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?道通早報(bào)
日期：2020年1月16日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 歐盟新任貿(mào)易專員Hogan于1月14日至16日與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤等美國(guó)官員會(huì)面。本次會(huì)面中，雙方將試圖解決圍繞在數(shù)字服務(wù)稅、空客補(bǔ)貼等方面的爭(zhēng)端。
2? 英國(guó)首相正式拒絕蘇格蘭舉行第二次獨(dú)立公投的請(qǐng)求，同時(shí)表示要在2020年底與歐盟達(dá)成完善的貿(mào)易協(xié)議，繼續(xù)改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)：要實(shí)施好宏觀政策，提振市場(chǎng)預(yù)期，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。積極的財(cái)政政策要把減稅、節(jié)支作為關(guān)鍵，鞏固和拓展減稅降費(fèi)成效，政府真正過(guò)緊日子，大幅壓縮一般性開(kāi)支特別是行政開(kāi)支，確保制度性減稅落到位和保障基本民生。
2??? 央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)12月社會(huì)融資規(guī)模1.59萬(wàn)億元，預(yù)期1.3000萬(wàn)億元，前值1.5191萬(wàn)億元;12月M2貨幣供應(yīng)年率8.1%，預(yù)期8.1%，前值8%;12月新增人民幣貸款1.08萬(wàn)億元，預(yù)期0.85萬(wàn)億元，前值1.25萬(wàn)億元。
? 其他數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)12月M1貨幣供應(yīng)年率1.5%，預(yù)期1.6%，前值1.5%;12月M0貨幣供應(yīng)年率3.6%，預(yù)期3.0%，前值2.8%。。
3? 上交所：政策性銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行及境內(nèi)上市的其他銀行，可以進(jìn)入上交所參與債券和資產(chǎn)支持證券現(xiàn)券等品種的競(jìng)價(jià)交易。
4? 大商所、上期所和鄭商所等交易所給會(huì)員單位發(fā)布通知，通知顯示，為完成穿透式監(jiān)管合規(guī)整改工作，各交易所將整改最后期限由2020年1月20日延長(zhǎng)至3月1日，3月1日后，所有會(huì)員的信息系統(tǒng)和外接系統(tǒng)，必須符合監(jiān)管要求
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
可能公布（1月10日-1月15日）
中國(guó)12月新增人民幣貸款預(yù)期 前值13900億人民幣?
中國(guó)12月社會(huì)融資規(guī)模預(yù)期?? 前值17500億人民幣?
中國(guó)12月M0貨幣供應(yīng)年率預(yù)期 前值4.8%???
中國(guó)12月M1貨幣供應(yīng)年率預(yù)期 前值3.5%???
中國(guó)12月M2貨幣供應(yīng)年率預(yù)期 前值8.2%
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20:30?? 歐央行公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要????????????????
21:30?? 美國(guó)12月零售銷售月率?? 預(yù)期0.3%??? 前值0.2%???
21:30?? 美國(guó)12月出口物價(jià)指數(shù)年率?????? 前值-1.3%??
21:30?? 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)????? 預(yù)期21.8萬(wàn) 前值21.4萬(wàn)
21:30?? 美國(guó)1月4日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)????? 預(yù)期175.0萬(wàn)??? 前值180.3萬(wàn)???
21:30?? 美國(guó)1月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)????? 預(yù)期3.6 前值0.3
21:30?? 美國(guó)12月出口物價(jià)指數(shù)月率?? 預(yù)期0.2%??? 前值0.2%???
21:30?? 美國(guó)12月核心零售銷售月率?? 預(yù)期0.5%??? 前值0.1%???
21:30?? 美國(guó)12月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率?? 預(yù)期0.5%??? 前值-1.3%??
21:30?? 美國(guó)12月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率?? 預(yù)期0.4%??? 前值0.2%???
23:00?? 美國(guó)1月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)?????? 預(yù)期74? 前值76?
