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?道通早報(bào)
日期：2020年3月9日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 北美地區(qū)開(kāi)始實(shí)行夏令時(shí)，具體為美東時(shí)間02:00將時(shí)鐘撥快一個(gè)小時(shí)，至2020年11月1日（美東時(shí)間02:00）終止；美國(guó)和加拿大金融市場(chǎng)交易時(shí)間將較冬令時(shí)提前一小時(shí)
2? 美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛：如果全球需求巨大，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)提供更多美元。
3? 美國(guó)上月就業(yè)人數(shù)激增，創(chuàng)出2018年5月以來(lái)最大增幅，表明衛(wèi)生事件傳播加劇前，勞動(dòng)力市場(chǎng)格外穩(wěn)健。報(bào)告發(fā)布后市場(chǎng)幾乎沒(méi)有反應(yīng)，因?yàn)橥顿Y者仍在關(guān)注公共衛(wèi)生事件的潛在經(jīng)濟(jì)影響。
4? 穆迪因公共衛(wèi)生事件下調(diào)二十國(guó)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)從1.7%下調(diào)至1.5%
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 海關(guān)總署：按美元計(jì)價(jià)，前2個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值5919.9億美元，下降11%；其中，出口2924.5億美元，下降17.2%；進(jìn)口2995.4億美元，下降4%；貿(mào)易逆差70.9億美元，去年同期為順差414.5億美元
2? 證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》，從5大方面對(duì)反向掛鉤政策做了修改完善，大幅度放松了適用政策門檻
??? 證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金的比例進(jìn)行調(diào)整，A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營(yíng)業(yè)收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護(hù)基金，2020年度證券投資者保護(hù)基金的繳納比例參照?qǐng)?zhí)行。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
可能公布（3月9日至3月15日）?
中國(guó)2月新增人民幣貸款? 前值33400億人民幣?
中國(guó)2月社會(huì)融資規(guī)模??????? 前值50700億人民幣?
中國(guó)2月M0貨幣供應(yīng)年率???? 前值6.6%???
中國(guó)2月M1貨幣供應(yīng)年率???? 前值0.0%???
中國(guó)2月M2貨幣供應(yīng)年率???? 前值8.4%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
6日指數(shù)受隔夜海外市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的影響跳空低開(kāi)，隨后市場(chǎng)呈現(xiàn)分化走勢(shì)。受權(quán)重股回調(diào)的拖累，上證50、滬深300及上證指數(shù)跌幅均超1%，深市三大指數(shù)在一定程度上得益于醫(yī)藥股的推動(dòng)，跌幅較小。兩市成交額收斂至9500億元左右，陸股通資金則結(jié)束連續(xù)凈流入，但深股通尾盤出現(xiàn)明顯資金流入。
行業(yè)板塊跌多漲少，隨著國(guó)外疫情的持續(xù)發(fā)酵，口罩等防護(hù)用品概念股再度走強(qiáng)，農(nóng)藥、造紙行業(yè)則受蝗災(zāi)及需求攀升的影響走高，醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)亦表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。周四帶動(dòng)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)走高金融板塊集體回調(diào)，基建、民航、船舶、軟件亦出現(xiàn)調(diào)整。
