歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報
日期：2020年1月2日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
?1?特朗普表示，中美貿(mào)易協(xié)議的第一部分將于1月15日在白宮簽署。
?
2? 日美貿(mào)易協(xié)議2020年1月1日正式生效；日本從美國進口的牛肉等食品價格有望下降，但日本農(nóng)戶將因低價美國產(chǎn)品的流入而面臨更加嚴酷的市場競爭
?
【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國務院總理李克強日前簽署國務院令，公布《中華人民共和國外商投資法實施條例》，自2020年1月1日起施行。
?
2? 中國人民銀行貨幣政策委員會召開2019年第四季度例會，會議認為，當前我國主要宏觀經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟增長保持韌性，增長動力持續(xù)轉(zhuǎn)換
?
3?? 為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，中國人民銀行有關(guān)負責人表示：此次降準與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變
?
4? 中國12月官方制造業(yè)PMI為50.2，預期49.9
?
【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:45? 中國12月財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)???? 預期51.6?? 前值51.8?
16:55? 德國12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值???? 預期43.4?? 前值43.4?
17:00? 歐元區(qū)12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值?????? 預期45.9?? 前值45
21:30? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)??? 預期22.2萬 前值22.2萬
21:30? 美國12月21日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)?? 前值171.9萬?
22:45? 美國12月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值????? 預期52.5?? 前值52.5
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
31日，A股最終以紅盤收官，滬指收于3050點，創(chuàng)下八個月以來新高，全年上漲22%，為2014年以來最佳表現(xiàn)，而深成指及創(chuàng)業(yè)板漲幅超40%，創(chuàng)下十年來最大漲幅，也成為國內(nèi)表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。
元旦期間降準，預計開盤后仍將保持向上震蕩的態(tài)勢
?
【國債期現(xiàn)貨思路】
31日，國債期貨交投清淡，受12月制造業(yè)PMI好于預期影響，小幅收跌。臨近春節(jié)，節(jié)日現(xiàn)金需求強烈，而且專項債提前至1月發(fā)行，再疊加繳稅因素，流動性壓力較大，資金面充裕格局不太可能在春節(jié)前延續(xù)。而且11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比轉(zhuǎn)正，12月制造業(yè)PMI向好，已經(jīng)釋放出基本面改善的積極信號。從基本面上看，國債期貨當前缺乏長期繼續(xù)上行的堅實支撐，如果12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，國債期貨很可能會掉頭向下。即便央行兌現(xiàn)了降準預期，利好影響的可持續(xù)性也較差。而囿于明年8月前存量貸款基準要向LPR基準轉(zhuǎn)換，8月前降息可能性低，而且下行空間也有限。從技術(shù)面上看，十年期國債期貨今日全天窄幅震蕩，成交量與持倉量大降，顯示市場中的看漲勢力后勁不足。
?
?
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆粕 | 元旦假期內(nèi)外盤休市。國內(nèi)12月pml好于預期，在榮枯線之上。政策面人行降準，延續(xù)逆周期調(diào)控，穩(wěn)定預期。節(jié)前美豆延續(xù)漲勢，特朗普表示，中美階段貿(mào)易協(xié)議有望在1月15日簽署。如果細節(jié)落實，美豆將獲得更多支撐?？蚣苋缜啊Ｓ推杀饶昵白邚姾蠓€(wěn)定。 | 粕遠基礎(chǔ)多持；短偏低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收跌，但年度漲幅為3.4%，交易商稱，因寄望中國需求增加。新華社12月13日報道，經(jīng)過中美兩國經(jīng)貿(mào)團隊的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎(chǔ)上，已就中美第一粉段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達成一致。協(xié)議文本包括序言、知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、食品和農(nóng)產(chǎn)品、金融服務、匯率和透明度、擴大貿(mào)易、雙邊評估和爭端解決、最終條款九個章節(jié)。同時，雙方達成一致，美方將履行分階段取消對華產(chǎn)品加征關(guān)稅的相關(guān)承諾，實現(xiàn)加征關(guān)稅由升到降的轉(zhuǎn)變。但第一階段協(xié)議的具體細節(jié)還未公布。農(nóng)戶和交易商對中國買入美國農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)量仍然迷茫。 大連玉米上一交易日震蕩回落，節(jié)前售糧時間有限，農(nóng)民和貿(mào)易商博弈加劇。農(nóng)戶惜售及深加工節(jié)前采購，帶動東北玉米價格反彈。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩反彈，整體維持低位區(qū)間波動。進入冬季，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預計后期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動，主力豆粕2005約期權(quán)隱含波動率低位穩(wěn)定?？礉q期權(quán)權(quán)利金價格震蕩反彈，看跌期權(quán)權(quán)利金價格下跌，市場關(guān)注中美第一階段協(xié)議具體細節(jié)，國內(nèi)飼料需求觸底反彈，支撐期價，預計近期進口大豆到港增加，豆粕價格受到壓制。 | 玉米：國內(nèi)玉米市場價格低位震蕩，短期玉米底部或已見到。建議低位多單持有，短線低吸高平。 菜粕：建議觀望。 豆粕期權(quán)：建議進行牛市價差交易。 （李金元） |
