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內(nèi)外盤綜述

簡評(píng)及操作策略

螺紋

上周螺紋大幅拉漲，近月表現(xiàn)較強(qiáng)，RB2005收于3569元。周末現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，部分鋼廠出廠價(jià)格也紛紛上調(diào)，唐山普碳方坯出廠價(jià)格報(bào)3190元/噸（周六+30，周日+30）。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息至零，并啟動(dòng)了一項(xiàng)規(guī)模達(dá)7,000億美元的大規(guī)模量化寬松計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)還將銀行貼現(xiàn)窗口的緊急貸款利率下調(diào)了125個(gè)基點(diǎn)至0.25%，并將貸款期限延長至90天，并將數(shù)千家銀行的準(zhǔn)備金率降至零。

國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于授權(quán)和委托用地審批權(quán)的決定》，一是將國務(wù)院可以授權(quán)的永久基本農(nóng)田以外的農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設(shè)用地審批事項(xiàng)授權(quán)各省級(jí)人民政府批準(zhǔn)；二是試點(diǎn)將永久基本農(nóng)田轉(zhuǎn)為建設(shè)用地和國務(wù)院批準(zhǔn)土地征收審批事項(xiàng)委托部分省級(jí)人民政府批準(zhǔn)。首批試點(diǎn)省份為北京、天津、上海、江蘇、浙江、安徽、廣東、重慶等八個(gè)省市，試點(diǎn)期限1年。

綜合來看，當(dāng)前市場仍處于預(yù)期和現(xiàn)實(shí)反復(fù)博弈的階段，下游需求逐步恢復(fù)，庫存增幅放緩，且宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加大，加上全球央行聯(lián)手釋放流動(dòng)性，短期螺紋有望繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，不過上漲空間將受到高庫存和供給回升的抑制。

暫短線操作，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注今日上午國家統(tǒng)計(jì)局公布的1-2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

(朱小虎)

鐵礦石

進(jìn)口礦港口庫存 11911.13 萬噸，環(huán)比減少166.33 萬噸；

日均疏港總量 301.11 萬噸，周環(huán)比增加15.21 萬噸；

247家鋼廠高爐開工率72.59%， 環(huán)比上周增0.35%， 同比降1.28%；

高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 73.90%，增 0.12%，同比降 2.68%；

鋼廠盈利率 77.73%，降3.24%；

日均鐵水產(chǎn)量 206.64 萬噸，增 0.33萬噸，同比降 7.51 萬噸。

為了對(duì)沖疫情的沖擊，各國央行普遍釋放流動(dòng)性，中國人民銀行實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，釋放長期資金5500億元，流動(dòng)性寬裕對(duì)市場有較強(qiáng)的支撐作用；市場預(yù)期基建投資將作為今年“穩(wěn)增長” 的主要抓手，當(dāng)前資金面和預(yù)期面更多主導(dǎo)市場，黑色品種表現(xiàn)強(qiáng)于其他工業(yè)品，而鐵礦石供應(yīng)恢復(fù)、成材端的低利潤及高庫存下的供應(yīng)高彈性一定程度上抑制了價(jià)格的上方空間。

近期市場整體仍處于寬幅震蕩格局中，短線交易，關(guān)注需求端的釋放情況和海外疫情的風(fēng)險(xiǎn)。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，第四輪提降尚在商談中，焦企開工基本正常，發(fā)貨壓力上升，貿(mào)易商抄底意愿上升，鋼材按需采購，價(jià)格偏弱運(yùn)行；焦企對(duì)原料采購意向低，煤礦出貨壓力增大，焦煤價(jià)格承壓，大礦出現(xiàn)暗降現(xiàn)象。天津港準(zhǔn)一焦1900元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1700元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1750元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1440元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1150元/噸，澳煤到岸價(jià)170美元/噸。