海外市場(chǎng)的急漲急跌，令近期A股市場(chǎng)的波動(dòng)明顯加大，而在海外疫情尚未得到有效控制的情況下，對(duì)于A股的影響仍將持續(xù)。周四銀行補(bǔ)漲，疊加券商板塊的輪番上攻，使得當(dāng)前A股市場(chǎng)繼續(xù)向上進(jìn)攻的意圖相對(duì)明確，強(qiáng)勢(shì)突破前高的放量紅K線，無(wú)疑將給市場(chǎng)帶來(lái)信心。不過(guò)需要注意的是，部分權(quán)重較大的成份股均尚未突破箱體，而創(chuàng)業(yè)板等題材炒作亦有所降溫，短線行情不排除仍有反復(fù)，短線觀望或少量日內(nèi)震蕩操作為主，或延續(xù)選擇多IH空IC策略。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 上周末外圍美元大跌于96.02部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.93。歐美股市收跌。美股收低，因?qū)跔畈《緮U(kuò)散造成經(jīng)濟(jì)損失的擔(dān)憂加劇，不過(guò)主要股指收在遠(yuǎn)高于日低的水準(zhǔn)。標(biāo)普500錄得12個(gè)交易日來(lái)的第10日下跌，因控制病毒蔓延的舉措令供應(yīng)鏈陷于癱瘓，并促使市場(chǎng)大幅調(diào)降對(duì)2020年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，自2月19日創(chuàng)下紀(jì)錄收盤高點(diǎn)以來(lái)，指標(biāo)股指已下跌逾12%，市值蒸發(fā)了3.43萬(wàn)億美元。美國(guó)長(zhǎng)期公債收益率跌至紀(jì)錄低位，因投資者轉(zhuǎn)投公債，公債價(jià)格與收益率呈反向走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)基本忽視了該數(shù)據(jù)，因其基本未反映冠狀病毒疫情的影響。分析師稱，稍后公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)財(cái)報(bào)若大幅下滑，可能進(jìn)一步打壓美國(guó)市場(chǎng)。cboe波動(dòng)率指數(shù)盤中觸及2015年8月以來(lái)最高，但隨著股市收復(fù)失地，該指數(shù)有所回落，收漲2.32點(diǎn)，至41.94點(diǎn)。NYMEX?4月原油收跌4.62美元，結(jié)算價(jià)報(bào)41.28美元。創(chuàng)下2014年11月以來(lái)最大單日跌幅，亦為2016年8月以來(lái)的最低收盤價(jià)。上周五，OPEC與俄羅斯之間一項(xiàng)為期三年的減產(chǎn)協(xié)議以磋商破裂告終，此前俄羅斯拒絕支持進(jìn)一步減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)新冠病毒疫情的影響，作為回應(yīng)，OPEC決定取消對(duì)其自身產(chǎn)量的所有限制。芝加哥CBOT大豆收低，交易商稱走勢(shì)受出口需求低迷、以及對(duì)新冠疫情令全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂導(dǎo)致的廣泛拋售推動(dòng)。CBOT5月大豆下跌5-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.91-1/4美元；5月豆粕收漲1.2美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸305.10美元；5月豆油合約收跌0.64美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅28.75美分。交易商及分析師稱價(jià)格可能繼續(xù)疲軟。經(jīng)紀(jì)公司相關(guān)人士稱，對(duì)新冠肺炎疫情的擔(dān)憂打壓市場(chǎng)，預(yù)期市況將進(jìn)一步惡化，之后才會(huì)好轉(zhuǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示全球新冠肺炎累計(jì)確診病例已超10萬(wàn)例。交易商繼續(xù)等待中國(guó)加大美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)，此前兩國(guó)在1月簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議。中國(guó)是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)。不過(guò)，交易商表示，中國(guó)進(jìn)口商正在從巴西購(gòu)買大豆，巴西大豆價(jià)格比美國(guó)便宜。咨詢機(jī)構(gòu)Safras?&?mercado表示，巴西2019/20年度大豆作物銷售已完成預(yù)估產(chǎn)量的61%，指出美元強(qiáng)勁是月度數(shù)據(jù)增長(zhǎng)逾11%的主要原因。去年同期，大豆銷售占到總產(chǎn)量的42.7%，往年的銷售均值為45.5%。框架如前，美豆繼續(xù)隨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)于低價(jià)圈震蕩，原油大跌溢出效應(yīng)壓制油粕比，但美元下跌有益美商品出口。 | 連盤保持區(qū)間波動(dòng)，美豆類影響及需求差異延續(xù)壓制油粕比。粕9少量基礎(chǔ)多持；短看2750上下的小節(jié)奏波動(dòng)，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期貨周五下跌，交易商稱，美股下跌帶來(lái)壓力，因新冠病毒疫情持續(xù)加劇對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。交易商表示，玉米也面臨原油價(jià)格下跌的壓力，油價(jià)暴跌10%，觸及金融危機(jī)以來(lái)的最低水平。玉米被用來(lái)制造乙醇，與能源市場(chǎng)息息相關(guān)。 交易商表示，美國(guó)可再生燃料信用(RIN)，即煉油廠必須獲得或購(gòu)買的符合美國(guó)可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，跌超15%，此前有消息稱，特朗普政府計(jì)劃就聯(lián)邦法院的一項(xiàng)裁決提起上訴，該裁決對(duì)一項(xiàng)將小型煉油廠排除在生物燃料混合法之外的計(jì)劃提出質(zhì)疑。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售211,336噸玉米，2019/2020市場(chǎng)年度付運(yùn)。向日本出口銷售234,688噸玉米。2019/2020市場(chǎng)年度付運(yùn)。USDA駐北京專員預(yù)計(jì)，中國(guó)2019-20年度玉米進(jìn)口料為600萬(wàn)噸。 大連玉米主力2009合約上一交易日震蕩反彈，尾盤收?qǐng)?jiān)。國(guó)內(nèi)地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中小幅波動(dòng)。中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司決定，自3月6日至6月30日，對(duì)部分鐵路貨運(yùn)雜費(fèi)實(shí)施階段性減半核收政策，預(yù)計(jì)向企業(yè)和貨主讓利約3.8億元，一定程度降低物流費(fèi)用、緩解下游加工企業(yè)成本壓力問(wèn)題。 | 短線玉米仍將以區(qū)間震蕩為主。建議玉米暫觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 道指先跌后反彈，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息75個(gè)基點(diǎn)。沙特在減產(chǎn)談判破裂后正式開(kāi)打價(jià)格戰(zhàn)。一是大幅調(diào)降4月全球原油銷售官價(jià)升貼水至歷史低位，其中亞洲官價(jià)升貼水調(diào)降4-6美元/桶，美國(guó)官價(jià)升貼水調(diào)降7美元/桶。以阿拉伯輕質(zhì)原油（ArabLight）為例，亞洲官價(jià)升貼水由當(dāng)前的+2.9美元/桶調(diào)降至-3.1美元/桶，降幅6美元/桶；美國(guó)官價(jià)升貼水由當(dāng)前的+3.25美元/桶調(diào)降至-3.75美元/桶，降幅7美元/桶。二是威脅大幅度增產(chǎn)，短期內(nèi)可自當(dāng)前的970萬(wàn)桶/日水平恢復(fù)至1000萬(wàn)桶/日以上，并不排除提高至1200萬(wàn)桶/日的歷史高位。盤面美原油主力合約價(jià)格從上周五的45美元附近跌至30美元附近，盤面價(jià)格暴跌30%以上。美棉震蕩，主力合約在62.8美元。鄭棉價(jià)格12600元。本周儲(chǔ)備棉競(jìng)價(jià)上限大幅下調(diào)421元至13144元。 | 原油商品暴跌，雖不像直接影響能化下游，但也會(huì)間接影響棉價(jià)，預(yù)期PTA日內(nèi)跌停，預(yù)期鄭棉再次觸及前低。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋沖高回落。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)變化不大，唐山普碳方坯出廠價(jià)格上漲10元至3090元/噸。 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年1-2月，我國(guó)鋼材出口781.1萬(wàn)噸，同比減少27%；鋼材進(jìn)口204.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。1-2月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂 1.8億噸，增加1.5%，進(jìn)口均價(jià)為每噸631.8元，上漲17.5%。 海南省印發(fā)《關(guān)于建立房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展城市主體責(zé)任制的通知》，提出自文件印發(fā)之日起實(shí)施本地居民購(gòu)買多套住房的限購(gòu)政策，規(guī)定海南新出讓土地建設(shè)的商品住房，實(shí)行現(xiàn)房銷售制度。