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?道通早報(bào)
日期：2020年3月31日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 美國(guó)司法部目前已經(jīng)對(duì)多位國(guó)會(huì)議員涉及新冠肺炎疫情的可能的不正當(dāng)股票交易行為展開調(diào)查
2? 歐元區(qū)3月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)跌至94.5，為2013年9月以來新低，略高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)估，歐元區(qū)信心數(shù)據(jù)在三月創(chuàng)下了有史以來最大的月度降幅，因疫情導(dǎo)致消費(fèi)者和各行業(yè)的信心下降
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1 3月30日，7天期央行逆回購(gòu)利率下降20個(gè)基點(diǎn)，由2.4%降至2.2%。
2? 工業(yè)和信息化部：從最近我部調(diào)研情況看，多數(shù)地方反映，3月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況明顯好于前兩個(gè)月，一些行業(yè)產(chǎn)能利用率穩(wěn)步回升，會(huì)對(duì)新能源汽車以及相關(guān)政策，近期會(huì)協(xié)調(diào)相關(guān)部門作出調(diào)整，進(jìn)一步推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)健康發(fā)展
3? 央行貨幣政策委員會(huì)2020年第一季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)，要健全財(cái)政、貨幣、就業(yè)等政策協(xié)同和傳導(dǎo)落實(shí)機(jī)制，對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。深化利率市場(chǎng)化改革，有序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、控通脹的關(guān)系，注重在改革發(fā)展中化解風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。從貨幣政策取向的整體表態(tài)看，結(jié)合中央政治局會(huì)議的最新部署，下一步貨幣政策仍將延續(xù)當(dāng)前的基調(diào)和節(jié)奏，央行對(duì)放松貨幣政策的態(tài)度仍較為謹(jǐn)慎克制，大水漫灌式的強(qiáng)刺激難再現(xiàn)。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
07：30? 日本2月失業(yè)率? 預(yù)期2.4%??? 前值2.4%
09:00?? 中國(guó)3月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期45.0??? 前值35.7???
09:00?? 中國(guó)3月官方綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)????? 前值28.9???
09:00?? 中國(guó)3月官方非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)? 預(yù)期42.0??? 前值29.6???
15:55?? 德國(guó)3月失業(yè)率（季調(diào)後）??? 預(yù)期5.0%??? 前值5.0%???
17:00?? 歐元區(qū)3月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值??? 預(yù)期1.1%??? 前值1.2%???
17:00?? 歐元區(qū)3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值??? 預(yù)期0.8%??? 前值1.2%
21:00?? 美國(guó)1月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率?? 預(yù)期3.40%?? 前值2.85%??
21:00?? 美國(guó)1月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)月率?? 預(yù)期0.40%?? 前值0.43%??
21:45?? 美國(guó)3月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期40.0??? 前值49.0???
22:00?? 美國(guó)3月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)??? 預(yù)期112.0?? 前值130.7??
22:00?? 美國(guó)3月咨商會(huì)消費(fèi)者現(xiàn)況指數(shù)??? 前值165.1??
22:00?? 美國(guó)3月咨商會(huì)消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)??? 前值107.8
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
30日再度受到海外市場(chǎng)的拖累，滬深兩市主要指數(shù)全線低開，午后雖有所回升，但多頭情緒仍顯低迷，量能維持在7300億元左右，陸股通資金則小幅凈流出1.3億元。
行業(yè)板塊普遍回落，農(nóng)牧如雞肉、乳業(yè)、豬肉、鄉(xiāng)村振興等概念表現(xiàn)搶眼，船舶制造亦漲逾2%。其他板塊中，除保險(xiǎn)、水泥、百貨、銀行外，跌幅均超1%，電信運(yùn)營(yíng)、軟件服務(wù)、旅游酒店、通訊行業(yè)跌幅均在4%以上，遠(yuǎn)程辦公、在線旅游、光刻膠、國(guó)產(chǎn)軟件均大幅回調(diào)。
