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?道通早報(bào)
日期：2019年10月23日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 英國下議院議長(zhǎng)伯考21日拒絕就新脫歐協(xié)議進(jìn)行投票，首相約翰遜的議會(huì)闖關(guān)之路可能危機(jī)四伏,無協(xié)議脫歐風(fēng)險(xiǎn)仍然揮之不去.英國首相約翰遜：如果議會(huì)同意推遲脫歐，政府將會(huì)撤回脫歐法案，并舉行大選
2? 歐盟統(tǒng)計(jì)局上修了德國2018年預(yù)算盈余，延續(xù)了之前的趨勢(shì)，可能暗示德國明年增加支出的計(jì)劃最終或不及預(yù)期。在歐盟面臨經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩風(fēng)險(xiǎn)之際，該數(shù)據(jù)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景而言可能不是好兆頭。
3? 標(biāo)普全球評(píng)級(jí)預(yù)測(cè)，歐元區(qū)今年GDP增長(zhǎng)1.2%，隨后在不確定性升溫的情況下，2020年將進(jìn)一步放緩至1.1%。預(yù)計(jì)2021年GDP將恢復(fù)趨勢(shì)增長(zhǎng)水平的1.3%，2022年增長(zhǎng)1.4%
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 美商務(wù)部日前發(fā)布公告，稱將自10月31日起對(duì)中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動(dòng)排除程序。
2? 工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人黃利斌：今年前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，處于年度5.5%-6%的預(yù)期目標(biāo)區(qū)間，反映工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新動(dòng)能成長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)良好,前八個(gè)月累計(jì)新增減稅降費(fèi)超過1.5萬億元
3? 21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持召開社?；鸷筒糠直ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)。會(huì)議通報(bào)了全面深化資本市場(chǎng)改革的有關(guān)情況，并圍繞加快資本市場(chǎng)改革、引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市聽取意見建議。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
21:00?? 美國8月房屋價(jià)格指數(shù)年率??? 前值5.0%???
21:00?? 美國8月房屋價(jià)格指數(shù)月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.4%???
22:00?? 歐元區(qū)10月消費(fèi)者信心指數(shù)初值?? 預(yù)期-6.8??? 前值-6.5
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
22日指數(shù)開盤后走勢(shì)有所分化，以中證500及深市代表的中小盤個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，推動(dòng)IC合約保持平盤上方震蕩，主力合約及中小創(chuàng)收盤漲逾1%，而受到金融股拖累的滬深300、上證50及上證指數(shù)小幅上漲。截止收盤，滬指報(bào)2954點(diǎn)，漲0.50%；深成指報(bào)9642點(diǎn)，漲0.93%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1666點(diǎn)，漲0.36%。截至A股收盤，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示北向資金合計(jì)凈流入2.94億元。其中滬股通凈流入3.66億元，深股通凈流出0.72億元。兩市交投維持清淡。
現(xiàn)券方面，行業(yè)板塊多數(shù)回暖，金融板塊延續(xù)疲軟，銀行、保險(xiǎn)領(lǐng)跌，券商板塊尾盤強(qiáng)勢(shì)拉升，帶動(dòng)市場(chǎng)回暖；軟件板塊持續(xù)走強(qiáng)，漲逾2%，電子、國際貿(mào)易、醫(yī)藥制造亦表現(xiàn)活躍。