對(duì)在海南省已擁有 2 套及以上住房的本省戶籍和常住居民家庭，停止向其銷售安居型商品住房和市場(chǎng)化商品住房。 綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)處于預(yù)期和現(xiàn)實(shí)反復(fù)博弈的階段，螺紋庫(kù)存遠(yuǎn)超歷史峰值且繼續(xù)攀升對(duì)現(xiàn)貨壓制明顯，同時(shí)全球資本市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，但市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期依然較強(qiáng)。 | 預(yù)計(jì)今日螺紋將大幅低開(kāi)，05合約延續(xù)逢高拋空思路，已有空單注意防守，關(guān)注需求端的恢復(fù)進(jìn)度。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 進(jìn)口礦港口庫(kù)存 12077.47 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 92.69 萬(wàn)噸； 日均疏港總量 285.9 萬(wàn)噸，周環(huán)比降低 10.34 萬(wàn)噸； 247 家鋼廠高爐開(kāi)工率 72.24%，環(huán)比上周增 0.35%，同比降 1.86%； 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 73.78%，降 0.04%，同比降 3.18%； 鋼廠盈利率 80.97%，降 1.21%； 日均鐵水產(chǎn)量 206.31 萬(wàn)噸，降 0.11 萬(wàn)噸，同比降 8.89 萬(wàn)噸。 進(jìn)入三月份，市場(chǎng)復(fù)工逐漸加快，但總體需求量仍處于較低的水平，建筑工人到位情況成為制約復(fù)工高度的核心因素；鐵礦石供需邊際走弱，其一是隨著澳洲、 巴西供給的恢復(fù)，礦石發(fā)運(yùn)和到港逐漸上升；其二是海外疫情蔓延下，對(duì)韓國(guó)、日本、歐洲、美國(guó)等地的鐵礦石需求擔(dān)憂上升；其三，成材的高庫(kù)存、低需求、低利潤(rùn)對(duì)礦石價(jià)格有壓制作用。 | 鐵礦石市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行，逢高拋空為主，關(guān)注國(guó)內(nèi)需求的啟動(dòng)進(jìn)度和海外疫情的蔓延風(fēng)險(xiǎn)。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，第二輪提降落地后，焦企開(kāi)工積極性仍舊較高，華北西北焦企仍有提產(chǎn)空間，焦價(jià)仍然偏弱。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1800元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1440元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1150元/噸，澳煤到岸價(jià)173.5美元/噸。 人社部數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，今年農(nóng)民工外出務(wù)工時(shí)間有所推遲，目前返崗復(fù)工的農(nóng)民工7800萬(wàn)，占春節(jié)返鄉(xiāng)的60%，從返工復(fù)崗的流向來(lái)看，主要流向長(zhǎng)三角和珠三角，廣東、浙江農(nóng)民工返工復(fù)崗率70%，江蘇約60%。 整體來(lái)說(shuō)焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)過(guò)兩輪提降未來(lái)仍有調(diào)控空間，市場(chǎng)對(duì)于本周調(diào)降第三輪的預(yù)期較強(qiáng)；焦企傾向于向上轉(zhuǎn)移壓力，未來(lái)蒙煤、澳煤進(jìn)口趨增、疊加國(guó)內(nèi)煤礦正常復(fù)產(chǎn)，供求趨弱也有利于焦企提降，煤焦期價(jià)因此承壓。不過(guò)目前宏觀面依舊向好的背景下，下跌抵抗仍舊較多，尤其在期價(jià)貼水的情況下。 | 結(jié)合盤面，J2005在1810以上壓力較大，重心料逐步回落至1750上下，關(guān)注現(xiàn)貨提降落地的節(jié)奏，觀望或短線高拋低平操作。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 本周(3月2日-3月6日)國(guó)內(nèi)港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌，主要產(chǎn)地動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，主要港口煤炭運(yùn)價(jià)下跌。