歡迎訪問(wèn)道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報(bào)
日期：2019年9月30日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 美國(guó)8月PCE物價(jià)指數(shù)符合預(yù)期，8月耐用品訂單初值好于預(yù)期，8月個(gè)人支出不及預(yù)期，在這一系列美國(guó)數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)10月降息預(yù)期略微有所增加
2? 美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)表示，美國(guó)通脹預(yù)期目前符合聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，顯示他認(rèn)為當(dāng)前沒(méi)有迫切需要進(jìn)一步降息以推高通脹。但鮑威爾也明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)將以逐次會(huì)議決策的方式就利率走勢(shì)做出進(jìn)一步?jīng)Q定
3? 特朗普27日簽署一份短期撥款案。這份短期撥款案日前先后在國(guó)會(huì)眾議院和參議院通過(guò)，將支持美國(guó)聯(lián)邦政府運(yùn)轉(zhuǎn)至今年11月21日
4? 歐洲央行出現(xiàn)人事變動(dòng)。反對(duì)推出刺激措施的執(zhí)委勞滕施萊格突然宣布辭職。德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼和荷蘭央行行長(zhǎng)克諾特也公開(kāi)批評(píng)新的印鈔計(jì)劃，為政策委員會(huì)內(nèi)部出現(xiàn)新的爭(zhēng)議埋下伏筆
?
【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降2.0%；1-8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%，降幅與1-7月份持平
2? 國(guó)慶節(jié)后一周劉鶴將率團(tuán)赴美開(kāi)始第13輪中美經(jīng)貿(mào)磋商
3? 國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第八次會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換，金融風(fēng)險(xiǎn)趨于收斂；金融體系要貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，切實(shí)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)
4?? 商務(wù)部貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查局網(wǎng)站公布消息稱，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）決定對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備及其下游產(chǎn)品發(fā)起兩起337調(diào)查。涉及我國(guó)的TCL集團(tuán)、海信集團(tuán)、聯(lián)想集團(tuán)和深圳萬(wàn)普拉斯科技有限公司
5? 富時(shí)羅素：暫不將中國(guó)債券納入富時(shí)全球政府債券指數(shù)
6? 特別提示：由于國(guó)慶假期，上期所、大商所、鄭商所和上海黃金交易所不進(jìn)行夜盤(pán)交易，需要提前做好倉(cāng)位調(diào)整。
?
【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:00?? 中國(guó)9月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期49.6??? 前值49.5???
09:00?? 中國(guó)9月官方綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)????? 前值53.0???
09:00?? 中國(guó)9月官方非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)? 預(yù)期53.9??? 前值53.8???
09:45?? 中國(guó)9月財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期50.2??? 前值50.4???
16:30?? 英國(guó)第二季度GDP年率終值??? 預(yù)期1.2%??? 前值1.2%???
17:00?? 歐元區(qū)8月失業(yè)率??? 預(yù)期7.5%??? 前值7.5%???
21:45?? 美國(guó)9月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期50.0??? 前值50.4???
22:30?? 美國(guó)9月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)??? 預(yù)期1.5 前值2.7
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
??? 27日指數(shù)小幅高開(kāi)，午后兩市盤(pán)整，成交額縮量，創(chuàng)下本月新低，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)差。截至收盤(pán)，滬指報(bào)2932.17點(diǎn)，漲0.11%；深成指報(bào)9548.96點(diǎn)，漲0.89%；創(chuàng)指報(bào)1647.53點(diǎn)，漲1.46%。
??? 周五晚，外圍美股再度調(diào)整，且傳聞要逼中資概念股退出美股金融市場(chǎng)，造成在美上市的中資概念股周五晚大跌。對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在負(fù)面影響，不過(guò)納斯達(dá)克與美財(cái)政部在美國(guó)市場(chǎng)收盤(pán)后澄清沒(méi)有阻止中企在美上市計(jì)劃，公平準(zhǔn)入。因此，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限。且金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第八次會(huì)議火又支持，因此市場(chǎng)在早盤(pán)消化一下外圍影響后，有望先抑后揚(yáng)，不過(guò)長(zhǎng)假到來(lái)，輕倉(cāng)過(guò)節(jié)為宜。
?
