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?道通早報(bào)
日期：2020年3月25日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃23日說(shuō)，新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p失，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)2020年將陷入衰退，2021年有望復(fù)蘇
2? 國(guó)際金融協(xié)會(huì)23日發(fā)布報(bào)告，今年全球經(jīng)濟(jì)將萎縮1.5%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將萎縮3.3%，新興經(jīng)濟(jì)體將僅增長(zhǎng)1.1%。這是該機(jī)構(gòu)本月第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，凸顯全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正日趨惡化
3?? G7財(cái)長(zhǎng)聯(lián)合聲明稱，正在采取行動(dòng)，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)國(guó)際政策協(xié)同，以應(yīng)對(duì)新冠病毒。正在提供流動(dòng)性和財(cái)政擴(kuò)張以緩和新冠病毒的經(jīng)濟(jì)影響。將不惜一切代價(jià)恢復(fù)信心和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，保護(hù)就業(yè)、金融系統(tǒng)韌性以及企業(yè)。
4? 美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，國(guó)會(huì)必須在今天批準(zhǔn)（刺激計(jì)劃）協(xié)議。時(shí)間越長(zhǎng)，我們的經(jīng)濟(jì)就越難啟動(dòng)。美國(guó)眾議院議長(zhǎng)佩洛西表示，非常樂(lè)觀地認(rèn)為刺激協(xié)議將在幾小時(shí)內(nèi)達(dá)成
5? 美國(guó)PMI數(shù)據(jù)強(qiáng)調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退的看法；3月企業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步萎縮，觸及紀(jì)錄低點(diǎn)，因疫情抑制了制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的活動(dòng)
6? 美國(guó)白宮已經(jīng)同意對(duì)大規(guī)模貸款計(jì)劃進(jìn)行更嚴(yán)格的監(jiān)管，這是參議院2萬(wàn)億美元的新冠病毒應(yīng)對(duì)計(jì)劃的核心，并且白宮同意采取措施解決民主黨的主要關(guān)切
7? 歐元區(qū)3月綜合PMI、服務(wù)業(yè)PMI雙雙降至歷史新低，制造業(yè)PMI降至7年半新低；Markit:歐元區(qū)3月份的商業(yè)活動(dòng)大幅萎縮，其程度甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全球金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期；隨著各國(guó)政府采取越來(lái)越嚴(yán)厲的措施遏制疫情蔓延，法國(guó)、德國(guó)和整個(gè)歐元區(qū)都出現(xiàn)了急劇下滑；3月份PMI指數(shù)顯示，GDP季度環(huán)比下滑約2%，顯然經(jīng)濟(jì)下滑還有進(jìn)一步加劇的空間
8? 日本銀行業(yè)通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大的互換安排獲得了近900億美元廉價(jià)美元資金，總借款規(guī)模超過(guò)了全球金融危機(jī)期間的紀(jì)錄水平；加上此前在3月17日和23日進(jìn)行的操作，銀行共計(jì)獲得資金超過(guò)1500億美元
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 1-2月全國(guó)一般公共預(yù)算收入35232億元 同比下降9.9%
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30?? 美國(guó)2月耐用品訂單月率初值? 預(yù)期-1.0%?? 前值-0.2%??
20:30?? 美國(guó)2月耐用品訂單月率初值（除運(yùn)輸外）? 預(yù)期-0.4%?? 前值0.8%???
21:00?? 美國(guó)1月房?jī)r(jià)指數(shù)年率??? 前值5.2%???