截止3月6日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)562元/噸(周-4)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)593元/噸(周-4)；大同(Q5500)車板價(jià)435元/噸(周-)；鄂爾多斯(Q5500)車板價(jià)397元/噸(周-) ，榆林(Q5500)車板價(jià)406元/噸(周-)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運(yùn)價(jià)15.3元/噸(-0.5)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運(yùn)價(jià)23.9元/噸(-0.2)。 山西新聞網(wǎng)消息，3月5日從山西省能源局獲悉，山西省堅(jiān)持疫情防控和能源企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)“兩手抓、兩不誤”，切實(shí)保障能源供應(yīng)各環(huán)節(jié)穩(wěn)定運(yùn)行和安全可靠。截至3月4日，全省生產(chǎn)煤礦數(shù)量、產(chǎn)能利用率和日產(chǎn)量均恢復(fù)到正常水平。 截至3月4日，全省公告生產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)569座，產(chǎn)能9.27億噸/年，復(fù)產(chǎn)率92.97%，最高日產(chǎn)量達(dá)263萬(wàn)噸，生產(chǎn)煤礦數(shù)量、產(chǎn)能利用率和日產(chǎn)量均恢復(fù)到正常水平，提前超額完成國(guó)家下達(dá)的目標(biāo)任務(wù)。 蒙古格日消息，綜合3月5日蒙通社、IKON網(wǎng)等新聞：蒙古國(guó)家特別委員會(huì)會(huì)議曾作出決定，若是在疫情防控等方面的相關(guān)準(zhǔn)備工作能夠提前完成的話，就無(wú)需非要等到3月15日以后再恢復(fù)向中國(guó)出口煤炭和石油。 六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量大幅上升。截止3月6日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量50.41萬(wàn)噸/日(周+7.3)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫(kù)小幅上升，消費(fèi)地區(qū)港口庫(kù)存大幅上升，電廠庫(kù)存小幅上升。截止3月6日，秦皇島港庫(kù)存為604萬(wàn)噸(周+5)，六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1769萬(wàn)噸(周+2)；截止2月27日，CCTD主流港口庫(kù)存5318萬(wàn)噸(周+74)。 中期承壓煤礦產(chǎn)能釋放力度和疫情的持續(xù)時(shí)間，以及中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí)進(jìn)展。高頻數(shù)據(jù)短期關(guān)注六大電動(dòng)力煤日耗走勢(shì)，當(dāng)前仍處于消費(fèi)需求回升期。 | 操作上，前期空單部分平倉(cāng)，空單可持有底倉(cāng)。 （甘宏亮） |
天膠 | 肺炎疫情繼續(xù)在全球擴(kuò)散，對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響繼續(xù)體現(xiàn)，2月全球制造業(yè)PMI明顯回落，均不利于天膠需求。原油價(jià)格因主要原油國(guó)交惡而發(fā)生劇烈暴跌，這引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，對(duì)全球商品、股市、匯市、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期均帶來(lái)強(qiáng)烈的負(fù)面影響，對(duì)膠價(jià)亦產(chǎn)生顯著利空沖擊。行業(yè)方面，當(dāng)前全天天膠供應(yīng)壓力不大，原料價(jià)格逼近成本區(qū)，但國(guó)內(nèi)庫(kù)存累庫(kù)，需求恢復(fù)緩慢。 上周五RU2005偏弱震蕩，受早盤油價(jià)暴跌等帶動(dòng)，日膠和新加坡20號(hào)膠開(kāi)盤跌幅在4%左右，滬膠料大幅低開(kāi)，向下沖擊10300、10000等支撐位。整體金融市場(chǎng)惡化將對(duì)膠價(jià)帶來(lái)壓制。 | 建議觀望和避險(xiǎn)為主，暫保持偏空思路和輕倉(cāng)，但同時(shí)需關(guān)注膠價(jià)在10000附近的表現(xiàn)和金融市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，以及時(shí)調(diào)整思路。 （王海峰） |
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