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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋沖高后小幅回落，RB2005收于3469元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3440元（+20），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)91.9美元（+0.95），唐山普碳方坯報(bào)3090元（+20）。

本周螺紋鋼社會(huì)庫存1379.51萬噸，環(huán)比上升101.8萬噸；鋼廠庫存776.34萬噸，環(huán)比上升15.8萬噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量245.25萬噸，環(huán)比上升3.82萬噸。螺紋產(chǎn)量小幅回升，庫存繼續(xù)大幅增加。

昨日Mysteel調(diào)研的全國237家貿(mào)易商建材日成交量為11.63萬噸，較上一交易日增加0.72萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交127.3萬噸，環(huán)比下降17.5%；上周平均每日成交104萬噸，上月平均每日成交86.3萬噸。

綜合來看，當(dāng)前市場處于預(yù)期和現(xiàn)實(shí)反復(fù)博弈的階段，螺紋庫存高位繼續(xù)攀升對現(xiàn)貨壓制明顯，不過市場對宏觀政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期較強(qiáng)。

05合約震蕩思路操作，遠(yuǎn)期合約維持逢低做多思路，關(guān)注需求端的恢復(fù)進(jìn)度。

(朱小虎)

鐵礦石

昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場活躍度一般，現(xiàn)貨跟漲乏力，受近日鐵礦價(jià)格大幅波動(dòng)的影響，鋼廠采購方面表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，多以試探性詢盤為主，實(shí)盤成交較少；市場成交，曹妃甸港：紐曼篩后粉650，金布巴粉605；京唐港：卡粉817，PB塊888，金布巴粉598/600；天津港：卡粉822；青島港：PB粉660；日照港：PB粉664/665，混合粉580，金布巴粉589；連云港：金布巴粉605；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲0.95美元/噸，報(bào)收于91.9美元/噸。

鐵礦石期貨價(jià)格高位震蕩，當(dāng)前市場處于終端需求啟動(dòng)緩慢，宏觀面流動(dòng)性寬松、基建投資預(yù)期持續(xù)加碼的環(huán)境中；鐵礦石來看，一方面，高爐依然有利潤的環(huán)境下，鋼廠減產(chǎn)有限，且本周產(chǎn)量小幅上升，礦石需求相對穩(wěn)定；另一方面，下游成材庫存累積對其有一定的壓力；

短期市場震蕩運(yùn)行，短線參與，關(guān)注終端需求的釋放情況和海外疫情的風(fēng)險(xiǎn)。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，第二輪提降落地，焦企目前開工正常，鋼材采購積極性不佳，心態(tài)仍較悲觀；焦企對焦煤采購相對謹(jǐn)慎，焦煤價(jià)格偏弱運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1800元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1440元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1150元/噸，澳煤到岸價(jià)173.5美元/噸。

各地產(chǎn)銷，山西焦企開工恢復(fù)正常狀態(tài)，出貨較為積極；河北地區(qū)，鋼廠因終端市場偏弱，繼續(xù)向上壓制燃料價(jià)格，按需采購；華東鋼廠控制采購節(jié)奏，焦炭供求略失衡，價(jià)格偏弱運(yùn)行。

山西省能源局信息，截至3月4日，山西省公告生產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)569座，產(chǎn)能9.27億噸/年，復(fù)產(chǎn)率達(dá)92.97%。

3月4日晚，東莞市發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新建商品住房銷售價(jià)格申報(bào)管理的通知》，加強(qiáng)商品住房銷售價(jià)格指導(dǎo)；廣州發(fā)布《廣州市人民政府關(guān)于印發(fā)廣州市堅(jiān)決打贏新冠肺炎疫情防控阻擊戰(zhàn)努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)若干措施的通知》，商服類物業(yè)限購解除等相關(guān)政策被撤回。率先調(diào)低公積金首套房貸款首付比例的駐馬店市，相關(guān)文件已從網(wǎng)站上撤回。

整體來看，目前焦炭供求走弱，價(jià)格經(jīng)過兩輪提降未來仍有調(diào)控空間；焦企傾向于向上轉(zhuǎn)移壓力，未來蒙煤、澳煤進(jìn)口趨增、疊加國內(nèi)煤礦正常復(fù)產(chǎn)，供求趨弱也有利于焦企提降，煤焦期價(jià)承壓，焦煤期價(jià)補(bǔ)跌。宏觀面，基建投資預(yù)期繼續(xù)向好，而房地產(chǎn)方面再度強(qiáng)調(diào)政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，或從一定程度上影響市場預(yù)期。

結(jié)合盤面，J2005在1810以上仍舊承壓，結(jié)合技術(shù)面表現(xiàn)，觀望或短線高拋低平。

（李巖）

動(dòng)力煤

3月5日，國內(nèi)港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格小跌，主要港口煤炭運(yùn)價(jià)小跌。秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)564元/噸(-2)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)595元/噸(-2)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運(yùn)價(jià)15.3元/噸(-0.3)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運(yùn)價(jià)23.8元/噸(-0.2)。市場消息稱，神華日前公布了2020年3月份的長協(xié)煤報(bào)價(jià)，與上月相較穩(wěn)中有漲。其中5500大卡報(bào)價(jià)562元/噸，與上月持平。

六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量上升。六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量49.33萬噸/日(+1.65)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫小漲，電廠庫存小幅下降。秦皇島港庫存為611萬噸(+4)，六大發(fā)電集團(tuán)庫存1790萬噸(+30)。

記者4日從國家能源局獲悉：當(dāng)前能源行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)形勢持續(xù)向好，全國能源供需形勢總體平穩(wěn)，湖北省等重點(diǎn)地區(qū)電、煤、油、氣等供應(yīng)穩(wěn)定。截至3月3日，除湖北省外，各產(chǎn)煤省區(qū)均已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全國在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能34.31億噸/年，產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率83.4%。中國煤炭資源網(wǎng)最新了解到，蒙古部分生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)通知中國的貿(mào)易公司，在保證必要的消毒及無傳染前提下，其煤炭出口業(yè)務(wù)有望提前進(jìn)行。

中期承壓煤礦產(chǎn)能釋放力度和疫情的持續(xù)時(shí)間，以及中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí)進(jìn)展。高頻數(shù)據(jù)短期關(guān)注六大電動(dòng)力煤日耗走勢，當(dāng)前仍處于消費(fèi)需求回升期。

操作上，關(guān)注國內(nèi)外政策出臺(tái)以及疫情情況，空單持有。

（甘宏亮）

天膠

昨日美股再度大幅下挫，近期大漲大跌，波幅顯著擴(kuò)大，黃金價(jià)格繼續(xù)上漲，反映出寬松的貨幣政策在發(fā)揮作用，另一方面，這反映出肺炎疫情對于全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍在繼續(xù)，不利于膠價(jià)的需求。行業(yè)方面，泰國膠水價(jià)格昨日續(xù)跌，與杯膠價(jià)格的價(jià)差繼續(xù)收窄，國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投一般，下游整體開工率上升較為緩慢。

昨日RU2005小幅反彈，不過力度相當(dāng)微弱，階段性的，膠價(jià)仍在低位震蕩的格局，上方壓力和下方支撐都較為顯著，市場缺乏有效驅(qū)動(dòng)。

建議短線暫時(shí)觀望，關(guān)注和等待波動(dòng)的上升；中長線投資者擇低價(jià)布局底倉多單時(shí)需對膠價(jià)在低位徘徊的時(shí)間和空間有準(zhǔn)備。

（王海峰）