21:00?? 美國(guó)1月房?jī)r(jià)指數(shù)月率??? 預(yù)期0.4%??? 前值0.6%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
24日受益于美聯(lián)儲(chǔ)再度釋放大幅流動(dòng)性以及亞太股市集體反彈的推動(dòng)，主要指數(shù)全線跳空高開。盤中市場(chǎng)逐漸回落，深成指一度翻綠，不過(guò)隨著券商、汽車等板塊發(fā)力，帶動(dòng)市場(chǎng)逐漸回暖，滬指重回五日均線上方，深成指亦收于9900點(diǎn)上方。兩市交投維持在8000億元，陸股通資金凈流入約40億元。
行業(yè)板塊全線上漲，貴金屬板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，大漲7.79%，食品飲料、保險(xiǎn)、釀酒漲幅超3%，僅有輸配電氣、旅游酒店、醫(yī)藥制造漲幅不及1%。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布一項(xiàng)買入美債及MBS的強(qiáng)刺激措施，為市場(chǎng)補(bǔ)充流動(dòng)性，支撐經(jīng)濟(jì)，為市場(chǎng)帶來(lái)明顯提振。隨著海外市場(chǎng)跌幅收斂，VIX波動(dòng)率指數(shù)回落，海外氛圍對(duì)A股偏負(fù)面的影響或有望逐漸減弱，但海外疫情的變化以及對(duì)政策等因素的不確定性猶存，仍將對(duì)A股走勢(shì)形成一定的制約。A股在接連V型反轉(zhuǎn)，階段性的支撐相對(duì)較強(qiáng)，有望開啟短期反彈走勢(shì)，但預(yù)計(jì)中期走勢(shì)將較為反復(fù)，且幅度相對(duì)有限。
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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
24日，外圍VIX指數(shù)大跌，市場(chǎng)恐慌情緒好轉(zhuǎn)，日經(jīng)指數(shù)大漲。受此影響，今日A股大漲，國(guó)債期貨低開后沖高回落。國(guó)債期貨后續(xù)走勢(shì)仍將受五大因素影響：境外疫情發(fā)展、疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響、國(guó)內(nèi)貨幣政策、避險(xiǎn)情緒、境外買盤。這其中，國(guó)內(nèi)貨幣政策是當(dāng)前最大的影響因素。境外疫情不樂(lè)觀，給國(guó)內(nèi)帶來(lái)防控壓力，對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的時(shí)間可能會(huì)拉長(zhǎng)，一季度負(fù)增長(zhǎng)概率大，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有望下調(diào)。美元有望繼續(xù)回落，人民幣貶值壓力減輕，但中國(guó)央行在前期已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)寬松政策，短期內(nèi)繼續(xù)出臺(tái)的可能性較小。中美利差處在高位、人民幣相對(duì)穩(wěn)定，在中國(guó)加大穩(wěn)外資力度下，境外買盤會(huì)增加，對(duì)國(guó)債期貨來(lái)說(shuō)是確定性利好，不確定性在于外資流入的節(jié)奏。但避險(xiǎn)情緒回落，對(duì)國(guó)債期貨是利空。從技術(shù)面上看，10年期國(guó)債期貨主力T2006今日沖高回落，101.505一線的壓力作用較強(qiáng)，技術(shù)形態(tài)仍然是頂背離。后續(xù)需關(guān)注支撐位100.5以及壓力位101.505。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于101部位上方；人民幣離岸價(jià)收升于7.08。歐美股市強(qiáng)勁反彈。美股飆升，錄得1933年以來(lái)最大單日百分比漲幅，之前美國(guó)議員稱，接近就一項(xiàng)大規(guī)模抗疫救助計(jì)劃達(dá)成一致，在遭遇金融危機(jī)以來(lái)最猛烈拋售后給市場(chǎng)注入樂(lè)觀情緒。之前因冠狀病毒疫情迫使全美實(shí)施封鎖措施而遭拋售。民主黨和共和黨的資深人士表示，他們接近就一項(xiàng)2萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激議案達(dá)成協(xié)議，該議案旨在為失業(yè)的美國(guó)人提供經(jīng)濟(jì)援助，并幫助陷入困境的行業(yè)。