方面臨10800-11000區(qū)間的壓力，我們對此次反彈的高度已經(jīng)趨于謹(jǐn)慎，沖高不濟(jì)回落的風(fēng)險(xiǎn)在增加。 | 建議日內(nèi)短線交易或者觀望。 （王海峰） |
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