盡管上周五政治局會(huì)議明確將加大宏觀政策對(duì)沖力度，有效擴(kuò)大內(nèi)需，早間央行亦下調(diào)公開市場(chǎng)逆回購(gòu)利率20個(gè)基點(diǎn)，釋放的刺激信號(hào)較為明確，但市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡。海外市場(chǎng)的波動(dòng)目前仍是左右市場(chǎng)走勢(shì)以及抑制反彈的主要因素，盡管A股階段性底部逐漸顯現(xiàn)，但當(dāng)前市場(chǎng)跳空后基本維持震蕩，成為近期常規(guī)的走勢(shì)，也令操作難度加大，而當(dāng)前滬指30分鐘MACD、KDJ指標(biāo)指向偏弱運(yùn)行，在海外市場(chǎng)無明顯回升的情況下，指數(shù)預(yù)計(jì)仍將維持縮量震蕩，反彈過程將較為反復(fù)。注意控制風(fēng)險(xiǎn)，日內(nèi)震蕩短線，隔夜持倉對(duì)鎖處理。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
30日央行重啟逆回購(gòu)操作，并下調(diào)7年期逆回購(gòu)利率20個(gè)基點(diǎn)至2.2%。股市疲弱以及央行降息，共同助推國(guó)債期貨久走高。
從基本面上看，利率仍有下降空間，當(dāng)前利多國(guó)債期貨的因素較多。從技術(shù)面上看，10年期國(guó)債期貨主力T2006今日仍在101.505一線徘徊，但前期高點(diǎn)壓力較強(qiáng)，向上突破需要一點(diǎn)時(shí)間。2年期國(guó)債期貨主力TS2006漲勢(shì)較為穩(wěn)定，在央行降低短端利率的情況下，投資者可以繼續(xù)多單持有。鑒于在漲勢(shì)上2年期最強(qiáng)，10年期最弱，且T2006受壓力位限制，可進(jìn)行多2年期空10年期套利操作。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元反彈于99部位上方；人民幣離岸價(jià)收貶于7.10。歐美股市反彈，在油價(jià)大跌和新冠疫情引發(fā)的不安情緒持續(xù)的情況下，買盤主要集中在防御性板塊。美原油低開略收高，俄羅斯總統(tǒng)普京與美國(guó)總統(tǒng)特朗普通話，討論了石油市場(chǎng)與新冠肺炎蔓延。普京和特朗普同意就油市進(jìn)行能源部長(zhǎng)級(jí)磋商。芝加哥CBOT大豆主力合約上漲，其他合約漲跌互現(xiàn)，交易商表示，對(duì)新冠病毒疫情或?qū)⒁种颇厦来蠖垢哆\(yùn)的擔(dān)憂，基本被玉米市場(chǎng)下跌帶來拖累所抵消。CBOT?5月大豆合約上漲3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.82-1/4美元；5月豆粕合約收漲2.4美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸325.50美元；5月豆油合約上漲0.02美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅26.87美分。業(yè)內(nèi)消息人士稱，阿根廷豆粕、大豆、玉米和其他農(nóng)產(chǎn)品出口裝船延遲，因政府為確保船員未感染新冠肺炎病毒，加大對(duì)進(jìn)港貨船的檢驗(yàn)。阿根廷農(nóng)戶正收割秋季作物，作為全球最大的豆粕出口國(guó)，一些地方政府拒絕讓裝有谷物的卡車過境其管轄地區(qū)，阿根廷供應(yīng)放緩。CBOT玉米期貨下跌，交易商稱，受累于為遏制新冠疫情擴(kuò)散而實(shí)施的居家令和旅行限制拖累能源價(jià)格下跌，促使市場(chǎng)擔(dān)心乙醇生產(chǎn)商需求減弱。5月玉米合約收于10日移動(dòng)均線下方。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)agrural表示，截至上周四，巴西2019/20年度大豆收割完成76%，高于之前一周的66%，且和去年同期水平一致。商品基金周一凈買入1,500手CBOT大豆期貨合約、1,500手CBOT豆粕和1,000手豆油期貨合約。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為413,957噸，位于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間40-70萬噸的低端，前一周修正后為587,398噸，初值為570,642噸。當(dāng)周，對(duì)中國(guó)大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為2,057噸，占出口檢驗(yàn)總量的0.5%。USDA公布，民間出口商報(bào)告向墨西哥出口銷售285,000噸大豆，2020/21市場(chǎng)年度付運(yùn)?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)9元關(guān)前震蕩，市場(chǎng)關(guān)注南美定產(chǎn)及物流，也關(guān)注今夜美農(nóng)業(yè)部即將公布的美農(nóng)戶春播意向數(shù)據(jù)及季度庫存數(shù)據(jù)。連盤豆類保持偏高波動(dòng)，現(xiàn)貨面仍偏緊。 | 粕9基礎(chǔ)多持；短看2950上下的震蕩模式，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收低，交易商稱，因?yàn)閼?yīng)對(duì)疫情，美國(guó)將居家指導(dǎo)方針延長(zhǎng)到4月底以及其他旅行限制措施導(dǎo)致能源價(jià)格下滑，這也令乙醇行業(yè)的需求低迷。此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普把他的居家指導(dǎo)方針延長(zhǎng)到4月底，放棄了在4月中之前讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和運(yùn)行的計(jì)劃。