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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋繼續(xù)拉升，RB2005收于3479元。現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，成交量有所放大。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3430元（+10），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)91.4美元（+4.2），唐山普碳方坯報(bào)3110元（昨+10，今晨+20）。今天沙鋼等又將出臺(tái)新一期價(jià)格政策，預(yù)計(jì)平推可能性較大。

住建部表示，截至3月8日，全國房屋和市政工程有19.25萬個(gè)項(xiàng)目，復(fù)工的達(dá)到11.19萬個(gè)，占58.15%。目前從全國看，南方地區(qū)復(fù)工率較高，全國建筑行業(yè)復(fù)工率超過50%的大概有15個(gè)省份。

3月10日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為16.19萬噸，較上一交易日增加1.96萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交116.5萬噸，環(huán)比下降26.4%；上周平均每日成交126.9萬噸，上月平均每日成交86.3萬噸。

綜合來看，當(dāng)前市場處于預(yù)期和現(xiàn)實(shí)反復(fù)博弈的階段，螺紋庫存遠(yuǎn)超歷史峰值對現(xiàn)貨形成壓制，不過下游需求逐步恢復(fù)，且政策預(yù)期較強(qiáng)。

短期震蕩思路操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和利潤保護(hù)，關(guān)注需求端的恢復(fù)進(jìn)度。

(朱小虎)

鐵礦石

昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場活躍度有所下滑，成交量有所收縮，鋼廠方面，多為試探性詢盤，實(shí)盤采購較少，恐宏觀牽引后礦價(jià)有所回調(diào)，暫無集中采貨現(xiàn)象；市場成交：京唐港PB粉660；天津港、青島港：PB粉650；日照港：PB粉655，烏精785；連云港：金布巴粉（60%）590；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲4.2美元/噸，報(bào)收于91.4美元/噸。

據(jù)Mysteel調(diào)研全國237家主流貿(mào)易商，3月10日建筑鋼材成交量16.19萬噸，較上個(gè)交易日增加1.95萬噸，兩天累計(jì)增加5.1萬噸；部分下游采購出現(xiàn)放量，另外商品期貨全線拉漲，情緒影響下投機(jī)成交也較前幾日相比出現(xiàn)恢復(fù)，成交量回暖速度有加快跡象。另據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日全國房屋建筑和市政工程有19.25萬個(gè)項(xiàng)目，現(xiàn)在復(fù)工的達(dá)到了11.19萬個(gè)，占58.15%。

3月9日，淡水河谷（VALE）發(fā)布聲明，其正在繼續(xù)監(jiān)測Gongo Soco礦坑斜坡處的移動(dòng)情況。該礦坑位于Bar?ode Cocais地區(qū)，已于2016年停產(chǎn)。VALE利用雷達(dá)及自動(dòng)監(jiān)控設(shè)備24小時(shí)對礦坑和大壩進(jìn)行監(jiān)控。淡水河谷將繼續(xù)監(jiān)測和評估此次潛在破裂風(fēng)險(xiǎn)的可能性和程度，以及對距斜坡區(qū)域約1.5公里的Sul Superior尾礦壩的影響，該尾礦壩于2019年3月22日被認(rèn)定為最高警戒水平，這意味著有即將發(fā)生破裂的風(fēng)險(xiǎn)。自2019年3月22日以來，Sul Superior礦坑一直處于3級（最高）緊急狀態(tài)。

昨日鐵礦石價(jià)格大幅反彈，整體仍處于區(qū)間運(yùn)行中，節(jié)奏上受市場情緒影響較大，波動(dòng)率處于高位，價(jià)格上方受到成材端的高庫存和低利潤的壓制，下方受宏觀面寬松政策及國內(nèi)剛性需求支撐。

操作上，區(qū)間內(nèi)短線為主，關(guān)注下游需求的釋放進(jìn)度。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭第三輪調(diào)降逐步落實(shí)中，焦企對焦煤的采購意愿繼續(xù)下滑，各焦煤品種價(jià)格有下調(diào)預(yù)期。天津港準(zhǔn)一焦1900元/噸（-50），邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)1750元/噸（-50）；呂梁孝義主焦車板價(jià)1440元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1150元/噸，澳煤到岸價(jià)172美元/噸。