這項(xiàng)預(yù)計(jì)將獲得通過(guò)的立法是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)/FED最近幾天宣布的一系列激進(jìn)舉措的補(bǔ)充，這些舉措包括購(gòu)買公司債券，以及直接向企業(yè)提供貸款。特朗普表示，他正在考慮如何在下周結(jié)束為期15天的停工停產(chǎn)后，重新恢復(fù)部分商業(yè)活動(dòng)，盡管這種高度傳染性的病毒正在迅速蔓延，而設(shè)備不足的醫(yī)院正疲于應(yīng)對(duì)不斷增加的重癥病患。新冠疫情的嚴(yán)峻性，以及對(duì)出臺(tái)大規(guī)模刺激措施的預(yù)期，已導(dǎo)致金融市場(chǎng)大幅震蕩，并終結(jié)了長(zhǎng)達(dá)11年的牛市。美國(guó)3月企業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步萎縮，觸及紀(jì)錄低點(diǎn)，因新冠病毒疫情抑制了制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的活動(dòng)，強(qiáng)化了分析師認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退的看法。?交易商仍在評(píng)估新冠病毒疫情發(fā)展路徑的不確定性。NYMEX?5月原油收高0.65美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶24.01美元，連續(xù)第二個(gè)交易日走高，但脫離日內(nèi)高位，因美國(guó)有望推出2萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)援助計(jì)劃帶來(lái)的提振緩解了部分但并非全部有關(guān)冠狀病毒疫情導(dǎo)致需求銳減的擔(dān)憂。芝加哥CBOT大豆小幅走高，因技術(shù)性買盤，以及新冠疫情將令巴西和阿根廷的大豆付運(yùn)放緩的擔(dān)憂。大豆期貨盤中走勢(shì)震蕩，而豆粕需求增加的預(yù)期支撐期價(jià)。5月大豆合約收高2-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.86-3/4美元；5月豆粕期貨合約收跌1.50美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸332.10美元；5月豆油期貨合約收高0.41美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅26.55美分。為阻止新冠病毒的傳播，巴西馬托格羅索州一重要的農(nóng)業(yè)小鎮(zhèn)Canarana頒布了一項(xiàng)法令，該法令可能中斷谷物出口物流以及全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易商的運(yùn)作。谷物加工商表示，阿根廷主要谷物出口中心羅薩里奧北部的廷布斯港口(Timbues)已經(jīng)重新開放其碼頭，此前為阻止新冠病毒的傳播而關(guān)閉數(shù)日。巴西和阿根廷一些港口限制出口，會(huì)構(gòu)成物流問(wèn)題。交易商關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部于3月31日公布的種植意向和季度谷物庫(kù)存報(bào)告，往年的報(bào)告曾給CBOT市場(chǎng)帶來(lái)震撼。框架如前，夜盤美豆延續(xù)漲勢(shì)，但動(dòng)力更多來(lái)自豆油，豆粕因阿根廷恢復(fù)開放港口的消息而漲勢(shì)休止，陷入震蕩。 | 預(yù)計(jì)今日連盤油粕比略反彈；粕9基礎(chǔ)多持，短看圍繞2900上下的震蕩節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收高，從上周觸及的多年低位回升，因交易商空頭回補(bǔ)和農(nóng)戶銷售暫停。玉米期貨上周大幅下跌，因原油期貨暴跌，損乃美國(guó)玉米產(chǎn)乙醇燃料的生產(chǎn)商的利潤(rùn)，促使一些生產(chǎn)商削減產(chǎn)量。盡管乙醇前景不佳繼續(xù)籠罩市場(chǎng)，但由于農(nóng)戶的玉米供應(yīng)停滯，CBOT玉米期貨反彈。 DC Analysis總裁Dan Cekander稱:“盡管用于乙醇生產(chǎn)的玉米需求有所減少，但您仍然有來(lái)自其他方面，如牲畜飼料和出口的需求。市場(chǎng)正試圖推高近月期貨合約并縮小價(jià)差?！?/span> 大連玉米昨日平開后震蕩調(diào)整，尾盤收?qǐng)?jiān)。