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?道通早報(bào)
日期：2019年11月28日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度實(shí)際GDP年化季率修正值實(shí)際公布2.10%，預(yù)期1.9%，前值1.9%。其他分項(xiàng)顯示，美國第三季度消費(fèi)者支出年化季率修正值實(shí)際公布2.90%，預(yù)期2.8%，前值2.9%；美國第三季度GDP平減指數(shù)修正值實(shí)際公布1.80%，預(yù)期1.7%，前值1.7%。美國第三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率修正值實(shí)際公布2.10%，預(yù)期2.2%，前值2.2%，美國第三季度經(jīng)濟(jì)增長略有回升，而非最初報(bào)告顯示的放緩。
2? 歐盟委員會(huì)新主席馮德萊恩發(fā)表了首秀講話，其措辭對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)看法仍偏于謹(jǐn)慎，并在財(cái)政刺激問題上采取回避態(tài)度
3? 美聯(lián)儲(chǔ)于28日凌晨發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示，10月至11月中，美國經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，整體經(jīng)濟(jì)增長前景樂觀，而全國就業(yè)市場(chǎng)依然吃緊。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署以實(shí)施《優(yōu)化營商環(huán)境條例》為契機(jī)加快打造市場(chǎng)化法治化國際化營商環(huán)境，更大力度為各類市場(chǎng)主體投資興業(yè)破堵點(diǎn)解難題
2? 國家統(tǒng)計(jì)局：10月份，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降9.9%，降幅比9月份有所擴(kuò)大，主要受工業(yè)品出廠價(jià)格降幅擴(kuò)大、生產(chǎn)銷售增長放緩等因素影響，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額50151.0億元，同比下降2.9%
3? 財(cái)政部發(fā)布關(guān)于《中華人民共和國增值稅法（征求意見稿）》向社會(huì)公開征求意見的通知
4? 證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿稱，堅(jiān)持市場(chǎng)化的原則，充分尊重市場(chǎng)規(guī)律。要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，妥善處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，該放的堅(jiān)決放，該管的堅(jiān)決管好。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
感恩節(jié)，美國休市一天?????????????????????????????????????????
03:00???? 美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)褐皮書
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18:00???? 歐元區(qū)11月企業(yè)景氣指數(shù)???????? 預(yù)期-0.14????? 前值-0.19?????
18:00???? 歐元區(qū)11月工業(yè)景氣指數(shù)???????? 預(yù)期-9.1 前值-9.5
18:00???? 歐元區(qū)11月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)??????????? 預(yù)期8.8 前值9.0
18:00???? 歐元區(qū)11月消費(fèi)者信心指數(shù)終值??????????? 前值-7.2
18:00???? 歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)???????? 預(yù)期101.0??? 前值100.8???