23:00?? 美國(guó)11月商業(yè)庫(kù)存月率?????? 預(yù)期-0.2%?? 前值0.2%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
??? 15日主要指數(shù)開(kāi)盤(pán)后快速下探，滬指失守3100點(diǎn)關(guān)口，午后隨著科技板塊的回暖，帶動(dòng)指數(shù)穩(wěn)步回升，但在金融、周期板塊的壓制下未見(jiàn)起色。
行業(yè)板塊普遍下跌，數(shù)字貨幣、國(guó)產(chǎn)芯片、國(guó)產(chǎn)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全等概念板塊走強(qiáng)，支撐中小創(chuàng)微幅收漲，貴金屬、有色、煤炭等跌幅居前，銀行、保險(xiǎn)板塊延續(xù)低迷。
隨著春節(jié)假期的臨近，市場(chǎng)量能逐漸萎縮，陸股通凈流入量繼續(xù)收縮，目前距離春節(jié)僅有七個(gè)交易日，市場(chǎng)量能預(yù)計(jì)將持續(xù)萎縮?，F(xiàn)階段在無(wú)明顯利空因素的影響下，獲利盤(pán)打壓，以及多頭較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，令市場(chǎng)陷入偏弱震蕩的走勢(shì)。此外，募資300億元的京滬高鐵周四正式上市，同時(shí)年報(bào)預(yù)告、巨量解禁市值，以及首批科創(chuàng)班限售股流通，對(duì)市場(chǎng)情緒形成了一定的抑制，但中長(zhǎng)期政策、資金、貿(mào)易層面的積極因素仍將支撐市場(chǎng)從各大指數(shù)當(dāng)前的技術(shù)形態(tài)來(lái)看，小時(shí)周期背離仍未修復(fù)，市場(chǎng)節(jié)前預(yù)計(jì)整體將維持窄幅震蕩。短線及春節(jié)假期做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。
特別關(guān)注中美第一階段協(xié)議具體簽署時(shí)點(diǎn)和內(nèi)容細(xì)節(jié)。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
??? 15日央行開(kāi)展了1000億元逆回購(gòu)操作與3000億元MLF操作，MLF利率并未下調(diào)，符合市場(chǎng)預(yù)期，央行維穩(wěn)資金面的態(tài)度較為明確，國(guó)債期貨全天震蕩。鑒于春節(jié)前現(xiàn)金缺口較大，且專項(xiàng)債提前至1月發(fā)行，再疊加繳稅因素，流動(dòng)性壓力仍然較大，央行仍有通過(guò)逆回購(gòu)與MLF向市場(chǎng)投放資金的需要。
從經(jīng)濟(jì)基本面看，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出積極信號(hào)，中美第一階段協(xié)議簽署在即，如果12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)好，降準(zhǔn)降息預(yù)期將下降，國(guó)債期貨很可能會(huì)掉頭向下。而且囿于明年8月前存量貸款基準(zhǔn)要向LPR基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，8月前降息可能性低，調(diào)降空間也很有限。國(guó)債期貨當(dāng)前缺乏長(zhǎng)期繼續(xù)上行的堅(jiān)實(shí)支撐，尤其是在股市熱情較高的情況下。
從技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨今日成交量略有上升，但持倉(cāng)量并未明顯增加，市場(chǎng)仍在等待12月金融數(shù)據(jù)以及央行的新動(dòng)作。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于97.2部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在6.89。歐美股市收漲。美股道指首次收在29,000點(diǎn)上方，標(biāo)普500指數(shù)亦收在紀(jì)錄高位，此前美和中簽署了第一階段XX協(xié)議?，并承諾解決困擾華爾街一年多的關(guān)稅爭(zhēng)X，該XX協(xié)議為投資者關(guān)注即將發(fā)布的企業(yè)季報(bào)，包括公司根據(jù)該協(xié)議提供的前景報(bào)告掃清了道路。 “隨著人們對(duì)這個(gè)協(xié)議的分析，會(huì)有人批評(píng)它，說(shuō)它做得不夠，或者沒(méi)有這樣做。但是，這市場(chǎng)，如果沒(méi)有簽署協(xié)議…就會(huì)做出負(fù)面反應(yīng)，”Horizon?Investment?Services首席執(zhí)行官表示。NYMEX原油下跌0.42美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶57.81美元。早盤(pán)曾因美國(guó)數(shù)據(jù)顯示成品油庫(kù)存大幅增加而承壓，但在中美兩國(guó)簽署第一階段XX?協(xié)議后，油價(jià)收復(fù)了部分失地。CBOT大豆下滑至一個(gè)月低位，盡管當(dāng)天中和美兩國(guó)簽署了第一階段XX?協(xié)議，但市場(chǎng)人士聚焦協(xié)議條款的不確定性以及豆油價(jià)格的下跌。玉米期貨追隨大豆期貨的跌勢(shì)，但小麥期貨仍繼續(xù)走高，因國(guó)際現(xiàn)貨價(jià)格走高刺激技術(shù)性買盤(pán)。下游粕油跟跌，油脂領(lǐng)跌。新華社消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月15日上午，中美第一階段XX?協(xié)議簽署儀式在美國(guó)白X東廳舉行，中方牽頭人劉X與美國(guó)總統(tǒng)特XX共同簽署協(xié)議文本并致辭。預(yù)計(jì)該協(xié)議將有助于化解美中這兩個(gè)世界上最大的經(jīng)濟(jì)體之間長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月的貿(mào)易沖突。但市場(chǎng)人士不確信美國(guó)大豆在出口市場(chǎng)面臨來(lái)自南美大豆激烈競(jìng)爭(zhēng)的背景下，中國(guó)是否會(huì)增加對(duì)美國(guó)大豆的采購(gòu)。隨著馬來(lái)西亞棕櫚油期貨價(jià)格下滑且行業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)豆油庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，CBOT豆油期貨承壓。