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?道通早報
日期：2019年9月27日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國至9月21日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)21.3萬人，預(yù)估為21.2萬人，前值為20.8萬人。美國第二季度實際GDP年化季率終值為2%，預(yù)估為2%，前值為2%
2? WTO將在航空補貼爭端案件中授權(quán)美國對歐盟大約75億美元的商品加征關(guān)稅。據(jù)知情人士透露，歐盟正考慮對美國逾40億美元的出口產(chǎn)品征收關(guān)稅，理由是世界貿(mào)易組織在禁止補貼問題上長達22年的爭端。盡管雙方在2006年就這一問題達成了“雙方都能接受的解決方案”
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署加強市場價格監(jiān)測預(yù)測預(yù)警，保持物價基本穩(wěn)定保障基本民生
財政部網(wǎng)站發(fā)布《金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》，其中要求，為真實反映金融企業(yè)經(jīng)營成果，防止金融企業(yè)利用準備金調(diào)節(jié)利潤，對于大幅超提準備金予以規(guī)范。
商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰稱，中美雙方目前正在保持密切溝通，為中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商取得積極進展做準備。中方對磋商立場始終是一致的，希望雙方相向而行，在平等和相互尊重基礎(chǔ)上找到互利共贏方法。
中國社科院發(fā)布《中國住房市場發(fā)展月度分析報告》，報告顯示，8月份，核心城市房價停止上漲，二手房成交量較快下滑，而一線城市房價以下跌為主，北京、上海跌幅略有擴大。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:30?? 中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率??? 前值2.6%???
09:30?? 中國1-8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率（YTD)??? 前值-1.7%
17:00?? 歐元區(qū)9月企業(yè)景氣指數(shù)? 預(yù)期0.12??? 前值0.11???
17:00?? 歐元區(qū)9月工業(yè)景氣指數(shù)? 預(yù)期-5.8??? 前值-5.9???
17:00?? 歐元區(qū)9月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)??? 預(yù)期9.4 前值9.3
17:00?? 歐元區(qū)9月消費者信心指數(shù)終值??? 前值-6.5???
17:00?? 歐元區(qū)9月經(jīng)濟景氣指數(shù)? 預(yù)期103.0?? 前值103.1??
20:30?? 美國8月核心個人消費支出物價指數(shù)年率??? 預(yù)期1.8%??? 前值1.6%???
20:30?? 美國8月耐用品訂單月率初值? 預(yù)期-1.2%?? 前值2.0%???
20:30?? 美國8月個人收入月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.1%???
20:30?? 美國8月個人消費支出月率??? 預(yù)期0.3%??? 前值0.6%???
20:30?? 美國8月實際個人消費支出月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值0.4%???
20:30?? 美國8月核心個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值0.2%???
20:30?? 美國8月耐用品訂單月率初值（除運輸外）? 預(yù)期0.2%??? 前值-0.4%??
20:30?? 美國8月個人消費支出物價指數(shù)年率??? 預(yù)期1.4%??? 前值1.4%???
20:30?? 美國8月個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期0.1%??? 前值0.2%???
22:00?? 美國9月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值??? 預(yù)期92.1??? 前值92.0???
22:00?? 美國9月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)終值? 預(yù)期??? 106.9??
22:00?? 美國9月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)終值? 預(yù)期??? 82.4
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
?? 26日滬深股指小幅高開后，開啟單邊下行走勢，滬指跌近1%，失守30日均線，深市三大指數(shù)則股下挫，截止收盤，滬指跌0.89%，報收2929點；深成指跌2.13%，報收9464點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.92%，報收1623點。臨近尾盤，北向資金持續(xù)買入，其中滬股通全天凈流入18.5億元，深股通全天凈流入12.9億元。期指方面，IH在銀行、保險的支撐下小幅下跌，IC主力合約則收跌2.28%。
??? 行業(yè)板塊普遍回落，且多數(shù)跌幅均在1%以上，貴金屬、船舶制造、通訊行業(yè)、軟件服務(wù)等慘遭重創(chuàng)，跌逾5%；此外，芯片、5G、軟件、農(nóng)業(yè)、軍工等個股大幅回調(diào)，科創(chuàng)板個股全線下跌。值得關(guān)注的是，今日再現(xiàn)百股跌停景象，上一次還是在5月20日。
