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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元收跌于98.3部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在7.10。歐美股市大多下跌。美股科技股領(lǐng)跌。標(biāo)普500指數(shù)蒙受了一個(gè)月來的最大日跌幅。特朗普遭到眾議院彈劾的可能性上升，令美股承壓。投資者仍在關(guān)注貿(mào)易關(guān)系的進(jìn)展。繼美國眾議院議長佩洛西表示將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日宣布對特朗普的正式彈劾調(diào)查后，熱門民主黨總統(tǒng)參選人、前副總統(tǒng)拜登也稱特朗普“將讓國會別無選擇，只能啟動(dòng)彈劾”。但即使眾議院投票決定彈劾總統(tǒng)，也不一定會導(dǎo)致特朗普被免職，因?yàn)檫@需要獲得現(xiàn)由共和黨控制的美國參議院三分之二的贊成票。美國9月經(jīng)濟(jì)咨商局消費(fèi)者信心指數(shù)為125.1，遠(yuǎn)遜于市場預(yù)期的133.5。8月份的這項(xiàng)指數(shù)為135.1。對貿(mào)易摩擦與經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂情緒正在蠶食美國消費(fèi)者信心。與此同時(shí)，面對脆弱的全球經(jīng)濟(jì)增長及貿(mào)易政策相關(guān)挑戰(zhàn)，美國企業(yè)的信心也在下降。美國7月份的標(biāo)普/凱斯席勒房價(jià)指數(shù)增幅僅為2%，為2012年以來的最低增幅。歐股小幅走低，交易員密切關(guān)注大西洋兩岸的地緣政治動(dòng)向。美國WTI原油收跌1.35美元，報(bào)57.29美元/桶。風(fēng)險(xiǎn)情緒受抑以及沙特穩(wěn)步推進(jìn)復(fù)產(chǎn)行動(dòng)，令原油多頭信心受挫。芝加哥CBOT大豆上漲，受助于市場對中國需求的樂觀情緒再度升溫。中國是全球最大的大豆進(jìn)口國。據(jù)新華社報(bào)道，記者從國家發(fā)展改革委、商務(wù)部相關(guān)方面獲悉，日前美方公布了三份對中國加征關(guān)稅商品的排除清單，涉及400多項(xiàng)商品。中方支持相關(guān)企業(yè)繼續(xù)按照市場化原則和WTO規(guī)則，自美采購一定數(shù)量大豆、豬肉及制品等農(nóng)產(chǎn)品，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會將繼續(xù)對上述采購予以加征關(guān)稅排除。在價(jià)格未能突破關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)位后，市場放棄大多數(shù)漲幅，但設(shè)法收于平盤上方。豆粕及豆油期貨收盤亦小幅上漲?？蚣苋缜?，美豆因中國陸續(xù)在13輪高級別談判前做出采購姿態(tài)而脫離成本端的低價(jià)圈，呈現(xiàn)盤漲格局，中國未來采購力度決定美豆反彈力度。另一個(gè)變量是美豆產(chǎn)量的落地，美農(nóng)業(yè)部10月數(shù)據(jù)相對最終定產(chǎn)數(shù)據(jù)會更加接近。連盤夜盤小幅反彈。當(dāng)下定價(jià)靜態(tài)對比對南美略虧，對美不計(jì)算加征關(guān)稅有100-200元理論套利空間。關(guān)鍵看進(jìn)口美豆數(shù)量，是否能完全取代南美定價(jià)——10月談判結(jié)果將決定四季度定價(jià)方式。

粕基礎(chǔ)多持；節(jié)前預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩模式，宜靈活。

（范適安）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收高，受技術(shù)性買盤提振從早盤的跌勢中反彈。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的每周作物生長報(bào)告顯示，玉米生長狀況好于預(yù)期，抑制漲幅。美國農(nóng)業(yè)部表示，截至9月22日，57%的美國玉米被評為優(yōu)良，比一周前高出2個(gè)百分點(diǎn)，超過市場55%的預(yù)期。

