歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報
日期：2019年12月11日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國總統(tǒng)特朗普在眾議院彈劾程序中面臨濫用職權(quán)的指控，另一條彈劾條款是特朗普阻撓國會
2? 歐盟正考慮對蘋果和谷歌等科技巨頭采取更強硬的立場，迫使它們采取更多措施確保公平競爭
3? 國際清算銀行(BIS)表示，大銀行和對沖基金加劇了隔夜貸款市場出現(xiàn)的問題，并且這將繼續(xù)成為威脅整個金融市場的一大風(fēng)險
4? 世界黃金協(xié)會(WGC)數(shù)據(jù)顯示，全球黃金ETF持有量較9月觸及的高位已經(jīng)流出了約13億美元。不過盡管如此，黃金ETF持有量在今年仍然增持了差不多35%
?
【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 統(tǒng)計局：2019年11月份，全國居民消費價格同比上漲4.5%，環(huán)比上漲0.4%。PPI下降1.4.
2? 中國央行公布2019年11月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告；11月末，廣義貨幣(M2)余額196.14萬億元，同比增長8.2%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高0.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額56.25萬億元，同比增長3.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2個百分點；流通中貨幣(M0)余額7.4萬億元，同比增長 4.8%。11月末社會融資規(guī)模存量為221.28萬億元，同比增長10.7%。1-11月社會融資規(guī)模增量累計為21.23萬億元，比上年同期多3.43萬億元。11月份社會融資規(guī)模增量為1.75萬億元，比上年同期多1505億元。
3? 中汽協(xié)：2019年11月，汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)總體好于上月，其中產(chǎn)量增速明顯高于銷量，商用車表現(xiàn)好于乘用車。1-11月，汽車產(chǎn)銷同比依然下降，但產(chǎn)銷降幅比1-10月繼續(xù)呈小幅收窄
4? 上交所發(fā)布《上海證券交易所上市基金流動性服務(wù)業(yè)務(wù)指南（2019年修訂）》的通知
5? 鄭商所發(fā)布關(guān)于調(diào)整夜盤交易時間的通知；自2019年12月11日當(dāng)晚起調(diào)整夜盤交易時間，調(diào)整后夜盤交易時間為21:00-23:00
?
【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
21:30???? 美國11月消費者物價指數(shù)年率? 預(yù)期2.0%???? 前值1.8%????
21:30???? 美國11月實際平均時薪年率???? 前值1.2%????
21:30???? 美國11月核心消費者物價指數(shù)年率? 預(yù)期2.3%???? 前值2.3%????
21:30???? 美國11月消費者物價指數(shù)月率? 預(yù)期0.2%???? 前值0.4%????
21:30???? 美國11月實際平均周薪年率???? 前值0.9%????
21:30???? 美國11月核心消費者物價指數(shù)月率? 預(yù)期0.2%???? 前值0.2%
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
10日股指開盤階段，市場資金及情緒上受到郵儲上市及CPI同比漲幅超預(yù)期的影響小幅低開，并在上午保持平盤下方震蕩，午后逐漸在科技板塊的帶動下回升，滬深主要指數(shù)全線收漲，成交量繼續(xù)溫和放大，陸股通資金流入超40億元。截至收盤，滬指漲0.1%，報收2917點；深成指漲0.4%，報收9915點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.75%，報收1734點。
行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，文化傳媒、電子元件、醫(yī)療行業(yè)、軟件服務(wù)等板塊漲逾1%；農(nóng)牧飼漁、銀行、煤炭表現(xiàn)相對疲軟。
中證500指數(shù)在突破前期下行趨勢線后，均線逐漸形成多頭排列的形態(tài)，現(xiàn)階段市場較大的不確定主要來源于海外，美聯(lián)儲、歐洲央行將相繼公布利率決議，疊加即將出爐的英國大選結(jié)果，市場情緒在一定程度上受到牽制。IH1912 關(guān)注2960點壓力，IC1912在形態(tài)反轉(zhuǎn)后，關(guān)注5000點附近。
????
