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內(nèi)外盤綜述

簡評(píng)及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元持平于98.3部位；人民幣離岸價(jià)略貶于7.12。歐美股市小幅波動(dòng)。美股漲跌不一，道指錄得連續(xù)第四個(gè)交易日上漲。投資者仍在評(píng)估國際貿(mào)易局勢(shì)進(jìn)展與美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，并期待歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)在這個(gè)月加大貨幣刺激力度。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在9月會(huì)議前的最后一次講話中有意淡化美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，但是美國經(jīng)濟(jì)衰退卻有了最新的信號(hào)：紐約聯(lián)儲(chǔ)的模型顯示，美國可能會(huì)快速陷入衰退。在未來12個(gè)月內(nèi)陷入衰退的可能性在8月攀升至38%。這個(gè)衰退預(yù)測(cè)指標(biāo)雖遠(yuǎn)未達(dá)到100%，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析人士已感擔(dān)憂。在2008年金融危機(jī)的最近三次衰退發(fā)生之前，紐約聯(lián)儲(chǔ)的這一模型都沒有達(dá)到過50%。美國的房產(chǎn)銷量在下降、汽車銷量在下降，零售表現(xiàn)不佳、制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳等等，都令市場非常擔(dān)憂。美國財(cái)長努母欽認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入衰退，也不認(rèn)為收益率曲線倒掛是經(jīng)濟(jì)衰退的跡象。他稱，2020年將考慮出臺(tái)更多的減稅措施。在馬上就將到來的美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議上，美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能極高，但降息幅度不會(huì)太大，因?yàn)榇蠓迪t意味著其承認(rèn)經(jīng)濟(jì)衰退馬上會(huì)到來。歐洲收低，投資者關(guān)注英國正在發(fā)生的政治混亂，在疲弱的數(shù)據(jù)發(fā)布后，投資者對(duì)全球主要經(jīng)濟(jì)體出臺(tái)政策刺激措施的希望持謹(jǐn)慎態(tài)度。紐約WTI原油上漲1.33美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶57.85美元。新任沙特能源部長的講話讓投資者相信OPEC及其盟國將繼續(xù)減產(chǎn)以幫助平衡全球石油市場。芝加哥CBOT大豆收平，因美國農(nóng)作物天氣前景良好提振產(chǎn)量前景，抵消了空頭回補(bǔ)和技術(shù)性買盤提供的支撐。下游粕強(qiáng)油弱。在美國農(nóng)業(yè)部定于周四發(fā)布月度供需報(bào)告之前，交易商結(jié)清倉位，預(yù)計(jì)該報(bào)告將顯示美國產(chǎn)量下降。尾盤拋售抹去了稍早空頭回補(bǔ)和技術(shù)性買盤提供的支撐。天氣預(yù)報(bào)顯示美國中西部部分地區(qū)將迎來有益的降雨，且沒有跡象顯示將出現(xiàn)會(huì)縮短農(nóng)作物生長時(shí)長的霜降。中國海關(guān)總署周日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月大豆進(jìn)口量較前月攀升9.7%，至逾一年來最高位水平，因此前遭遇推遲的船貨運(yùn)抵。中國8月進(jìn)口大豆948萬噸，高于7月進(jìn)口的864萬噸，亦高于上年同期進(jìn)口的915萬噸。此外，美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月5日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為906,029噸，市場預(yù)估區(qū)間為70-120萬噸，前一周修正后為1,290,414噸，初值為1,281,426噸。當(dāng)周，對(duì)中國大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為408,772噸，占出口檢驗(yàn)總量的45.12%。CBOT盤后，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布作物生長報(bào)告顯示，截至2019年9月8日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為55%，符合市場平均預(yù)估，之前一周為55%，去年同期為68%。美國大豆結(jié)莢率為92%，之前一周為86%，上年同期為100%，五年均值為99%?？蚣苋缜?，美豆于成本端附近等待9月數(shù)據(jù)落定。接受調(diào)查的分析師平均預(yù)期，美豆產(chǎn)量為35.96億蒲（9786萬噸），8月數(shù)據(jù)為36.80億蒲（1億噸）。美豆單產(chǎn)為47.2英畝蒲，8月預(yù)估為48.5英畝蒲。美豆期末庫存為6.61億蒲，8月為7.55億蒲。如若實(shí)現(xiàn)這一產(chǎn)量，將比去年減產(chǎn)2200萬噸以上。夜盤連粕企穩(wěn)，關(guān)注6月以來的修正形態(tài)演變。

