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?道通早報
日期：2020年4月20日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 國際貨幣基金組織(IMF)表示，受新冠疫情影響，今年亞洲經(jīng)濟預計出現(xiàn)零增長，將是該地區(qū)上世紀60年代以來的最差經(jīng)濟增長表現(xiàn)，主要經(jīng)濟體中僅中國和印度有望保持增長。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中共中央政治局4月17日召開會議，從此次會議的程序來看，跟二三月份召開的兩次政治局會議相似。前兩次皆是中央政治局常委先開會，然后將有關(guān)意見提請中央政10:00 中國第一季度GDP季率??? 預期-12.0%? 前值1.5%???
10:0治局會議審議。但從會議內(nèi)容來看，則有較大變化。此次會議罕見提降準、降息，并且在六穩(wěn)之后，首次提出“六?！?。此外，關(guān)于基建投資和房地產(chǎn)的表述也有變化。
2? 證監(jiān)會就《證券基金投資咨詢業(yè)務管理辦法》向社會公開征求意見。針對“莊托”、“黑嘴”乃至“傳銷式”展業(yè)等問題，《管理辦法》從大幅提高準入門檻基礎(chǔ)、明確禁止出借轉(zhuǎn)讓牌照、股份代持、違規(guī)承諾收益、誤導性宣傳等突出違法違規(guī)行為方面強化對投資咨詢業(yè)務的監(jiān)管。??
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
?前值??? 預期
09:30?????? 中國4月五年期貸款利率(%)?? 4.75??? 4.65???????????
09:30?????? 中國4月一年期貸款利率(%)?? 4.05??? 3.85
20:30?????? 美國3月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)? 0.16??? -0.62??
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
17日早間特朗普重啟美國經(jīng)濟計劃，推動亞太股市強勢上漲，受此影響A股主要指數(shù)跳空高開，并保持高位震蕩整理，但午后市場沖高回落，滬指受阻于2850點附近。兩市量能明顯放大，陸股通資金凈流入超百億元。
行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，保險、交運、民航、工程、旅游漲逾2%，領(lǐng)漲市場；貴金屬、醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)跌幅居前。
A股呈現(xiàn)跳空高開突破前期震蕩平臺的走勢，并伴隨著量能放大，似乎呈現(xiàn)出由弱轉(zhuǎn)強的態(tài)勢。隨著一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然略不及預期，但壓制市場情緒的基本面利空落地，有利于市場情緒的改善。不過從統(tǒng)計局表態(tài)，當前高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看以及國外經(jīng)濟表現(xiàn)，二季度國內(nèi)經(jīng)濟仍將面臨較大壓力，反彈的過程依然將受到一定的干擾。技術(shù)形態(tài)上，小幅放量突破，但上影線也表明上方仍有不小的壓力，預計走勢將較為糾結(jié)，滬指關(guān)注上方2870-2850附近壓力。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 上周末美元穩(wěn)定在99.79部位；人民幣離岸價持平于7.07。歐美股市反彈。美股周線錄得漲幅，受助于波音股價大漲、美國總統(tǒng)特朗普計劃重啟遭受疫情重創(chuàng)的經(jīng)濟、以及寄望吉利德試驗藥物可以治愈新冠病毒感染者。據(jù)醫(yī)學新聞網(wǎng)站STAT，該公司試驗藥物瑞德西韋對新冠肺炎重癥患者有積極效果。目前還沒有針對冠狀病毒的治療方法或疫苗獲得批準，這一消息提振了全球股市。但吉利德科學表示，需要對試驗的全部數(shù)據(jù)進行分析，并預計將于4月底公布一項重癥患者身上進行試驗的研究結(jié)果。預計美國部分州將開始宣布取消限制措施的時間表，上周特朗普宣布相關(guān)指引，將分階段重啟遭疫情重創(chuàng)的美國經(jīng)濟。