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?道通早報(bào)
日期：2020年1月10日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 美國(guó)：隨時(shí)準(zhǔn)備和伊朗就談判進(jìn)行不設(shè)前提的接觸
2?? 美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院9日通過(guò)一項(xiàng)旨在限制總統(tǒng)對(duì)伊朗動(dòng)武權(quán)力的決議
3? 英國(guó)下議院以330票對(duì)231票通過(guò)了《撤出協(xié)議法案》，現(xiàn)已提交上議院表決，約翰遜希望在本月結(jié)束前完成立法流程，以便英國(guó)在1月31日脫離歐盟，兌現(xiàn)自己“搞定脫歐”的競(jìng)選承諾
4?? 美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布11月和12月貼現(xiàn)利率政策會(huì)議的紀(jì)要：所有12家地方聯(lián)儲(chǔ)的主管們都支持維持美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)利率在2.25%不變
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 商務(wù)部：中美將于下周簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議
2? 中國(guó)2019年12月份CPI同比上漲4.5%，全年同比上漲2.9%；中國(guó)12月PPI同比下降0.5%，預(yù)期下降0.4%
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
可能公布（1月10日-1月15日）
中國(guó)12月新增人民幣貸款預(yù)期 前值13900億人民幣?
中國(guó)12月社會(huì)融資規(guī)模預(yù)期?? 前值17500億人民幣?
中國(guó)12月M0貨幣供應(yīng)年率預(yù)期 前值4.8%???
中國(guó)12月M1貨幣供應(yīng)年率預(yù)期 前值3.5%???
中國(guó)12月M2貨幣供應(yīng)年率預(yù)期 前值8.2%
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21:30?? 美國(guó)12月失業(yè)率 預(yù)期3.5%??? 前值3.5%???
21:30?? 美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化?? 預(yù)期16.0萬(wàn) 前值26.6萬(wàn)
21:30?? 美國(guó)12月平均時(shí)薪年率?? 預(yù)期3.1%??? 前值3.1%???
21:30?? 美國(guó)12月平均每周工時(shí)?? 預(yù)期34.4??? 前值34.4???
21:30?? 美國(guó)12月私人部門(mén)就業(yè)人數(shù)變化?? 預(yù)期15.3萬(wàn) 前值25.4萬(wàn)
21:30?? 美國(guó)12月制造業(yè)就業(yè)人數(shù)變化 預(yù)期0.5萬(wàn)? 前值5.4萬(wàn)?
21:30?? 美國(guó)12月就業(yè)參與率 前值63.2%??
21:30?? 美國(guó)12月平均時(shí)薪月率?? 預(yù)期0.3%??? 前值0.2%???
23:00?? 美國(guó)11月批發(fā)庫(kù)存月率終值?? 預(yù)期0.0%??? 前值0.0%???
23:00?? 美國(guó)11月批發(fā)銷(xiāo)售月率?? 預(yù)期0.2%??? 前值-0.7%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
9日指數(shù)在經(jīng)歷了周三較大幅度的回調(diào)后，迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，滬指再度逼近3100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板則大漲2.7%，兩市量能保持高位運(yùn)行，陸股通資金凈流入近百億元。
行業(yè)板塊普遍反彈，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)明顯消退，軍工、貴金屬、油氣板塊迎來(lái)大幅回調(diào)，軟件服務(wù)、醫(yī)療、通訊、民航機(jī)場(chǎng)、交運(yùn)、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，領(lǐng)漲市場(chǎng)。
這兩天地緣政治變化成為影響近期市場(chǎng)走勢(shì)的重要原因，美伊關(guān)系在過(guò)去的24小時(shí)內(nèi)從快速升溫到降溫的演變，全球重要資產(chǎn)亦迎來(lái)了過(guò)山車(chē)式的變化。在地緣政治影響逐漸消退后，中美貿(mào)易第一階段協(xié)議即將簽署，物價(jià)指數(shù)顯露出經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)的跡象，疊加過(guò)去一個(gè)階段持續(xù)釋放的積極因素，仍有望為市場(chǎng)提供較為有力的支撐。在關(guān)鍵點(diǎn)位附近，投資者仍需留意年報(bào)預(yù)告、巨量解禁市值對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響。過(guò)去兩個(gè)交易日的拋壓，有助于消化過(guò)去一個(gè)月快速上漲所累積的獲利盤(pán)，反而有利于后市行情的演繹，但預(yù)計(jì)上升的態(tài)勢(shì)將較此前有所放緩。建議中長(zhǎng)期以偏多操作為主，關(guān)注近來(lái)漲勢(shì)較緩的IF與IH2003合約多單。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
