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?道通早報(bào)
日期：2020年1月17日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖：對(duì)特朗普的彈劾審訊將于下周二正式開始
2?? 高盛預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)2%以上。不過(guò)，Hatzius表示，如果經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)使用前瞻性指引、量化寬松政策和最終的負(fù)利率來(lái)重振經(jīng)濟(jì)
3?? 歐洲央行公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要顯示有部分指標(biāo)顯示核心通脹小幅抬升，必須更好地理解通脹疲軟的原因，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力疲弱但趨于穩(wěn)定。貨幣政策的實(shí)施也可以調(diào)整，以減少不必要的副作用。
4?? 歐盟與美國(guó)短期內(nèi)不會(huì)就貿(mào)易達(dá)成一致；歐洲必須加強(qiáng)貿(mào)易防護(hù)措施；針對(duì)技術(shù)公司的征稅行動(dòng)將是全球性的
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 美東時(shí)間2020年1月15日，中美雙方在美國(guó)華盛頓簽署《中華人民共和國(guó)政府和美利堅(jiān)合眾國(guó)政府經(jīng)濟(jì)貿(mào)易協(xié)議》
2?? 中國(guó)2019年12月新增人民幣貸款11400億元，預(yù)期12000億元，前值13881億元; 中國(guó)2019年12月新增社會(huì)融資2.1萬(wàn)億元，預(yù)期16500億元，前值17547億元；中國(guó)2019年12月M2同比增8.7%，預(yù)期8.4%，前值8.2%；央行表示，2019年12月起將“國(guó)債”和“地方政府一般債券”納入社融統(tǒng)計(jì)
3?? 國(guó)務(wù)院副總理劉鶴：當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，預(yù)計(jì)2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在6%以上，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中位居前列?，F(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量接近100萬(wàn)億元人民幣，一年的經(jīng)濟(jì)增量大約1萬(wàn)億美元，差不多相當(dāng)于一個(gè)中等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。同時(shí)，就業(yè)、物價(jià)、國(guó)際收支等主要宏觀指標(biāo)均處于合理區(qū)間，轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整扎實(shí)推進(jìn)。
4?? 中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰：開展MLF是市場(chǎng)化操作，中標(biāo)利率是金融機(jī)構(gòu)投標(biāo)決定的，取決于銀行體系流動(dòng)性狀況和市場(chǎng)供求因素變化。今年將用好定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)、宏觀審慎評(píng)估等工具。著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴。
5?? 各主要交易所：1月24日（星期五）至1月30日（星期四）休市，1月31日（星期五）起照常開市。另外，1月19日（星期日）、2月1日（星期六）為周末休市
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
10:00?? 中國(guó)第四季度GDP季率??? 預(yù)期1.4%??? 前值1.5%???
10:00?? 中國(guó)第四季度GDP年率??? 預(yù)期6.0%??? 前值6.0%???
10:00?? 中國(guó)1-12月GDP年率（YTD）? 預(yù)期6.2%??? 前值6.2%???
10:00?? 中國(guó)1-12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率（YTD）? 預(yù)期5.2%??? 前值5.2%???
10:00?? 中國(guó)12月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率 預(yù)期5.9%??? 前值6.2%???
10:00?? 中國(guó)1-12月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率（YTD) 預(yù)期5.6%??? 前值5.6%???
10:00?? 中國(guó)12月調(diào)查失業(yè)率 前值5.1%???
10:00?? 中國(guó)12月零售銷售年率?? 預(yù)期7.9%??? 前值8.0%???
10:00?? 中國(guó)1-12月零售銷售年率（YTD）? 預(yù)期8.0%??? 前值8.0%???
17:00?? 歐元區(qū)11月經(jīng)常帳（季調(diào)後） 前值324億歐元
17:00?? 歐元區(qū)11月經(jīng)常帳（未季調(diào)） 前值410億歐元
18:00?? 歐元區(qū)12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值?? 預(yù)期1.3%??? 前值1.0%???
18:00?? 歐元區(qū)12月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值?? 預(yù)期1.3%??? 前值1.3%???
18:00?? 歐元區(qū)12月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率終值?? 預(yù)期0.3%??? 前值-0.4%??
18:00?? 歐元區(qū)12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率終值?? 預(yù)期0.3%??? 前值0.3%???
