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?道通早報(bào)
日期：2020年1月6日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 國際貨幣基金組織稱，全球債務(wù)再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到了188萬億美元，占全球所有商品和服務(wù)總值的230％。當(dāng)債務(wù)超過GDP的80％時(shí)，就已經(jīng)可以認(rèn)定經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)固了，對全球經(jīng)濟(jì)的最大威脅是美國近70萬億美元的債務(wù)，其中22萬億美元（占GDP的106％）是向政府的貸款。警告稱，世界在2020年將再次面臨經(jīng)濟(jì)動蕩，原因?qū)⑹侨蚪?jīng)濟(jì)的急劇放緩以及巨額的公共債務(wù)。大型的投資銀行們聲稱，證券市場的情況將與2008年非常相似。
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2? 國際貨幣基金組織(IMF)等主要國際機(jī)構(gòu)以及高盛等華爾街投行對美國2019年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測基本處于2.3%-2.4%的區(qū)間，2020年經(jīng)濟(jì)增速則預(yù)計(jì)放緩至1.7%-2.3%的區(qū)間
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 6日，中國央行2020年第一次降準(zhǔn)落地，釋放長期資金約8000多億元，自2019年來的四次降準(zhǔn)中，央行通過三次全面降準(zhǔn)及一次定向降準(zhǔn)降低小微、民營企業(yè)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，除此之外，降準(zhǔn)也為春節(jié)前市場資金面平穩(wěn)提供支撐
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2? 2020年央行工作會議要求，保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，促進(jìn)貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)
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3? 銀保監(jiān)會網(wǎng)站公布《中國銀保監(jiān)會關(guān)于推動銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。意見提出，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要落實(shí)“房住不炒”的定位，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)金融監(jiān)管要求，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場，抑制居民杠桿率過快增長，推動房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
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4? 國家統(tǒng)計(jì)局將于近期公布2019年12月CPI數(shù)據(jù)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，食品方面，2019年12月肉類價(jià)格整體回落，但進(jìn)入冬季蔬果價(jià)格走強(qiáng)，非食品方面近期受油價(jià)上調(diào)影響，加之基數(shù)原因，CPI同比持平或微幅上行，漲幅或在4.5%至4.8%之間
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:45?? 中國12月財(cái)新服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)?????? 預(yù)期53.2??? 前值53.5???
09:45?? 中國12月財(cái)新綜合采購經(jīng)理人指數(shù)???? 前值53.2???
17:00?? 歐元區(qū)12月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 預(yù)期52.4??? 前值52.4???
17:00?? 歐元區(qū)12月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值?????? 預(yù)期50.6??? 前值50.6???
17:30?? 歐元區(qū)1月Sentix投資者信心指數(shù)???? 預(yù)期2.5 前值0.7
18:00?? 歐元區(qū)11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率?????? 預(yù)期-1.7%?? 前值-1.9%??
18:00?? 歐元區(qū)11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率?????? 預(yù)期-0.1%?? 前值0.1%???
