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?道通早報
日期：2020年4月3日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第二周刷新歷史高位，增加逾664萬人，較上周剛剛創(chuàng)下的紀(jì)錄翻了一倍有余，美國3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)錄得2009年1月以來新高。因美國越來越多的州實(shí)施社交疏離政策，超過80%的美國人被迫足不出戶，導(dǎo)致失業(yè)率飆升
2? 惠譽(yù)：現(xiàn)在預(yù)期2020年全球經(jīng)濟(jì)衰退1.9%，美國GDP衰退3.3%，歐元區(qū)GDP衰退4.2%，英國GDP衰退3.9%
3? 全球各國央行三月以來紛紛拋售美國國債；根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，在截至3月25日的三周內(nèi)，外國貨幣機(jī)構(gòu)拋售了逾1000億美元的美國國債，有望創(chuàng)下最大單月拋售額
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中國央行發(fā)布論文《國際金融危機(jī)沖擊的預(yù)期傳導(dǎo)和政策共振》：繼續(xù)推動貨幣政策調(diào)控框架向價格型為主轉(zhuǎn)型。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:45?? 中國3月財新服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期39.5??? 前值26.5???
09:45?? 中國3月財新綜合采購經(jīng)理人指數(shù)????? 前值27.5
16:00?? 歐元區(qū)3月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值? 預(yù)期28.3??? 前值28.4???
16:00?? 歐元區(qū)3月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值??? 預(yù)期31.4??? 前值31.4
17:00?? 歐元區(qū)2月零售銷售年率? 預(yù)期1.7%??? 前值1.7%???
17:00?? 歐元區(qū)2月零售銷售月率? 預(yù)期0.1%??? 前值0.6%???
20:30?? 美國3月失業(yè)率? 預(yù)期3.8%??? 前值3.5%???
20:30?? 美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化??? 預(yù)期-10.0萬 前值27.3萬
20:30?? 美國3月平均時薪年率??? 前值3.0%???
20:30?? 美國3月平均每周工時??? 預(yù)期34.2??? 前值34.4???
20:30?? 美國3月私人部門就業(yè)人數(shù)變化??? 預(yù)期-11.7萬 前值22.8萬
20:30?? 美國3月U6失業(yè)率?? 前值7.0%???
20:30?? 美國3月制造業(yè)就業(yè)人數(shù)變化? 預(yù)期-1.0萬? 前值1.5萬?
20:30?? 美國3月就業(yè)參與率? 預(yù)期63.3%?? 前值63.4%??
20:30?? 美國3月平均時薪月率??? 預(yù)期0.2%??? 前值0.3%???
21:45?? 美國3月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 前值39.1???
21:45?? 美國3月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值?? 前值40.5???
22:00?? 美國3月ISM非制造業(yè)指數(shù) 預(yù)期44.7??? 前值57.3
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
2日證券指數(shù)低開后震蕩回升，午后伴隨著油價大漲，市場情緒明顯回暖，創(chuàng)業(yè)板漲近3%，收復(fù)1900點(diǎn)關(guān)口。兩市成交量依舊萎靡，陸股通資金凈流入近60億元。
行業(yè)板塊幾乎全線收漲，貴金屬、農(nóng)牧板塊跌逾1%，受油價推動石油行業(yè)大幅走高，漲近5%，光刻膠、國產(chǎn)芯片、半導(dǎo)體等概念再度崛起，領(lǐng)漲市場。
海外因素仍在繼續(xù)擾動股指，隔夜美股再度出現(xiàn)4%以上大跌，令市場開盤階段再度陷入糾結(jié)，不過隨著油價反彈，市場風(fēng)險偏好改善，走勢得以修復(fù)。此外，國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)重啟，宏觀調(diào)控政策持續(xù)且明顯加碼，亦為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提供了一定的支撐。從當(dāng)前走勢來看，股指階段性的反彈仍有望延續(xù)，但過程預(yù)計仍會較為糾結(jié)和反復(fù)，滬指關(guān)注上方2850附近阻力。建議IC2004 5150附近逢低介入多單，5050止損，注意控制風(fēng)險。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