目前東北產(chǎn)區(qū)余糧持續(xù)減少，截止目前盡管企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)，不過(guò)，東北深加工企業(yè)庫(kù)存同比仍偏低，加上烘干塔也入市囤糧，基本面利多繼續(xù)提供市場(chǎng)支撐，東北整體走勢(shì)依舊偏強(qiáng)，而華北地區(qū)水份偏高的余糧仍較多，隨著氣溫回暖，售糧意愿提升，廠門口潮糧上量增加，另外，養(yǎng)殖企業(yè)暫無(wú)明顯恢復(fù)，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性不佳，華北部分工廠再度回落，玉米市場(chǎng)區(qū)域性特征仍在，短線玉米仍將以偏強(qiáng)震蕩為主。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | 美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨接近就空前抗疫刺激方案達(dá)成一致，據(jù)了解該計(jì)劃最多可達(dá)2.5萬(wàn)億美元規(guī)模，歐美股市大漲，道指漲幅11%，創(chuàng)1933年以來(lái)最大升幅。印度宣布全國(guó)封鎖。特朗普考慮放寬管控措施?4月上旬有望解除疫情限制令。鄭棉盤中跌破10000元整數(shù)關(guān)口快速反彈，盤面可見整數(shù)關(guān)爭(zhēng)奪激烈?，F(xiàn)貨價(jià)格11299元。24日，成交2萬(wàn)噸，成交均價(jià)12313元。下游紗線降價(jià)，訂單不樂(lè)觀。伴隨著內(nèi)外疫情的爆發(fā)，紡織需求不斷壓縮，鄭棉價(jià)格第三次達(dá)到歷史歷史低點(diǎn)，需求短時(shí)間不會(huì)恢復(fù)，但時(shí)間節(jié)點(diǎn)上逐步進(jìn)入北半球種植季，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)也面臨國(guó)家收儲(chǔ)政策延續(xù)還是暫停，外圍國(guó)家不斷封國(guó)影響需求同時(shí)也減少了進(jìn)口供應(yīng)，當(dāng)昨日鄭棉價(jià)格破萬(wàn)后，已提示空單大部分兌利，隨著流動(dòng)性恢復(fù)，金融市場(chǎng)或?qū)⒂幸欢ǖ募夹g(shù)性修復(fù)，鄭棉或?qū)⒏S有一定反彈。 | 操作上，短線參與，中長(zhǎng)線多單等待。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋探底回升，RB2010收于3346元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)先抑后揚(yáng)，成交量有所放大。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3500元（-），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)84.3美元（+4.1），唐山普碳方坯報(bào)3110元（昨+10，今晨+20）。 財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國(guó)一般公共預(yù)算收入35232億元，同比下降9.9%。全國(guó)一般公共預(yù)算支出32350億元，同比下降2.9%。其中，中央一般公共預(yù)算收入17242億元，同比下降11.2%；地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入17990億元，同比下降8.6%。 3月24日，Mysteel調(diào)研全國(guó)237家貿(mào)易商建材日成交量為22.22萬(wàn)噸，較上一交易日增加4.37萬(wàn)噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交142.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.8%；上周平均每日成交165.2萬(wàn)噸，上月平均每日成交86.3萬(wàn)噸。 綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期和現(xiàn)實(shí)反復(fù)博弈，下游需求加快釋放，庫(kù)存拐點(diǎn)到來(lái)，不過(guò)其持續(xù)性仍需觀察，同時(shí)供給端也面臨回升壓力。 | 操作上延續(xù)區(qū)間震蕩思路，區(qū)間上下限分別對(duì)應(yīng)電爐成本和高爐成本，注意及時(shí)兌利，關(guān)注需求端表現(xiàn)及庫(kù)存去化速度。