22:45?? 美國12月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值??? 預(yù)期52.2??? 前值52.2
22:45?? 美國12月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值????? 前值52.2
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
3日，股指在連續(xù)沖高后進(jìn)入盤整走勢。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3083.79點(diǎn)，下跌0.05%；深證成指報(bào)10656.41點(diǎn)，上漲0.17%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1836.01點(diǎn)，上漲0.18%。滬市成交額為2899.92億元，深市成交額為4054.05億元。
市場震蕩回拉，但依舊受阻于3090壓力區(qū)，尾盤小幅回落，報(bào)收于3083位置。整體走勢似乎顯示，一次回調(diào)開始初見端倪，前期多單可逐步減少持倉落袋為安。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 今日晨評要點(diǎn):1、美伊矛盾升級成為新年第一個(gè)突發(fā)事件。特XX為何主動觸碰這個(gè)火藥桶？難道在大選之年不怕事大？?金融市場幾乎立刻做出反應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌，避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲，原油區(qū)間內(nèi)走強(qiáng)。之前判斷美今年將“事件”頻繁，沒想到剛過“跨年”，天鵝就飛來了。2、特XX稱中美貿(mào)易階段協(xié)議將在本月15日簽署。現(xiàn)在看，美對內(nèi)大選，對外美伊矛盾擴(kuò)大，似乎中美問題可以暫時(shí)略緩，但能否恢復(fù)到之前的貿(mào)易狀態(tài)存疑。2000億是個(gè)大數(shù)目，需要細(xì)節(jié)。3、國內(nèi)沒有停歇逆周期調(diào)控，一些數(shù)據(jù)因此改善，這對股市是個(gè)拉動，但沒有脫離低吸高平的區(qū)間節(jié)奏。新年度環(huán)境下，仍看結(jié)構(gòu)性機(jī)會。?4、大宗商品受事件擾動而變化，原油略轉(zhuǎn)強(qiáng)，但沒有脫離長期收斂的震蕩區(qū)間；銅也在區(qū)間內(nèi)略強(qiáng)。黃金之前提示避險(xiǎn)需求不容小覷，現(xiàn)在延續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)。黑色鋼期現(xiàn)平衡，矛盾緩和，預(yù)期與預(yù)期修復(fù)完成，等待新的驅(qū)動。5、豆類美豆在階段協(xié)議刺激下進(jìn)入長期底部區(qū)間的上沿，市場有多頭回吐動作，需要有更多利好刺激。一方面是貿(mào)易條款細(xì)節(jié)，另一方面是南美天氣。如果中美階段貿(mào)易中國2年進(jìn)口2000億美元，農(nóng)產(chǎn)品占比仍會較大，所以美豆回撤也會有限，除非中美貿(mào)易再度生變，這種可能暫時(shí)較小。階段豆類漲幅更多由油脂貢獻(xiàn)。一方面棕櫚油拉動，另一方面季節(jié)性節(jié)前備貨因素。油粕比偏強(qiáng)并不奇怪。等到油脂利多減弱，養(yǎng)殖恢復(fù)，飼料需求起來，就會出現(xiàn)做空油粕比的轉(zhuǎn)換，只是時(shí)間尚欠。 | 粕遠(yuǎn)基礎(chǔ)多持；短區(qū)間模式對待，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五大跌，因中東緊張局勢升級擾亂市場。在近來上漲過后，投資者在谷物市場進(jìn)行獲利了結(jié)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日凌晨，美國襲擊伊拉克首都巴格達(dá)國際機(jī)場，并殺害了伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)下屬“圣城旅”指揮官和伊拉克什葉派民兵武裝“人民動員組織”副指揮官，此舉引燃中東緊張局勢。 分析師稱，預(yù)計(jì)市場注意力將很快從中東局勢轉(zhuǎn)移，重新關(guān)注中美貿(mào)易協(xié)議和美國下周公布的供需報(bào)告。交易商繼續(xù)等待關(guān)于中美第一階段協(xié)議的進(jìn)展。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布的出口銷售報(bào)告顯示，12月26日止當(dāng)周，美國2019/2020年度玉米出口凈銷售53.14萬噸，市場預(yù)估為30-75萬噸，較之前一周減少15%，較前四周均值減少43%。 大連玉米夜盤震蕩回落，受外圍市場影響。節(jié)前售糧時(shí)間有限，農(nóng)民和貿(mào)易商博弈加劇。農(nóng)戶惜售及深加工節(jié)前采購，帶動?xùn)|北玉米價(jià)格反彈。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩回落，整體維持區(qū)間波動。