各地產(chǎn)銷，山西焦企開工恢復(fù)至良好狀態(tài)，汾陽受環(huán)保影響，仍在限產(chǎn)當(dāng)中；河北鋼廠焦炭庫存中高位，整體采購節(jié)奏較前期放緩；華東焦炭市場情緒悲觀，鋼材市場需求未恢復(fù)，焦企出貨有壓力；陜西鋼廠受鋼材庫存累庫影響，繼續(xù)打壓焦價(jià)，不過焦企對(duì)第四輪提降抵觸明顯；內(nèi)蒙地區(qū)蒙煤有價(jià)無貨，因蒙古國近期確診首例新冠肺炎，即刻首都烏蘭巴托封城，全國進(jìn)入公共安全緊急狀態(tài)，原定本周日中蒙四處進(jìn)出口邊境口岸復(fù)關(guān)或有大概率再度延期。

近期焦煤進(jìn)口受阻令焦炭成本支撐增強(qiáng)，一方面蒙煤通關(guān)受疫情影響再度延期，另一方面澳煤進(jìn)口再度受國內(nèi)進(jìn)口政策限制；山東地區(qū)去產(chǎn)能的可能性也令市場下壓動(dòng)力始終不足，加上近期宏觀面利好不斷，預(yù)期快速好轉(zhuǎn)，拉動(dòng)煤焦價(jià)格反彈。不過除了進(jìn)口之外，預(yù)期中的利好仍將面對(duì)兌現(xiàn)壓力，尤其對(duì)5月合約而言，現(xiàn)貨面持弱是主要壓力來源。

J2005合約1810以上的空間具有不確定性，操作上觀望或短線。

（李巖）

動(dòng)力煤

本周(3月9日-3月13日)國內(nèi)港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌，主要產(chǎn)地動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，主要港口煤炭運(yùn)價(jià)小跌。截止3月13日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)551元/噸(周-11)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)582元/噸(周-11)；鄂爾多斯(Q5500)車板價(jià)385元/噸(周-8) ，榆林(Q5500)車板價(jià)399元/噸(周-7)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運(yùn)價(jià)15.1元/噸(-0.2)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運(yùn)價(jià)23.7元/噸(-0.2)。六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量上升。截止3月13日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量53.38萬噸/日(周+2.97)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫大幅下降，消費(fèi)地區(qū)港口庫存大幅上升，電廠庫存小幅持穩(wěn)。截止3月13日，秦皇島港庫存為582萬噸(周-22)，六大發(fā)電集團(tuán)庫存1769萬噸(周-)；截止3月5日，CCTD主流港口庫存5419萬噸(周+101)。中期承壓煤礦產(chǎn)能釋放力度和疫情的持續(xù)時(shí)間。高頻數(shù)據(jù)短期關(guān)注六大電動(dòng)力煤日耗走勢，當(dāng)前仍處于消費(fèi)需求回升期。

操作上，空單輕倉持有，做好防守即可。

（甘宏亮）

天膠

肺炎疫情繼續(xù)在全球快速發(fā)展，市場預(yù)期其將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響，另一方面，美國再次緊急大幅降息，體現(xiàn)出事態(tài)的嚴(yán)重性，相應(yīng)的，國內(nèi)宣布降準(zhǔn)，并力促利率下降，全球主要國家均采取政策對(duì)抗猛烈下行的經(jīng)濟(jì)，與此同時(shí)，全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速均遭下調(diào)，對(duì)天膠的宏觀需求形成打壓。行業(yè)方面，上周五泰國原料膠價(jià)繼續(xù)下跌，考驗(yàn)成本區(qū)間的支撐，國內(nèi)天膠庫存壓力較重，輪胎開工率回升速度仍較慢。

技術(shù)面：上周五 RU2005再次下探萬元關(guān)口后大幅回升，萬元關(guān)口附近繼續(xù)體現(xiàn)出強(qiáng)力支撐，但另一方面，膠價(jià)仍受困于低位震蕩的局面，上方壓力分布于10800、11200等價(jià)位附近，下方支撐分布于10300、10000等價(jià)位附近。

建議短線保持低位偏強(qiáng)震蕩思路，中長線投資者遠(yuǎn)月底倉多單可逢沖高不濟(jì)高平低補(bǔ)，同時(shí)對(duì)宏觀意外風(fēng)險(xiǎn)做好充分準(zhǔn)備。

（王海峰）