9日美伊緊張局勢(shì)緩和，股市大漲，但國(guó)債期貨并未下行，而是低開(kāi)高走。
12月通脹數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但數(shù)據(jù)對(duì)國(guó)債期貨利空影響有限。當(dāng)前資金面穩(wěn)定，但鑒于春節(jié)前現(xiàn)金缺口較大，且專(zhuān)項(xiàng)債提前至1月發(fā)行，再疊加繳稅因素，流動(dòng)性壓力仍然較大。從經(jīng)濟(jì)基本面看，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出積極信號(hào)，如果12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，降準(zhǔn)降息預(yù)期下降，國(guó)債期貨很可能會(huì)掉頭向下。而囿于明年8月前存量貸款基準(zhǔn)要向LPR基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，8月前降息可能性低，而且調(diào)降空間也有限。國(guó)債期貨當(dāng)前缺乏長(zhǎng)期繼續(xù)上行的堅(jiān)實(shí)支撐，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較為反復(fù)，對(duì)國(guó)債期貨市場(chǎng)的提振作用較為有限。從技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨今日午后沖到峰值時(shí)，市場(chǎng)涌入大量空單，將價(jià)格壓下，顯示盡管多頭想要反攻，但空頭勢(shì)力，下行第一目標(biāo)位關(guān)注97.6。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于97.4部位；人民幣離岸價(jià)略升于6.92。歐美股市續(xù)漲。?美主要股指創(chuàng)下收盤(pán)新高，因圍繞美中貿(mào)易協(xié)議的樂(lè)觀情緒增強(qiáng)，而且蘋(píng)果等市場(chǎng)權(quán)重股錄得強(qiáng)勁漲幅。對(duì)美國(guó)和伊朗緊張局勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)緩解也有助推升市場(chǎng)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普沒(méi)有下令采取更多軍事行動(dòng)，伊朗外長(zhǎng)稱(chēng)對(duì)駐伊拉克美軍基地的導(dǎo)彈襲擊已是德黑蘭的回應(yīng)。貿(mào)易方面，中國(guó)商務(wù)部稱(chēng)，中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理劉鶴將于1月13-15日率團(tuán)訪(fǎng)問(wèn)華盛頓，與美方簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。特朗普稱(chēng)，他領(lǐng)導(dǎo)的政府很快將開(kāi)始就中美第二階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議進(jìn)行談判，但他可能會(huì)等到11月美國(guó)總統(tǒng)大選之后再完成協(xié)議。自從上周美國(guó)狙殺伊朗高級(jí)軍事將領(lǐng)、本周伊朗采取報(bào)復(fù)行動(dòng)以來(lái)，投資者一直在密切關(guān)注美國(guó)和伊朗的緊張局勢(shì)。隨著第四季財(cái)報(bào)季下周拉開(kāi)帷幕，分析師預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的獲利將連續(xù)第二個(gè)季度下降，降幅0.6。NYMEX?原油收跌0.05美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶59.56美元，前一交易日下跌近5%。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)原油庫(kù)存的增加，且對(duì)美伊沖突的擔(dān)憂(yōu)緩解。芝加哥CBOT大豆下跌，因投資者在美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五發(fā)布關(guān)鍵的供需報(bào)告前軋平頭寸，且有利的天氣狀況亦提振南美作物前景。美國(guó)農(nóng)業(yè)部定于北京時(shí)間1月11日，周六凌晨1點(diǎn)公布1月供需報(bào)告，市場(chǎng)平均預(yù)期，USDA將下調(diào)美國(guó)大豆產(chǎn)量及美國(guó)和全球大豆期末庫(kù)存預(yù)估。氣象預(yù)報(bào)員稱(chēng),巴西及阿根廷大多數(shù)地區(qū)天氣狀況有利于大豆作物，且天氣一直干燥的巴西主要大豆生產(chǎn)州南里奧格蘭德州，未來(lái)幾日預(yù)期將出現(xiàn)降雨。投資者正在等待將于下周簽署的美中第一階段貿(mào)易協(xié)議的細(xì)節(jié)。預(yù)計(jì)該交易將促進(jìn)美國(guó)向中國(guó)的大豆銷(xiāo)售。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Agroconsult的作物巡查前預(yù)估顯示，巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量料為1.243億噸，略高于12月預(yù)估的1.24億噸，且高于2018/19年度的1.19億噸。