【國債期現(xiàn)貨思路】
11月數(shù)據(jù)公布，CPI同比增長4.5%，但非食品CPI同比漲幅收窄至1%，顯示CPI上行主要由食品帶動，在通脹表象下，國內(nèi)通縮壓力較大。在國內(nèi)經(jīng)濟沒有明顯回暖、存在通縮壓力的大背景下，加大逆周期調(diào)節(jié)力度仍是主要政策基調(diào)，國債利率上行空間受限。中美關(guān)系仍有反復(fù)，國債存在避險需求。但貨幣政策受到資本約束、流動性約束和利率約束，在短期內(nèi)貨幣政策加碼寬松會存在一定障礙，市場流動性預(yù)計會有一定改善，然而改善不會太大。且目前除了避險因素推動外，PMI數(shù)據(jù)回暖、A股近期走強均對國債期貨價格有壓制作用。今日放量上行，接近達到月初的水平，但持倉量增加較少，仍不能說市場看多力量占據(jù)上風(fēng)。
?
?
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外圍美元略跌于97.5部位；人民幣離岸價略升于7.02。歐美股市小跌。美股微幅收低，但仍距紀(jì)錄高位不遠，因投資者等待中美貿(mào)易協(xié)議方面的消息，中美兩國之間貿(mào)易爭端已經(jīng)在市場掀起軒然大波。標(biāo)普500指數(shù)在2019年迄今已錄得約25%的漲幅，主要受FED今年三次降息、企業(yè)獲利擔(dān)憂有所緩解以及投資者在貿(mào)易面情緒改善的推動。美聯(lián)儲將于周三公布最新的政策決定。市場預(yù)期美聯(lián)儲將維持利率不變。投資者還關(guān)注周四歐洲央行政策會議和本周稍晚公布的美國通脹數(shù)據(jù)。另一項與貿(mào)易有關(guān)的消息，加拿大、墨西哥和美國同意對已有四分之一世紀(jì)歷史的北美自由貿(mào)易協(xié)定進行全面修訂，但股市對此基本無甚反應(yīng)。NYMEX原油上漲0.22美元，結(jié)算價報每桶59.24美元。因受上周OPEC?決定在2020年加大減產(chǎn)力度推動，但中美貿(mào)易爭端仍令需求前景蒙陰。芝加哥CBOT大豆連續(xù)第六個交易日收高，受助于技術(shù)性買盤和中美兩國料能達成一份貿(mào)易協(xié)議的憧憬等提振。有分析師稱，因商品基金仍持有CBOT大豆的凈空頭倉位，這令市場容易出現(xiàn)空頭回補。下游粕、油跟隨收高。美國農(nóng)業(yè)部周二公布的12月供需報告顯示，美國2019/20年度大豆年末庫存預(yù)估持平于11月預(yù)估的4.75億蒲式耳，大體符市場預(yù)期。報告還同時維持美國大豆產(chǎn)量、單產(chǎn)和收割面積預(yù)估不變。美國農(nóng)業(yè)部將全球2019/20年度大豆年末庫存上調(diào)至9640萬噸，此前市場預(yù)估為9546萬噸，11月預(yù)估為9542萬噸。報告還顯示，全球2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.3748億噸，高于11月預(yù)估的3.3656億噸和2018/19年度的3.5821億噸。同時美國農(nóng)業(yè)部也維持巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估在1.23億噸不變。巴西作物機構(gòu)Conab上調(diào)其2019-2020年度大豆和玉米產(chǎn)量預(yù)估，因大豆和玉米種植面積預(yù)估亦上調(diào)。巴西農(nóng)戶本年度將生產(chǎn)創(chuàng)紀(jì)錄高的1.21092億噸大豆，略高于11月預(yù)估的1.2086億噸。本年度大豆播種接近結(jié)束。該國在2018-2019年度生產(chǎn)了1.15億噸大豆。Conab稱，該國大豆種植面積將較去年增加2.6%。?框架如前，美豆繼續(xù)受中國政府批準(zhǔn)部分企業(yè)采購激勵上漲，但漲勢能否延續(xù)取決于本月15日美是否繼續(xù)加征關(guān)稅，這關(guān)乎中美階段貿(mào)易協(xié)議是否能夠達成的一項重要條件。美農(nóng)業(yè)部月度數(shù)據(jù)幾無變動，市場將逐步關(guān)注南美天氣，因播種已經(jīng)接近尾聲。 | 夜盤連盤油、粕保持強弱反向互動性震蕩。粕遠基礎(chǔ)多持；短區(qū)間模式對待，偏低吸高平節(jié)奏。 （范適安） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收盤上漲，受助于貿(mào)易前景改善，因加拿大、墨西哥和美國簽署了經(jīng)修訂的美墨加協(xié)定(USMCA)。美國、墨西哥、加拿大貿(mào)易協(xié)定(USMCA)將取代北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)，該協(xié)定自1994年起生效，涵蓋了整個北美大陸1.2萬億美元的年度貿(mào)易?！?