??? 節(jié)前資金離場以及前期漲幅較大的科技股拋壓，令市場承受的壓力明顯加大。這也與過去十年A股的走勢大相徑庭，全球經(jīng)濟下行壓力仍在加大，歐美主要經(jīng)濟體經(jīng)濟指標(biāo)未現(xiàn)起色，而相關(guān)市場在經(jīng)歷了一個多月的反彈過后亦出現(xiàn)了階段性見頂?shù)嫩E象，這也令資金難免憂心忡忡。上證指數(shù)失守30日均線，節(jié)前預(yù)計仍將維持偏弱走勢。IH1910短線關(guān)注2910-2920附近支撐。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
?? 26日國債期貨大幅走低。10年期國債期貨主力T1912下跌0.26%，收報98.215，成交39380手，減倉265手；5年期國債期貨主力TF1912下跌0.13%，收報99.755，成交7594手，加倉286手；2年期國債期貨主力TS1912下跌0.03%，收報100.255，成交15371手，加倉472手。
?? 利率債發(fā)行245.02億元，到期21.15億元，凈融資額223.87億元。其中進出口行發(fā)行兩期債券，規(guī)模90億元，5年、10年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為3.4071%、3.7643%，中標(biāo)收益率均低于中債估值，全場倍數(shù)分別為2.63、2.81。
?? 央行大量回籠資金，一方面顯示資金面緊張情況已經(jīng)得到緩解，另一方面顯示了央行不搞大水漫灌、預(yù)調(diào)微調(diào)為主的態(tài)度。國債期貨多頭勢力仍然較弱，預(yù)計短期內(nèi)將以弱勢震蕩為主。一是10年期國債利率當(dāng)前已經(jīng)處在一個較低的位置，下行空間受限。二是近期處于數(shù)據(jù)空窗期，且臨近假日，國債期貨交投整體謹慎。盡管股市下行，也沒有明顯增加國債的配置需求。從技術(shù)面上看，T1912收盤創(chuàng)近兩個月低點，但仍未有效突破98.2一線的支撐，仍處調(diào)整狀態(tài)當(dāng)中。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收高于99部位上方。人民幣離岸價略貶于7.12。歐美股市美弱歐強。美股小幅收跌，科技股跌幅領(lǐng)先。市場正關(guān)注特朗普彈劾調(diào)查的進展與國際貿(mào)易局勢變化。舉報材料稱特朗普濫用權(quán)力干預(yù)美國2020年大選，但市場對其反應(yīng)平淡。如果眾議院多數(shù)成員投票贊成彈劾，議案將移送參議院進行審核，然后投票決定是否宣告總統(tǒng)有罪。將總統(tǒng)趕下臺需要三分之二的多數(shù)票。美國勞工部宣布，截至9月21日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為21.3萬，預(yù)估為21.2萬。上周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為20.8萬。美國第二季度實際GDP年化季率終值為2%，預(yù)期2%，前值2%。上季度企業(yè)投資年率下降1.0%，為2015年第四季度以來最大跌幅。疲弱的企業(yè)支出和不溫不火的利潤增長可能會讓人懷疑消費者是否有能力繼續(xù)推動經(jīng)濟增長。美國經(jīng)濟在很大程度上正失去動能，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美國今年經(jīng)濟增速為2.5%左右，低于特朗普政府3%的目標(biāo)。美國商品貿(mào)易逆差在8月份擴大，雖然出口小幅上升，但不敵進口增加幅度。不過逆差擴大幅度小于預(yù)期。?歐股收高，因德國樂觀的消費者信心數(shù)據(jù)提供了額外提振。繼9月份消費者信心指數(shù)為9.7之后，德國消費者信心指數(shù)在2019年首次上升，10月份為9.9。紐約原油（WTI）下跌8美分，收于每桶56.41美元。美國軍方支持沙特阿拉伯的行動，結(jié)束了兩周前沙特原油生產(chǎn)設(shè)施遭到襲擊而給原油價格帶來的風(fēng)險溢價。芝加哥CBOT大豆收跌，交易商稱在未能觸及本周稍早創(chuàng)下的高位后出現(xiàn)溫和的技術(shù)性回落。大豆期貨在今日盤中大部分時間上漲，受中國出口需求上升的信號提振。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報告顯示，9月19日止當(dāng)周，美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增103.8萬噸，位于市場預(yù)估的80-130萬噸區(qū)間之內(nèi)。美國2019/2020年度大豆出口裝船量為95.09萬噸,其中對中國出口裝船為20.74萬噸。美國農(nóng)業(yè)部亦公布，民間出口商報告向中國出口銷售25.7萬噸美國大豆，2019/20市場年度付運。豆粕期貨和豆油期貨跟隨收跌?？蚣苋缜埃蓝?/span>9元下方徘徊，之前因中國陸續(xù)采購而脫離成本端的低價圈。據(jù)消息，劉鶴將于10月7日率團與美進行第13輪貿(mào)易談判。因中美訴求差異，第13輪談判能談出什么結(jié)果存在較大的不確定性，宜關(guān)注。本季美豆推遲播種，所以定產(chǎn)看10月數(shù)據(jù)會更接近準確，10月中旬前，天氣對美豆收成仍存在影響。夜盤連盤略弱波動，市場節(jié)前持倉趨減，交易興趣下降。 | 粕基礎(chǔ)多持；短未脫震蕩模式，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收低，因出口銷售報告弱于預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，9月19日止當(dāng)周，美國2019/2020年度玉米出口凈銷售49.4萬噸，而市場預(yù)估為60-110萬噸。當(dāng)周，美國玉米出口裝船27.89萬噸。 國際谷物理事會(IGC)周四下調(diào)澳大利亞2019/20年度谷物產(chǎn)量預(yù)估，因天氣條件惡劣，但上調(diào)歐盟產(chǎn)量前景至四年高位。 IGC將全球2019/20年度玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)100萬噸至10.99億噸。