Agroconsult預(yù)測(cè)，如果實(shí)施第一階段協(xié)議，巴西今年向中國(guó)出口的大豆量將達(dá)到5,400萬(wàn)噸，比未簽署協(xié)議少600萬(wàn)噸。下游粕弱油強(qiáng)，油粕比持堅(jiān)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在官網(wǎng)公布，周度作物出口銷(xiāo)售報(bào)告將推遲一日，至周五21:30公布，因周二華盛頓出現(xiàn)冬季暴風(fēng)雪，令聯(lián)邦機(jī)構(gòu)提前關(guān)閉?？蚣苋缜埃蓝龟P(guān)前震蕩，等待月度數(shù)據(jù)，也希望獲得階段協(xié)議細(xì)節(jié)之指引，但在協(xié)議條件下，美豆較難深跌。 | 夜盤(pán)連盤(pán)油穩(wěn)粕弱，跟隨美豆油粕比持堅(jiān)。這符合當(dāng)下季節(jié)性預(yù)期。粕遠(yuǎn)少量基礎(chǔ)多持；短震蕩模式對(duì)待，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
棉花 | 隔夜ICE期棉延續(xù)反彈，3月合約在70美分上方，今晚公布美棉銷(xiāo)售報(bào)告。鄭棉在均線(xiàn)上方震蕩，5月合約最新價(jià)格1429元。近日，一些棉花貿(mào)易商、棉紡織廠(chǎng)紛紛反映，疆內(nèi)很多軋花廠(chǎng)“雙28、雙29”現(xiàn)貨資源不對(duì)外報(bào)價(jià)，即使有棉企報(bào)價(jià)，也高于市場(chǎng)成交價(jià)300-400元/噸，甚至個(gè)別加工廠(chǎng)表示2019/20年度棉花已售罄，棉花市場(chǎng)看漲情緒仍在不斷發(fā)酵。務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在今天下午的例行發(fā)布會(huì)上透露，應(yīng)美方邀請(qǐng)，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)中方牽頭人劉鶴將于本月13日－15日率團(tuán)訪(fǎng)問(wèn)華盛頓，與美方簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。雙方團(tuán)隊(duì)正在就協(xié)議簽署的具體安排密切溝通。 | 操作上，維持前期觀點(diǎn)，入場(chǎng)多單以5日均線(xiàn)防守。關(guān)注今晚美棉銷(xiāo)售報(bào)告和印度棉出口情況。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋高位回落，RB2005收于3568元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入半休市狀態(tài)，成交寥寥，漲跌意義不大。大部分商家開(kāi)始收尾工作，下周起將陸續(xù)放假離場(chǎng)。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3750元（-），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)93.4美元（-2.25），唐山普碳方坯報(bào)3330元（+10）。 昨日Mysteel調(diào)研全國(guó)237家貿(mào)易商建材日成交量為9.84萬(wàn)噸，較上一交易日減少3.25萬(wàn)噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交108萬(wàn)噸，環(huán)比下降47.6%；上周平均每日成交196.7萬(wàn)噸，上月平均每日成交136.8萬(wàn)噸。 本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存412.31萬(wàn)噸，周環(huán)比上升56.15萬(wàn)噸；鋼廠(chǎng)庫(kù)存222.82萬(wàn)噸，周環(huán)比上升6.51萬(wàn)噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量335.87萬(wàn)噸，周環(huán)比下降14.99萬(wàn)噸。 綜合來(lái)看，本周螺紋產(chǎn)量大幅下降，累庫(kù)速度繼續(xù)加快。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)即將進(jìn)入休市階段，期貨市場(chǎng)博弈焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至對(duì)節(jié)后預(yù)期上來(lái)，目前仍是偏樂(lè)觀的宏觀預(yù)期主導(dǎo)，這需要等到節(jié)后的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證。 | 短線(xiàn)操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度一般，價(jià)格下挫15元/噸左右；早間山東港口PB粉主流報(bào)價(jià)695元/噸，唐山和天津地區(qū)PB粉主流報(bào)價(jià)700元/噸，江內(nèi)港口PB粉主流報(bào)價(jià)720元/噸，可議空間約在5-10元/噸；午后市場(chǎng)下挫，市場(chǎng)情緒低迷，山東PB粉基本675愿意出貨，較早間下跌15元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)下跌2.25美元/噸，報(bào)收于93.4元/噸。 1月9日訊，布雷克（Blake）氣旋從金伯利（Kimberley）西北海岸地區(qū)登陸后，目前已經(jīng)移至皮爾巴拉地區(qū)，為該地區(qū)帶來(lái)大量降雨。Mysteel與BHP媒體部門(mén)確認(rèn)，其紐曼礦山今日出現(xiàn)大暴雨，Whaleback和Eastern Ridge礦區(qū)出現(xiàn)積水，導(dǎo)致該地的生產(chǎn)量短期或?qū)⑿》陆怠?