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?道通早報(bào)
日期：2019年8月9日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 8月8日，IMF發(fā)言人就美國(guó)財(cái)政部8月6日將中國(guó)貼上所謂的“匯率操縱國(guó)”標(biāo)簽回應(yīng)稱，基金組織與美國(guó)財(cái)政部正就一系列問(wèn)題進(jìn)行討論
2? 美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少8000人至20.9萬(wàn)人，預(yù)估為21.5萬(wàn)人。
3? 美國(guó)總統(tǒng)特朗普周四再次抱怨強(qiáng)勁美元和美聯(lián)儲(chǔ)，他表示“作為總統(tǒng)對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元不高興，美聯(lián)儲(chǔ)利率使得美元高企，對(duì)美國(guó)制造商不利”。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 按美元計(jì)價(jià)，中國(guó)7月進(jìn)口同比下降5.6%，預(yù)估為-9%，前值為-7.3%；中國(guó)7月出口同比增長(zhǎng)3.3%，預(yù)估為-1%，前值為-1.3%
2? 央行貨幣政策委員會(huì)委員馬駿表示，人民幣匯率“破7”與“8?11”匯改有五點(diǎn)不同，保持基本穩(wěn)定底氣更足。
3? 大部分機(jī)構(gòu)以及接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，7月新增人民幣貸款和社融較6月會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性環(huán)比下行，但與去年同期相比大體平穩(wěn)。
4? 證監(jiān)會(huì)回應(yīng)中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局計(jì)劃大幅放松外資在股指期貨的投資限制，稱目前不存在這個(gè)計(jì)劃，該報(bào)道沒(méi)有依據(jù)。下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步有序擴(kuò)大商品期貨市場(chǎng)開(kāi)放，支持商品期貨交易所推出更多特定品種，目的是提高我國(guó)商品期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是吸引更多海外資金流入。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:30?? 中國(guó)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期2.7%??? 前值2.7%???
09:30?? 中國(guó)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率????? 預(yù)期-0.1%?? 前值0.0%
16:30?? 英國(guó)第二季度GDP年率初值??? 預(yù)期1.4%??? 前值1.8%
20:30?? 美國(guó)7月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期2.4%??? 前值2.3%???
20:30?? 美國(guó)7月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率? 預(yù)期0.2%??? 前值0.3%???
20:30?? 美國(guó)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期1.7%??? 前值1.7%???
20:30?? 美國(guó)7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率? 預(yù)期0.2%??? 前值0.1%
可能公布（8/8-8/15)
中國(guó)7月社會(huì)融資規(guī)模(億人民幣) 前值22629?? 預(yù)期16500
中國(guó)7月M1貨幣供應(yīng)年率(%)? 前值4.4 ?? 預(yù)期4.7
中國(guó)7月M0貨幣供應(yīng)年率(%)? 前值4.3 ?? 預(yù)期4.3
中國(guó)7月M2貨幣供應(yīng)年率(%)? 前值8.5 ?? 預(yù)期8.4
中國(guó)7月新增人民幣貸款(億人民幣)??? 前值16636?? 預(yù)期13000
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
8日受到證金降低轉(zhuǎn)融資利率的刺激，兩市跳空高開(kāi)，券商板塊拉升推動(dòng)指數(shù)第一波上揚(yáng)，而午后銀行股的突然發(fā)力，令指數(shù)進(jìn)一步回升，截至收盤(pán)，滬指上漲0.93%，報(bào)收2794點(diǎn)；深成指上漲1.19%，報(bào)收8919點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板上漲1.51%，報(bào)收1522點(diǎn)。