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
27日股指小幅低開后回落，隨后震蕩回升，保持平盤附近整理，兩市交投萎靡，陸股通資金流入38億元。
A股近來圍繞2900點(diǎn)上下窄幅震蕩運(yùn)行，熱點(diǎn)持續(xù)性較差，市場(chǎng)信心仍顯不足。不過盤后易會(huì)滿主席發(fā)表的署名文章，或?qū)榻鼇沓掷m(xù)低迷的市場(chǎng)情緒帶來一定幅度的提振，亦為資本市場(chǎng)的發(fā)展奠定基調(diào)。此外，中長期包括十四五規(guī)劃剛要編制啟動(dòng)在即、銀行完善監(jiān)管框架、專項(xiàng)債額度提前下達(dá)、資本市場(chǎng)改革、逆周期調(diào)控加碼在內(nèi)的積極因素，仍有望支撐A股。技術(shù)上，市場(chǎng)震蕩整理的趨勢(shì)尚未結(jié)束，追漲仍需謹(jǐn)慎。IH19122960附近逢高降低倉位，關(guān)注2930支撐；此外，中期維持偏多操作的同時(shí)，亦可持有IC1912空單進(jìn)行套利操作。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
27日消息面平淡，資金面繼續(xù)改善，國債期貨窄幅震蕩。上周央行操作彰顯寬松加碼的意圖，貨幣寬松周期正式開啟。對(duì)央行來說，降低銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)LPR下行，才是更加可持續(xù)的手段。當(dāng)前國債收益率處在年內(nèi)高位，因國債收益率上行會(huì)推高企業(yè)債利率，在經(jīng)濟(jì)下行壓力大需要逆周期調(diào)節(jié)的大背景下，央行降息有利于10年期國債收益率的走低。但收益率大幅下行存在障礙，一是央行強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決不搞大水漫灌，二是通脹上行對(duì)利率下降有一定約束。從技術(shù)面上看，十年期國債期貨今日開盤價(jià)與收盤價(jià)仍未達(dá)到昨日的收盤價(jià)，顯示上漲動(dòng)能較弱。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元在98.3收平；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在7.01部位。歐美股市收漲。美主要股指連續(xù)第三天收在紀(jì)錄高位，感恩節(jié)假期前交投清淡。美國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健，投資者對(duì)中美貿(mào)易緊張關(guān)系得到解決仍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。美國經(jīng)濟(jì)增長在第三季略微加速，而不是像初值數(shù)據(jù)顯示的那樣放緩；10月消費(fèi)者支出穩(wěn)步增長，表明經(jīng)濟(jì)可能在第三季維持溫和增長步伐。U.S.?Bank?Wealth?Management高級(jí)投資董事Bill?Northey表示："從宏觀角度看，這確實(shí)符合對(duì)目前環(huán)境的描述，即經(jīng)濟(jì)仍在增長但增速繼續(xù)放緩。”數(shù)據(jù)還顯示，美國核心耐用品訂單錄得九個(gè)月最大增幅。歐股收漲。NYMEX?原油下跌0.30美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶58.11美元。此前公布的報(bào)告顯示美國上周原油庫存意外增加，汽油庫存激增，產(chǎn)量再創(chuàng)新高。但市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易協(xié)定將很快達(dá)成的樂觀情緒限制了油市跌幅。芝加哥CBOT大豆收跌，受技術(shù)性賣盤打壓，交投最活躍的1月合約跌至9月來最低水平。交易商稱，巴西和阿根廷的有利降雨令美國大豆期貨價(jià)格進(jìn)一步承壓，因南美是美國在出口業(yè)務(wù)上的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。氣象公司Maxar稱，預(yù)期下周巴西降雨量將增加，將令北部及中部種植區(qū)土壤墑情大幅改善。下游粕弱油強(qiáng)。交易商亦在觀望中美第一階段貿(mào)易協(xié)議進(jìn)展?fàn)顩r。美國農(nóng)業(yè)部定于周五公布周度作物出口銷售數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)因感恩節(jié)假期而推遲一天公布。美國谷物市場(chǎng)將于周四感恩節(jié)假期休市。框架如前，美豆繼續(xù)受收割上市，中美貿(mào)易協(xié)議尚未落地，來自南美的出口競(jìng)爭(zhēng)諸多壓力打壓，價(jià)格在理論成本區(qū)疲弱。連盤夜盤弱震。 | 豆油看區(qū)間下沿支撐情況；粕跟隨現(xiàn)貨略弱震蕩，當(dāng)下缺乏供需兩個(gè)方面的驅(qū)動(dòng)因素，宜等待集聚。粕遠(yuǎn)基礎(chǔ)多持，短震蕩模式對(duì)待，宜靈活。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收跌，交易商稱，因承壓于技術(shù)性拋售。