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?道通早報(bào)
日期：2019年10月24日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
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消息人士：英國首相約翰遜最早可能在周四第三次嘗試呼吁舉行大選。
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英國天空新聞社政治編輯LewisGoodall：據(jù)歐盟消息人士，歐盟理事會內(nèi)目前在英國脫歐延期問題上主要分為兩個(gè)陣營，其一是以法國為代表的明顯少數(shù)派支持短暫的脫歐延期，其二是歐洲理事會主席圖斯克、愛爾蘭以及德國為代表的其他成員國支持延期至2020年1月31日。
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【特朗普宣布解除對土耳其制裁】
當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，美國總統(tǒng)特朗普宣布，由于土耳其與庫爾德武裝組織達(dá)成“永久”?；饏f(xié)議，美國將解除對土耳其的制裁。特朗普在公告中表示，盡管在動蕩地區(qū)很難維持“永久”?；?，但他希望這將結(jié)束土耳其與庫爾德人之間的戰(zhàn)爭。（央視新聞）
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據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲10月降息25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%的概率為93.5%，維持當(dāng)前利率的概率為6.5%；到12月降息25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%的概率為66.5%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為29%，維持當(dāng)前利率的概率為4.5%。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
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【四季度降成本仍有數(shù)千億紅利可期】
“降成本”是今年各項(xiàng)宏觀政策的重要著力點(diǎn)。央行、銀保監(jiān)會等部門頻促實(shí)體融資成本下行，財(cái)稅部門也不斷出臺減稅降費(fèi)舉措?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在采訪中了解到，在諸多政策推動下，企業(yè)尤其是小微企業(yè)享受到了降成本的巨大紅利。業(yè)內(nèi)人士指出，四季度，預(yù)計(jì)更多旨在降低企業(yè)融資利率和稅費(fèi)的政策將進(jìn)一步落實(shí)到位。按照全年減稅降費(fèi)2萬億元規(guī)模估算，僅稅費(fèi)減負(fù)就還有約5000億元紅利可期。
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【經(jīng)參頭版評論：創(chuàng)業(yè)板改革再出發(fā)須補(bǔ)足制度供給】
要充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，暢通多元化退市渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。深化創(chuàng)業(yè)板改革，還需要進(jìn)一步明確創(chuàng)業(yè)板在多層次資本市場中的定位，突出特色，形成差異化競爭。從市場層次看，目前我國資本市場主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板并行，要結(jié)合粵港澳大灣區(qū)建設(shè)和深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的背景，進(jìn)一步突出創(chuàng)業(yè)板對初創(chuàng)企業(yè)的支持作用。
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【國資委醞釀深化混改政策指引】
臨近年底，地方國企混改明顯提速。記者獲悉，國資委正在加緊對于前期雙百行動和混改試點(diǎn)中好的改革經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行歸納總結(jié)，將出臺一些比較有針對性的政策指引，更好地推動和促進(jìn)改革。下一步混改在深度上進(jìn)一步推進(jìn)，多個(gè)地方放開限制，競爭性行業(yè)持股比例、員工激勵、治理結(jié)構(gòu)、市場化機(jī)制等將迎來更大力度突破。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略跌于97.5下方；人民幣離岸價(jià)收升于7.06。歐美股市小幅波動。美股市略走高，投資者擺脫了工業(yè)領(lǐng)頭羊波音和卡特彼勒乏善可陳的季報(bào)影響，但德州儀器低于預(yù)期的營收展望導(dǎo)致晶片股大跌。由于貿(mào)易局勢沒有新的進(jìn)展，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了個(gè)股業(yè)績和其他公告。