進(jìn)入冬季，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預(yù)計(jì)后期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕2005約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定?？礉q期權(quán)權(quán)利金價(jià)格下跌，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格上漲，中東緊張局勢擾亂市場，短期避險(xiǎn)情緒升溫。國內(nèi)飼料需求觸底反彈，支撐期價(jià)，預(yù)計(jì)近期進(jìn)口大豆到港增加，豆粕價(jià)格受到壓制，但長期仍將跟隨美豆上漲。 | 玉米：國內(nèi)玉米市場價(jià)格低位震蕩，短期玉米底部或已見到。建議低位多單持有，短線低吸高平。 菜粕：建議觀望。 豆粕期權(quán)：市場關(guān)注中美第一階段協(xié)議具體細(xì)節(jié)，建議進(jìn)行牛市價(jià)差交易。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉高位震蕩，3月合約69美分，尚未突破壓力區(qū)間。美棉出口報(bào)告表現(xiàn)好。 元旦前鄭棉快速拉漲，5月合約最高沖至14270元，快速回落，K線留長上影線，目前5月合約價(jià)格在13900元上方。截止2日，倉單加有效預(yù)報(bào)33907張，折135萬噸。 現(xiàn)貨價(jià)格大漲至13619元，內(nèi)外棉價(jià)差平水。下游紗線止跌上漲，替代品價(jià)格持穩(wěn)不變。周內(nèi)儲備棉無成交。 2020年1月2日，特朗普宣布1月15日簽訂中美第一階段協(xié)議。近日巴基斯坦內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)委員會宣布取消棉花進(jìn)口關(guān)稅，并允許從阿富汗和中亞國家通過托卡姆邊境陸路進(jìn)口棉花。北京時(shí)間1月3日，美軍在巴格達(dá)機(jī)場附近將伊朗革命衛(wèi)隊(duì)圣城旅領(lǐng)導(dǎo)人蘇萊曼尼炸死（待官方確認(rèn)）。伊拉克局勢更加緊張，最嚴(yán)重的情況是中東地區(qū)戰(zhàn)爭再啟。 近來新疆棉無論基差報(bào)價(jià)還是一口價(jià)都隨鄭棉主力合約大幅上漲，加工廠、棉商看漲情緒不斷高漲，皮棉惜售情緒加重，但與棉企形成鮮明對比的是，下游紡企、貿(mào)易詢價(jià)、采購越來越冷清。關(guān)注貿(mào)易商去庫存情況。 | 前期多單止盈出場，近期棉價(jià)在13900元附近震蕩，等待新的入場機(jī)會。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋在3500上方偏強(qiáng)震蕩，RB2005收于3562元。周末現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)維持盤整，成交清淡，周末唐山普碳方坯報(bào)3300元（-）。 2020年央行工作會議召開，會議確定了央行今年的七大重點(diǎn)工作領(lǐng)域，包括保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、打贏防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)、加大金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等，其中保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度居于首位。 上周五Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為15.61萬噸，環(huán)比減少0.53萬噸；全國主港鐵礦累計(jì)成交171.8萬噸；環(huán)比下降21.1%。 綜合來看，螺紋產(chǎn)量高位波動，下游需求繼續(xù)下降，1月中旬后將進(jìn)入休市階段，庫存累積將逐步加速。北方鋼廠冬儲政策陸續(xù)公布，現(xiàn)貨價(jià)格低位企穩(wěn)。 | 期貨市場博弈焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)至對節(jié)后預(yù)期上來，短線操作。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 進(jìn)口礦港口庫存 12513.4 萬噸，周環(huán)比降低 182.14 萬噸； 日均疏港總量 308.14 萬噸，周環(huán)比增 2.32 萬噸； 247 家鋼廠高爐開工率 78.40%，較上周增 1.51%，同比增 3.60%； 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 79.65%，環(huán)比增 0.66%，同比增 3.61%； 鋼廠盈利率 88.26%，環(huán)比持平； 日均鐵水產(chǎn)量 222.72 萬噸，環(huán)比增 1.84 萬噸，同比增 10.11 萬噸。 一月份鐵礦石供應(yīng)量出現(xiàn)一定程度縮減，進(jìn)口礦由于礦山季度末以及季度初發(fā)運(yùn)節(jié)奏的差異，到港量有所減少；國產(chǎn)礦由于冬季開工難度加大以及春節(jié)假期等原因，礦山產(chǎn)量或?