【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
??? 27日國(guó)債期貨繼續(xù)大幅走低。10年期國(guó)債期貨主力T1912下跌0.21%，收?qǐng)?bào)98.045，成交35532手，減倉(cāng)1869手；5年期國(guó)債期貨主力TF1912下跌0.13%，收?qǐng)?bào)99.645，成交6871手，減倉(cāng)172手；2年期國(guó)債期貨主力TS1912下跌0.04%，收?qǐng)?bào)100.220，成交6960手，減倉(cāng)46手。
?? 利率債發(fā)行100.3億元，到期932.77億元，凈融資額832.47億元。其中財(cái)政部發(fā)行一期債券，規(guī)模100億元，91天貼現(xiàn)國(guó)債中標(biāo)收益率為2.1357%，投標(biāo)倍數(shù)為3.5。
?? 央行繼續(xù)大量回籠資金，季末資金基本無(wú)憂再度得到確認(rèn)，央行不搞大水漫灌、預(yù)調(diào)微調(diào)為主的基調(diào)很明確。且臨近假日，國(guó)債期貨交投整體謹(jǐn)慎。盡管股市下行，也沒(méi)有明顯增加國(guó)債的配置需求。暫時(shí)觀望，輕倉(cāng)過(guò)節(jié)。
?
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
豆粕 | 今日晨評(píng)要點(diǎn):1、美股歷史峰值下方震蕩。一方面，市場(chǎng)對(duì)降息、擴(kuò)表有所預(yù)期，另一方面美數(shù)據(jù)仍然缺乏一致性。美消費(fèi)數(shù)據(jù)與企業(yè)投資都偏弱，但最新制造業(yè)數(shù)據(jù)有所改善，反應(yīng)美貨幣政策預(yù)防性擴(kuò)張后的刺激效果。但貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)猶在，消息面對(duì)中概股打壓的局面，反映出不局限于貿(mào)易的中美博弈態(tài)勢(shì)。10月上旬還有一系列9月數(shù)據(jù)要公布，美聯(lián)儲(chǔ)4季度是否再降息，應(yīng)該參考之前三個(gè)季度的總體數(shù)據(jù)狀況來(lái)衡量。預(yù)計(jì)美股繼續(xù)保持偏高的波動(dòng)率。2、中美貿(mào)易13輪談判決定“十一”假期后展開(kāi)。如果中美競(jìng)爭(zhēng)在一個(gè)歷史階段是一種宿命，那么所謂談判也只不過(guò)是一種時(shí)間換空間的周旋而已。不過(guò)雙方都釋放了一些希望談判的態(tài)度，美國(guó)豁免了一些加征關(guān)稅的品種，中國(guó)也實(shí)實(shí)在在的買(mǎi)了一些美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品。但十月上旬能談出什么樣的協(xié)議仍難以猜測(cè)，因中美訴求不一致。中國(guó)希望限于貿(mào)易解決分歧，而美把貿(mào)易只當(dāng)一個(gè)開(kāi)口。特朗普要的是所謂“全面協(xié)議”，所以，結(jié)果如何只能等待談的情況而定。3、國(guó)內(nèi)在加大逆周期調(diào)控力度，但對(duì)降息持偏保守態(tài)度。國(guó)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)在大市場(chǎng)和大制造，經(jīng)濟(jì)韌性也體現(xiàn)在這兩個(gè)方面。消費(fèi)升級(jí)和制造業(yè)升級(jí)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)的兩大引擎，如果引導(dǎo)得當(dāng)，再逐步解決結(jié)構(gòu)問(wèn)題，倒是沒(méi)有必要太悲觀，只是需要一些時(shí)間和過(guò)程。A股繼續(xù)看圍繞3000的低吸高平。4、大宗商品板塊結(jié)構(gòu)沒(méi)有太大變化。原油和銅依然平庸。地緣動(dòng)蕩沒(méi)有刺激原油走出盤(pán)區(qū)，反應(yīng)需求的暗淡，作為宏觀品種，表現(xiàn)倒是沒(méi)有脫離經(jīng)濟(jì)氛圍之外。貴金屬上臺(tái)階后保持區(qū)間波動(dòng)，但全球的結(jié)構(gòu)治理沒(méi)有解決，下行周期壓力仍起作用，避險(xiǎn)需求就不會(huì)消失。黑色保持區(qū)間波動(dòng)，極限矛盾之前的幾年已經(jīng)充分消化完畢，上下游維持一個(gè)利潤(rùn)平衡。今年初看做空鋼廠利潤(rùn)，噸鋼利潤(rùn)也從千五高位回到二三百的水平，應(yīng)該基本就這樣了。現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)集中度有了，但總量并沒(méi)有降下來(lái)，需求看不到增量，能保持一個(gè)平衡，就是一種常態(tài)。5、豆類(lèi)還是三條線。