粕基礎(chǔ)多持；短區(qū)間模式對(duì)待，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一下跌，大部分玉米合約觸及合約期低點(diǎn)，因美國天氣預(yù)報(bào)良好提振產(chǎn)量前景。尾盤拋售抹去了稍早空頭回補(bǔ)和技術(shù)性買盤提供的支撐。交易商在美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四將公布的月度供需報(bào)告之前軋平頭寸。該報(bào)告預(yù)期將顯示美國產(chǎn)量下滑。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來兩周美國中西部地區(qū)將出現(xiàn)有益的降雨及溫暖天氣，沒有霜凍的跡象。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一稱，民間出口商報(bào)告向墨西哥出口銷售651,670噸美國玉米，其中590,820噸2019/2020市場年度付運(yùn)，60,850噸2020/2021市場年度付運(yùn)。USDA周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月5日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為590,013噸，市場預(yù)估為40-60萬噸，前一周修正后為357,784噸，初值為355,411噸。

此外，在市場收盤后，USDA在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2019年9月8日當(dāng)周，玉米生長優(yōu)良率為55%，低于市場預(yù)期的58%，之前一周為58%，去年同期為68%。
????大連玉米夜盤小幅震蕩，當(dāng)前期貨價(jià)格貼水現(xiàn)貨，按照今年新糧種植成本測(cè)算，目前價(jià)位已經(jīng)接近成本區(qū)，繼續(xù)下跌空間有限。上周國儲(chǔ)玉米拍賣成交繼續(xù)下滑，短期玉米供應(yīng)充足，下游需求疲弱，今年東北地區(qū)內(nèi)澇嚴(yán)重，玉米減產(chǎn)已成定局。政府不斷出臺(tái)政策穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，有利于穩(wěn)定未來需求增長預(yù)期。

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菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕低位震蕩，目前來看，中加關(guān)系存在緩和可能，但油廠對(duì)菜籽進(jìn)口仍謹(jǐn)慎。菜籽供應(yīng)減少，菜粕產(chǎn)量隨之減少。預(yù)計(jì)近期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持區(qū)間寬幅震蕩走勢(shì)。建議觀望為主或區(qū)間內(nèi)短線低吸高平交易。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕2001約期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上升。夜盤看漲期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅反彈，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅回落，中美貿(mào)易關(guān)系反復(fù)，期價(jià)寬幅震蕩，美豆優(yōu)良率維持低位，早霜威脅利多美豆，巴西大豆進(jìn)口成本仍高企，國內(nèi)需求疲弱，到港增加，短期價(jià)格漲幅受限。預(yù)計(jì)豆粕短期仍將維持區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩走勢(shì)。國內(nèi)中秋假期恰逢美農(nóng)報(bào)告公布，這可能對(duì)大豆豆粕帶來較大波動(dòng)，操作上建議逢低做多豆粕虛值看漲期權(quán)。

玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣情況以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議玉米2001合約逢低少量買入，設(shè)好防守。

菜粕：建議區(qū)間內(nèi)短線低吸高平交易。

豆粕期權(quán)：操作上建議逢低做多豆粕虛值看漲看跌期權(quán)。

(李金元)

棉花

受颶風(fēng)影響，美棉生長優(yōu)良率降低至43%，隔夜ICE期棉小幅反彈，12月合約最新價(jià)格58.93美分。周一鄭棉震蕩，夜盤反彈，1月最新價(jià)格12965元，盤面k線壓于40日均線下方?，F(xiàn)貨價(jià)格上漲36元報(bào)13017元，與盤面價(jià)差變化明顯，接近平水。昨日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交價(jià)格11897元。棉紡市場進(jìn)入“金九”月份，但整個(gè)市場壓力重重，低迷的需求揮之不去，高結(jié)轉(zhuǎn)庫存加上新棉上市增加供應(yīng)，鄭棉反彈壓力很大。

操作上不建議追漲，短多可逢高兌利，關(guān)注13300附近壓力。

（苗玲）