歐股勉力略漲，因投資者對英國可能進(jìn)一步推遲退歐感到擔(dān)憂。NYMEX原油上漲1.49美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶55.97美元。此前政府?dāng)?shù)據(jù)顯示美國原油庫存意外減少，且OPEC及其盟友進(jìn)一步減產(chǎn)的前景給市場提供支撐。芝加哥CBOT大豆接近持平，美國大豆收割加速導(dǎo)致的供應(yīng)增加，蓋過了全球最大進(jìn)口國中國恢復(fù)采購的希望。下游粕強(qiáng)油弱。谷物市場關(guān)注中美貿(mào)易進(jìn)展，兩國正在致力于解決長達(dá)一年的貿(mào)易爭端。美國出口商稱，有關(guān)中國下發(fā)美豆進(jìn)口關(guān)稅豁免配額的傳聞未能解鎖即期大量實(shí)貨需求，因?yàn)槊蓝箖r(jià)格居高不下。一交易商表示，“中國采購大豆的傳言對期價(jià)構(gòu)成支撐，但上檔有限。中國豆粕需求受到非洲豬瘟沖擊。”中國農(nóng)業(yè)部周一表示，9月生豬存欄量較上年同期大減41.1%，因長達(dá)一年的非洲豬瘟疫情繼續(xù)令生豬數(shù)量減少。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售12.8萬噸大豆，2019/2020市場年度付運(yùn)。Futures?International資深商品分析師Terry?Reilly表示，“缺乏證實(shí)大量采購消息對市場來說有點(diǎn)不利。”美國收割天氣改善同樣令大豆期貨承壓，稍早播種較晚以及生長推遲對價(jià)格構(gòu)成支撐。“收割進(jìn)程緩慢給價(jià)格帶來一些支撐，但天氣有所改善，我們預(yù)計(jì)下周將繼續(xù)變好，”Reilly說道。交易商預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告將顯示，截至10月17日當(dāng)周，美國2019/20年度大豆出口凈銷售料介于80-160萬噸?？蚣苋缜埃蓝辜m結(jié)于中國可能擴(kuò)大采購，但具體進(jìn)度數(shù)量仍不確定，而本季產(chǎn)量需要11月10日平衡數(shù)據(jù)來公告。夜盤連豆類仍小幅回撤，延續(xù)之前大漲后的技術(shù)修正。 | 粕基礎(chǔ)多持；短宜靈活，不強(qiáng)求。 （范適安） |
棉花 | 美棉震蕩，ICE12月期棉價(jià)格在64.82美分，關(guān)注美棉出口周報(bào)的表現(xiàn)。周三鄭棉震蕩，夜盤延續(xù)震蕩，1月合約最新價(jià)格12750元。ICE期棉1月-鄭棉12月價(jià)差100元?，F(xiàn)貨持漲6元報(bào)12783元。新疆籽棉報(bào)價(jià)略上移，手摘棉加工成本超過13200元，但收購企業(yè)反應(yīng)收購成本到了他們的上限，關(guān)注后期棉籽走勢。截止22日，加工棉花91萬噸，其中新疆90萬噸。下游開機(jī)率表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn)。宏觀上，美商務(wù)部發(fā)布公告，稱將自10月31日起針對中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動排除程序，3000億商品中包含大多數(shù)棉紡品，情緒心態(tài)上利多鄭棉。 | 綜上，中美貿(mào)易有新進(jìn)展，關(guān)注落實(shí)情況；鄭棉盤面震蕩等待消息引導(dǎo)方向，關(guān)注新疆籽棉收購情況和美棉出口數(shù)據(jù)。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 2019.10.24晨會要點(diǎn) 1、供給端。上周螺紋鋼產(chǎn)量354.18萬噸，周環(huán)比上升11.48萬噸，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回升。當(dāng)前北方部分地區(qū)再次環(huán)保限產(chǎn)，不過力度有限，預(yù)計(jì)螺紋周產(chǎn)量將圍繞350萬噸上下波動。 2、需求端。本周下游需求維持平穩(wěn)，力度尚可，預(yù)計(jì)將持續(xù)至11月上中旬。房地產(chǎn)方面，2019年1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.5%，增速與1-8月份持平；房屋新開工面積增長8.6%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積同比下降只有0.1%，收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月降幅收窄。1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長7.1%，加快0.5個(gè)百分點(diǎn)?；ǚ矫?，1-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.5%，增速比1-8月份加快0.3個(gè)百分，預(yù)計(jì)四季度基建增速將小幅回升。 3、庫存。上周螺紋鋼社會庫存431.96萬噸，周環(huán)比下降50.84萬噸；鋼廠庫存245.74萬噸，周環(huán)比下降6.4萬噸。貿(mào)易商拿貨意愿降低，社會庫存持續(xù)下降，鋼廠庫存壓力相對較大。 