近來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，同時(shí)單周多達(dá)14只新股申購，市場(chǎng)所面臨的的基本面及資金面環(huán)境相對(duì)復(fù)雜。不過近幾個(gè)交易日政策上對(duì)于A股資金面的影響總體相對(duì)積極，養(yǎng)老基金投資增加、窗口指導(dǎo)鼓勵(lì)公募發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品、證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)社保、保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金入市，加之國內(nèi)A股市場(chǎng)進(jìn)一步開放，中長(zhǎng)期資金的持續(xù)介入，仍有望支持指數(shù)。在經(jīng)歷了兩天的盤整過后，市場(chǎng)跌勢(shì)略有修復(fù)，短線有望止跌，但拉鋸仍是主旋律。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
22日國債期貨全天窄幅震蕩。10年期國債期貨主力T1912上漲0.03%，收?qǐng)?bào)97.760，成交28804手，減倉473手；5年期國債期貨主力TF1912上漲0.01%，收?qǐng)?bào)99.520，成交7081手，減倉1027手；2年期國債期貨主力TS1912下跌0.02%，收?qǐng)?bào)100.160，成交16289手，加倉556手。
今日央行公開市場(chǎng)大規(guī)模投放資金，國債期貨做空情緒略有緩和。國內(nèi)基建投資增速預(yù)計(jì)提升有限，進(jìn)出口改善需要時(shí)間，而房地產(chǎn)投資遭到壓制，消費(fèi)需求受制于家庭部門的杠桿約束、就業(yè)機(jī)會(huì)減少以及財(cái)富效應(yīng)下降，經(jīng)濟(jì)下行仍存較大壓力，需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度。中國9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞大水漫灌”，LPR利率未下調(diào)顯示在銀行負(fù)債成本沒有下調(diào)的情況下貸款利率下調(diào)可能性受限，共同打壓了國內(nèi)關(guān)于寬松政策的預(yù)期。從技術(shù)面上看，T1912縮量震蕩，走勢(shì)仍然很弱，關(guān)注T1912在97.78一線的支撐。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略反彈至97.5部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在7.07。歐美股市美弱歐強(qiáng)。美股投資者正關(guān)注美企財(cái)報(bào)與英國脫歐進(jìn)展。麥當(dāng)勞與旅行者財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)等道指成份公司財(cái)報(bào)令人失望。英國首相約翰遜的快速通過脫歐法案動(dòng)議被否決。 高盛證券表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退跡象不斷出現(xiàn)，公司逐漸收緊“錢袋子”，美股公司的回購力度正在顯著下降，這將對(duì)市場(chǎng)造成重要影響。美聯(lián)儲(chǔ)周二的定期回購操作是近一個(gè)月以來的首次超額認(rèn)購，因市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在下周降息。歐股小幅走高，英國議員在兩項(xiàng)關(guān)鍵投票之前就英國首相約翰遜的退歐協(xié)議法案展開辯論。紐約原油（WTI）上漲85美分，收于54.16美元/桶。有報(bào)道稱主要產(chǎn)油國將在12月會(huì)議上考慮實(shí)行更大幅度的減產(chǎn)計(jì)劃，這條消息令油價(jià)得到提振。芝加哥CBOT大豆收高，交易商稱因寄望于中國需求反彈。大豆價(jià)格從早盤觸及的高點(diǎn)回落，因農(nóng)戶趁價(jià)格上漲之際銷售，令市場(chǎng)上新收割的大豆泛濫。美國收割加速，亦打壓價(jià)格。美國農(nóng)業(yè)部周一公布的報(bào)告顯示，截至周日，美國大豆收割完成46%。下游油強(qiáng)粕弱。夜盤連豆類延續(xù)修正性弱震。消息面美將對(duì)中國3000億美元征稅清淡產(chǎn)品啟動(dòng)排除程序；傳聞中國將對(duì)壓榨企業(yè)提供1000萬噸美豆進(jìn)口配額，涉及國企、民企和外企。這應(yīng)該是為下月中旬的首腦簽署協(xié)議打基礎(chǔ)。 | 粕基礎(chǔ)多持；短大漲后震蕩修正，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收于平盤，期價(jià)受到美國收割放緩支撐，但也受到需求有限限制。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至10月20日當(dāng)周，當(dāng)周玉米收割率為30%，低于分析師平均預(yù)期的34%，前一周為22%，去年同期為48%，五年均值為47%。美國中西部地區(qū)接下來兩周天氣預(yù)計(jì)較為干燥，打壓玉米期價(jià)。天氣改善應(yīng)有助于收割加速進(jìn)行。出口需求遲滯限制玉米期價(jià)，美國玉米出口銷售和裝船不到去年同期一半水平。 大連玉米夜盤小幅震蕩，臨儲(chǔ)玉米拍賣暫停，玉米價(jià)格短期企穩(wěn)反彈。強(qiáng)冷空氣開始影響整個(gè)東北地區(qū)，這將對(duì)黑龍江部分玉米帶來影響。目前期貨價(jià)格已經(jīng)接近成本區(qū)，繼續(xù)下跌空間有限。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩回調(diào)，粕類價(jià)格底部繼續(xù)抬高，前期油廠對(duì)菜籽進(jìn)口謹(jǐn)慎。菜籽供應(yīng)減少，菜粕產(chǎn)量隨之減少，但秋冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求也轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預(yù)計(jì)后期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕2001約期權(quán)隱含波動(dòng)率穩(wěn)定。看漲期權(quán)權(quán)利金價(jià)格回落，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅反彈，中美或達(dá)成第一階段協(xié)議，美豆大幅上漲，加上天氣因素，短期豆類受利多支撐繼續(xù)上漲，美豆進(jìn)口成本升高支撐豆粕期價(jià)，國內(nèi)飼料需求觸底反彈，支撐現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)期到港增加，豆粕遠(yuǎn)月價(jià)格漲幅受限，長(zhǎng)期仍將跟漲。 | 玉米：繼續(xù)關(guān)注后期收儲(chǔ)政策以及主產(chǎn)區(qū)天氣情況，建議依托成本逢低買入。 菜粕：建議短線偏多交易為主。 豆粕期權(quán)：操作上建議逢回調(diào)繼續(xù)買入豆粕虛值看漲期權(quán)。 (李金元) |
棉花 | 美棉震蕩，ICE12月期棉價(jià)格在64.67美分，關(guān)注美棉出口周報(bào)的表現(xiàn)。周二鄭棉先跌后漲，夜盤延續(xù)反彈，1月合約盤中上破60日均線，最新價(jià)格12760元。ICE期棉1月-鄭棉12月價(jià)差70元。現(xiàn)貨持平報(bào)12777元。新疆籽棉報(bào)價(jià)略上移，手摘棉加工成本超過13200元，截止22日，加工棉花91萬噸，其中新疆90萬噸。下游開機(jī)率表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn)。昨日下午美商務(wù)部發(fā)布公告，稱將自10月31日起針對(duì)中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動(dòng)排除程序，3000億商品中包含大多數(shù)棉紡品，情緒心態(tài)上利多鄭棉。 | 綜上，中美貿(mào)易有新進(jìn)展，關(guān)注落實(shí)情況；鄭棉多次挑戰(zhàn)12800，維持震蕩反彈觀點(diǎn)，關(guān)注新疆籽棉收購情況和美棉出口數(shù)據(jù)。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤繼續(xù)震蕩，夜盤減倉反彈，RB2001收于3339元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)主流持穩(wěn)，成交量略有下降。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3650元（-），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)86美元（+0.95），唐山普碳方坯報(bào)3340元（昨+10，今晨+20）。 美國商務(wù)部日前發(fā)布公告，稱將自10月31日起對(duì)中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動(dòng)排除程序。如果排除申請(qǐng)得到批準(zhǔn)，自2019年9月1日起已經(jīng)加征的關(guān)稅可以追溯返還。 