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)下滑；臨近春節(jié)，部分鋼廠仍存在補(bǔ)庫需求，對價(jià)格有一定的支撐作用；礦石整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，短線思路；每年第一季度是澳大利亞颶風(fēng)、暴雨天氣多發(fā)期，西澳地區(qū)作為全球最大的鐵礦石生產(chǎn)和出口地，需要密切關(guān)注當(dāng)?shù)氐V區(qū)以及發(fā)運(yùn)港的天氣情況。 | 臨近春節(jié)，部分鋼廠仍存在補(bǔ)庫需求，對價(jià)格有一定的支撐作用；礦石整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，短線思路。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，三輪上漲累積漲幅150元/噸，市場暫持觀望態(tài)度。焦煤受短期備貨影響，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦2050元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)1850元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)1900元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1380元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1040元/噸，澳煤到岸價(jià)153.5美元/噸。 2020年央行工作會議1月2日至3日在京召開。作為央行年初例行的重磅會議，工作會議總結(jié)上一年工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢，部署今年重點(diǎn)工作。貨幣政策方面，會議延續(xù)了此前定調(diào)，提出要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，促進(jìn)貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。繼續(xù)深化利率市場化改革，完善貸款市場報(bào)價(jià)利率傳導(dǎo)機(jī)制等。 2020年初部分港口已恢復(fù)進(jìn)口煤通關(guān)。2020年已至，各港口開啟新的配額，多數(shù)港口陸續(xù)放開進(jìn)口煤限制，2019年未通關(guān)煤炭已開始陸續(xù)通關(guān)。 整體來看，焦煤進(jìn)口供應(yīng)壓力逐步增大，期價(jià)上方空間有限，不過下跌仍需等待現(xiàn)貨拐點(diǎn)配合；焦炭現(xiàn)貨價(jià)格接近階段性高點(diǎn)，淡季需求下期價(jià)上方壓力逐步增大，不過宏觀面偏暖仍支撐盤面。 | 價(jià)格高位震蕩，操作上暫時(shí)觀望。 （李巖） |
動力煤 | 本周(12月30日-1月3日)國內(nèi)港口煤價(jià)小漲，煤炭海運(yùn)費(fèi)下跌。截止1月3日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價(jià)551元/噸(周+3)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價(jià)582元/噸(周+3)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為25.5元/噸(周-6.3)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為34.4元/噸(周-6.5)。六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量下降。截止1月3日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量70.26萬噸/日(周-6.98)。港口庫大幅上升，電廠庫存大幅下降。截止1月3日，秦皇島港庫存為560萬噸(周+41)，六大發(fā)電集團(tuán)庫存1527萬噸(周-79)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放，關(guān)注中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí)情況。短期中美貿(mào)易摩擦緩和提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，然而隨著下游消費(fèi)季節(jié)性由旺轉(zhuǎn)淡消費(fèi)壓力會逐步顯現(xiàn)，同時(shí)中下游高庫存仍將施壓動力煤期價(jià)。等待中美貿(mào)易摩擦緩和利多市場情緒的釋放，同時(shí)關(guān)注下游消費(fèi)需求季節(jié)性下滑的力度。 | 操作上，近期以觀望為主，預(yù)計(jì)1月合約交割后，動力煤價(jià)格將因下游需求季節(jié)性下挫而再度轉(zhuǎn)弱。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2005上周五多空繼續(xù)展開區(qū)間博弈，多頭在12800附近獲得明顯支撐后再度走強(qiáng)，短期來看，膠價(jià)仍可能震蕩上沖，不過13100附近的壓力仍有待攻克。 | 建議日內(nèi)波段交易為主或暫時(shí)觀望，關(guān)注沖壓狀況并適時(shí)調(diào)整策略。 （王海峰） |
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