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內(nèi)外盤綜述

簡評(píng)及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元企穩(wěn)于97.5部位；人民幣離岸價(jià)收升于7.05。歐美股市美強(qiáng)歐弱。美股部分挽回了昨日暴跌造成的損失。市場(chǎng)仍在關(guān)注外匯市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與國際貿(mào)易關(guān)系的進(jìn)展。昨日美股三大股指蒙受了今年迄今的最大日跌幅。前日美股三大股指均錄得2019年迄今的最大日跌幅。對(duì)貿(mào)易緊張關(guān)系的擔(dān)憂情緒以及人民幣“破7”令投資者感到緊張。中國央行行長易綱當(dāng)日表示，近期，國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貿(mào)易摩擦出現(xiàn)了一些新的情況，市場(chǎng)預(yù)期也隨之發(fā)生了一些變化。受此影響，8月份以來許多貨幣對(duì)美元出現(xiàn)了貶值，人民幣匯率也受到了一定程度的影響，這個(gè)波動(dòng)是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和決定的。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)10月底前再降息50個(gè)基點(diǎn)。高盛表示，9月的FOMC會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)的幾率為75%，降息50個(gè)基點(diǎn)的幾率為15%，按兵不動(dòng)的幾率為10%；至于10月份的FOMC會(huì)議，預(yù)計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為50%，削減50個(gè)基點(diǎn)的幾率為10%。歐股收跌。多名歐洲外交官表示，英國首相約翰遜設(shè)定的基本局面是英國無協(xié)議退歐，而且他無意重新談判退歐協(xié)議。紐約原油下跌1.06美元，收?qǐng)?bào)每桶53.63美元。投資者對(duì)原油需求前景感到擔(dān)憂。芝加哥CBOT大豆收低，因美國中西部作物天氣良好且市場(chǎng)擔(dān)心美中貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)。下游粕強(qiáng)油弱。分析師稱，市場(chǎng)擔(dān)心美國與中國的貿(mào)易爭端將限制美國大豆出口前景，美國新作大豆未來數(shù)周將開始收割，這一憂慮給大豆期貨價(jià)格帶來壓力。而美國中西部部分較為干燥的地區(qū)出現(xiàn)好于預(yù)期的降水過程，這也令大豆價(jià)格承壓。美國農(nóng)業(yè)部周一每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2019年8月4日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為54%，略好于市場(chǎng)平均預(yù)估的53%。分析師稱，目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在中西部的作物天氣上。因美國玉米和大豆作物已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵的生長期，如果期間出現(xiàn)不利天氣，則產(chǎn)出前景將受到影響。Zaner Group的資深分析師Ted Seifried稱，“周一晚間，降水量好于預(yù)期，這給大豆期貨帶來一些壓力?！?span lang="EN-US">Commodity Weather Group公布的天氣預(yù)報(bào)顯示，未來11-15日，美國中西部地區(qū)將出現(xiàn)更多降水過程，而未來兩周，氣溫將接近或?yàn)檎Ｋ健?span lang="EN-US">Global Commodity Analytics的分析師Mike Zuzolo稱，美元走高也給市場(chǎng)帶來拖累。調(diào)查顯示，受訪分析師平均預(yù)估，巴西新作大豆種植面積料達(dá)到3,670萬公頃，較上一年增長2.3%。農(nóng)戶預(yù)計(jì)將于下個(gè)月開始播種新作大豆。調(diào)查顯示，新作大豆產(chǎn)量料達(dá)到1.228億噸，同比增6.8%。分析師稱，大豆種植面積的增幅可能會(huì)受到中國非洲豬瘟疫情爆發(fā)、全球大豆價(jià)格下跌以及巴西運(yùn)輸費(fèi)用上漲的可能性限制。若預(yù)估應(yīng)驗(yàn)，則巴西將超越美國成為全球最大的大豆生產(chǎn)國?？蚣苋缜埃忻蕾Q(mào)易爭端存在向匯率及金融領(lǐng)域深化的風(fēng)險(xiǎn)，不過最新北宮發(fā)言有所軟化。宜靜觀演變。本月12日公布美豆面積修正數(shù)據(jù)，8月是美豆產(chǎn)量形成期，都值得跟蹤。

粕基礎(chǔ)多持；短拉漲超買后小節(jié)奏修正，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二回落，此前兩個(gè)交易日上漲;美國中西部一些干燥地區(qū)出現(xiàn)降雨且天氣預(yù)報(bào)顯示本月稍晚將出現(xiàn)更多降水，緩解市場(chǎng)對(duì)玉米產(chǎn)量下降的擔(dān)憂。

分析師稱，目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍集中在中西部的作物天氣上。因美國玉米和大豆作物已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵的生長期，如果期間出現(xiàn)不利天氣，可能損及產(chǎn)出前景。美國農(nóng)業(yè)部周一下午稱，截至8月4日當(dāng)周，美國玉米生長率為57%，與預(yù)期一致。周一晚間美國中西部北部地區(qū)降雨?duì)顩r好于預(yù)期，且天氣預(yù)報(bào)顯示未來11-15日將出現(xiàn)更多降雨，未來兩周氣溫將接近正常水準(zhǔn)，打壓玉米價(jià)格。一份作物觀察報(bào)告顯示，上周美國多數(shù)玉米和大豆農(nóng)田并沒有出現(xiàn)降水，特別是在印第安納州和肯薩斯州的玉米田，已經(jīng)越發(fā)非常干燥，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶本周已經(jīng)下調(diào)作物產(chǎn)出預(yù)期。