nymex6月原油收跌0.5美元，結(jié)算價報每桶25.03美元。中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，美國原油庫存迅速增加，抵消了美國總統(tǒng)特朗普關(guān)于美國經(jīng)濟從冠狀病毒封鎖中重啟的計劃帶來的樂觀情緒。芝加哥CBOT大豆上周五連續(xù)第五日下跌，因?qū)Τ隹谛枨笃Ｈ醯膽n慮持續(xù)，且市場擔心國內(nèi)牲畜飼料需求下降。CBOT?5月大豆期貨收跌4-1/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.32-1/2美元；CBOT?5月豆粕收跌3.60美元，報每短噸288.20美元；5月豆油合約下跌0.01美分，報每磅26.29美分。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報告向未知目的地出口銷售120,000噸大豆，2019/20市場年度付運。全球最大的豬肉加工企業(yè)Smithfield?Foods?Inc周三表示，將關(guān)閉美國的兩家加工培根和火腿的工廠。此前，該公司關(guān)閉另一家生豬屠宰場，原因是員工中爆發(fā)新冠肺炎疫情。框架如前，美豆延續(xù)低迷，因季節(jié)性貿(mào)易轉(zhuǎn)向南美及疫情對需求打壓。關(guān)注美豆春播動態(tài)。南美方面關(guān)注物流及最終定產(chǎn)數(shù)據(jù)。上周粕現(xiàn)強期弱，在進口彌補庫存不足前，現(xiàn)貨粕持堅，預計未來南美豆到岸增加?打壓期貨。 | 粕9少量基礎(chǔ)多持；短看圍繞2750上下的波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五上漲，交易商稱，周末的低吸買盤和投資者空頭回補給玉米價格帶來支撐。不過交易商還表示，對美國將大規(guī)模種植玉米的預期和對需求的擔憂繼續(xù)籠罩著市場。 美國中西部地區(qū)乙醇加工廠和沿河儲運終端的玉米現(xiàn)貨基差報價周五稍早走堅，受到國內(nèi)活動遲緩支撐。由于乙醇行業(yè)正在減少使用玉米來加工乙醇的均需求，市場仍然面臨巨大的壓力。最近三周內(nèi)，乙醇整體產(chǎn)量較2020年迄今均值低34%。截至4月10日當周，產(chǎn)量降至57萬桶/日，為2010年6月有記錄以來紀錄新低。全球最大的肉類加工廠--Smithfield食品公司周三表示，將關(guān)閉美國兩家加工熏肉和火腿的工廠，此前因員工中爆發(fā)新冠病毒感染而關(guān)閉了一家獨立的生豬屠宰廠。 大連玉米上周五震蕩整理。當前主產(chǎn)區(qū)售糧進度已趕超去年同期的水平，全國基層余糧不足1成，而市場對二季度及之后飼料需求有樂觀預期，有貨的貿(mào)易商仍有惜售情，加上企業(yè)庫存同比仍偏低，基本面利多給予支撐，不過，近日拍賣消息頻傳，消息稱今年拍賣提前，且起拍價持平去年，消息稱若4月23日不拍則會推至5月初且底價維持去年水平，另外，有關(guān)給深加工企業(yè)定向的消息再出，近日的政策傳聞頻傳，目前看漲情緒略有松動，關(guān)注政策動向。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指震蕩，原油下跌。美棉震蕩，7月合約最新價格53美分附近。昨晚美棉出口凈簽約-4.17萬噸，較上周減少4.05萬噸，其中越南和中國大量取消簽約，中國取消3.11萬噸，越南取消3.42萬噸。裝運7.08萬噸，較上周減少3.96萬噸。由于簽約進度已經(jīng)達到甚至超過出口目標，所以當前裝運數(shù)據(jù)才是周報出口報告的關(guān)鍵，該周出口裝運數(shù)據(jù)表現(xiàn)好。預估未來周度裝運數(shù)據(jù)在7萬噸左右，則周度出口數(shù)據(jù)認定為利好，從而對美棉形成利好。 鄭棉震蕩，9月合約在11400元附近。現(xiàn)貨價格11472元；棉紗價格19300元，周內(nèi)陰跌狀態(tài)。 一季度中國GDP-6.8%，1-3月社會消費品零售總額-19%，其中紡織品服裝類零售總額-34%。 海外疫情有所平緩，金融市場風險偏好增強；道指反彈，上證指數(shù)反彈；原油價格跌，內(nèi)外油價差回歸；棉紡內(nèi)外需數(shù)據(jù)不好，預期之內(nèi)，國內(nèi)外在疫情過后復工復產(chǎn)，未來向好一致。 | 種植季，近期鄭棉震蕩為主，區(qū)間參考11000-11500元。