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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋下探后快速回升，RB2005收于3521元?，F(xiàn)貨市場報價小幅波動，成交量有所回落。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3480元（+10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報90.1美元（+0.75），唐山普碳方坯報3130元（+10）。

本周螺紋鋼社會庫存1426.95萬噸，環(huán)比上升49.14萬噸；鋼廠庫存749.94萬噸，環(huán)比下降26.3萬噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量248.75萬噸，環(huán)比上升3.5萬噸。螺紋產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，庫存增幅明顯放緩。

3月12日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為14.32萬噸，較上一交易日減少5.78萬噸。全國主港鐵礦累計成交134.2萬噸，環(huán)比下降12.3%；上周平均每日成交126.9萬噸，上月平均每日成交86.3萬噸。

綜合來看，當(dāng)前市場處于預(yù)期和現(xiàn)實反復(fù)博弈的階段，下游需求逐步恢復(fù)，庫存增幅放緩，且宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加大，不過價格繼續(xù)向上將受到高庫存和供給回升的壓力。此外，國際市場大幅動蕩，系統(tǒng)性風(fēng)險大增。

觀望或短線操作，關(guān)注下周一國家統(tǒng)計局公布的1-2月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

(朱小虎)

鐵礦石

昨日進口礦港口現(xiàn)貨市場活躍度一般，現(xiàn)貨跟漲乏力；市場成交，曹妃甸港：PB粉660，麥克粉640；京唐港：PB粉660（預(yù)售），羅伊山粉645；天津港：金布巴粉660；青島港：PB粉650/655；日照港：紐曼粉668，PB塊865，楊迪粉600；江內(nèi)港：PB粉675；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲0.75美元/噸，報收于90.1美元/噸。

3月13日訊，巴西淡水河谷稱，出于對新冠肺炎疫情的擔(dān)憂，公司可能會采取應(yīng)急措施，或最終暫停運營；另一方面，我們看到，截至今天，淡水河谷的運營、物流、銷售或財務(wù)狀況沒有受到任何重大影響，淡水河谷的任何員工也沒有被檢測出冠狀病毒陽性，因此，要跟蹤其實際實施情況。

據(jù)皮爾巴拉港務(wù)局數(shù)據(jù)，2020年2月份黑德蘭港口鐵礦石出口總量為3879萬噸，環(huán)比減少170萬噸（4%），同比減少35萬噸（1%）。其中出口到中國大陸的鐵礦石總量達3326萬噸，環(huán)比減少72萬噸（2%）,同比減少20萬噸（0.6%）。除中國大陸外地區(qū)（含中國臺灣）鐵礦石出口總量為553萬噸，占黑德蘭港口出口總量的14%，環(huán)比下降2個百分點。

在疫情沖擊下，國內(nèi)貨幣政策不斷寬松，市場預(yù)期基建投資將作為今年“穩(wěn)增長”的主要抓手，在此預(yù)期下，黑色品種表現(xiàn)強于其他工業(yè)品；鐵礦石來看，一方面面臨海外市場疫情蔓延下的需求萎縮擔(dān)憂，另一方面，巴西淡水河谷表示出于對新冠肺炎疫情的擔(dān)憂，公司可能會采取應(yīng)急措施，或最終暫停運營，如實施，則將對市場供應(yīng)端形成非常大的影響；

短期鐵礦石區(qū)間震蕩運行，短線思路，受情緒、供給端消息和外圍系統(tǒng)性風(fēng)險影響，波動率依然較高，注意風(fēng)險控制。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，唐山個別鋼廠提降第四輪，幅度50，受此影響，焦炭市場預(yù)期悲觀；焦企繼續(xù)壓縮原料成本，采購需求低迷，焦煤價格預(yù)計也將開始調(diào)降。天津港準一焦1900元/噸，邢臺準一出廠價1700元/噸，唐山二級焦到廠價1750元/噸；呂梁孝義主焦車板價1440元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1150元/噸，澳煤到岸價170美元/噸。

外圍股市再度大跌，美股大幅低開后，道指盤中一度狂瀉近2200點，標普500指數(shù)跌7%，觸發(fā)本周第二次熔斷；歐洲股市集體重挫，跌幅創(chuàng)下歷史紀錄。

整體來說，現(xiàn)貨第四輪提降、焦炭供求持續(xù)偏弱，對焦煤的采購意愿也隨之下滑，煤礦生產(chǎn)相對正常，庫存壓力增大，有利于焦企提降。不過焦炭去產(chǎn)能、焦煤進口限制仍有不確定性，終端需求好轉(zhuǎn)也令市場預(yù)期有想象空間，支撐期價上探壓力位。

短期外圍市場再度大幅下跌，或影響國內(nèi)預(yù)期，關(guān)注J2005壓力位表現(xiàn)，操作上觀望或短線高拋低平思路。

（李巖）

動力煤

國內(nèi)港口動力煤現(xiàn)貨價格小跌，主要港口煤炭運價小跌。截止3月12日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價553元/噸(-3)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價584元/噸(-3)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運價15.2元/噸(-0.1)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運價23.7元/噸(-)。

六大發(fā)電集團日耗煤量下降。截止3月12日，六大發(fā)電集團日耗煤量50.73萬噸/日(-1.79)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫下降，電廠庫存下降。截止3月9日，秦皇島港庫存為592萬噸(-7)，六大發(fā)電集團庫存1781萬噸(周-7)。

中期承壓煤礦產(chǎn)能釋放力度和疫情的持續(xù)時間。高頻數(shù)據(jù)短期關(guān)注六大電動力煤日耗走勢，當(dāng)前仍處于消費需求回升期。

操作上，空單輕倉持有，做好防守即可。

（甘宏亮）

天膠

肺炎疫情深度擴展，市場對美國的未來的疫情情景很不樂觀，防控疫情的舉措進一步遏制經(jīng)濟，昨日歐美股市暴跌，全球股市亦同步暴跌，近期全球金融市場的大跌已經(jīng)超過一般經(jīng)濟危機的程度，對膠價產(chǎn)生顯著的利空打擊。政策面繼續(xù)被動應(yīng)對，而且處于下風(fēng)，美聯(lián)儲、加拿大央行等均以投放貨幣來應(yīng)對。行業(yè)方面，泰國原料價格昨日回落，成本區(qū)間的支撐繼續(xù)遭受考驗，國內(nèi)現(xiàn)貨市場情緒趨于謹慎，在深度惡化的經(jīng)濟環(huán)境下，市場關(guān)注的焦點在于萬元關(guān)口的爭奪。

技術(shù)面：昨日 RU2005下探回升，但回升力度偏小，當(dāng)前膠價處于低位的窄幅震蕩區(qū)間，受到空頭壓制明顯，多頭僅靠萬點關(guān)口上方的支撐被動支持，受昨日全球股市暴跌影響，膠價料向下考驗萬點支撐。

建議短線觀望。中長線遠月底多視倉位和風(fēng)險承受力做相應(yīng)調(diào)整，暫時風(fēng)險回避為主。

（王海峰）