4、宏觀。一是中美貿(mào)易談判取得階段性進(jìn)展，關(guān)注后期動態(tài)；二是國內(nèi)宏觀政策的逆周期調(diào)節(jié)力度是否進(jìn)一步加大。 5、綜合來看，北方部分地區(qū)再次環(huán)保限產(chǎn)，不過力度有限，預(yù)計(jì)螺紋周產(chǎn)量將圍繞350萬噸上下波動。下游需求總體平穩(wěn)，不過將逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季。9月份房地產(chǎn)銷售、到位資金等數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)市場韌性依然較強(qiáng)。預(yù)計(jì)螺紋短期盤整后仍將繼續(xù)下探一個(gè)臺階，至11月下旬換約至2005后才會逐步回升。 | 暫短線操作，關(guān)注今日的庫存及產(chǎn)量數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)，唐山地區(qū)PB粉主流報(bào)價(jià)705元/噸，上漲5元/噸。鋼廠多呈觀望態(tài)度，少數(shù)鋼廠按需補(bǔ)庫。市場成交：曹妃甸港：PB粉682，混合粉630，巴混710；京唐港：PB粉680，混合粉630，SP10粉615，超特粉585；天津港：紐曼粉705，羅伊山塊740；日照港：PB粉680。普式62%鐵礦石指數(shù)上漲0.95美元/噸，報(bào)收于86.95美元/噸。 礦石基本面處于現(xiàn)實(shí)平穩(wěn)和預(yù)期偏弱的博弈中，盤面來看，價(jià)格在600元/噸整數(shù)關(guān)口受支撐反彈，由于缺乏向上驅(qū)動因素，反彈力度較弱。 | 短期弱勢震蕩為主，短線對待或觀望，中期保持逢高沽空思路。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸（-60），唐山二級焦到廠價(jià)1800元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1380元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1060元/噸，澳煤到岸價(jià)168美元/噸。 生產(chǎn)方面，山西焦企開工率較為平穩(wěn)，焦企訂單及發(fā)運(yùn)正常，個(gè)別焦企庫存稍有增加；河北鋼廠限產(chǎn)臨時(shí)性加嚴(yán)，暫未涉及到高爐，開工暫穩(wěn)；華東焦炭供應(yīng)相對寬松，焦企擔(dān)憂唐山限產(chǎn)對焦炭形成壓力。 進(jìn)入四季度之后，在地方政府專項(xiàng)債助力之下，多地迎來重大項(xiàng)目開工潮。江蘇、湖北、江西、河南等地已有數(shù)百億元投資規(guī)模的重大項(xiàng)目集中開工。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，穩(wěn)投資基調(diào)下，專項(xiàng)債發(fā)行將進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資，預(yù)計(jì)四季度新增專項(xiàng)債發(fā)行量在千億元左右。 焦炭市場壓力仍在，未來供求預(yù)期偏空，不過期價(jià)下行部分消化了利空預(yù)期；未來焦點(diǎn)在于現(xiàn)貨對預(yù)期的兌現(xiàn)，下跌動能縮減，短期低位反彈修復(fù)。 | J2001上方壓力位參考20日均線，暫時(shí)觀望。 (李巖) |
動力煤 | 10月23日，煤炭港口煤價(jià)小跌，國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小漲。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價(jià)567元/噸(-2)；廣州港印尼產(chǎn)動力末煤(Q5500)庫提價(jià)645元/噸(-)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為34.8元/噸(+0.9)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為45.7元/噸(+1)；主力基差10.2元/噸（-）。六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量60.74萬噸(+2.19)；秦皇島港庫存為679萬噸(-4)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1606萬噸(+1)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放和中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對終端需求的影響。短期消費(fèi)處于淡季消費(fèi)需求下滑，同時(shí)中下游高庫存承壓。 | 操作上，輕倉持空。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2001昨日沖高回落，11900上方高位壓力顯現(xiàn)，當(dāng)前下方11700-11750支撐較為明顯，膠價(jià)向下拓展空間難度同樣較大，料多空將展開區(qū)間博弈。 | 建議區(qū)間波段交易，輕倉低吸高平思路。 （王海峰） |
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