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?道通早報
日期：2019年11月12日
【經濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? ? 市場消息：美國總統(tǒng)特朗普或將有關歐盟汽車關稅的決定推遲6個月。
2 ?? 【英鎊兌歐元升至六個月高位，因脫歐黨不會在大選中挑戰(zhàn)保守黨席位】
3???? 法德英聯(lián)合聲明：重申準備好考慮核協(xié)議中的所有機制，包括爭端解決機制；近期伊朗的行動使得我們消除該地緊張局勢變得越來越困難。
4???? 【伊朗鈾濃縮能力提高24倍且迅速增長】
【國內宏觀基本面信息】
1? 據新華社：中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴11日會見來京出席證監(jiān)會國際顧問委員會會議的委員及嘉賓。劉鶴表示，剛剛閉幕的中共十九屆四中全會明確提出，要加強資本市場基礎制度建設。此次顧問委員會會議召開具有很強針對性，希望委員們發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，為中國資本市場深化改革開放建言獻策。顧問委員會主席霍華德戴維斯和委員們就完善公司治理、吸引長期資本和機構投資者、處理好開放和監(jiān)管關系等提出了相關建議。
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【分品種動態(tài)】
◆農產品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略收低于98.2部位；人民幣離岸價在7.00窄震。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股市標普500和納斯達克指數(shù)從歷史高位下跌，因中美貿易磋商進展的不確定性再現(xiàn)，主導了市場人氣；而波音股價的大幅上漲則幫助道瓊工業(yè)指數(shù)微幅收高。投資者的注意力將轉向本周晚些時候公布的經濟數(shù)據，以及美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會就經濟前景的談話。目前接近尾聲的第三季度財報季總體好于預期，但標普500指數(shù)成份股企業(yè)的收益預計仍會下降0.5%。歐股略收跌。NYMEX?原油期貨收跌0.38美元，結算價報每桶56.86美元。因中美貿易談判沒有進展令價格承壓，但美國樂觀的庫存數(shù)據提供一些支撐。芝加哥CBOT大豆觸及一個月低點，受中美貿易磋商的不確定性打壓。中國是全球最大的大豆進口國，自貿易糾紛發(fā)生以來，減少了美豆進口數(shù)量。下游粕、油跟跌。交易商稱，南美的作物天氣大體良好。南美與美國大豆在全球競爭市場份額。農業(yè)咨詢機構AgRural報告稱，截至11月7日，巴西農戶2019-2020年度大豆播種工作已完成58%。AgRural表示，這略快于五年同期均值的57%，且較之前一周提高12個百分點。作物價格承壓，因交易商預計美國較為干燥的天氣將有助于農戶加快大豆和玉米收割。此前因寒冷和潮濕天氣推遲?。中西部周一迎來更多降雪和降雨。周一逢美國退伍軍人節(jié)，美國農業(yè)部周度作物報告將推遲至周二公布。框架如前，美豆類因中美貿易不確定而收跌。盡管本季美豆欠產，但如果貿易局面不打開，就會轉為庫存壓力，對國內四季度也會帶來供應擔憂。夜盤油粕比保持偏強。 | 粕、油基礎多持；短宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收盤下跌，因預期美國天氣改善，有助于農戶推進收割。?? 貿易商表示，進一步的天氣預報顯示中西部部分地區(qū)較為溫暖干燥，之前寒冷潮濕的天氣狀況推遲收割。??? 不過交易商稱，對于國內和海外需求的擔憂繼續(xù)令市場承壓。分析師稱，南美地區(qū)的作物天氣大體良好，巴西迎來了急需的降雨。美國和南美在出口業(yè)務上相互競爭。 因周一適逢美國退伍軍人節(jié)，因此美國農業(yè)部的周度出口檢驗和周度作物生長報告將推遲一天公布。 大連玉米夜盤震蕩下行，體現(xiàn)新糧上市壓力。目前港口玉米庫存維持低位，玉米現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持堅挺。短期玉米繼續(xù)維持低位震蕩走勢。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩回落，進入冬季，水產養(yǎng)殖需求轉淡，供需清淡情況下預計后期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢。 ? 豆粕期權：大連豆粕期權跟隨豆粕合約波動，主力豆粕2005約期權隱含波動率低位穩(wěn)定?？礉q期權權利金價格下跌，看跌期權權利金價格上漲，市場關注中美貿易磋商進程，國內飼料需求觸底反彈，支撐現(xiàn)貨價格，預計遠期到港增加，豆粕遠月價格受到壓制。 | 玉米：關注后期收儲政策以及新糧上市節(jié)奏，建議依托成本逢低買入，短線低吸高平。 菜粕：建議觀望為主。 豆粕期權：建議觀望為主。 (李金元) |