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度有所下降，貿(mào)易商出貨積極度尚可，以資金流轉(zhuǎn)為主，以便后期進(jìn)貨；鋼廠方面，由于低庫(kù)存運(yùn)行，采購(gòu)頻率有所提升，詢盤積極度有所好轉(zhuǎn)，但礦價(jià)波動(dòng)較為不穩(wěn)，個(gè)別廠子仍謹(jǐn)慎觀望。市場(chǎng)成交：曹妃甸港：PB粉635，金布巴粉585，混合粉565；京唐港：pb粉640，紐曼粉645；青島港：PB粉620，超特粉504/515，羅布河粉550，金布巴粉570；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲4.1美元/噸，報(bào)收于84.3美元/噸。 北京時(shí)間3月23日，南非總統(tǒng)宣布為COVID-19疫情防控，將自3月26日（周四）起關(guān)閉全國(guó)所有礦山的采礦活動(dòng)21天。2019年南非鐵礦石出口總量為6653萬(wàn)噸，出口至中國(guó)鐵礦石4288萬(wàn)噸，按2019年的量估算，21天影響鐵礦石出口量383萬(wàn)噸。 北京時(shí)間3月23日，俄羅斯MMK鋼鐵集團(tuán)官方發(fā)文表示公司正在采取積極措施，以防止COVID-19疫情傳播并降低感染的風(fēng)險(xiǎn)。在冠狀病毒傳播和業(yè)務(wù)活動(dòng)下降的當(dāng)前高峰時(shí)，MMK集團(tuán)正在進(jìn)行設(shè)備維修，并計(jì)劃減少產(chǎn)量。目前，對(duì)公司主要市場(chǎng)的銷售沒有重大影響。但是不排除疫情的發(fā)展會(huì)對(duì)其國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)造成近一步的影響。 海外疫情蔓延，對(duì)日韓、歐洲和美國(guó)制造業(yè)造成較大沖擊，同時(shí)影響我國(guó)的鋼鐵和相關(guān)產(chǎn)品的出口訂單；供給端來(lái)看，目前澳巴地區(qū)生產(chǎn)仍在正常進(jìn)行，澳巴以外地區(qū)的鐵礦石供應(yīng)擾動(dòng)增加，如南非采礦暫停，供需兩端的雙重?cái)_動(dòng)也加大盤面的價(jià)格波動(dòng)； | 整體邏輯延續(xù)，操作上，I2005合約區(qū)間短線思路，下方關(guān)注600-620元/噸區(qū)域支撐；I2009合約保持偏空思路，空單逢低止盈，波段沽空為主；在波動(dòng)率較高的環(huán)境下，也建議利用期權(quán)構(gòu)造熊市價(jià)差，便于風(fēng)險(xiǎn)控制。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭看穩(wěn)情緒增強(qiáng)，焦企開工平穩(wěn)、出貨積極，鋼廠按需采購(gòu)，壓價(jià)意愿減輕，港口成交較少，庫(kù)存攀升，貿(mào)易資源略弱，整體價(jià)格趨穩(wěn)；焦煤需求仍舊偏弱，礦上出貨壓力較大，價(jià)格仍有下調(diào)可能。天津港準(zhǔn)一焦1850元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1650元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1700元/噸；京唐港山西煤1540元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1370元/噸（-70），甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1120元/噸，澳煤到岸價(jià)172美元/噸。 據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，蒙古國(guó)于3月23日正式從嘎順蘇海圖口岸（甘其毛都）恢復(fù)向中國(guó)運(yùn)輸出口煤炭的工作。蒙古國(guó)由該口岸恢復(fù)向中國(guó)運(yùn)輸出口煤炭，初期計(jì)劃每天安排70臺(tái)車輛出關(guān)，并且僅限使用汽車集裝箱的方式運(yùn)輸，平均每臺(tái)車輛的煤炭裝載量控制在80噸左右。 根據(jù)mysteel調(diào)研情況來(lái)看，3月底山東省確認(rèn)退出焦化產(chǎn)能240萬(wàn)噸，4月份退出產(chǎn)能370萬(wàn)噸，合計(jì)退出產(chǎn)能610萬(wàn)噸，從3月份焦化去產(chǎn)能執(zhí)行落實(shí)情況來(lái)看，4月份焦企去產(chǎn)能任務(wù)也將正常推進(jìn)。 整體來(lái)說(shuō)，山東去產(chǎn)能正常推進(jìn)很大程度上改善J2005合約的供求預(yù)期，不過(guò)5月合約短期反彈也部分消化了利好，看市場(chǎng)能否給出過(guò)度樂(lè)觀的拋空點(diǎn)位；J2009合約影響因素不變，主要受去產(chǎn)能的影響，目前山東去產(chǎn)能的按時(shí)推進(jìn)也從一定程度上增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于山西、江蘇去產(chǎn)能的預(yù)期，J2009期價(jià)重心預(yù)計(jì)在1750上下。 | 操作上，J2005壓力位上移，如能上探1850壓力仍可拋空思路；J2009在1750以上壓力料逐步增大。 （李巖） |