一是中美貿(mào)易談判，看四季度定價(jià)邏輯在哪？中國(guó)進(jìn)了一兩百萬(wàn)噸美豆，所以南美定價(jià)受到一定沖擊，南美貼水也回來(lái)一些。靜態(tài)看，南美豆壓榨略虧，美豆剔除加增關(guān)稅還有100-200元的利潤(rùn)。但動(dòng)態(tài)的看中國(guó)買(mǎi)美豆美豆的貼水就會(huì)漲，這也會(huì)稀釋榨利。馬上最遲10月底美豆會(huì)陸續(xù)上市，中國(guó)是把美豆變成美國(guó)的出口還是變成庫(kù)存，就看談判結(jié)果了。對(duì)定價(jià)來(lái)說(shuō)就是南美定價(jià)能否轉(zhuǎn)為美豆定價(jià)。其實(shí)與國(guó)內(nèi)比價(jià)來(lái)說(shuō)已沒(méi)有太大基差，主要是對(duì)未來(lái)全球供應(yīng)鏈會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。第二是看美豆定產(chǎn)，10月數(shù)據(jù)會(huì)離真實(shí)產(chǎn)量數(shù)據(jù)更近一些。但本季收獲會(huì)晚，所以天氣還得關(guān)注，雖然短期沒(méi)有霜凍威脅。三是國(guó)內(nèi)需求?，F(xiàn)在是一個(gè)底部的平衡階段。禽類(lèi)增長(zhǎng)對(duì)沖部分水產(chǎn)減少，養(yǎng)豬恢復(fù)還比較慢，但增長(zhǎng)一旦起來(lái)就會(huì)持續(xù)上坡。這是一個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程，只要保持跟蹤就好。6、國(guó)慶7天假期，外部波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)還是存在的，所以宜做好留倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口管理。特別是一些宏觀品種，在這個(gè)多事之秋，需要小心為上。 | 粕基礎(chǔ)多持，假期宜根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好管理好敞口。 （范適安） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 上周螺紋反復(fù)震蕩，RB2001收于3485元。昨日期貨市場(chǎng)休市，現(xiàn)貨市場(chǎng)受河北地區(qū)限產(chǎn)力度再次加大影響而大幅拉漲，漲幅50元左右，成交處于正常水平。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)91.5美元（+0.3），唐山普碳方坯報(bào)3370元（周六+30元，周日+20元）。 2019年中天10-1期計(jì)劃量，螺紋10折（上期10折）、線材和盤(pán)螺9折（上期9折）；永鋼10-1期計(jì)劃量，螺紋7.5折（上期7.5折），線材和盤(pán)螺9.5折（上期10折）；沙鋼對(duì)10月份螺紋計(jì)劃量7折（上月9折）。 唐山市正式通知要求進(jìn)一步加嚴(yán)當(dāng)前空氣質(zhì)量強(qiáng)化管控措施，要求鋼鐵企業(yè)在確保安全生產(chǎn)的前提下，9月28日24時(shí)至10月2日8時(shí)，單座高爐企業(yè)限產(chǎn)比例不低于50%；其他企業(yè)允許保留1座高爐生產(chǎn)（用于保障維護(hù)管道壓力等安全措施）。 綜合來(lái)看，河北地區(qū)限產(chǎn)再次加嚴(yán)，市場(chǎng)供給收縮預(yù)期增強(qiáng)，不過(guò)限產(chǎn)效果還需后期數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)一步驗(yàn)證。 | 節(jié)前市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，短線操作，節(jié)前注意倉(cāng)位控制，關(guān)注長(zhǎng)假期間的庫(kù)存增幅。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3080.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加301.4萬(wàn)噸，其中增量主要來(lái)自除澳巴外的其他國(guó)家。分國(guó)家來(lái)看，澳洲發(fā)運(yùn)總量1460.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少126.8萬(wàn)噸，比今年周度發(fā)運(yùn)均值低5.6%，且低于去年同期發(fā)運(yùn)水平；巴西發(fā)運(yùn)量低位反彈至685.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加85.8萬(wàn)噸，但仍低于去年同期發(fā)運(yùn)水平；其他國(guó)家發(fā)運(yùn)總量702.