美國(guó)12月大豆壓榨量高于市場(chǎng)預(yù)估，較前一個(gè)月低于預(yù)期的水平增長(zhǎng)6%，為有記錄以來(lái)的第二高水平。12月末美國(guó)豆油庫(kù)存亦超過(guò)預(yù)期，從11月底的14.48億鎊飆升逾21%，至17.57億鎊，為八個(gè)月來(lái)最高水平。在USDA周度出口銷售報(bào)告出爐前，交易商預(yù)估，截至1月9日當(dāng)周，美國(guó)2019-2020年度大豆出口凈銷售量將介于40-80萬(wàn)噸；玉米出口凈銷售料介于30-70萬(wàn)噸；小麥出口凈銷售料介于20-50萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告將在北京時(shí)間周四21:30發(fā)布。?民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售126,000噸大豆，2019/2020市場(chǎng)年度付運(yùn)。經(jīng)紀(jì)商Standard?Grain的總裁稱，市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易協(xié)議細(xì)節(jié)還存在很多疑問(wèn)，市場(chǎng)不喜歡這種不確定性。“我們現(xiàn)在還不確定中國(guó)進(jìn)口商是否會(huì)大手筆采購(gòu)美國(guó)大豆。”框架如前，中美階段貿(mào)易協(xié)議雖然簽署，但細(xì)節(jié)并不明朗，之前美取消增加關(guān)稅的協(xié)議“對(duì)等”說(shuō)也不甚明了，看商務(wù)部官宣說(shuō)法。美豆關(guān)前回撤，對(duì)貿(mào)易細(xì)節(jié)還是缺乏自信。夜盤(pán)連盤(pán)粕油保持震蕩，油粕比趨穩(wěn)。 | 粕遠(yuǎn)少量基礎(chǔ)多持；短看國(guó)內(nèi)反應(yīng)，宜靈活或觀。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收跌，因大豆期貨下滑,且對(duì)中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)細(xì)節(jié)的不確定性壓制了兩國(guó)簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議所點(diǎn)燃的市場(chǎng)熱情。CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭給玉米期貨提供了支撐。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月15日上午，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式在美國(guó)白宮東廳舉行。中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)總統(tǒng)特朗普共同簽署協(xié)議文本并致辭。 在美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周度出口銷售報(bào)告出爐前，交易商預(yù)估，截至1月9日當(dāng)周，美國(guó)2019-2020年度玉米出口凈銷售料介于30-70萬(wàn)噸。 大連玉米夜盤(pán)震蕩反彈，價(jià)格持堅(jiān)。節(jié)前售糧時(shí)間有限，雨雪天氣影響，加上農(nóng)戶惜售及節(jié)前備貨，帶動(dòng)玉米價(jià)格反彈。 ? 菜粕：菜粕夜盤(pán)跟隨豆粕震蕩反彈，整體維持低位波動(dòng)。進(jìn)入冬季，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求轉(zhuǎn)淡，供需清淡情況下預(yù)計(jì)后期菜粕價(jià)格繼續(xù)跟隨豆粕維持震蕩走勢(shì)。 ? 豆粕期權(quán)：大連豆粕期權(quán)跟隨豆粕合約波動(dòng)，主力豆粕2005約期權(quán)隱含波動(dòng)率低位穩(wěn)定?？礉q期權(quán)權(quán)利金價(jià)格低位小幅反彈，看跌期權(quán)權(quán)利金價(jià)格小幅漲跌。國(guó)內(nèi)飼料需求觸底反彈，遠(yuǎn)期有望提振期價(jià)，后期進(jìn)口大豆到港增加，豆粕價(jià)格受到壓制，但長(zhǎng)期仍將跟隨美豆上漲。 | 玉米：國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)反彈，短期玉米底部或已見(jiàn)到。建議逢低少量買入。 菜粕：建議觀望。 豆粕期權(quán)：建議觀望或進(jìn)行牛市價(jià)差交易。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤(pán)綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)震蕩，RB2005收于3567元。大部分商家已經(jīng)離場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入休市階段，唐山鋼坯鎖價(jià)于3300元/噸。 中美雙方正式簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，協(xié)議文本包括序言、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、食品和農(nóng)產(chǎn)品、金融服務(wù)、匯率和透明度、擴(kuò)大貿(mào)易、雙邊評(píng)估和爭(zhēng)端解決、最終條款九個(gè)章節(jié)。同時(shí)雙方達(dá)成一致，美方將履行分階段取消對(duì)華產(chǎn)品加征關(guān)稅的相關(guān)承諾，實(shí)現(xiàn)加征關(guān)稅由升到降的轉(zhuǎn)變。 昨日Mysteel調(diào)研全國(guó)237家貿(mào)易商建材日成交量為3.69萬(wàn)噸，較上一交易日減少1.01萬(wàn)噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交120.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降48.2%；上周平均每日成交170.2萬(wàn)噸，上月平均每日成交136.8萬(wàn)噸。 | 綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入休市階段，期貨市場(chǎng)博弈焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至對(duì)節(jié)后預(yù)期上來(lái)，節(jié)前短線操作，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫(kù)存數(shù)據(jù)以及明日的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度一般，報(bào)價(jià)持穩(wěn)，山東港口、PB粉主流報(bào)價(jià)690-695元/噸，唐山、天津地區(qū)PB粉主流報(bào)價(jià)700元/噸，江內(nèi)港口PB粉主流報(bào)價(jià)705-710元/噸； 市場(chǎng)成交：曹妃甸港：PB粉695，金布巴粉610，混合粉615，超特粉561；青島港：BRBF730，卡粉810，PB塊867；日照港：pb粉680，紐曼粉700；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌0.85美元/噸，報(bào)收于95.3元/噸。 當(dāng)前鋼廠春節(jié)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲，鋼廠庫(kù)存較為充足，補(bǔ)庫(kù)意愿降低對(duì)價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)減弱；另一方面，澳洲部分港口存在檢修，疊加澳巴天氣影響，整體發(fā)運(yùn)量維持低位水平，對(duì)價(jià)格有支撐作用； | 礦石價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，短線或觀望為主。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭?jī)r(jià)格以穩(wěn)為主，焦企對(duì)第四輪提漲信心下滑；焦煤冬儲(chǔ)接近尾聲，個(gè)別大礦受環(huán)保因素調(diào)運(yùn)受阻，煤礦庫(kù)存攀升，價(jià)格轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦2050元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1850元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1900元/噸；呂梁孝義主焦車板價(jià)1420元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1040元/噸，澳煤到岸價(jià)164美元/噸。 各地產(chǎn)銷來(lái)看，山西晉南地區(qū)積雪路線開(kāi)始恢復(fù)，鋼廠庫(kù)存上升；河北唐山焦企庫(kù)存偏低，看漲情緒仍在；華東主流鋼廠焦炭庫(kù)存穩(wěn)定，個(gè)別鋼廠庫(kù)存下滑，對(duì)于第四輪提漲處于觀望階段；港口交投氛圍減弱，貿(mào)易詢盤(pán)較少，庫(kù)存下滑。 1月15日上午，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式在美國(guó)白宮東廳舉行。劉鶴表示，達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，有利于中國(guó)，有利于美國(guó)，有利于全世界；中國(guó)開(kāi)放的大門(mén)必將越開(kāi)越大。 整體來(lái)說(shuō)，焦煤現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)減弱，加之當(dāng)前庫(kù)存偏高、進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期較強(qiáng)等，期價(jià)上方的不確定性進(jìn)一步增強(qiáng)；焦炭方面，現(xiàn)貨第四輪提漲預(yù)計(jì)是階段性的價(jià)格高點(diǎn)，未來(lái)需求淡季壓力逐步增大，不過(guò)去產(chǎn)能預(yù)期以及宏觀偏暖氛圍也限制下方空間。 | 未脫離震蕩模式，觀望為主。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 1月15日，煤炭港口煤價(jià)持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉(cāng)價(jià)556元/噸(-)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)587元/噸(-)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為19.4元/噸(-0.7)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為26.3元/噸(-0.9)。六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量68.39萬(wàn)噸(+1.83)；秦皇島港庫(kù)存為455萬(wàn)噸(+2)；六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1492萬(wàn)噸(+10)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放，關(guān)注中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí)?情況。短期中美貿(mào)易摩擦緩和提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，然而隨著下游消費(fèi)季節(jié)性由旺轉(zhuǎn)淡消費(fèi)壓力會(huì)逐步顯現(xiàn)，同時(shí)?中下游高庫(kù)存仍將施壓動(dòng)力煤期價(jià)。等待中美貿(mào)易摩擦緩和利多市場(chǎng)情緒的釋放，同時(shí)關(guān)注下游消費(fèi)需求季節(jié)性?下滑的力度。 | 操作上，動(dòng)力煤價(jià)格將下游需求季節(jié)性下挫而再度轉(zhuǎn)弱,短線高拋低平。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2005昨日下探后回升，短期看，膠價(jià)上下兩難，糾結(jié)運(yùn)行，不過(guò)整體而言，膠價(jià)仍保持偏多走勢(shì)。 | 建議日內(nèi)波段交易或者暫時(shí)觀望。 （王海峰） |
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