當(dāng)日滬深300/上證50與中證500指數(shù)分化明顯，前者大幅拉漲，后者則僅走高0.64%。兩市成交量小幅回落，陸股通資金則重新轉(zhuǎn)回凈流入，達(dá)到29億元，不過(guò)值得注意的是期貨市場(chǎng)情緒依然較為謹(jǐn)慎，合約貼水均有所擴(kuò)大。
行業(yè)板塊普遍回升，船舶制造板塊飆升7%，珠寶、銀行、安防、通訊、釀酒等板塊漲幅均超1%。
盡管券商、銀行輪番發(fā)力，但資金在遭遇重挫后，2800點(diǎn)及五日均線均未能攻破，市場(chǎng)情緒短期內(nèi)預(yù)計(jì)將難獲得較為明顯的修復(fù)，短期內(nèi)窄幅震蕩整理對(duì)于市場(chǎng)而言，或許已是較為積極的形態(tài)。在貿(mào)易問(wèn)題尚未解決、政策尚無(wú)明顯刺激信號(hào)前，投資者不宜追漲。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
8日國(guó)債期貨全天窄幅波動(dòng)。10年期國(guó)債期貨主力T1909上漲0.02%，收?qǐng)?bào)99.125，成交21024手，減倉(cāng)2123手；5年期國(guó)債期貨主力TF1909上漲0.01%，收?qǐng)?bào)100.180元，成交5900手，減倉(cāng)1098手；2年期國(guó)債期貨主力TS1909上漲0.02%，收?qǐng)?bào)100.455，成交6619手，加倉(cāng)93手。
利率債發(fā)行450.51億元，到期161.90億元，凈融資額288.61億元。其中，進(jìn)出口行發(fā)行三期債券，共140億元，三年期需求旺盛，五年期、十年期需求一般；國(guó)開(kāi)行發(fā)行三期債券，共183.80億元，兩年期、七年期需求旺盛，三年期需求一般。
市場(chǎng)消息面依舊平淡，人民幣匯率、國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)性均下降，貿(mào)易摩擦熱點(diǎn)已成市場(chǎng)明日黃花。央行操作已經(jīng)表明不愿看到人民幣急貶，可能預(yù)示著貨幣政策寬松將會(huì)受限。但中美貿(mào)易摩擦短期內(nèi)不會(huì)很快結(jié)束，仍會(huì)隨時(shí)成為推動(dòng)國(guó)債期貨走高的因素。從技術(shù)面上看，十債期貨繼續(xù)移倉(cāng)，T1912合約成交量接近一萬(wàn)手，三個(gè)合約整體仍在增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)看多氛圍仍在。T1909多單繼續(xù)持有，下一目標(biāo)位可關(guān)注99.5。長(zhǎng)線投資者可關(guān)注T1912，等待多單機(jī)會(huì)。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元持平于97.5部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在7.08。歐美股市超跌反彈。美股暴跌后出現(xiàn)的逢低吸納交易推動(dòng)股市攀升。芝加哥CBOT大豆錄得近三周最大單日漲幅，因?qū)γ绹?guó)中西部部分地區(qū)的干燥天氣將拖累作物收成的憂慮不斷升溫。下游粕、油跟漲。美國(guó)中西部部分地區(qū)的天氣干燥情況日益嚴(yán)重，加劇了人們對(duì)農(nóng)作物收成下降的擔(dān)憂。春播期間雨水過(guò)多，已經(jīng)導(dǎo)致作物生長(zhǎng)狀況低于正常水平。市場(chǎng)人士擔(dān)心，美中貿(mào)易爭(zhēng)端久拖不決將限制美國(guó)大豆出口需求，這也重壓大豆期價(jià)。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部下周公布月度供需報(bào)告前，交易商調(diào)整頭寸。預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告將顯示，大豆收成下降，且種植面積減少。有調(diào)查顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部料將在8月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)美國(guó)2019-20年度大豆產(chǎn)量料為37.83億蒲式耳（1.029億噸），低于其7月預(yù)估的38.45億蒲式耳（1.046億噸）；單產(chǎn)為每英畝47.5蒲式耳，USDA7月預(yù)估為48.5蒲式耳。美國(guó)2019-20年度大豆年末庫(kù)存為8.18億蒲式耳，高于其7月預(yù)估的7.95億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四稱，民間出口商報(bào)告向菲律賓出口銷售135,000噸美國(guó)豆粕，2019/20市場(chǎng)年度付運(yùn)。Summit Commodity Brokerage的Tomm Pftizenmaier表示，雖然天氣因素一直都是農(nóng)民和農(nóng)產(chǎn)品交易商關(guān)注的焦點(diǎn)，但未來(lái)30天若有良好的天氣將有助于拯救今年的美豆作物。他補(bǔ)充稱，美豆種植面積已經(jīng)固定了，而天氣因素將決定單產(chǎn)情況。