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加273.1萬(wàn)噸，主要增量國(guó)家為加拿大、南非、印度。 Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)186礦山樣本產(chǎn)能利用率為64.11%，環(huán)比上次調(diào)研降2.19%，庫(kù)存366.6降5.6萬(wàn)噸；主要由于礦山河北、山西限炸藥和華東地區(qū)山東和安徽部分地區(qū)礦山要求停產(chǎn)影響，整體國(guó)產(chǎn)精粉產(chǎn)量降幅明顯。 節(jié)后市場(chǎng)來(lái)看，澳洲發(fā)運(yùn)量因檢修較多將有所下降，國(guó)慶節(jié)后鋼廠存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求，但規(guī)模較小，難有集中性補(bǔ)庫(kù)，鋼鐵利潤(rùn)的回升和需求的高位對(duì)價(jià)格有支撐作用。 | 礦價(jià)將處于震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，短線思路，空倉(cāng)過(guò)節(jié)。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦鋼企業(yè)均有限產(chǎn)，供需兩弱，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦2000元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1810元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1850元/噸；呂梁孝義主焦車(chē)板價(jià)1480元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1130元/噸，澳煤到岸價(jià)154美元/噸。 國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第八次會(huì)議。提出金融體系要切實(shí)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。 國(guó)慶臨近，煤礦均以保安全生產(chǎn)為主，其中山東地區(qū)多數(shù)煤礦計(jì)劃從9月30日開(kāi)始放假停產(chǎn)到10月6日左右結(jié)束，受煤礦大面積停產(chǎn)放假影響，短期煤企的高庫(kù)存壓力會(huì)有所緩解，節(jié)前煤價(jià)會(huì)以穩(wěn)為主。 近期價(jià)格下滑主要受預(yù)期偏弱及成本下行影響，利空階段性釋放。后市空間在于秋冬季供求狀況，目前并不明朗，限制下方空間。節(jié)后需求旺季料帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小高峰，短期低位支撐增強(qiáng)。 | 操作上可等待高點(diǎn)偏空思路，暫時(shí)觀望，空倉(cāng)過(guò)節(jié)。 (李巖) |
動(dòng)力煤 | 中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放和中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對(duì)終端需求的影響。短期消費(fèi)旺季轉(zhuǎn)淡消費(fèi)需求下滑，同時(shí)中下游高庫(kù)存承壓。十月大慶過(guò)后，動(dòng)力煤期價(jià)下跌時(shí)間窗口或?qū)⒋蜷_(kāi)。 | 建議投資者可以輕倉(cāng)持空過(guò)節(jié)，考慮到國(guó)家對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格區(qū)間的把控相對(duì)較強(qiáng)，政策上也存在一定的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，因此倉(cāng)位不易過(guò)高。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2001上周五偏空震蕩，跌勢(shì)暫緩，階段性的，膠價(jià)處于偏空的走勢(shì)之中，而下方11300附近的支撐料將對(duì)膠價(jià)的向下運(yùn)行產(chǎn)生干擾，帶來(lái)震蕩或者反彈，這是需要保持密切關(guān)注的。 | 臨近長(zhǎng)假，建議日內(nèi)操作為主，空倉(cāng)過(guò)節(jié)。 （王海峰） |
本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考。我公司及員工對(duì)使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