分析師稱，投資者也在美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布美國(guó)種植計(jì)劃和季度庫存報(bào)告之前扎倉位。分析師預(yù)期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將預(yù)估美國(guó)玉米種植面積為9,430萬英畝，高于2019年的8,970萬英畝，大豆種植面積為8,490萬英畝，高于去年的7,610萬英畝，當(dāng)時(shí)糟糕的天氣限制這兩種作物的播種。調(diào)查還顯示，分析師平均預(yù)計(jì)美國(guó)截至3月1日當(dāng)季玉米庫存料為81.25億蒲式耳，低于上年同期的86.13億蒲式耳。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月26日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量為1,269,074噸，高于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間70-100萬噸，前一周修正后為857,987噸，初值為816,634噸。2019年3月28日止當(dāng)周美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量為1,259,267噸。本作物年度迄今，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量累計(jì)為18,061,643噸，上一年度同期為29,680,005噸。 大連玉米昨日高開高走，但午盤沖高回落。國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，全國(guó)不足1成半，已趕超去年同期的進(jìn)度，且在臨儲(chǔ)拍賣底價(jià)預(yù)期提高以及儲(chǔ)備輪入等利好因素支撐下，各地區(qū)貿(mào)易商囤糧熱情仍較高，其中北方港口大貿(mào)易商連續(xù)提價(jià)收糧，另外，華北自上周開始到貨減少，加上后半周連續(xù)的陰雨天氣影響，到貨量快速下滑，今日不足350輛，部分企業(yè)紛紛調(diào)價(jià)來吸引上量，加上，東北地趴糧銷售殆盡，且部分糧源轉(zhuǎn)向貿(mào)易商手中，剩余樓子糧不急于出售，而部分地區(qū)深加工企業(yè)庫存同比仍偏低，仍有繼續(xù)補(bǔ)庫需求，基本面的利多共同推動(dòng)國(guó)內(nèi)玉米漲勢(shì)加劇，各地企業(yè)及港口漲幅擴(kuò)大，整體較上周五上漲10-30元，個(gè)別漲幅達(dá)40-50元，關(guān)注后期拍賣消息。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指上漲，原油再次跌破20美元，ICE棉花期貨主力合約盤中跌破50美分/磅強(qiáng)支撐位，再創(chuàng)十年來新低。周一鄭棉下跌收長(zhǎng)下影線，最新價(jià)格10410元，現(xiàn)貨價(jià)格11302元。全球新冠肺炎檢測(cè)能力大幅提高，確診人數(shù)暴增，但疫情的“拐點(diǎn)”未到來；是疫情沖擊下全球棉花消費(fèi)將大幅低于預(yù)期。 | 今日未收儲(chǔ)最后一天，需求悲觀下，供應(yīng)量充足，鄭棉再次跌破萬元關(guān)口的概率大，短空單參與。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋大幅下跌，RB2010收于3242元。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤小幅下調(diào)，盤中跌幅進(jìn)一步加大，市場(chǎng)觀望氣氛較濃，成交量有所下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3470元（-50），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)82.55美元（-3.35），唐山普碳方坯報(bào)3070元（-30）。 昨日央行開展了500億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.2%，較上次下降20個(gè)基點(diǎn)，標(biāo)志著貨幣政策進(jìn)入了加大逆周期調(diào)節(jié)力度的階段。預(yù)計(jì)4月份MLF招標(biāo)利率也將下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，并引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下行。 3月30日，Mysteel調(diào)研全國(guó)237家貿(mào)易商建材日成交量為17.75萬噸，較上一交易日減少1.71萬噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交125.8萬噸，環(huán)比上漲14.5%；上周平均每日成交117.9萬噸，上月平均每日成交86.3萬噸。 綜合來看，當(dāng)前下游需求加快釋放，去庫速度進(jìn)一步提升，不過市場(chǎng)仍面臨庫存絕對(duì)高位和供給端持續(xù)回升的壓力。 | 操作上逢高波段拋空為主，注意及時(shí)兌利，關(guān)注今日公布的PMI數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度一般，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱；貿(mào)易商方面，低價(jià)出貨意向不強(qiáng)，部分鋼廠還盤偏低，買賣價(jià)差較大，鋼廠周初多以觀望為主，實(shí)盤采購(gòu)較少；市場(chǎng)成交，曹妃甸港：PB粉650/645，混合粉562，紐曼篩后塊868；京唐港：混合粉562；天津港：PB粉663，混合粉562，超特粉520； 日照港：金布巴粉580；連云港：SP10篩后塊785；普氏鐵礦石62%指數(shù)下跌3.35美元/噸，報(bào)收于82.55美元/噸。 