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)表示，巴西2018/19年度大豆出口預(yù)計(jì)為7,000萬(wàn)噸，7月預(yù)測(cè)為6,800萬(wàn)噸；2018/19年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.15072億噸，7月預(yù)測(cè)為1.15018億噸；巴西2018/19年度大豆單產(chǎn)預(yù)計(jì)為3,208公斤/公頃，7月預(yù)測(cè)為3,207公斤/公頃。貿(mào)易商周四稱，因巴西大豆出口船貨價(jià)格跳漲，中國(guó)買家已經(jīng)選擇觀望，不再采購(gòu)。即便是價(jià)格上漲至建立在美中貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)、中國(guó)這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體對(duì)巴西大豆的需求將增加的預(yù)期之上。貿(mào)易商稱，發(fā)往中國(guó)巴西大豆船貨價(jià)格已經(jīng)上漲至每噸400美元，C&F基準(zhǔn)，高于上周時(shí)的每噸380美元，正是自上周晚期開(kāi)始，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再度發(fā)出上調(diào)中國(guó)輸美商品關(guān)稅威脅，導(dǎo)致美中貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)憂慮增加。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，8月1日止當(dāng)周，美國(guó)2018-19市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增10.17萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估為0-30萬(wàn)噸，較此前周減少29%，較四周均值增加25%。當(dāng)周美國(guó)2019-20市場(chǎng)年度大豆出口凈銷售31.83萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間為10-40萬(wàn)噸。當(dāng)周美國(guó)大豆出口裝船101.72萬(wàn)噸，較之前一周增加10%，較之前四周均值增加29%。8月1日止當(dāng)周，美國(guó)2018-19市場(chǎng)年度豆粕出口銷售凈增9.22萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間為5-20萬(wàn)噸，較之前一周減少19%?？蚣苋缜?，美豆產(chǎn)量形成正處于關(guān)鍵階段，天氣因素主導(dǎo)市場(chǎng)，關(guān)注下周初的美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度數(shù)據(jù)及面積修正數(shù)據(jù)。考慮本季晚播因素，可能產(chǎn)量落定要到10月報(bào)告或更晚一些。 | 夜盤(pán)連盤(pán)豆類上漲，油脂領(lǐng)漲。階段季節(jié)因素利多油粕比。粕基礎(chǔ)多持；短看偏震蕩的低吸高平節(jié)奏。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：CBOT玉米期貨周四上漲，因擔(dān)憂美國(guó)中西部一些地區(qū)的干燥天氣將拖累作物收成。美國(guó)中西部的東部一些地區(qū)天氣干燥，加劇對(duì)產(chǎn)量下降的擔(dān)憂。作物生長(zhǎng)狀況本已不佳，因在春季播種過(guò)程中降雨過(guò)多。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部下周公布月度供需報(bào)告前，交易商調(diào)整頭寸。預(yù)計(jì)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告將顯示玉米收成下降且種植面積減少。 美國(guó)出口需求疲軟，打壓玉米期貨價(jià)格。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，8月1日止當(dāng)周，美國(guó)2018-19年度玉米出口銷售凈增426萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間在10-30萬(wàn)噸，較前一周減少70%，較前四周均值減少82%。當(dāng)周，美國(guó)2019-20年度玉米出口凈銷售凈增19.7萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估為20-60萬(wàn)噸。 交易商稱，周四商品基金凈買入11,000手CBOT玉米期貨合約、6,500手小麥合約和7,500手CBOT大豆期貨合約。 大連玉米大幅下挫，空頭增倉(cāng)打壓期價(jià)，國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣成交繼續(xù)下滑，短期玉米供應(yīng)充足，下游需求疲弱，但當(dāng)前基本面穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)后期玉米下跌空間也有限。 ? 菜粕：菜粕夜盤(pán)跟隨豆粕偏強(qiáng)震蕩。目前受到中加關(guān)系的影響，油廠進(jìn)口非常謹(jǐn)慎。如果持續(xù)沒(méi)有新的菜籽采購(gòu)，后期菜籽供應(yīng)將逐步趨緊，菜粕產(chǎn)量隨之減少。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕2001約期權(quán)隱含波動(dòng)率穩(wěn)定?？礉q期權(quán)權(quán)利金價(jià)格上漲，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格下跌，中美貿(mào)易前景惡化，國(guó)內(nèi)豆粕短期將偏強(qiáng)運(yùn)行，美豆優(yōu)良率下降，天氣威脅利多美豆，巴西大豆進(jìn)口成本仍高企，國(guó)內(nèi)需求疲弱，到港增加，短期價(jià)格漲幅受限。 | 玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議暫時(shí)觀望為宜。 菜粕：預(yù)計(jì)近期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持區(qū)間偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。建議低位多單持有。 豆粕期權(quán)：預(yù)計(jì)豆粕短期仍將維持區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。操作上建議豆粕看漲期權(quán)多單持有。 （李金元） |
棉花 | 鄭棉12200元附近震蕩。昨日公布7月紡織服裝出口數(shù)據(jù)，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2019年7月我國(guó)出口紡織紗線、織物及制品107.673億美元，同比增長(zhǎng)5.98%； 2019年7月我國(guó)出口服裝及衣著附件167.470億美元，下降0.26%；出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)很強(qiáng)，出乎市場(chǎng)預(yù)期。 | 臨近交割月，9月持倉(cāng)量那么大，出口需求高于預(yù)期，預(yù)期近期鄭棉會(huì)有所反彈，短多參與。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋早盤(pán)盤(pán)整，午后受庫(kù)存數(shù)據(jù)影響大幅下跌，夜盤(pán)繼續(xù)下探，RB1910收于3652元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上午小幅探漲，午后報(bào)價(jià)松動(dòng)，全天成交量有所回升。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3780元（+10），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)94.8美元（+2），唐山普碳方坯報(bào)3570元（+10）。 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年7月我國(guó)出口鋼材557.0萬(wàn)噸，較上月增加26.4萬(wàn)噸，同比下降5.4%；1-7月我國(guó)累計(jì)出口鋼材3996.9萬(wàn)噸，同比下降2.9%。 本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存643.22萬(wàn)噸，周環(huán)比上升10.07萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存267.5萬(wàn)噸，周環(huán)比上升15.72萬(wàn)噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量370.69萬(wàn)噸，周環(huán)比下降7.3萬(wàn)噸。螺紋產(chǎn)量小幅回落，庫(kù)存則繼續(xù)增加。 綜合來(lái)看，本周螺紋產(chǎn)量小幅回落，而社會(huì)庫(kù)存連續(xù)第9周回升，螺紋社庫(kù)與廠庫(kù)合計(jì)同比增加近300萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力不斷加大。 | 操作上維持偏空思路，已有空單注意防守，關(guān)注下周的房地產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，港口現(xiàn)貨主流PB粉跌幅3-5元；受盤(pán)面低迷及市場(chǎng)悲觀情緒影響，鋼廠采購(gòu)意向不強(qiáng)，觀望居多。 市場(chǎng)成交：曹妃甸：混合粉710，PB粉770/772，卡粉845；天津港：混合粉710，金步巴粉748；日照港：PB粉760/765/770，PB塊850；連云港：紐曼粉775，金步巴粉700/720。普式62%鐵礦石指數(shù)上漲2美元，報(bào)收于94.8美元/噸。 中國(guó)1-7月鐵礦砂及其精礦進(jìn)口59007.5萬(wàn)噸，同比下滑4.9%。7月鐵礦砂及其精礦進(jìn)口9101.6萬(wàn)噸，6月為7517.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.07%。 宏觀預(yù)期偏差，短期市場(chǎng)仍處淡季，需求偏弱，成材庫(kù)存持續(xù)累積，中長(zhǎng)期受地產(chǎn)邊際走弱的影響； | 礦石供需邊際轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，不追空，反彈遇阻沽空為主，短線關(guān)注650-670區(qū)域的爭(zhēng)奪情況。 （楊俊林） |