21:30?? 美國(guó)12月新屋開工月率?? 預(yù)期1.1%??? 前值3.2%???
21:30?? 美國(guó)12月營(yíng)建許可月率?? 預(yù)期-1.5%?? 前值1.4%???
21:30?? 美國(guó)12月新屋開工?? 預(yù)期138.0萬(wàn)??? 前值136.5萬(wàn)???
21:30?? 美國(guó)12月營(yíng)建許可?? 預(yù)期146.0萬(wàn)??? 前值148.2萬(wàn)???????????????
22:15?? 美國(guó)12月制造業(yè)生產(chǎn)月率 預(yù)期0.1%??? 前值1.1%???
22:15?? 美國(guó)12月工業(yè)生產(chǎn)月率?? 預(yù)期-0.2%?? 前值1.1%???
22:15?? 美國(guó)12月產(chǎn)能利用率 預(yù)期77.0%?? 前值77.3%??
23:00?? 美國(guó)1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值??? 預(yù)期99.3??? 前值99.3???
23:00?? 美國(guó)11月JOLTS職位空缺 預(yù)期725.0萬(wàn)??? 前值726.7萬(wàn)???
23:00?? 美國(guó)1月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)初值? 預(yù)期115.3?? 前值115.5??
23:00?? 美國(guó)1月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)初值? 預(yù)期89.0??? 前值88.9
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
16日股指震蕩回落，多頭并未做過(guò)多抵抗，滬指、上證50及滬深300在金融板塊的拖累下收跌，創(chuàng)業(yè)板則逆勢(shì)上漲0.3%。兩市量能與周三基本持平，陸股通資金凈流入58億元。
行業(yè)板塊普遍下跌，貴金屬、保險(xiǎn)、環(huán)保、多元金融等板塊跌幅居前，軍工板塊表現(xiàn)活躍，同時(shí)光刻膠、國(guó)產(chǎn)芯片、無(wú)線充電等概念領(lǐng)漲市場(chǎng)。
中美經(jīng)貿(mào)第一階段協(xié)議正式落地，利多出盡帶來(lái)的獲利盤拋壓仍在持續(xù)，加之京滬高鐵上市首日開板下跌后回升，難免對(duì)資金情緒產(chǎn)生影響；此外，春節(jié)假期臨近，多頭情緒較為謹(jǐn)慎，資金整體介入意愿相對(duì)有限。假期前后，年報(bào)預(yù)告、巨量解禁市值，以及首批科創(chuàng)板限售股流通年報(bào)預(yù)告、巨量解禁市值，以及首批科創(chuàng)班限售股流通使市場(chǎng)節(jié)前預(yù)計(jì)整體將維持窄幅震蕩，回踩前期跳空缺口概率上升，短線及春節(jié)假期做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
16日中美正式簽署第一階段協(xié)議，經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期向好，而12月金融數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，國(guó)債期貨全天窄幅震蕩。
為緩解資金壓力，央行進(jìn)行3000億元逆回購(gòu)操作，維穩(wěn)資金面的態(tài)度較為明確。鑒于春節(jié)前現(xiàn)金缺口較大，且專項(xiàng)債提前至1月發(fā)行，再疊加繳稅因素，流動(dòng)性壓力仍然較大，央行仍有通過(guò)逆回購(gòu)與MLF向市場(chǎng)投放資金的需要。從經(jīng)濟(jì)基本面看，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出積極信號(hào)，中美達(dá)成協(xié)議提振市場(chǎng)信心，降準(zhǔn)降息預(yù)期將下降，國(guó)債期貨很可能會(huì)掉頭向下。從技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨今日成交量有所上升，但持倉(cāng)量增加并不明顯，市場(chǎng)分歧較大。
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略漲于97.3部位；人民幣離岸價(jià)略升于6.87。歐美股市續(xù)漲。美股標(biāo)普500首次沖破3,300點(diǎn)大關(guān)，其他主要股指也創(chuàng)紀(jì)錄新高，受科技股、強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)和摩根士丹利的良好季報(bào)驅(qū)動(dòng)。美國(guó)12月零售銷售增長(zhǎng)0.3%，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，這進(jìn)一步提振了市場(chǎng)人氣。此前一天中美兩國(guó)簽署了第一階段貿(mào)易協(xié)議，暫停長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月的貿(mào)易爭(zhēng)端。這場(chǎng)貿(mào)易爭(zhēng)端曾經(jīng)重創(chuàng)金融市場(chǎng)，阻礙了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。NYMEX原油上漲0.69美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶58.53美元。因另外一項(xiàng)重大貿(mào)易協(xié)議取得進(jìn)展，令市場(chǎng)對(duì)2020年能源需求將增長(zhǎng)的樂觀情緒升溫。美國(guó)參議院批準(zhǔn)了美國(guó)、墨西哥和加拿大自由貿(mào)易協(xié)議修訂版，此前一天美中兩國(guó)簽署了第一階段貿(mào)易協(xié)議。