各地產(chǎn)銷，山西焦企開工多已恢復(fù)至正常水平，部分焦企反饋銷售壓力明顯上升，廠內(nèi)焦炭庫存上升，焦企心態(tài)相對悲觀；河北用鋼需求恢復(fù)尚需時(shí)日，短期鋼價(jià)震蕩偏弱，鋼廠多按需采購焦炭為主；華東鋼廠鋼材出庫壓力大，現(xiàn)金流緊張，江蘇地區(qū)鋼廠紛紛開始限產(chǎn)檢修，焦炭需求減少。

截止本周二，主要地區(qū)大礦煉焦煤庫存198.03萬噸，周度回升12.57萬噸。伴隨煤礦復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，焦煤供應(yīng)逐步回升，而焦化廠采購謹(jǐn)慎，煤礦庫存累積。

整體來說，焦炭現(xiàn)貨第三輪提降后，階段性供求仍舊偏弱，后市下壓空間在于焦煤，焦煤需求轉(zhuǎn)弱、供應(yīng)逐步增加，有利于焦企提降。不過近期期價(jià)低點(diǎn)位置基本消化利空預(yù)期，下挫空間受限，加上焦炭去產(chǎn)能、焦煤進(jìn)口限制等不確定性因素影響，低位有支撐。

J2005震蕩走勢，1750有支撐，1810以上壓力增大，觀望或高拋低平思路。

（李巖）

動(dòng)力煤

國內(nèi)港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌，主要港口煤炭運(yùn)價(jià)持穩(wěn)。截止3月10日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)558元/噸(-3)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)589元/噸(-3)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運(yùn)價(jià)15.3元/噸(-)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運(yùn)價(jià)23.9元/噸(-)。

產(chǎn)地動(dòng)力煤:供應(yīng)恢復(fù)較快，坑口煤價(jià)繼續(xù)承壓 。截止2020年3月9日，汾渭大同5500大卡動(dòng)力煤估價(jià)415元/噸，環(huán)比不變；鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤估價(jià)362元/噸，環(huán)比降8元；榆林5800大卡動(dòng)力煤估價(jià)421元/噸，環(huán)比降15元。

六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量大幅上升。截止3月10日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量51.56萬噸/日(-1.25)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫小幅下降，電廠庫存大幅上升。截止3月10日，秦皇島港庫存為610萬噸(-8)，六大發(fā)電集團(tuán)庫存1787萬噸(+19)。

中期承壓煤礦產(chǎn)能釋放力度和疫情的持續(xù)時(shí)間，以及中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí)進(jìn)展。高頻數(shù)據(jù)短期關(guān)注六大電動(dòng)力煤日耗走勢，當(dāng)前仍處于消費(fèi)需求回升期。

操作上，空單底倉持有。

（甘宏亮）

天膠

美國對近期市場的暴跌采取減稅等應(yīng)對政策，此外市場預(yù)期3月美聯(lián)儲(chǔ)將再次降息75個(gè)基點(diǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒有所緩和，美股和原油昨日有較多反彈，宏觀面對膠價(jià)的壓力開始淡化。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠價(jià)有較多的下跌，膠水和杯膠價(jià)格均進(jìn)入成本區(qū)間，遭遇到的支撐力將越來越明顯，國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交較為清淡，不過詢盤量增加，下游及終端需求持續(xù)恢復(fù)。

昨日 RU2005高開高走，萬元關(guān)口上方的支撐繼續(xù)體現(xiàn)，當(dāng)前膠價(jià)進(jìn)入反彈狀態(tài)，料后市保持震蕩向上反彈走勢的可能性較大。

建議短期以逢回調(diào)嘗試做多為主，控制好倉位，逢沖壓不濟(jì)亦可高平低補(bǔ)。中長線可持底多。

（王海峰）