周二報(bào)告稱，民間出口商報(bào)告向墨西哥出口銷售20萬噸美國玉米，2019/20市場年度付運(yùn)。

大連玉米夜盤繼續(xù)弱勢震蕩，東北新玉米即將上市，加上臨儲繼續(xù)拍賣，短期價(jià)格上漲艱難，但當(dāng)前期貨價(jià)格貼水現(xiàn)貨，按照今年新糧種植成本測算，目前價(jià)位已經(jīng)接近成本區(qū)，繼續(xù)下跌空間有限。今年東北地區(qū)積溫偏低，黑龍江吉林部分地區(qū)玉米收獲期推遲，而從本周開始北部地區(qū)出現(xiàn)早霜，這將對玉米產(chǎn)量和質(zhì)量帶來影響。

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菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕低位震蕩，目前來看，中美談判前景不明，粕類價(jià)格波動(dòng)加大，但前期油廠對菜籽進(jìn)口謹(jǐn)慎。菜籽供應(yīng)減少，菜粕產(chǎn)量隨之減少。

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豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕2001約期權(quán)隱含波動(dòng)率穩(wěn)定。夜盤看漲期權(quán)權(quán)利金價(jià)格低開高走，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅回落，中美貿(mào)易關(guān)系仍存變數(shù)，期價(jià)區(qū)間震蕩，美豆優(yōu)良率維持低位，美豆預(yù)期減產(chǎn)，美豆進(jìn)口成本升高支撐豆粕期價(jià)，國內(nèi)需求疲弱，到港增加，短期價(jià)格漲幅受限。

玉米：繼續(xù)關(guān)注后期拍賣和收儲政策以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，操作上建議觀望為主。

菜粕：預(yù)計(jì)近期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持區(qū)間震蕩走勢。建議觀望為主。

豆粕期權(quán)：預(yù)計(jì)豆粕短期仍將維持區(qū)間內(nèi)震蕩走勢。操作上建議觀望為主或進(jìn)行牛市價(jià)差交易。

(李金元)

棉花

ICE期棉60美分附近震蕩，K線在40日和20日均線上方。鄭棉弱于美棉，周二跌破20日均線，1月最新價(jià)格12615元。現(xiàn)貨價(jià)格13025元，弱勢下跌。儲備棉9月底停止拋儲，近期成交都接近100%，成交價(jià)格在12000元附近，本年度累計(jì)近100萬噸，預(yù)期儲備棉剩余量在170萬噸附近。南疆開秤價(jià)格在5.5塊，當(dāng)前棉籽價(jià)格高，加工成本低，按3塊棉籽計(jì)算加工成本在11000元。收購方觀望為主；去年南疆90%的加工企業(yè)虧損。上周五9月20日，美國公布關(guān)稅減免名單，涉及紡織品，原料主要是化纖。3000億的紡織品里邊才是用棉主體，盤面市場表現(xiàn)克制理性。棉花市場弱不經(jīng)風(fēng)，盤面跌破20日均線，短期再次轉(zhuǎn)弱，隨著節(jié)后新棉的上市，如宏觀及政策不出重大利好，預(yù)期二次探底的概率大。

國慶期間臨近，交易清淡提保等也不利于多頭，風(fēng)險(xiǎn)敞口大，假期不建議持倉。

（苗玲）

PTA

PTA期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，技術(shù)偏弱，主力期價(jià)在5136元，期貨略升水現(xiàn)貨。利空：海南煉化100萬噸9月底投產(chǎn)，四季度有PX浙江石化400萬噸計(jì)劃投產(chǎn)，有10月新鳳鳴220萬噸PTA產(chǎn)能投產(chǎn)和恒力石化250萬噸PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)。聚酯的庫存從上周就開始觸底反彈，產(chǎn)銷率低在30-40%。利多：階段看PX加工費(fèi)280美金和PTA加工費(fèi)650元，都處于低點(diǎn)。

貿(mào)易戰(zhàn)的不確定，遏制了需求，但供給和成本雙雙利空，震蕩走低。

（苗玲）