然而，分析師警告稱，中國(guó)是否會(huì)增加對(duì)美國(guó)能源商品的采購(gòu)仍存在不確定性，他們還表示，在更多細(xì)節(jié)公布之前，油價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。芝加哥CBOT大豆收低，因市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中國(guó)采購(gòu)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的情況仍存在不確定性。下游粕強(qiáng)油弱。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月15日，經(jīng)過(guò)中美兩國(guó)經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)的共同努力，在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上，中美雙方在美國(guó)首都華盛頓正式簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中方將增加對(duì)美國(guó)乳品、牛肉、大豆、水產(chǎn)品、水果、飼料、寵物食品等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，今后兩年平均進(jìn)口規(guī)模為400億美元。中國(guó)人民大學(xué)國(guó)發(fā)院研究院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授程大為說(shuō)：“這就意味著，美國(guó)企業(yè)想在中國(guó)市場(chǎng)上獲得份額，必須提高競(jìng)爭(zhēng)力，讓中國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者自愿購(gòu)買，這也避免了部分美國(guó)供應(yīng)商‘坐地起價(jià)’的可能。”美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示，1月9日止當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度大豆出口銷售凈增71.15萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估為40-80萬(wàn)噸，較之前一周顯著增加，較前四周均值增加3%。當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆出口銷售凈增0噸，市場(chǎng)預(yù)估為0-5萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向菲律賓出口銷售180,000噸豆粕，2019/2020市場(chǎng)年度付運(yùn)?？蚣苋缜?，中美貿(mào)易階段協(xié)議落地激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲，但仍缺乏細(xì)節(jié)，使得美豆關(guān)前受阻，多頭獲利打壓價(jià)格。預(yù)計(jì)美豆進(jìn)入?yún)^(qū)間波動(dòng)，畢竟中國(guó)按照協(xié)議會(huì)對(duì)美豆加大買入，無(wú)非是貿(mào)易節(jié)奏和具體裝船數(shù)量而已。夜盤連盤粕、油小幅波動(dòng)。 | 做多油粕比節(jié)前兌利回撤后略穩(wěn)定。粕遠(yuǎn)少量基礎(chǔ)多持；短震蕩模式對(duì)待，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四大跌約3%，追隨農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的普跌之勢(shì)，因市場(chǎng)人士對(duì)來(lái)自中國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)需求是否會(huì)增加存在疑慮。分析師稱，南美作物天氣良好也給玉米期貨帶來(lái)壓力，因這提振巴西和阿根廷今年作物豐產(chǎn)預(yù)期。交易商指出，目前美國(guó)玉米乙醇產(chǎn)商利潤(rùn)空間相對(duì)較窄，這也增加了玉米市場(chǎng)的偏空人氣。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至1月9日當(dāng)周，美國(guó)出口銷售玉米(新作和舊作臺(tái)并值)991,700噸，好于市場(chǎng)預(yù)期。 大連玉米昨日大幅上漲，因中美第一階段協(xié)議簽署，利空落地。此外，北方小年已至，農(nóng)民停止賣糧，雨雪天氣影響，加上節(jié)前備貨需求，帶動(dòng)玉米價(jià)格反彈。 ? 菜粕：菜粕夜盤跟隨豆粕震蕩整理，整體維持低位波動(dòng)。進(jìn)入冬季，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預(yù)計(jì)后期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢(shì)。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕2005約期權(quán)隱含波動(dòng)率低位穩(wěn)定?？礉q期權(quán)權(quán)利金價(jià)格低位小幅震蕩，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅反彈。國(guó)內(nèi)飼料需求觸底反彈，遠(yuǎn)期有望提振期價(jià)，后期進(jìn)口大豆到港增加，豆粕價(jià)格受到壓制，但長(zhǎng)期仍將跟隨美豆上漲。 | 玉米：短期玉米底部或已見到。建議低位多單持有，繼續(xù)沖高可部分獲利了結(jié)。 菜粕：節(jié)前建議觀望。 豆粕期權(quán)：建議觀望或進(jìn)行牛市價(jià)差交易。