2日有消息稱沙特支持國際合作穩(wěn)定油價，股市受到提振而走高，國債期貨受到打壓。技術(shù)面上看，10年期國債期貨主力T2006今日小幅沖高后回落，接近觸及前期高點(diǎn)102.255，受阻力壓制而下降，成交量與持倉量均下降，向上突破的力量還不夠。2年期國債期貨主力TS2006漲勢較為穩(wěn)定，投資者可以繼續(xù)多單持有。鑒于短端利率降幅較大，在漲勢上2年期最強(qiáng)，10年期最弱，且T2006受壓力位限制，可進(jìn)行多2年期空10年期套利操作。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于100部位上方；人民幣離岸價收升于7.08。歐美股市反彈。沙特和俄羅斯之間價格戰(zhàn)休戰(zhàn)以及石油產(chǎn)量將下降的希望帶來提振，蓋過了因新冠疫情封鎖措施導(dǎo)致的初請失業(yè)金人數(shù)飆升造成的部分拖累。沙特呼吁召開產(chǎn)油國緊急會議，而美國總統(tǒng)特朗普則表示，他預(yù)計沙特和俄羅斯將減產(chǎn)，規(guī)模高達(dá)1,000萬-1,500萬桶/日。該消息扶助美國原油結(jié)算價上漲24.7%，布倫特原油期貨上漲21.5%，創(chuàng)下有記錄以來的最大單日百分比漲幅。油價當(dāng)日上漲仍不足以拯救一些負(fù)債累累、瀕臨破產(chǎn)的美國頁巖油企業(yè)，因新冠疫情繼續(xù)打擊需求。分析師預(yù)計，美國股市將進(jìn)一步下跌，整個國家為防止病毒擴(kuò)散而處于停擺狀態(tài)，這導(dǎo)致商業(yè)活動基本停滯，迫使企業(yè)裁員并節(jié)省現(xiàn)金。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)飆升至665萬人的紀(jì)錄高位，超過分析師預(yù)估區(qū)間高端的525萬人。NYMEX5月原油期貨大漲5.01美元。沙特官方媒體報導(dǎo)，沙特正呼吁產(chǎn)油國召開緊急會議，以應(yīng)對市場動蕩。芝加哥CBOT大豆?jié)q跌互現(xiàn)，交易商稱，豆粕價格下跌拖累近期合約，令早盤由強(qiáng)勁大豆出口銷售和原油價格大幅上漲推動的漲勢逆轉(zhuǎn)。5月大豆合約收跌4美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.58-3/4美元。5月后的大豆合約波動區(qū)間在上漲4-1/2美分至下跌3-1/4美分不等；5月豆粕合約收跌5.8美元，結(jié)算價報每短噸309.10美元；5月豆油合約上漲0.19美分，結(jié)算價報每磅26.24美分。美國農(nóng)業(yè)報告顯示，3月26日止當(dāng)周，美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增95.74萬噸，高于市場預(yù)估的37.5-90萬噸，較之前一周增加6%，較前四周均值顯著增加75%。當(dāng)周，美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增11.4萬噸，高于市場預(yù)估的0-10萬噸。當(dāng)周，美國大豆出口裝船量為46.84萬噸，較之前一周減少23%，較前四周均值下滑20%。3月26日止當(dāng)周，美國2019/2020市場年度豆粕出口銷售凈增12.52萬噸，市場預(yù)估為10-35萬噸，較前周下滑50%，較前四周均值減少39%。當(dāng)周，美國2020/2021市場年度豆粕出口銷售凈減少1.59萬噸，市場預(yù)估為0噸。原油價格飆漲推動大豆期貨升至盤中高位，但市場人士仍擔(dān)心美國大豆出口需求疲弱，因新冠肺炎疫情已經(jīng)導(dǎo)致美國初始失業(yè)金人口飆升并可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。INTL FCStone在一份報告中稱，巴西2019/20年度大豆作物產(chǎn)量料為1.201億噸，同時期出口預(yù)計為7,100萬噸，較上次預(yù)估調(diào)降約400萬噸。福四通表示：“此次調(diào)整是因?yàn)槟侠飱W格蘭德州單產(chǎn)下降，該州的單產(chǎn)預(yù)估從每公頃2.88噸降至2.04噸，因降雨不規(guī)則且稀少，再加上高溫天氣嚴(yán)重影響了很多地區(qū)的大豆生長?！辈家酥Z斯艾利斯谷物交易所稱，下調(diào)阿根廷2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至4950噸，因天氣不理想且產(chǎn)出將低于預(yù)期。該交易所此前對阿根廷2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為5200萬噸。框架如前，美豆?jié)q跌互現(xiàn)，未過9元大關(guān)。原油大幅反彈提振油粕比。南美定產(chǎn)值得關(guān)注，隨著收割展開，近期機(jī)構(gòu)偏于調(diào)減。 | 連盤預(yù)期油粕比反彈；粕延續(xù)現(xiàn)、期基差拉大。粕9基礎(chǔ)多持；短看2850-2800區(qū)間波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