玉米產(chǎn)量預(yù)估下修的原因是較小產(chǎn)國產(chǎn)量下滑，尤其是泰國。美國和中國產(chǎn)量預(yù)估維持不變。 中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月玉米進口量為232,438噸，環(huán)比減少39.78%，同比亦下降28.81%。 大連玉米夜盤繼續(xù)震蕩尋底，華北新玉米開始上市，加上臨儲繼續(xù)拍賣，短期價格上漲艱難，但當(dāng)前期貨價格貼水現(xiàn)貨，按照今年新糧種植成本測算，目前價位已經(jīng)接近成本區(qū)，繼續(xù)下跌空間有限。今年東北地區(qū)積溫偏低，黑龍江吉林部分地區(qū)玉米收獲期推遲，早霜威脅玉米產(chǎn)量和質(zhì)量。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩，目前來看，中美談判前景不明，粕類價格區(qū)間波動，前期油廠對菜籽進口謹慎。菜籽供應(yīng)減少，菜粕產(chǎn)量隨之減少，但秋冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求也轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預(yù)計后期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持區(qū)間震蕩走勢。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕2001約期權(quán)隱含波動率穩(wěn)定。夜盤看漲期權(quán)權(quán)利金價格小幅回落，看跌期權(quán)權(quán)利金價格小幅反彈，中美貿(mào)易關(guān)系仍存變數(shù)，期價區(qū)間震蕩，美豆優(yōu)良率維持低位，美豆預(yù)期減產(chǎn)，美豆進口成本升高支撐豆粕期價，國內(nèi)需求疲弱，到港增加，短期價格漲幅受限。 | 玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣和收儲政策以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，節(jié)前建議觀望為主。 菜粕：節(jié)前建議觀望為主。 豆粕期權(quán)：預(yù)計豆粕短期仍將維持區(qū)間內(nèi)震蕩走勢。操作上建議觀望為主或進行牛市價差交易。 (李金元) |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋早盤一度上沖，午后大幅下挫，RB2001收于3421元?，F(xiàn)貨市場報價整體持穩(wěn)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3760元（+10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報91.2美元（+1.6），唐山普碳方坯報3320元（-20）。 本周螺紋鋼社會庫存479.8萬噸，周環(huán)比下降47.84萬噸；鋼廠庫存224.69萬噸，周環(huán)比上升0.51萬噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量353.47萬噸，周環(huán)比上升8.62萬噸。本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回升，社會庫存降幅有所加快。 9月26日，Mysteel統(tǒng)計全國貿(mào)易商建材日成交量為20.99萬噸，較上一交易日減少1.45萬噸。全國主港鐵礦累計成交113.50萬噸，環(huán)比上漲66.91%；上周平均每日成交146.60萬噸，上月平均每日成交121.31萬噸。 綜合來看，本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回升，弱化了市場對限產(chǎn)力度的預(yù)期，不過限產(chǎn)效果還需下周的數(shù)據(jù)來進一步驗證。節(jié)前備貨需求有所增多，本周社會庫存降幅再次加快。 | 操作上反彈短空為主，節(jié)前注意風(fēng)險控制。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦現(xiàn)貨市場交投氛圍轉(zhuǎn)弱，部分鋼廠零星補庫，成交量不及上日；市場成交：曹妃甸港：混合粉665；青島港：PB粉725；日照港：印度粉625；伊朗球1035；鎮(zhèn)江港：PB粉750；普式62%鐵礦石指數(shù)上漲1.6美元/噸，報收于91.2美元/噸。 | 鐵礦石市場延續(xù)震蕩態(tài)勢，當(dāng)前無明確趨勢性，區(qū)間短線思路。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦鋼企業(yè)均開始限產(chǎn)，供需兩弱下，價格持穩(wěn)運行。天津港準一焦2000元/噸，邢臺準一出廠價1810元/噸，唐山二級焦到廠價1850元/噸；呂梁孝義主焦車板價1480元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1130元/噸，澳煤到岸價154美元/噸。 生產(chǎn)方面，山西陸續(xù)出臺應(yīng)對重污染天氣應(yīng)急減排措施，要求焦企出焦時間延長至36-48小時，目前日產(chǎn)較前期明顯下滑；河北部分焦化已落實延長結(jié)焦時間至36小時；徐州焦企延長出焦時間至48小時；山東焦企出焦時間多延長至36-48小時。 整體判斷如舊，焦煤成本下滑令焦炭價格重心略有下調(diào)，上方壓力整體增大，不過后市空間仍在于秋冬季供求狀況，目前去產(chǎn)能、限產(chǎn)力度不確定，下方空間并不確定。 | J2001回落后低位震蕩，后延續(xù)高拋低平思路，注意節(jié)奏把握。 (李巖) |
天膠 | RU2001昨日11700附近支撐失守，破位向下，8月下旬以來的周級別反彈終結(jié)，當(dāng)前整體再度進入探底尋底的階段。短期來看，膠價昨日破位后快速下跌，已逼近下方支撐（11300附近），再度往下可能較難流暢，不過整體下探的趨勢較難改變。 | 建議偏空思路，逢反彈擇機拋空。 （王海峰） |
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