棉花 | ICE期棉繼續(xù)震蕩，12月合約最新價格64美分附近。周一金融市場大跌，鄭棉跌幅超過1%，夜盤延續(xù)弱勢，K線跌至60日均線附近，長期均線走平。11月11日，央行公布10月金融統(tǒng)計數(shù)據：10月新增社融6189億元，同比少增1185億元；M2持平在8.4%；10月人民幣貸款增加6613億元，同比少增357億元。新棉采摘已達90%以上，在棉籽價格上漲和看好棉花后市的雙重影響下，收購價格穩(wěn)步上漲，手摘棉收購價在5.8-6.5元/公斤，機采棉在5.2-5.6元/公斤，棉籽價格1.8元/公斤左右。收購成本上升，銷售報價上漲，進度緩慢，利潤下降，收購風險上升?，F(xiàn)貨價格報13047元，盤面貼水現(xiàn)貨。 | 預期月底新疆棉花將全部收購結束，鄭棉維持震蕩，短空不建議殺跌。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋窄幅波動，RB2001收于3383元?，F(xiàn)貨市場報價小幅回落，成交平穩(wěn)。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3770元（-20），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報78.45美元（-1.45），唐山普碳方坯報3330元（昨+10，今晨+10）。 央行公布數(shù)據顯示，10月份新增信貸和社融增量規(guī)模均不及預期，人民幣貸款增加6613億元，同比少增357億元；社融增量6189億元，比上年同期少1185億元。10月末，廣義貨幣（M2）余額194.56萬億元，同比增長8.4%，增速與上月末持平。 昨日Mysteel統(tǒng)計全國部分貿易商建材日成交量為23.39萬噸，較上一交易日增加4.29萬噸。全國主港鐵礦累計成交78.20萬噸，環(huán)比下降4.05%；上周平均每日成交102.87萬噸，上月平均每日成交91.92萬噸。 綜合來看，螺紋周產量圍繞350萬噸波動，關注秋冬季北方地區(qū)環(huán)保限產動態(tài)。下游需求依然平穩(wěn)，現(xiàn)貨價格拉高后盤整。 | 短線操作，關注本周四公布的房地產等經濟數(shù)據。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦現(xiàn)貨價格下跌10-15元/噸，山東地區(qū)主流PB粉報價630-640，唐山地區(qū)、天津地區(qū)主流PB粉報價635-640，議價空間約5-10元；鋼廠周初采購情緒不佳，多以試探性詢盤，部分買家還盤價格較低，買賣價差較大，成交受挫。 市場成交：青島港：PB粉620；曹妃甸：混合粉565，BRBF620；京唐港：PB粉625，麥克粉590，超特518；天津港：混合粉565，PB粉627，卡粉710。普式62%鐵礦石指數(shù)下跌1.45美元/噸，報收于78.45美元/噸。 鐵礦石供需延續(xù)弱勢格局，受需求韌性延續(xù)影響，成材表現(xiàn)依然強于原料，一定程度上影響礦石價格下方的空間和節(jié)奏； | 操作上，延續(xù)空頭思路，空單持有，空倉者逢高沽空，波段操作。 (楊俊林) |
煤焦 | 晨會要點： 焦炭市場偏弱運行，目前1月合約價格相對偏高，壓力也有前移，操作上可以1月合約為標的，高拋低平思路。 1、目前供求偏弱 近期限產區(qū)域集中在河北、山東、江蘇、河南等地，鋼廠限產范圍大于焦化，焦炭庫存持續(xù)積累，價格提降兩輪，目前第三輪也逐步開啟。截止上周五，焦化廠庫存60.32萬噸，港口庫存448.8萬噸，鋼廠庫存454萬噸，都處于偏高水平。 2、未來兩個月供求預期也偏弱。 11月中旬北方采暖季啟動后，汾渭平原、2+26城市預計均將啟動秋冬季限產，但焦炭產量下滑幅度相對有限。根據統(tǒng)計局數(shù)據，9月焦炭產量3922萬噸，秋冬季限產啟動后，產量預計下滑至3850萬噸，環(huán)比下滑幅度有限。 根據10-11月份的限產情況來看，今年鋼廠限產力度或強于焦企，焦炭自身供求平衡偏過剩，庫存有繼續(xù)積累傾向，價格承壓為主。兩個月時間焦炭價格足以下滑并穩(wěn)定在成本區(qū)，是1月焦炭價格承壓的主要原因。 3、從成本的角度看。 目前焦企利潤144元/噸，對應生產成本1620元/噸，焦煤受庫存壓力影響，短期仍有下滑空間。截止上周五，煤礦庫存297萬噸，港口庫存724萬噸，焦化廠庫存807萬噸，但整體庫存還沒有止?jié)q下滑的趨勢。 不過下方支撐因素在于：（1）焦煤進口開始收緊，一旦整體庫存開始下滑，煤礦挺價能力還是非常強的，階段性的成本就可確定并增強。（2）今年唐山理論限產強度比較大，如果鋼廠限產收緊，焦化廠經過一段時間也會跟進，供應端壓力有減輕預期。 | 整體來說，供求偏弱疊加成本下滑，J2001仍可依靠均線逢高拋空思路，最低目標可參考1620成本區(qū)，但低位支撐及反復料有增多，1670以下不宜追空，需防范誘空風險。 (李巖) |
動力煤 | 11月11日，煤炭港口煤價持穩(wěn)，國內海運費小漲。其中，秦皇島港山西產動力末煤(Q5000)平倉價545元/噸(-)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價576元/噸(-)；秦皇島-上海運費為29.7元/噸(+0.8)；秦皇島-廣州運費為39.8元/噸(+0.8)；主力基差-4.8元/噸（+2.8）。六大發(fā)電集團日均耗煤量58.76萬噸(+0.37)；秦皇島港庫存為658萬噸(+7)；六大發(fā)電集團庫存1654萬噸(+3)。中期承壓煤礦產能的加速釋放和中美貿易戰(zhàn)不確定性對終端需求的影響。動力煤消費旺季到來期價短期獲一定支撐，但是中下游高庫存仍將承壓。 | 操作上，輕倉持空，注意倉位調整。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2001昨日先漲后跌，下方11850附近體現(xiàn)出短期支撐，短期來看，料多空仍有拉鋸。整體而言，10月以來的反彈面臨的風險也在增加。 | 建議短線觀望或增加短線高拋低吸的波段交易。 （王海峰） |
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