棉花 | 道指上漲；受各種消息傳言，布油夜盤最高35美元附近目前價格29美元附近。美棉上漲，5月合約最新價格49.97美分，昨晚美棉周報數(shù)據(jù)，凈簽約3.35萬噸，較上周減少2.94萬噸，其中越南簽約1.83萬噸，中國簽約0.56萬噸；裝運(yùn)9.1萬噸，中國裝運(yùn)1.63萬噸；該出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。周四國內(nèi)商品市場股票市場強(qiáng)勁，鄭棉低開高走，9月最新價格10895元。下游因缺乏訂單，面臨壓力正逐步加大，企業(yè)開機(jī)逐漸下滑。而上游棉花期現(xiàn)貨價格仍處于歷史低位徘徊，原棉消化困難重重，清明假期或是下游開啟放假潮的開端。 | 綜上，各種消息真假復(fù)雜，市場波動大，清明假期間建議清倉。日內(nèi)鄭棉或?qū)⑾蛉笨?/span>11000附近靠攏。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋探底后大幅回升，RB2010收于3229元?，F(xiàn)貨市場報價早盤延續(xù)跌勢，午后止跌回漲，成交量明顯放大。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3400元（-30），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報83.5美元（+1.5），唐山普碳方坯報3030元（昨-30，今晨+30）。 本周螺紋鋼社會庫存1276.36萬噸，環(huán)比下降59.58萬噸；鋼廠庫存574.69萬噸，環(huán)比下降42.46萬噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量305.38萬噸，環(huán)比上升15.28萬噸。螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回升，庫存降速基本平穩(wěn)。 4月2日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為27.54萬噸，較上一交易日增加10.08萬噸。全國主港鐵礦累計成交171萬噸，環(huán)比上漲13.4%；上周平均每日成交117.9萬噸，上月平均每日成交140.2萬噸。 綜合來看，當(dāng)前下游需求已恢復(fù)至正常水平，庫存降速平穩(wěn)，不過市場仍面臨庫存絕對高位和供給端持續(xù)回升的壓力。昨日螺紋下探至3100后大幅反彈，下方高爐成本線依然存在支撐。 | 波段操作，逢高拋空為主，注意及時兌利。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場活躍度尚可，現(xiàn)貨價格先抑后揚(yáng)；市場成交，曹妃甸港：PB粉629，超特粉507/510，混合粉550；京唐港：混合粉550；青島港：PB粉619，麥克粉610，紐曼塊827；日照港：混合粉543/550，PB粉640；連云港：PB粉635，PB塊835。普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲1.5美元/噸，報收于83.5美元/噸。 海外市場：（1）淡水河谷：為了將Brucutu礦區(qū)的濕選廠的產(chǎn)能利用率提高到80%，Vale計劃在短期內(nèi)使用尾礦處理替代方案，即優(yōu)化過的Sul 礦壩來處理Norte/Laranjeiras 的尾礦，而在此之前需要先對Sul 礦壩的地質(zhì)性能以及運(yùn)營團(tuán)隊進(jìn)行檢測。但是Vale也表示，如果在今年2季度末，尾礦處理的替代方案不能如期進(jìn)行，以及Norte/Laranjeiras 礦壩風(fēng)險等級未得到改善，那么有可能會影響Vale 2020年年度粉礦產(chǎn)量。 （2）2020年3月份印度NMDC礦業(yè)公司產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示：產(chǎn)量方面：3月份NMDC鐵礦石總產(chǎn)量為276萬噸，同比減少128萬噸（31.7%）；其中，恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）產(chǎn)量為260萬噸，同比減少98萬噸（27.4%），卡納塔克邦（Karnatake）產(chǎn)量為16萬噸，同比下降30萬噸（65.2%）。 （3）印度KIOCL公司 2019-20財年（2019.04.01-2020.03.31）球團(tuán)產(chǎn)量達(dá)237.5萬噸，較2018-19財年的223.8萬噸產(chǎn)量同比增加了13.7萬噸。據(jù)悉，該公司在2019-20財年度球團(tuán)累計發(fā)運(yùn)235.5萬噸，上一財年發(fā)運(yùn)量為206萬噸，同比增加29.5萬噸。 昨日鐵礦石I2009合約下探至年后低點(diǎn)540元/噸附近后大幅反彈，主要驅(qū)動更多來自于情緒和資金的影響，盤面550元/噸對應(yīng)指數(shù)價格65美元/噸，基本下破了非主流礦山的成本線，短期會在盤面和心理上形成一定的支撐；中期來看，價格在此位置能否支撐有效仍存在較大的不確定性，在海外疫情沒有得到較好控制、需求繼續(xù)下滑的情況下，鐵元素供應(yīng)相對充裕，市場仍將震蕩偏弱運(yùn)行，短期市場在支撐位呈現(xiàn)技術(shù)性反彈，但難以形成反轉(zhuǎn)。 | 操作上，保持反彈修復(fù)后的沽空思路，關(guān)注海外疫情下制造業(yè)的情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，第五輪提降范圍擴(kuò)大，華東主流鋼廠已落實(shí)，但山西市場有較強(qiáng)抵觸情緒，鋼廠受近期鋼價下跌影響，利潤下滑繼續(xù)打壓焦炭，市場心態(tài)轉(zhuǎn)悲觀；焦煤市場同樣延續(xù)弱勢。天津港準(zhǔn)一焦1850元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1650元/噸，唐山二級焦到廠價1700元/噸；京唐港山西煤1510元/噸，呂梁孝義主焦車板價1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1090元/噸，澳煤到岸價155美元/噸（-2.5）。 本周230家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率70.55%，上升0.12，日均產(chǎn)量62.93，增0.11。開工率基本持平，整體環(huán)保政策相對寬松。 本周焦炭庫存繼續(xù)小幅攀升，焦化廠庫存92.58，減2.17，鋼廠庫存488.27，增12.13，港口庫存321，增1.4。 本周焦煤庫存基本持平，煤礦庫存251.29，增23.39，焦化廠庫存647.16，減7.9，港口庫存572，減41。 整體來說，現(xiàn)貨市場持弱運(yùn)行，焦炭去產(chǎn)能也尚難扭轉(zhuǎn)供求偏弱的格局；未來需求預(yù)期繼續(xù)偏弱，期價因此承壓，焦煤期價低點(diǎn)觸及煤礦減產(chǎn)價格（1080），焦炭期價低點(diǎn)至微利區(qū)間（1500-1600）。不過期價下跌部分消耗利空，因低價預(yù)計能抑制產(chǎn)能，改善供求關(guān)系，期價短期止跌，后期盤面料震蕩走勢，等待疫情明朗及現(xiàn)貨市場驗(yàn)證。 | 操作上，空單減持觀望。 （李巖） |
動力煤 | 隔夜歐美股市收漲，市場情緒仍較為平穩(wěn)，原油市場因美國、俄羅斯和沙特等主產(chǎn)國共同發(fā)力而大漲，這有利于大宗工業(yè)品的企穩(wěn)和反彈，對膠價亦有支撐和利多刺激作用。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠水和杯膠價格保持穩(wěn)定，低價支撐作用或有體現(xiàn)，國內(nèi)市場對于需求的擔(dān)憂情緒繼續(xù)蔓延，不利于膠價的反彈。 技術(shù)面：RU2009昨日低開高走，低位偏強(qiáng)反彈，下方9300-9500區(qū)間繼續(xù)體現(xiàn)出支撐，盡管整體依舊受到跌勢壓制，但是階段性的做空動能持續(xù)緩和，有利于膠價企穩(wěn)，受早盤外圍膠價走高帶動，RU2009有望展開日級別反彈，不過我們對反彈的高度依舊保持謹(jǐn)慎態(tài)度，上方壓力在10000-10200。 | 操作上，前期空單止贏離場，觀望為主。 (甘宏亮) |
天膠 | 隔夜歐美股市收跌，反彈遭遇顯著阻力，不過階段性的，歐美各國對于疫情的防控措施持續(xù)加強(qiáng)，階段性的，市場料將體現(xiàn)為分歧和波動，隔夜原油價格反彈較多，有利于國內(nèi)工業(yè)品的回穩(wěn)。行業(yè)方面，受期貨和外圍膠價持續(xù)下跌的拖累，昨日國內(nèi)混合膠價格跌破9000關(guān)口，現(xiàn)貨市場仍體現(xiàn)出謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。 技術(shù)面：RU2009昨日反彈受阻后回落，上方壓力保持在9800-10000，呈現(xiàn)出再度下探的勢頭，且整體膠價仍受到跌勢壓制，料短期膠價有望再探9300上方的短期支撐，投資者需關(guān)注該支撐的作用情況。 | 建議短線以偏多反彈思路對待，輕倉操作不追漲；遠(yuǎn)月底多關(guān)注反彈進(jìn)程，遇反彈顯著受阻繼續(xù)考慮高平低補(bǔ)操作。 (王海峰) |
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