?

內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋弱勢震蕩，RB2010收于3233元?，F(xiàn)貨市場報價弱穩(wěn)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3470元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報83.7美元（+1.15），唐山普碳方坯報3080元（+10）。今天沙鋼等將出臺新一期價格政策，預(yù)計將下調(diào)或追補。

3月31日，李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議要求進(jìn)一步增加地方政府專項債規(guī)模，再提前下達(dá)一定規(guī)模的專項債；強化對中小微企業(yè)普惠性金融支持，增加中小銀行再貸款再貼現(xiàn)額度1萬億元，進(jìn)一步實施對中小銀行的定向降準(zhǔn)；將新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策延長2年。

3月鋼鐵行業(yè)PMI為42.2%，較上月上升5.6個百分點。其中新訂單指數(shù)為38.5%，較上月上升5.8個百分點；新出口訂單指數(shù)較上月下降15.2個百分點至27.3%；生產(chǎn)指數(shù)為39.3%，較上月上升8.0個百分點；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為41.6%，較上月下降15.9個百分點。

3月31日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為18.81萬噸，較上一交易日增加1.06萬噸。全國主港鐵礦累計成交165.3萬噸，環(huán)比上漲31.4%；上周平均每日成交117.9萬噸，上月平均每日成交87.6萬噸。

綜合來看，當(dāng)前下游需求加快釋放，去庫速度維持高位，不過市場仍面臨庫存絕對高位和供給端持續(xù)回升的壓力，而且需求端進(jìn)一步提升的空間有限。

操作上逢高波段拋空為主，注意及時兌利，關(guān)注庫存去化速度。

(朱小虎)

鐵礦石

昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場活躍度尚可，現(xiàn)貨價格漲跌無現(xiàn)，貿(mào)易商方面，多隨行就市，北邊工廠采購積極度尚可，實盤較多，南方欠佳，整體成交量較上日有所放量；市場成交，曹妃甸港：PB粉647，混合粉562，麥克粉633；京唐港：PB粉650/649，紐曼粉663，超特粉520；青島港：PB粉638/641；日照港：PB粉643，超特粉515；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲1.15美元/噸，報收于83.7美元/噸。

海外情況：（1）北京時間3月30日，FMG首席執(zhí)行官Elizabeth Gaines表示，雖然COVID-19對包括鐵礦石在內(nèi)的全球市場帶來了不確定性和波動性，但截至目前FMG在黑德蘭港的發(fā)運如期正常進(jìn)行。FMG的開采、加工以及發(fā)運仍然符合其公布的2020財年目標(biāo)發(fā)運量。

（2）北京時間3月30日，全球鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾（ArcelorMittal）稱，受疫情影響將停止其位于巴西圣埃斯皮里圖托Tubar?o鋼廠的3號高爐，停期為45天。據(jù)悉，3號高爐的粗鋼年產(chǎn)能為280萬噸。

（3）據(jù)外媒報道，3月30日Viohalco SA公司宣布其在希臘鋼鐵業(yè)務(wù)的幾家子公司Sidenor SA、Sovel SA、Erlikon SA、Praksys SA和Etil SA將自4月2日至5月3日暫時停止運營，為期一個月，而其行政人員將靈活工作。

海外疫情蔓延的態(tài)勢加大了對全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂情緒，制造業(yè)受沖擊下大量企業(yè)企業(yè)停產(chǎn)，鋼廠高爐減產(chǎn)增多，鐵元素逐漸充裕，在澳洲、巴西的礦石開采和發(fā)運沒有受到影響的情況下，礦石供需逐漸寬松；

整體邏輯延續(xù)，操作上來看，I2005合約仍處于區(qū)間運行中，下方支撐關(guān)注600-620元/噸區(qū)間； I2009震蕩偏弱運行，延續(xù)逢高沽空思路；5-9合約正套的邏輯依然延續(xù)；關(guān)注海外疫情的蔓延時間和程度。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦企庫存低位，鋼廠按需采購為主，對焦炭第五輪提降鋼廠試探性消息增多，整體價格暫穩(wěn)運行；焦煤大礦二季度各煤種長協(xié)價格有漲有跌，低硫煤種持穩(wěn)或小漲30元/噸，其他中高硫煤種多下調(diào)30-50元/噸左右，整體焦煤銷售壓力仍在，價格偏弱運行。天津港準(zhǔn)一焦1850元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1650元/噸，唐山二級焦到廠價1700元/噸；京唐港山西煤1510元/噸，呂梁孝義主焦車板價1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1090元/噸，澳煤到岸價159美元/噸（-3）。

山東寶鼎煤焦化、廣富集團焦化、金光焦化完成產(chǎn)能退出，合計退出焦化產(chǎn)能180萬噸，另外，原定任務(wù)為四月底退出60萬焦化產(chǎn)能的恒信焦化，也即將關(guān)停4.3m焦?fàn)t。

整體來說，受到國外疫情的影響，焦煤進(jìn)口預(yù)期進(jìn)一步增強，國內(nèi)供應(yīng)也在穩(wěn)定回升，但下游需求轉(zhuǎn)弱，尤其在焦炭去產(chǎn)能的影響下，需求減弱的確定性更高，期價持續(xù)走弱；焦炭出口、下游需求預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)弱，對比之下去產(chǎn)能的影響不足以扭轉(zhuǎn)供求偏弱預(yù)期，期價也隨之下行，但需關(guān)注山西去產(chǎn)能進(jìn)展，是做空面臨的主要風(fēng)險。

J2009、JM2009技術(shù)面繼續(xù)偏弱，不過仍需注意兌利，接近前低，減持觀望。

（李巖）

動力煤

3月31日，國內(nèi)港口動力煤現(xiàn)貨價格下跌，主要港口煤炭運費價格持穩(wěn)。秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價531元/噸(-2)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價562元/噸(-2)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運價15.7元/噸(-)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運價24.1元/噸(-0.1)。

六大發(fā)電集團日耗煤量小幅上升。六大發(fā)電集團日耗煤量56.1萬噸/日(+0.35)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫存持平，電廠庫存小幅下降。秦皇島港庫存為671萬噸(-)，六大發(fā)電集團庫存1659萬噸(-14)。

中期承壓煤礦產(chǎn)能釋放力度和國外疫情的持續(xù)惡化時間。高頻數(shù)據(jù)短期關(guān)注六大電動力煤日耗走勢，當(dāng)前仍處于消費需求回升期。

操作上，空單輕倉持有，關(guān)注4月份期現(xiàn)收斂資金擾動。

(甘宏亮)

天膠

隔夜美股收跌，由于疫情的負(fù)面影響還在持續(xù)，權(quán)益市場的反彈顯現(xiàn)出乏力的跡象，不利于市場情緒。昨日美國呼吁啟動基建投資，國內(nèi)再次強化貨幣支持政策，對市場有一定的支撐作用。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠價繼續(xù)以下跌為主，國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投清淡，不過全乳膠現(xiàn)貨在9000關(guān)口或有一定的支撐。

技術(shù)面：RU2009昨日高開后窄幅震蕩，上方壓力保持在9800-10000，整體而言，膠價仍受到跌勢壓制，但階段性呈現(xiàn)出低位震蕩的局面，這在RU2101上體現(xiàn)的尤為明顯，體現(xiàn)出做空動能有階段性緩和的跡象。

建議短期輕倉波段交易，保持低位震蕩思路。

(王海峰)