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)震蕩，RB2005收于3573元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入休市階段，唐山鋼坯鎖價(jià)于3300元/噸。 央行公布數(shù)據(jù)顯示，2019年12月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)8.7%，增速比11月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)；2019年末社會(huì)融資規(guī)模存量為251.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%；2019年全年人民幣貸款增加16.81萬(wàn)億元，同比多增6439億元。 本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存494.52萬(wàn)噸，周環(huán)比上升82.21萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存234.77萬(wàn)噸，周環(huán)比上升11.95萬(wàn)噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量312.46萬(wàn)噸，周環(huán)比下降23.41萬(wàn)噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量大幅下降，累庫(kù)速度繼續(xù)加快。 昨日Mysteel調(diào)研全國(guó)237家貿(mào)易商建材日成交量為3.11萬(wàn)噸，較上一交易日減少0.58萬(wàn)噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交112.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.7%；上周平均每日成交170.2萬(wàn)噸，上月平均每日成交136.8萬(wàn)噸。 | 綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入休市階段，期貨市場(chǎng)博弈焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至對(duì)節(jié)后預(yù)期上來(lái)，節(jié)前短線操作，關(guān)注今日上午公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度一般，價(jià)格弱勢(shì)下跌5元/噸左右，山東港口PB粉主流報(bào)價(jià)690元/噸，唐山和天津地區(qū)PB粉主流報(bào)價(jià)700元/噸，江內(nèi)港口PB粉主流報(bào)價(jià)710元/噸，可議空間不到5元/噸，主要是近期江內(nèi)PB粉可貿(mào)易資源較少，基本堅(jiān)挺在708-710。 市場(chǎng)成交：京唐港：PB粉695，超特粉565；日照港：卡粉810（預(yù)售），混合粉605；青島港：紐曼塊870，超特粉565。普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.05美元/噸，報(bào)收于95.25元/噸。 當(dāng)前鋼廠春節(jié)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲，鋼廠庫(kù)存較為充足，補(bǔ)庫(kù)意愿降低對(duì)價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)減弱；另一方面，澳洲部分港口存在檢修，疊加澳巴天氣影響，整體發(fā)運(yùn)量維持低位水平，對(duì)價(jià)格有支撐作用； | 礦石價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，短線或觀望為主。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，煤焦價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦2050元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1850元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1900元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1420元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1040元/噸，澳煤到岸價(jià)164美元/噸。 本周100家樣本焦化廠開工率76.22%，上升0.27，開工率小幅回升，華東地區(qū)開工率下滑，山東淄博鑫港燃?xì)獗局芡瓶战範(fàn)t，退出產(chǎn)能95萬(wàn)噸，西北個(gè)別焦企環(huán)保限產(chǎn)加劇，華北地區(qū)受天氣影響減弱，開工有所回升至正常水平。 本周焦炭整體庫(kù)存小幅下滑，焦企庫(kù)存52.21萬(wàn)噸，減1.59，鋼廠庫(kù)存510.3萬(wàn)噸，增13.71，港口庫(kù)存332萬(wàn)噸，減23。 整體來(lái)說(shuō)，焦煤現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)減弱，加之當(dāng)前庫(kù)存偏高、進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期較強(qiáng)等，期價(jià)上方的不確定性較強(qiáng)；焦炭方面，現(xiàn)貨第四輪提漲預(yù)計(jì)是階段性的價(jià)格高點(diǎn)，未來(lái)需求淡季壓力逐步增大，不過(guò)去產(chǎn)能預(yù)期以及宏觀偏暖氛圍也限制下方空間。 | 未脫離震蕩模式，關(guān)注今日公布的宏觀數(shù)據(jù)情況，觀望為主。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 2020年1月17動(dòng)力煤晨會(huì)內(nèi)容： 宏觀方面: 1月15日中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署，中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放了積極信號(hào)。其實(shí)，對(duì)于中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的達(dá)成，市場(chǎng)已有所預(yù)期，2019年12月份以來(lái)中國(guó)股市和國(guó)內(nèi)大部分商品的強(qiáng)勁表現(xiàn)充分說(shuō)明了市場(chǎng)已有所預(yù)期。無(wú)論是股票還是前期上漲較為明顯的商品將短期將面臨獲利盤的拋壓，特別是春節(jié)假期已臨近，這種拋壓將會(huì)比較明顯，但中期來(lái)看中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的簽署帶來(lái)的積極影響將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，美國(guó)大選落定前這一思路保持不變，具體節(jié)奏仍要看中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)進(jìn)度。 行業(yè)方面: 2019年12月份，煤炭的供需數(shù)據(jù)還沒有更新，今天給大家做個(gè)定性的對(duì)比分析。 供給方面： (1)2019年四季度以來(lái)，煤礦產(chǎn)區(qū)安全檢查進(jìn)一步嚴(yán)格; (2)近期陜西、內(nèi)蒙古、山西等地普降大雪，煤炭外運(yùn)不暢，民營(yíng)煤礦有提前停產(chǎn)放假意愿，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)進(jìn)一步收緊。 需求方面： (1)近期我國(guó)江南華南等大部分地區(qū)氣溫明顯偏高，取暖用電壓力不大; (2)工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假在即，用電負(fù)荷減輕，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，春節(jié)前一周，電煤日耗將迅速跳水下行。截止1月16日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量67.83萬(wàn)噸/日。 進(jìn)口方面：1月份進(jìn)口限制放開，電廠積極進(jìn)行進(jìn)口煤招標(biāo)，有計(jì)劃擴(kuò)大一季度進(jìn)口量，對(duì)內(nèi)貿(mào)煤采購(gòu)需求有限。 庫(kù)存方面： (1)港口庫(kù)存急劇下跌。秦皇島港煤炭庫(kù)存迅速下降至500萬(wàn)噸以下水平。截止1月16日，秦皇島港庫(kù)存為450萬(wàn)噸； (2)電廠煤炭庫(kù)存也有所消耗。截至1月16日，沿海六大電廠煤炭庫(kù)存1498萬(wàn)噸，但同比偏高超過(guò)百萬(wàn)噸，煤炭庫(kù)存可用天數(shù)在21天以上，基本可以覆蓋至春節(jié)期間，電廠主要以消化庫(kù)存為主。 期現(xiàn)價(jià)格: 現(xiàn)貨價(jià)格：動(dòng)力煤價(jià)格小幅上漲，但季節(jié)性上相對(duì)偏弱，海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下跌處歷史低位。截止1月16日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)556元/噸；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)587元/噸；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為18.9元/噸；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為25.8元/噸。 價(jià)差結(jié)構(gòu)：目前動(dòng)力煤基差結(jié)構(gòu)和遠(yuǎn)近月價(jià)差不是很大，09合約和05合約呈現(xiàn)貼水的結(jié)構(gòu)。秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)與鄭煤2005合約收盤價(jià)基差5.6元/噸；ZC009合約與ZC005合約收盤價(jià)差-4元/噸。 操作建議: 中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放，關(guān)注中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí)情況。 | 短期中美貿(mào)易摩擦緩和提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，然而隨著下游消費(fèi)季節(jié)性由旺轉(zhuǎn)淡消費(fèi)壓力會(huì)逐步顯現(xiàn)，同時(shí) 中下游高庫(kù)存仍將施壓動(dòng)力煤期價(jià)。關(guān)注下游消費(fèi)需求季節(jié)性下滑的力度。操作上，短線高拋低平。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2005昨日先跌后漲，整體繼續(xù)保持偏多狀態(tài)，短線來(lái)看，膠價(jià)有繼續(xù)上沖壓力前高的動(dòng)能，不過(guò)前高壓力下分歧和波動(dòng)也可能增大。 | 建議整體暫保持偏多思路，短線波段以低買高平為主。 （王海峰） |
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