在周五，2月玉米合約首個(gè)交割通知日到來前，交易商調(diào)整倉位。分析師稱，南美作物天氣良好打壓價(jià)格，巴西和阿根廷與美國競(jìng)爭(zhēng)玉米出口業(yè)務(wù)。美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周乙醇庫存減少23.7萬桶，至2,028萬桶。因周四適逢美國感恩節(jié)假期，美國谷物市場(chǎng)休市。也因?yàn)楦卸鞴?jié)，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周度出口銷售報(bào)告將推遲到周五發(fā)布，該報(bào)告通常在周四發(fā)布。貿(mào)易商和農(nóng)戶希望中美兩國能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，提振美國農(nóng)作物出口。谷物出口商集團(tuán)Anec報(bào)告稱，巴西2019年玉米出口量料飆升至4,100萬噸紀(jì)錄高位，受當(dāng)?shù)刎泿牌＼浖?/span>CBOT價(jià)格上漲提振，此前惡劣天氣影響美國作物。 大連玉米夜盤繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，新玉米上市量增加繼續(xù)壓制價(jià)格。但目前港口玉米庫存仍維持低位，玉米港口價(jià)格保持穩(wěn)定，下跌空間預(yù)計(jì)有限。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕低位震蕩，進(jìn)入冬季，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預(yù)計(jì)后期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢(shì)。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕2005約期權(quán)隱含波動(dòng)率低位穩(wěn)定。看漲期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅回落，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)關(guān)注中美貿(mào)易磋商進(jìn)程，國內(nèi)飼料需求觸底反彈，支撐現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆到港增加，豆粕遠(yuǎn)月合約價(jià)格受到壓制。 | 玉米：短期玉米繼續(xù)維持低位震蕩走勢(shì)。關(guān)注后期新糧上市節(jié)奏，建議觀望為主。 菜粕：建議觀望為主。 豆粕期權(quán)：建議買入M2005-C-2800,賣出M2005-C-3000，進(jìn)行牛市價(jià)差操作。 (李金元) |
棉花 | 外盤28號(hào)休市。周三鄭棉弱勢(shì)震蕩，5月合約最新價(jià)格13330元。截至11月25日24時(shí)，全國累計(jì)加工皮棉319.8萬噸，其中新疆313.6萬噸，較去年同期的311.64萬噸增加0.63%。從11月中旬以來，新棉銷售企業(yè)明顯增加，而且價(jià)格也逐漸明朗化，據(jù)近日統(tǒng)計(jì)，新疆庫3128B級(jí)機(jī)采棉主流提貨價(jià)在13000-13300元/噸，手摘棉主流提貨價(jià)13100-13500元/噸，同等長度和顏色級(jí)皮棉，其余指標(biāo)差異較大的報(bào)價(jià)差額可達(dá)600元/噸以上。雖然近期大量新疆棉涌入市場(chǎng)，但是根據(jù)對(duì)部分紡織企業(yè)調(diào)研，當(dāng)前紡企對(duì)新棉的需求并未明顯增加。部分紡企仍有少量前期競(jìng)拍的儲(chǔ)備棉庫存，加之上年度新疆棉及部分進(jìn)口棉，滿足短期正常的生產(chǎn)經(jīng)營還是沒有問題的。另外從目前新棉的實(shí)際成交來看，下游紡織企業(yè)主要挑選部分高品質(zhì)新疆棉作為補(bǔ)充，但今年疆棉質(zhì)量不好，也影響銷售進(jìn)度。 | 盤面繼續(xù)圍繞13200-13400元震蕩，等待區(qū)間突破。 （苗玲） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤震蕩，夜盤繼續(xù)下行，RB2001收于3579元。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)普遍下調(diào)，盤中跌幅加大，成交量繼續(xù)下滑，處于偏低水平。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)4120元（-40），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)87美元（-1.7），唐山普碳方坯報(bào)3460元（-10）。 近期財(cái)政部提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬億元的47%。同時(shí)要求各地盡快將專項(xiàng)債券額度按規(guī)定落實(shí)到具體項(xiàng)目，確保明年初即可使用見效，確保形成實(shí)物工作量，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。 