動(dòng)力煤 | 3月24日，國(guó)內(nèi)港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格小跌，主要產(chǎn)地動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格小漲。秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià) 539 元/噸(-2)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià) 570 元/噸(-2)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運(yùn)價(jià)15.8元/噸(+0.2)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運(yùn)價(jià)24.3元/噸(+0.2)。 六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量上升。六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量57.44萬(wàn)噸/日(+2.43)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫(kù)下降，電廠庫(kù)存下降。秦皇島港庫(kù)存為640萬(wàn)噸(-10)，六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1760萬(wàn)噸(-13)。 中期承壓煤礦產(chǎn)能釋放力度和疫情的持續(xù)時(shí)間。短期高頻數(shù)據(jù)顯示，六大電日耗持續(xù)上升消費(fèi)需求回升明顯，但港口和電廠庫(kù)存下降市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求下降。 | 操作上，當(dāng)前市場(chǎng)情緒回暖，前期空單部分減持以調(diào)節(jié)倉(cāng)位。 （甘宏亮） |
天膠 | 歐美3月制造業(yè)PMI初值均進(jìn)入收縮區(qū)間，不過(guò)皆好于預(yù)期，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害仍在加深，各大機(jī)構(gòu)陸續(xù)下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)展望，壓制中長(zhǎng)期膠價(jià)表現(xiàn)。短期看，在各國(guó)強(qiáng)力擴(kuò)張貨幣和預(yù)期美國(guó)通過(guò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的提振下，昨日美股大漲，早盤亞洲股市繼續(xù)有較多上漲，全球金融市場(chǎng)氣氛顯著改善，階段性的，這將對(duì)膠價(jià)有所提振。行業(yè)方面，泰國(guó)原料價(jià)格昨日續(xù)跌，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒較為低落，外圍經(jīng)濟(jì)的走弱對(duì)國(guó)內(nèi)輪胎出口形成顯著打壓。 技術(shù)面：RU2009昨日繼續(xù)在低位震蕩，暫時(shí)得以企穩(wěn)，受到外圍金融市場(chǎng)的提振，膠價(jià)企穩(wěn)反彈的可能性較大，不過(guò)考慮到整體而言膠價(jià)仍受跌勢(shì)壓制，反彈高度料受限，RU2009上方短期壓力保持在10000—10200，重要壓力在10500附近。 | 建議短線激進(jìn)者可嘗試參與反彈，保持輕倉(cāng)；中長(zhǎng)線遠(yuǎn)月底倉(cāng)多單暫持，逢反彈沖壓不濟(jì)可繼續(xù)采取高平低補(bǔ)操作。 （王海峰） |
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