海外情況：（1）美國(guó)鋼鐵公司（U.S.Steel）原本計(jì)劃在4月閑置加里鋼廠（Gary Works）的四號(hào)高爐48天，現(xiàn)決定將立即無限期地閑置該高爐以應(yīng)對(duì)全球疫情蔓延。U.S.Steel還閑置了位于花崗巖城的鋼廠（Granite City Works）的A號(hào)高爐，并無限期閑置大湖鋼廠（Great Lakes Works）的煉鋼設(shè)備。 （2）據(jù)外媒報(bào)道， 受疫情影響印度國(guó)營(yíng)鋼鐵制造商RINL在3月29日已關(guān)閉其位于Visakhapatnam鋼廠中的一座高爐。RINL的年產(chǎn)能超過750萬噸，三座高爐日均鐵水產(chǎn)量約1.8萬噸，關(guān)閉一座高爐之后，日均產(chǎn)量將減少至1.2萬噸。據(jù)悉，目前鋼廠可利用的原料只能維持兩座高爐的運(yùn)營(yíng)，如果疫情持續(xù)，將無法維持正常運(yùn)營(yíng)。另外，公司50%的員工都在居家辦公，鋼廠運(yùn)營(yíng)也受到了限制。 （3）南非鐵礦石發(fā)運(yùn)港Saldanha港將在南非當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月30日上午7點(diǎn)（北京時(shí)間3月30日下午1點(diǎn)）恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。船只方面也將在之后收到排船通知。此前南非總統(tǒng)拉馬福薩3月23日晚發(fā)表針對(duì)新型冠狀病毒肺炎疫情的電視講話宣布，為防止疫情快速蔓延，南非從3月26日零時(shí)至4月16日零時(shí)實(shí)行全國(guó)封鎖，為期21天。為了配合政府的封鎖防疫政策，Transnet港口碼頭集團(tuán)(TPT)于3月25日宣稱將關(guān)閉該港口。 海外疫情繼續(xù)蔓延，對(duì)制造業(yè)需求造成加大沖擊，鋼廠減產(chǎn)增多，且減產(chǎn)逐漸由電爐至高爐，而部分地區(qū)如南非、加拿大、印度等地的礦山也有所減產(chǎn)，在澳洲、巴西的開采和發(fā)運(yùn)沒有受到影響的情況下，疫情對(duì)礦石需求端的影響大于對(duì)供給端的影響； | 操作上來看，I2005合約仍處于區(qū)間運(yùn)行中，下方支撐關(guān)注600-620元/噸區(qū)間； I2009延續(xù)震蕩偏空運(yùn)行，保持逢高沽空思路，前期空單持有，關(guān)注海外疫情的蔓延時(shí)間和程度。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭?jī)r(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，焦煤繼續(xù)走弱。天津港準(zhǔn)一焦1850元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1650元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1700元/噸；京唐港山西煤1510元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1340元/噸（-30），甘其毛都焦煤庫提價(jià)1090元/噸，澳煤到岸價(jià)162美元/噸（-3）。 唐山市4月份空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障方案：鋼鐵行業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)為A、B級(jí)的不限產(chǎn)。績(jī)效評(píng)價(jià)為C級(jí)的實(shí)施分級(jí)管控。 山東富倫鋼鐵有限公司自有焦化廠，寶鼎焦化4.3米焦?fàn)t（產(chǎn)能60萬噸）于3月28日正式關(guān)停，累計(jì)退出焦化產(chǎn)能120萬噸。 受疫情持續(xù)擴(kuò)大影響，焦煤進(jìn)口預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)也在穩(wěn)定回升，但下游需求轉(zhuǎn)弱，尤其在焦炭去產(chǎn)能的影響下，需求減弱的確定性更高，期價(jià)持續(xù)走弱；焦炭出口、下游需求預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)弱，對(duì)比之下去產(chǎn)能的影響不足以扭轉(zhuǎn)供求偏弱預(yù)期，期價(jià)也隨之下行，但需關(guān)注山西去產(chǎn)能進(jìn)展，是做空面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。 | 結(jié)合盤面，JM2009暫看至1100，J2009暫看至1650前低，逢高拋空思路。 （李巖） |
天膠 | 隔夜歐美股市反彈，當(dāng)前全球股市處于偏強(qiáng)反彈周期，有利于緩和市場(chǎng)情緒，同時(shí)緩解疫情對(duì)商品市場(chǎng)的負(fù)面沖擊力，但疫情帶來的整體負(fù)面壓力仍壓制市場(chǎng)。昨日泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)下跌為主，低價(jià)將削弱供應(yīng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒悲觀，成交慘淡，貿(mào)易商多封盤觀望，體現(xiàn)出對(duì)于絕對(duì)低價(jià)的心里抵制。 技術(shù)面：RU2009昨日低開至9300-9500的支撐區(qū)間窄幅震蕩，盤中創(chuàng)下新低，不過遠(yuǎn)月RU2101未有新低出現(xiàn)。短期來看，RU2009存在低位震蕩的可能，上方壓力下移至9800-10000，不過整體跌勢(shì)壓制仍較為明顯。 | 建議短期輕倉波段交易，保持低位震蕩思路。 (王海峰) |
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