棉花 | 周二鄭棉高位震蕩，5月合約收盤13980元。收儲維持0成交，現(xiàn)貨價格上漲51元至13369元。隨著鄭棉的快速拉漲，前期套保盤現(xiàn)金流壓力大；期貨大漲，但棉花現(xiàn)貨有價無市，為了規(guī)避風險，貿(mào)易商、中間商的基差采購、點價采購幾乎暫停。內(nèi)地棉紡織企業(yè)節(jié)前補庫謹小慎微，隨用隨買。宏觀上，特朗普官宣：我將在1月15日與中國簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議。簽字儀式將在白宮舉行。中國高層代表將出席。稍后我將訪問北京，展開第二階段的對話。??中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。降準是全面降準，約釋放資金8000億。 | 綜上，元旦假期宏觀利好消息多，預期鄭棉5月合約日內(nèi)站上14000元，前期多單仍以13800元設止盈續(xù)持。? （農(nóng)產(chǎn)品部） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 本周前兩個交易日螺紋小幅上行，RB2005收于3569元?，F(xiàn)貨市場報價也小幅上漲，成交尚可。1月1日沙鋼出臺1月上旬價格政策，螺紋價格不變，并對12-3期螺紋追補130元/噸，線材和盤螺追補100元/噸。 2019年12月官方制造業(yè)PMI為50.2，前值50.2，繼續(xù)位于臨界點之上，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體保持擴張態(tài)勢。其中生產(chǎn)指數(shù)為53.2%，環(huán)比上升0.6個百分點；新訂單指數(shù)為51.2，微落0.1個百分點。 央行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，此次降準釋放長期資金約8000多億元。此次降準與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度。 綜合來看，當前現(xiàn)貨市場逐步進入需求淡季，北方鋼廠冬儲政策陸續(xù)公布，價格低位企穩(wěn)，庫存大幅累積仍需等到春節(jié)前后。元旦央行宣布降準，不過市場對此已有預期。 | 期貨市場博弈焦點逐步轉(zhuǎn)至對節(jié)后預期上來，短線操作，注意風險控制。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 近期鐵礦石海外發(fā)貨來看，澳洲三大礦山中，BHP因有新增檢修，發(fā)運量有所回落，但其發(fā)往中國的量有所增加；力拓與FMG發(fā)運總量均有所回升；巴西方面來看，VALE礦山因圖巴朗港口檢修，整體發(fā)運量有所回落；其他礦山窄幅波動；除澳巴外國家發(fā)運量連續(xù)三期回落，減量國家主要在毛里塔尼亞、挪威、新西蘭；根據(jù)前期發(fā)貨以及海飄貨現(xiàn)狀，預計后期到港量將略有回升； 總體來看，一方面，鋼材終端需求持續(xù)走弱，鋼廠利潤受到壓縮，礦石價格上漲乏力；另一方面隨著春節(jié)的臨近，部分鋼廠仍有補庫計劃，對礦石價格有一定的支撐作用； | 鐵礦石市場將延續(xù)震蕩態(tài)勢，短線思路。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場第三輪提漲落地后價格持穩(wěn)運行，市場關(guān)注山西呂梁運城去產(chǎn)能的情況。煤礦臨近放假，供應收縮，但貿(mào)易商囤貨積極性不高，年底價格持穩(wěn)為主。 為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。降準是全面降準，約釋放資金8000億。 1月1日河北多市包括唐山啟動重污染天氣預警；山西呂梁和運城發(fā)布去產(chǎn)能政策，市場關(guān)注其具體執(zhí)行情況。 總體來說，焦煤進口攀升預期繼續(xù)令盤面承壓，但現(xiàn)貨持穩(wěn)限制下滑空間，價格低位有支撐。焦炭面現(xiàn)貨市場價格料接近階段性的高點，未來淡季需求下供求預期偏弱，期價高位壓力較大； | 短期宏觀面降準利好市場，節(jié)奏上低位反彈，整體仍震蕩為主，短線或觀望。 （李巖） |
動力煤 | 12月31日，煤炭港口煤價小漲，國內(nèi)海運費下跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5000)平倉價551元/噸(+1)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價582元/噸(+1)；秦皇島-上海運費為28.9元/噸(-1.5)；秦皇島-廣州運費為37.6元/噸(-2)；主力基差-5.8元/噸（+1.4）。六大發(fā)電集團日均耗煤量77.65萬噸(+0.48)；秦皇島港庫存為525萬噸(-)；六大發(fā)電集團庫存1548萬噸(-26)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放，關(guān)注中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實情況。短期中美貿(mào)易摩擦緩和提振市場風險偏好，然而隨著下游消費季節(jié)性由旺轉(zhuǎn)淡消費壓力會逐步顯現(xiàn)，同時中下游高庫存仍將施壓動力煤期價。等待中美貿(mào)易摩擦緩和利多市場情緒的釋放，同時關(guān)注下游消費需求季節(jié)性下滑的力度。 | 操作上，近期以觀望為主，預計1月合約交割后，動力煤價格將因下游需求季節(jié)性下挫而再度轉(zhuǎn)弱。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2005前日窄幅震蕩，本周以來，膠價處于階段性的偏強格局，不過13000上方壓力顯著，膠價上沖并不流暢，多空短線波段博弈的特征依舊較為明顯，下方支撐在12850附近。 | 建議暫時觀望為主或日內(nèi)短線交易，繼續(xù)關(guān)注日內(nèi)波段的機會。 （王海峰） |
本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，報告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對使用本報刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負責。本報刊版權(quán)歸道通期貨所有。