對(duì)經(jīng)久不絕的中美貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂打壓市場(chǎng)。國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)對(duì)8月3日后新成交的美國農(nóng)產(chǎn)品采購暫不排除進(jìn)口加征關(guān)稅，中國相關(guān)企業(yè)已暫停采購美國農(nóng)產(chǎn)品。8月6日，中國人民銀行關(guān)于美國財(cái)政部將中國列為“匯率操縱國”的聲明稱，美國財(cái)政部將中國列為“匯率操縱國”，中方對(duì)此深表遺憾。這一標(biāo)簽不符合美財(cái)政部自己制訂的所謂“匯率操縱國”的量化標(biāo)準(zhǔn)，是任性的單邊主義和保護(hù)主義行為，嚴(yán)重破壞國際規(guī)則，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生重大影響。

大連玉米夜盤維持震蕩走勢(shì)，國儲(chǔ)玉米拍賣仍持續(xù)，短期玉米供應(yīng)充足，下游需求疲弱，價(jià)格上漲艱難，玉米下跌空間也有限，因成本高企。

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菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕偏強(qiáng)震蕩。目前受到中加關(guān)系的影響，油廠進(jìn)口非常謹(jǐn)慎。如果持續(xù)沒有新的菜籽采購，后期菜籽供應(yīng)將逐步趨緊，菜粕產(chǎn)量隨之減少。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕1909約期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上升。看漲期權(quán)權(quán)利金價(jià)格上漲，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格下跌，中美貿(mào)易前景惡化，國內(nèi)豆粕短期將偏強(qiáng)運(yùn)行，美豆優(yōu)良率下降，天氣威脅利多美豆，巴西大豆進(jìn)口成本仍高企，國內(nèi)需求疲弱，到港增加，短期價(jià)格漲幅受限。

玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議依托成本逢低買入2001合約。

菜粕：預(yù)計(jì)近期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持區(qū)間偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。建議短多交易。

豆粕期權(quán)：預(yù)計(jì)豆粕短期仍將維持區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。操作上建議豆粕看漲期權(quán)多單持有。

（李金元）

棉花

鄭棉行情貿(mào)易戰(zhàn)主導(dǎo)，鄭棉價(jià)格12000元附近。儲(chǔ)備棉成交下滑至30%，成交價(jià)格11900元附近，其中新疆棉12100元附近，儲(chǔ)備棉成交體現(xiàn)下游實(shí)體心態(tài)，領(lǐng)先期貨價(jià)格。現(xiàn)貨下跌330元至13663元，現(xiàn)貨銷貨壓力出現(xiàn)。再看盤面，按12200元來折算農(nóng)民的籽棉價(jià)格，大概在3元，農(nóng)民一畝地一般在6-800斤籽棉，種地投入一畝地2000-2200元附近，估計(jì)保本的價(jià)在2.5-2.75元附近，籽棉跌一毛，皮棉跌500元附近。在中美貿(mào)易摩擦未結(jié)束或者中國政策未收儲(chǔ)，鄭棉跌勢(shì)未完，預(yù)計(jì)走現(xiàn)貨下跌基差修復(fù)行情；

期價(jià)越往下風(fēng)險(xiǎn)越大，受中美消息的敏感度越強(qiáng)，前期空單續(xù)持止盈位置下移至12700元。

（苗玲）

PTA

PTA前低附近，價(jià)格在5000附近。相關(guān)跟蹤信息：基差，對(duì)比一周前基差在600元，現(xiàn)在基差接近0，現(xiàn)貨快速下跌基差收斂。利潤，對(duì)比一周前，PTA 利潤1100元以上，PX利潤30美元，聚酯類利潤4類產(chǎn)品虧損；現(xiàn)在PTA 利潤200元，PX利潤10美元，聚酯產(chǎn)品利潤4類產(chǎn)品盈利。裝置動(dòng)態(tài)，嘉興150萬噸，福海創(chuàng)450萬噸7月底復(fù)產(chǎn)，8月有佳龍，儀征，華彬，桐昆8月初初停車，短的一周長的一個(gè)月，具體看裝置檢修計(jì)劃，整體檢修和復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能接近。恒力新產(chǎn)能250萬噸10月投產(chǎn)。PX遼陽石化擴(kuò)產(chǎn)至70萬噸，福海創(chuàng)的160萬噸8約中復(fù)產(chǎn)。中美貿(mào)易摩擦有升級(jí)，美方把中國定位匯率操縱國，觀察期一年，如果還是堅(jiān)持匯率操縱會(huì)影響美方對(duì)中國的各種投資，貿(mào)易摩擦也就擴(kuò)散到其他靈領(lǐng)域。傳統(tǒng)金九銀十，被貿(mào)易戰(zhàn)再打拖累，下游消費(fèi)低迷狀態(tài)不變，9月中美在美國商談。下游聚酯利潤好轉(zhuǎn)，剛需對(duì)PTA的支撐比前期轉(zhuǎn)強(qiáng)，但產(chǎn)銷清淡也打壓價(jià)格，從PTA 加工利潤來看，還有繼續(xù)壓縮空間，期價(jià)將跌破5000的概率，先看往下200點(diǎn)左右。

前期空單兌利部分，留剩余空單以5300元設(shè)止盈續(xù)持。

（苗玲）