煤焦 | 焦炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，因太原、長(zhǎng)治、孝義受二青會(huì)影響均有限產(chǎn)措施，焦炭供應(yīng)減少，提漲范圍繼續(xù)擴(kuò)大，鋼廠仍有抵觸情緒，暫未接受漲價(jià)。天津港準(zhǔn)一焦2100元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1910元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1950元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1530元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1150元/噸，澳煤到岸價(jià)173美元/噸。 孝義市污染防治攻堅(jiān)行動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)組辦公室于2019年8月7日印發(fā)《關(guān)于做好第二屆全國(guó)青年運(yùn)動(dòng)會(huì)環(huán)境質(zhì)量保障工作的通知》，8月8日至20日焦化企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)減排措施，要求5.5米及以上焦?fàn)t延長(zhǎng)出焦時(shí)間至48小時(shí)，5.5以下焦?fàn)t延長(zhǎng)出焦時(shí)間至56小時(shí)。 本周焦企開(kāi)工率79.68%，下降0.81.華北、華東、西北等區(qū)域均有下滑，山西太原、呂梁等地區(qū)由于二青會(huì)發(fā)布限產(chǎn)要求，目前正在逐步落實(shí)當(dāng)中，未來(lái)開(kāi)工率預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步下滑。 焦炭庫(kù)存小幅下滑，焦企庫(kù)存27.92萬(wàn)噸，減0.4，鋼廠焦炭庫(kù)存454.82萬(wàn)噸，增3.1，港口焦炭庫(kù)存481.5萬(wàn)噸，減7.5。 焦炭市場(chǎng)受限產(chǎn)、提漲以及終端需求偏弱、鋼廠抵觸漲價(jià)的雙重影響，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)第二輪提漲后，后續(xù)空間有限，階段性倉(cāng)單成本2070。后市焦點(diǎn)在于山西、山東、河北去產(chǎn)能的推進(jìn)，料出現(xiàn)新舊產(chǎn)能更替缺口，同樣支撐焦價(jià)，但上方空間不確定，需等待條件進(jìn)一步明朗。 | 結(jié)合盤(pán)面，J2001預(yù)計(jì)2000有支撐，低位震蕩，暫時(shí)觀望。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 8月8日，煤炭港口煤價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小漲。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉(cāng)價(jià)580元/噸(-1)；廣州港印尼產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)645元/噸(-)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為24元/噸(+0.3)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為34.1元/噸(-)；主力基差2.4元/噸（-0.2）。秦皇島港庫(kù)存為620萬(wàn)噸(+2)；六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量73.81萬(wàn)噸(+2.88)；六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1733萬(wàn)噸(+5)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放和中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對(duì)終端需求的影響。 | 短期夏季消費(fèi)旺季支撐減弱，同時(shí)中下游高庫(kù)存承壓。操作上，逢高短空。 （甘宏亮） |
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