10月22日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國部分貿(mào)易商建材日成交量為20.5萬噸，較上一交易日減少0.43萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交83.20萬噸，環(huán)比上漲10.34%；上周平均每日成交90.87萬噸，上月平均每日成交140.32萬噸。 綜合來看，北方部分地區(qū)再次環(huán)保限產(chǎn)，下游需求總體平穩(wěn)，庫存持續(xù)下降。9月份房地產(chǎn)銷售、到位資金等數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)韌性依然較強(qiáng)。 | 操作上前已建議空單止盈，暫短線操作，關(guān)注供需端的邊際變化。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)，江內(nèi)PB粉報(bào)價(jià)710-715，超特粉600，山東地區(qū)PB粉報(bào)價(jià)680，唐山地區(qū)PB粉報(bào)價(jià)690，市場(chǎng)整體交投情緒較低。市場(chǎng)成交：曹妃甸港：PB粉680，混合粉630，超特粉585； 日照港：楊迪粉590，卡粉740；江內(nèi)港：PB粉700，巴西精粉（66%）730。普式62%鐵礦石指數(shù)上漲0.95美元/噸，報(bào)收于86美元/噸。 北京時(shí)間10月22日，淡水河谷官方發(fā)文表示，將暫時(shí)關(guān)停 Itabira Complex礦區(qū)的Itabiru?u礦壩。Itabiru?u尾礦壩用來堆放Concei??o礦山的尾礦，由于該尾礦壩關(guān)停，2019年約有120萬噸產(chǎn)能受到影響，2020年的生產(chǎn)計(jì)劃保持不變，因?yàn)橛?jì)劃中已經(jīng)納入了該尾礦壩的關(guān)停。因此，2021年復(fù)產(chǎn)約5000萬噸的計(jì)劃保持不變（其19年第三季度生產(chǎn)和銷售報(bào)告提出）。淡水河谷重申其了3.07-3.32億噸的鐵礦石（包括球團(tuán)）目標(biāo)產(chǎn)量。但是，由于Itabiru?u尾礦壩關(guān)停以及其銷售計(jì)劃的修改，Vale預(yù)計(jì)銷售額將位于該值的中低區(qū)間。 礦石基本面整體弱勢(shì)格局不變，VALE暫時(shí)關(guān)停 Itabira Complex礦區(qū)的Itabiru?u礦壩及修改銷售計(jì)劃對(duì)礦石有一定的利多。 | 盤面表現(xiàn)來看，價(jià)格在600元/噸附近受到支撐，短期價(jià)格將有所反彈，短線參與，后期關(guān)注反彈后的沽空時(shí)機(jī)。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，首輪提降落地后價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸（-60），唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1800元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1380元/噸（-30），甘其毛都焦煤庫提價(jià)1060元/噸，澳煤到岸價(jià)168美元/噸。 生產(chǎn)方面，山西焦企開工和前期持平，環(huán)保方面尚無最新政策出臺(tái)；河北鋼廠限產(chǎn)增多，石家莊重污染天氣二級(jí)預(yù)警解除時(shí)間延至至24日；山東主流鋼廠焦炭庫存高位，接貨正常。 22日，唐山印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化限產(chǎn)減排管控措施的通知》，要求在10月23日15時(shí)至10月24日12時(shí)期間，部分企業(yè)燒結(jié)機(jī)設(shè)備全停，高爐應(yīng)依然執(zhí)行前期二級(jí)預(yù)警50%的停限產(chǎn)政策。目前唐山地區(qū)部分鋼企高爐執(zhí)行到位，關(guān)于此次強(qiáng)化管控，鋼廠已接到文件，并表示對(duì)燒結(jié)執(zhí)行全停。 焦炭市場(chǎng)判斷如舊，期價(jià)持續(xù)下行，供求偏空預(yù)期逐步消化；未來焦點(diǎn)在于現(xiàn)貨對(duì)預(yù)期的兌現(xiàn)，當(dāng)前現(xiàn)貨供求尚未明顯走弱，期價(jià)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)差，震蕩增強(qiáng)；宏觀面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及貿(mào)易戰(zhàn)緩和也自低位逐步支撐價(jià)格。 | 之前反復(fù)提示J2001在1750下方不追空，夜盤焦炭低位反彈，持倉縮減，操作上暫時(shí)觀望。 (李巖) |