/span>BHP媒體部門(mén)尚未表示其影響的天數(shù)，但Mysteel調(diào)查，布雷克氣旋（現(xiàn)已降為強(qiáng)風(fēng)）中心將逐漸遠(yuǎn)離紐曼礦山，未來(lái)幾天天氣將逐漸轉(zhuǎn)好，因此影響的天數(shù)有限。同時(shí)，BHP媒體部門(mén)表示黑德蘭港口的發(fā)運(yùn)不受影響。 臨近春節(jié)，大部分鋼廠(chǎng)基本已完成年終補(bǔ)庫(kù)，補(bǔ)庫(kù)意愿降低對(duì)價(jià)格產(chǎn)生制約作用；近期的澳洲颶風(fēng)及火災(zāi)，到目前為止尚未對(duì)鐵礦供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響；本輪在補(bǔ)庫(kù)和宏觀預(yù)期偏好推動(dòng)下的價(jià)格反彈，普氏指數(shù)價(jià)格上漲至95美元/噸的水平，也是我們判斷的2020年礦石價(jià)格的高位區(qū)間，價(jià)格缺乏繼續(xù)向上動(dòng)能。 | 短期高位震蕩運(yùn)行為主，短線(xiàn)思路，繼續(xù)關(guān)注近期澳洲當(dāng)?shù)氐V區(qū)以及發(fā)運(yùn)港的天氣情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，受大雪影響，焦煤到貨減少，焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭第四輪提漲范圍也逐步擴(kuò)大。天津港準(zhǔn)一焦2050元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠(chǎng)價(jià)1850元/噸，唐山二級(jí)焦到廠(chǎng)價(jià)1900元/噸；呂梁孝義主焦車(chē)板價(jià)1420元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1040元/噸，澳煤到岸價(jià)158.5美元/噸。 近日臨汾地區(qū)重污染天氣預(yù)警升級(jí)，環(huán)保檢查較為頻繁，昨晚當(dāng)?shù)亟蛊笥幸归g檢查情況，目前企業(yè)限產(chǎn)力度多維持30-50%左右。后續(xù)情況有待繼續(xù)跟進(jìn)。 本周100家樣本焦企開(kāi)工率75.95%，下降1.62，開(kāi)工率下滑，受主要受到華北區(qū)域重污染天氣紅色預(yù)警影響，限產(chǎn)30-50%。本周焦炭庫(kù)存整體回升，焦企庫(kù)存53.8萬(wàn)噸，增13.55，鋼廠(chǎng)庫(kù)存496.32萬(wàn)噸，增5.31，港口庫(kù)存355.61，減16.1。 本周焦煤庫(kù)存整體下滑，煤礦庫(kù)存310.8萬(wàn)噸，減5.6，港口庫(kù)存574萬(wàn)噸，減26，焦企庫(kù)存898.95萬(wàn)噸，增19.07。 整體來(lái)看，煤礦供應(yīng)季節(jié)性收縮帶動(dòng)價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，未來(lái)需關(guān)注進(jìn)口量回升帶來(lái)的供應(yīng)壓力； | 焦炭受成本偏強(qiáng)影響，短期偏強(qiáng)，但未來(lái)將面臨消費(fèi)淡季庫(kù)存積累的壓力，上行壓力逐步增大，操作的不確定性較強(qiáng)，觀望為主。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 1月9日，煤炭港口煤價(jià)小漲，國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)下跌。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5000)平倉(cāng)價(jià)555元/噸(+1)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)586元/噸(+1)；秦皇島-上海運(yùn)費(fèi)為22.2元/噸(-0.5)；秦皇島-廣州運(yùn)費(fèi)為29.5元/噸(-0.9)；主力基差-1.6元/噸（+2.6）。六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量70.49萬(wàn)噸(+0.39)；秦皇島港庫(kù)存為487萬(wàn)噸(-5)；六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1494萬(wàn)噸(-26)。中期承壓煤礦產(chǎn)能的加速釋放，關(guān)注中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí)情況。短期中美貿(mào)易摩擦緩和提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，然而隨著下游消費(fèi)季節(jié)性由旺轉(zhuǎn)淡消費(fèi)壓力會(huì)逐步顯現(xiàn)，同時(shí)中下游高庫(kù)存仍將施壓動(dòng)力煤期價(jià)。等待中美貿(mào)易摩擦緩和利多市場(chǎng)情緒的釋放，同時(shí)關(guān)注下游消費(fèi)需求季節(jié)性下滑的力度。 | 操作上，近期以觀望為主，預(yù)計(jì)1月合約交割后，動(dòng)力煤價(jià)格將因下游需求季節(jié)性下挫而再度轉(zhuǎn)弱。 （甘宏亮） |
天膠 | RU2005昨日承壓回落，13100附近繼續(xù)體現(xiàn)出壓力作用，不過(guò)階段性的，膠價(jià)料維持寬幅震蕩局面，下方亦面臨多重支撐，短期支撐在12900附近，而整體偏漲的局面仍在維持。 | 建議逢低可嘗試少量買(mǎi)入，可繼續(xù)關(guān)注日內(nèi)波段交易。 （王海峰） |
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