/span> 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布的12月供需報告中，美國2019/20年度玉米年末庫存預(yù)估持平于19.10億蒲式耳，分析師平均預(yù)期為19.19億蒲式耳。美國2019/20年度玉米產(chǎn)量預(yù)估持穩(wěn)于136.61億蒲式耳。全球2019/20年度玉米年末庫存預(yù)估上調(diào)至3.0056億噸，11月預(yù)估為2.9596億噸。全球2018/19年度玉米年末庫存預(yù)估下調(diào)至3.1917億噸，11月預(yù)估為3.2006億噸。巴西作物機構(gòu)Conab稱，小幅上調(diào)該國2019/20年度所有玉米作物產(chǎn)量預(yù)估至9,840.9萬噸，上個月預(yù)期為9,836.6萬噸。USDA則維持巴西2019/20年度玉米作物產(chǎn)量預(yù)估在1.01億噸不變。 大連玉米夜盤震蕩整理，新玉米上市量增加繼續(xù)壓制價格。但東北產(chǎn)區(qū)多地中央儲備糧直屬庫陸續(xù)開庫收購2019年產(chǎn)新玉米。同時，鐵路集裝箱及散糧運輸集港玉米運價下浮全部取消，港口集裝箱運輸全線漲價，玉米市場或難大幅下行。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩反彈，整體維持低位區(qū)間波動。進入冬季，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預(yù)計后期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕2005約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定。看漲期權(quán)權(quán)利金價格小幅反彈，看跌期權(quán)權(quán)利金價格小幅下跌，市場關(guān)注中美貿(mào)易磋商進程，國內(nèi)飼料需求觸底反彈，支撐現(xiàn)貨價格，預(yù)計遠期進口大豆到港增加，豆粕遠月合約價格受到壓制。 | 玉米：短期玉米繼續(xù)維持震蕩筑底走勢。關(guān)注后期新糧上市節(jié)奏，建議2005合約低位多單少量持有。 菜粕：建議觀望或短多交易。 豆粕期權(quán)：建議觀望為主，或進行價牛市差套利交易。 （李金元） |
棉花 | 1，傳12.15加征關(guān)稅時間推遲，2，關(guān)注明早美聯(lián)儲議息會議。3，12月USDA 報告，調(diào)減美棉產(chǎn)量調(diào)減中國消費量。4，截止最新統(tǒng)計棉花收儲數(shù)量累計4.9萬噸，最高價格在13320元，最低在12800元附近。5，下游紗線產(chǎn)銷走差。6，交易所倉單量突破105萬噸。 | 綜上，受中美消息刺激日內(nèi)沖高，但供需無上漲驅(qū)動力，震蕩對待。 （苗玲） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋日盤略回落，夜盤再次拉漲，RB2005收于3536元?，F(xiàn)貨市場報價大體持穩(wěn)，成交量明顯下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3970元（+10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報93.15美元（-1.2），唐山普碳方坯報3430元（-10）。 央行數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額196.14萬億元，同比增長8.2%，增速比上月末低0.2個百分點。11月，人民幣貸款增加1.39萬億元，同比多增1387億元；社會融資規(guī)模增量為1.75萬億元，同比多1505億元。逆周期宏觀調(diào)控政策逐漸發(fā)力，金融支持實體經(jīng)濟的支持力度增強。 昨日Mysteel統(tǒng)計全國部分貿(mào)易商建材日成交量為16.08萬噸，較上一交易日減少5.17萬噸。全國主港鐵礦累計成交83.70萬噸，環(huán)比下降60.74%；上周平均每日成交125.79萬噸，上月平均每日成交127.38萬噸。 綜合來看，中央政治局會議強調(diào)做好“六穩(wěn)”等工作，11月份信貸社融數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，市場宏觀預(yù)期明顯改善。不過下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，螺紋庫存進入上升通道，現(xiàn)貨價格高位回落，基差逐步收窄。 | 操作上多單注意防守，關(guān)注近期的宏觀事件及數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦現(xiàn)貨市場整體活躍度尚可，成交價格上漲5元/噸左右，山東地區(qū)主流PB粉報價680-690元/噸，唐山地區(qū)、天津地區(qū)主流PB粉報價690-695元/噸，江內(nèi)地區(qū)主流PB粉報價695-705元/噸； 市場成交：青島港：PB粉678/680，卡粉780，金布巴粉608；日照港：紐曼粉695/690；京唐港：PB粉683，紐曼粉700；江內(nèi)港：PB粉694/695，國王粉620；連云港：PB粉600，麥克粉655。普式62%鐵礦石指數(shù)下跌1.2美元/噸，報收于93.15美元/噸。 近期海外發(fā)貨量增量有限，國內(nèi)礦山因為冬季因素精粉產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑，在鋼廠利潤水平良好、疊加存在節(jié)前補庫計劃的情況下，鋼廠對礦石存在一定剛性需求； | 礦石期貨延續(xù)震蕩偏強運行，偏多思路對待，隨著價格的大幅上漲，上方壓力加大，謹慎多單持有者可適當(dāng)買入虛值看跌期權(quán)作為期貨的保險策略。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，第二輪提漲范圍擴大，已有鋼廠接受，現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強運行。天津港準(zhǔn)一焦1950元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1750元/噸，唐山二級焦到廠價1800元/噸；呂梁孝義主焦車板價1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1020元/噸（+10），澳煤到岸價151美元/噸。 生產(chǎn)層面，山西焦企開工情況變化不大，企業(yè)出貨相對順暢；河北鋼廠開工積極性高，焦炭需求尚可；山東地區(qū)濟寧、淄博、濟南、聊城多加焦企大概率本月關(guān)停，同時近期由于重污染天氣影響，山東多地啟動應(yīng)急預(yù)案，焦企多被限產(chǎn)30%左右，鋼廠燒結(jié)影響較大。 根據(jù)空氣質(zhì)量預(yù)測預(yù)報結(jié)果，預(yù)計京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原預(yù)計區(qū)域重污染狀況將持續(xù)至12月10日。10日中午前后，受弱冷空氣影響，區(qū)域地面轉(zhuǎn)為冷高壓控制，偏北風(fēng)，擴散條件有所改善，污染自北向南逐步緩解，預(yù)計11日區(qū)域污染過程結(jié)束。 | 整體來說，受去產(chǎn)能加速、鋼廠利潤尚可以及外圍宏觀利好的影響，短期或近月仍能保持偏強走勢；不過偏長節(jié)奏來看，壓力逐步積累，J2005關(guān)注1900壓力位表現(xiàn)，防范高位回落風(fēng)險。 （李巖） |
動力煤 | 12月10日，煤炭港口煤價持穩(wěn)，國內(nèi)海運費小漲。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價543元/噸(-)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價574元/噸(-)；秦皇島-上海運費為35.8元/噸(+0.5)；秦皇島-廣州運費為45.8元/噸(+0.5)；主力基差-3.2元/噸（-1.6）。六大發(fā)電集團日均耗煤量75.22萬噸(+0.11)；秦皇島港庫存為597萬噸(-)；六大發(fā)電集團庫存1657萬噸(+6)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放和中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性對終端需求的影響。動力煤期價短期獲消費旺季支撐，但是中下游高庫存仍將承壓。 | 操作上，空單底倉持有，浮動倉觀望。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2005昨日再度小幅沖高回落，短期陷入震蕩，體現(xiàn)出多空分歧增大，階段性的，膠價深度回調(diào)的可能性增加。 | 建議底多持有，倉重者逢日內(nèi)沖高考慮適當(dāng)減持。 （王海峰） |
本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對使用本報刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負責(zé)。本報刊版權(quán)歸道通期貨所有。