動(dòng)力煤 | 10月22日，煤炭港口煤價(jià)小跌，國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小漲。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉價(jià)569元/噸(-1)；廣州港印尼產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)庫提價(jià)645元/噸(-)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為33.9元/噸(+0.5)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為44.7元/噸(+0.4)；主力基差10.2元/噸（-1）。六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量58.55萬噸(-2.89)；秦皇島港庫存為683萬噸(-1)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1605萬噸(+15)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放和中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對(duì)終端需求的影響。短期消費(fèi)處于淡季消費(fèi)需求下滑，同時(shí)中下游高庫存承壓。 | 操作上，輕倉持空。 （甘宏亮） |
天膠 | 【天膠晨會(huì)觀點(diǎn)】 1、中短期宏觀 國內(nèi)三季度6%的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)逼近增長(zhǎng)底線，但CPI等因素對(duì)貨幣寬松產(chǎn)生明顯掣肘，經(jīng)濟(jì)刺激措施的幅度將受到限制。外圍，美國經(jīng)濟(jì)面臨下滑的壓力在增加，中美貿(mào)易爭(zhēng)端的談判過程仍充滿波折。國內(nèi)工業(yè)品板塊已經(jīng)跌至近兩年的低點(diǎn)附近，近兩日出現(xiàn)一定支撐，對(duì)于膠價(jià)的影響短期有支撐，但是中期的方向暫不明朗。 2、行業(yè)基本面 原料方面，近期泰國原料絕對(duì)價(jià)格依然偏低，對(duì)膠農(nóng)割膠有負(fù)面壓力，但泰國和馬來西亞均采取政策以保險(xiǎn)補(bǔ)貼的形式對(duì)膠農(nóng)進(jìn)行補(bǔ)貼，當(dāng)前正值割膠旺季，原料放量預(yù)期將對(duì)原料價(jià)格形成壓制。市場(chǎng)消息泰南那拉提瓦?。戤a(chǎn)量20萬噸左右，占比4%）發(fā)現(xiàn)了真菌性病害，但病情暫沒有特別嚴(yán)重。 庫存方面，交易所庫存天膠上周增長(zhǎng)超過1萬噸，總庫存已經(jīng)達(dá)到47.3萬噸，當(dāng)前國內(nèi)割膠正處旺季，且近期天氣狀況良好，有利于全乳膠的產(chǎn)出，而庫存的增加對(duì)RU膠價(jià)帶來一定的壓力。 需求方面，上周全鋼胎和半鋼胎開工率大幅上漲，開工率的上漲在于國慶期間停減產(chǎn)廠家于本周恢復(fù)正常生產(chǎn)。輪胎開工率的大幅上升對(duì)于天膠消耗具有較多的刺激作用，進(jìn)而有利于支撐和提振膠價(jià)。 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，近期，現(xiàn)貨全乳膠價(jià)格已經(jīng)反彈超過11000，隨著價(jià)格的反彈，市場(chǎng)的情緒并未有明顯改善，反映出市場(chǎng)對(duì)后市反彈高度的憂慮，不利于膠價(jià)的進(jìn)一步反彈。 合成膠方面，近期丁二烯價(jià)格大幅下跌，帶動(dòng)合成膠價(jià)格持續(xù)下跌，當(dāng)前順丁膠對(duì)于天然膠的升水幅度大幅收縮，對(duì)膠價(jià)反彈帶來拖累。 ? 3、膠價(jià) 短期工業(yè)品板塊帶來膠價(jià)的支撐，中期方向有一定的不確定性，密切跟蹤。行業(yè)方面，原料絕對(duì)低價(jià)帶來多頭的安全邊際，產(chǎn)區(qū)病蟲害的利多短期影響范圍較小，需求、庫存等因素不利于膠價(jià)反彈。從走勢(shì)來看，RU2001當(dāng)前保持10月以來的震蕩反彈走勢(shì)，但11900上方是下半年來的高價(jià)區(qū)域，波動(dòng)性料會(huì)增加，甚至存在反彈終結(jié)的潛在風(fēng)險(xiǎn)（可能取決于工業(yè)品板塊等因素）。 | 建議中短期保持謹(jǐn)慎偏多的思路，以逢回調(diào)輕倉買入為主，若工業(yè)品板塊后市繼續(xù)向下且膠價(jià)在壓力下有見頂跡象，則應(yīng)調(diào)整交易思路。中長(zhǎng)期，以逢回調(diào)尋找低價(jià)買入機(jī)會(huì)為主。 （王海峰） |
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