?

內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

豆粕

隔夜外圍美元穩(wěn)定在97.4部位；人民幣離岸價在7.0窄震。歐美股市偏強。美股重拾升勢，續(xù)創(chuàng)盤中新高，因中美貿(mào)易樂觀情緒。最新數(shù)據(jù)進一步提振對美國經(jīng)濟穩(wěn)健和就業(yè)市場強勁的樂觀看法。美國上周申請失業(yè)金人數(shù)從兩年多來的最高水平下降。市場對美國總統(tǒng)特朗普被彈劾的消息不以為然，因為人們普遍預計共和黨控制的參議院不會罷免他。NYMEX?原油收高0.33美元，結(jié)算價報每桶61.22美元。原油在圣誕節(jié)前的清淡交易中升至三個月高位，受前一天美國原油庫存下降的消息和中美貿(mào)易緊張形勢持續(xù)緩解提振。芝加哥CBOT大豆下跌，因有天氣預報稱，南美農(nóng)作物天氣良好。南美與美國爭奪大豆出口業(yè)務。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，上周美國向中國出售689,575噸2019/20銷售年度大豆，為三周高位。該報告還顯示，12月12日止當周，美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增143.06萬噸，市場預估為95-140萬噸，較之前一周增加36%，但較前四周均值增加18%。當周，美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增3.63萬噸，市場預估為0-40萬噸。當周美國大豆出口裝船量為140.58萬噸，較之前一周減少3%，較前四周均值減少18%。美國農(nóng)業(yè)部還公布，民間出口商報告向中國出口銷售12.60萬噸大豆，2019/2020市場年度付運。交易商們正在等待中美簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，在過去的一周中，阿根廷大豆播種率增加了8.9個百分點至70.2%，主要是因為此前過于干燥地區(qū)出現(xiàn)急需的降水。預計這些降水將提振該國大豆產(chǎn)出前景，這意味著全球供應料增加。阿根廷目前是全球第三大大豆出口國。框架如前，美豆大漲后陷入震蕩，因市場等待中美階段貿(mào)易協(xié)議何時簽署及龐大中國進口資金量如何匹配貿(mào)易分項金額。

夜盤連盤油強粕弱，油粕比偏強，符合季節(jié)因素預期；粕基差符合反套預期。粕遠基礎多持；短震蕩模式對待，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

谷物飼料

玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四下滑，因獲利了結(jié)，且預期南美將迎來有利降雨。隨著年底假期的臨近，交易商調(diào)整頭寸。根據(jù)布宜諾斯艾利斯谷物交易所的數(shù)據(jù)，在阿根廷，由于有利降雨緩解干旱，農(nóng)民推進玉米種植進度。阿根廷是全球第三大玉米和大豆出口國。

特朗普政府最終確定2020年美國生物燃料混合燃料的要求，這一規(guī)定的一個關鍵部分與此前的一項提案保持不變，玉米游說團體曾批評該提案不足以幫助陷入困境的農(nóng)民。

美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報告顯示，12月12日止當周，美國2019/2020年度玉米出口凈銷售170.94萬噸，為市場年度高位，符合市場預估的120-200萬噸，較之前一周增加96%，較前四周均值顯著增加。當周，美國2020/2021年度玉米出口銷售凈增53.61萬噸，符合市場預估的52.5萬-70萬噸。當周，美國2019/2020年度玉米新銷售175.31萬噸；2020/2021年度玉米新銷售53.61萬噸。 美國玉米出口裝船72.01萬噸--為市場年度高位--較前一周增加36%，較前四周均值增加23%。

大連玉米夜盤低位震蕩，新玉米上市量增加繼續(xù)壓制價格，但東北產(chǎn)區(qū)多地中央儲備糧直屬庫陸續(xù)開庫收購2019年產(chǎn)新玉米。節(jié)前售糧時間有限，農(nóng)民和貿(mào)易商博弈加劇。玉米市場或難大幅下行。

?

菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕低位震蕩，整體維持低位區(qū)間波動。進入冬季，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預計后期菜粕價格繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢。

?

豆粕期權：大連豆粕期權跟隨豆粕合約波動，主力豆粕2005約期權隱含波動率低位穩(wěn)定。看漲期權權利金價格小幅反彈，看跌期權權利金價格窄幅震蕩，市場關注中美第一階段協(xié)議具體細節(jié)，國內(nèi)飼料需求觸底反彈，支撐現(xiàn)貨價格，預計遠期進口大豆到港增加，豆粕遠月合約價格受到壓制。

玉米：短期玉米繼續(xù)維持震蕩筑底走勢。關注后期新糧上市節(jié)奏，建議短期觀望為主。

菜粕：建議觀望。

豆粕期權：建議觀望為主，或進行牛市價差交易。

（李金元）

棉花

美棉出口報告好，ICE期棉反彈，3月合約最新價格67.71美分。鄭棉小幅反彈，5月合約最新價格13410元。12月19日新疆棉輪入上市數(shù)量7000噸，實際成交200噸，成交率2.86%。平均成交價格13425元/噸，較前一日上漲70元/噸。其中新疆庫成交200噸，成交承儲庫1家。對于近幾日交儲成交減少，喀什、阿克蘇兩地的幾家棉企認為：一是交儲對品質(zhì)等級要求偏高（每批不含C1、斷裂比強度低于27cN/tex的棉包）。如果剔除或替換不符合要求的棉包，剩下的皮棉數(shù)量少難以成批，庫內(nèi)很難銷售；二是隨著鄭棉、新疆棉現(xiàn)貨價格的持續(xù)反彈，儲備棉輪入競買最高限價的吸引力下降；三是棉企擔心不能按合同及時交貨?？紤]到節(jié)前鐵路運輸壓力大、春運、氣溫下降等因素，按時運至內(nèi)地承儲庫并履行合同存在難度。宏觀上，經(jīng)國務院批準，國務院關稅稅則委員會19日公布第一批對美加征關稅商品第二次排除清單，對第一批對美加征關稅商品，第二次排除部分商品；中美第一階段協(xié)議簽署預期1月，關注中國對美棉采購方式是商業(yè)還是國儲。

鄭棉供求面變化不大，需求乏力，供應端挺價；盤面技術偏好，預期日內(nèi)偏強震蕩。

（農(nóng)產(chǎn)品部）