1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額50151.0億元，同比下降2.9%，降幅比1-9月份擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降44.2%，汽車制造業(yè)下降14.7%。 綜合來看，當(dāng)前螺紋利潤快速擴(kuò)大，產(chǎn)量回升加快，北材南下也將陸續(xù)到港，而需求力度明顯下滑，現(xiàn)貨價(jià)格逐步回落。 | 操作上逢高做空為主，注意節(jié)奏把握，關(guān)注今日的產(chǎn)量與庫存數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)交投較為一般，山東地區(qū)、唐山地區(qū)、天津地區(qū)主流PB粉報(bào)價(jià)在665-675，沿江地區(qū)主流PB粉報(bào)價(jià)在680-685，議價(jià)空間5-10元/噸，鋼廠以按需補(bǔ)庫為主； 市場(chǎng)成交：青島港：PB粉648、650、655；PB塊815，超特粉530；京唐港：PB粉665，麥克粉645，超特粉533，金布巴粉585；日照港：紐曼粉660；曹妃甸港：PB粉665，金布巴粉585；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌1.7美元/噸，報(bào)收于87美元/噸。 鐵礦石期貨沖高后承壓回落，本輪市場(chǎng)的主驅(qū)動(dòng)在于成材，上方雖承壓但矛盾尚未累積。 | 短期處于區(qū)間震蕩格局中，短線思路。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第一輪提漲落地范圍逐步擴(kuò)大，焦煤價(jià)格也持穩(wěn)為主。天津港準(zhǔn)一焦1900元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1750元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1030元/噸，澳煤到岸價(jià)149美元/噸（+1）。 產(chǎn)銷方面，山西仍然受重污染天氣預(yù)警影響，庫存略有下滑，煤礦檢查力度加大，生產(chǎn)小幅受到影響；河北焦企訂單及出貨情況較前期好轉(zhuǎn)，整體庫存中低位；內(nèi)蒙地區(qū)購銷兩旺；山東地區(qū)傳言政府要求11月底個(gè)別焦企關(guān)停，但目前焦企還處于與政府溝通當(dāng)中，未有文件出臺(tái)，臨沂地區(qū)焦企限產(chǎn)幅度進(jìn)一步增強(qiáng)；河南安陽地區(qū)焦企小幅限產(chǎn)，對(duì)整體產(chǎn)量影響不大。 11月27日，邯鄲市辦公室發(fā)布發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，自11月28日12時(shí)至12月1日12時(shí)啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)的緊急通知。 近期山西、山東焦企限產(chǎn)力度增強(qiáng)，邊際供求好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨提漲繼續(xù)提振近月合約；但仍需防范12月份終端需求轉(zhuǎn)弱帶來的下跌風(fēng)險(xiǎn)。 | 結(jié)合盤面J2001夜盤減倉下行，合約高位回調(diào)后延續(xù)震蕩走勢(shì)，觀望為主。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 11月27日，煤炭港口煤價(jià)持穩(wěn)，國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉價(jià)544元/噸(-)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)575元/噸(-)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為32.2元/噸(-0.2)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為42.8元/噸(-0.5)；主力基差-2元/噸（+5.8）。六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量65.51萬噸(+0.44)；秦皇島港庫存為660萬噸(-9)；六大發(fā)電集團(tuán)庫存1668萬噸(-21)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放和中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對(duì)終端需求的影響。動(dòng)力煤消費(fèi)旺季到來期價(jià)短期獲一定支撐，但是中下游高庫存仍將承壓。 | 操作上，輕倉持空。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2001昨日偏弱震蕩，處于回調(diào)整理階段，當(dāng)前膠價(jià)整體保持漲勢(shì)，不過上漲壓力明顯，后市波動(dòng)料增加，支撐在12400上方，壓力在12800附近。? | 建議多單逢沖壓不濟(jì)減倉，可僅以底倉持有后觀察，增加波段交易。 （王海峰） |
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