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋在3400附近反復震蕩，RB2010收于3381元。周末現(xiàn)貨市場報價波動不大，部分鋼廠降價出貨，周末唐山普碳方坯報3090元（+10）。 中共中央政治局4月17日召開會議。會議強調(diào)，要加大六穩(wěn)工作力度，保居民就業(yè)、?；久裆⒈Ｊ袌鲋黧w、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定、?；鶎舆\轉(zhuǎn)，堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略。要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發(fā)行抗疫特別國債。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，引導貸款市場利率下行。 4月17日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為22.6萬噸，較前一交易日減少0.57萬噸。全國主港鐵礦累計成交150.3萬噸，環(huán)比上漲10.5%；上周平均每日成交131.7萬噸，上月平均每日成交140.2萬噸。 綜合來看，進入四月份后，下游需求加快釋放，庫存降速持續(xù)提升，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度也在不斷加大，短期螺紋震蕩偏強，上方空間及運行節(jié)奏依然受到供給持續(xù)回升和庫存高位的壓制。 | 操作上繼續(xù)短線思路，關(guān)注今日上午的4月份LPR變化。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 進口礦港口庫存11635.78萬噸，周環(huán)比增加26.43萬噸； 日均疏港總量304.14萬噸，周環(huán)比增0.03萬噸； 247家鋼廠高爐開工率80.49%，環(huán)比上周增1.63%，同比降1.97%； 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.97%，增1.16%，同比降3.08%； 鋼廠盈利率83.81%，增0.41%； 日均鐵水產(chǎn)量223.64萬噸，增3.24萬噸，同比降8.60萬噸。 巴西淡水河谷（Vale）發(fā)布2020年第一季度產(chǎn)銷報告：本季度，淡水河谷生產(chǎn)粉礦5960萬噸，環(huán)比下降24%，同比下降18%，低于2019年末設定的6300-6800萬噸的目標指導量；本季度淡水河谷球團產(chǎn)量690萬噸，環(huán)比下降26%，同比下降43%，原因是圖巴朗1號和2號球團廠主動停產(chǎn)。粉礦和球團總銷量為5900萬噸，環(huán)比下降34%，同比下降13%。淡水河谷決定下調(diào)2020年全年粉礦和球團目標產(chǎn)量。粉礦目標產(chǎn)量從此前的3.4-3.55億噸下調(diào)到3.1-3.3億噸，球團目標產(chǎn)量從4400萬噸下調(diào)到3500-4000萬噸。（備注：由于生產(chǎn)的粉礦一部分用于造球，因此粉礦產(chǎn)量包含球團產(chǎn)量，從而全年鐵礦石目標總產(chǎn)量為3.1-3.3億噸）。 當前四月旺季需求顯現(xiàn)，終端需求快速釋放，高爐開工率仍處于高位且繼續(xù)上升，對礦石需求具有剛性支撐，而疫情影響造成海外鋼材需求低迷下高爐停產(chǎn)增多抑制價格上方空間；周末巴西淡水河谷下調(diào)鐵礦石年度目標，對鐵礦石價格具有較強提振作用。 | 預計今日礦石價格將高開后偏強運行，短線偏多思路對待，關(guān)注海外疫情影響下的供需兩端的情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，環(huán)保相對寬松，焦企開工平穩(wěn)，價格暫穩(wěn)運行；煤礦庫存繼續(xù)積累，價格弱穩(wěn)。天津港準一焦1800元/噸，邢臺準一出廠價1600元/噸，唐山二級焦到廠價1650元/噸；京唐港山西煤1500元/噸，呂梁孝義主焦車板價1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1090元/噸，澳煤到岸價148美元/噸。 國務院安委會辦公室近期發(fā)布《關(guān)于科學確定災害嚴重礦井生產(chǎn)能力防范和遏制煤礦重特大事故的通知》，要求按照“只減不增、簡化流程、集中從快”的原則，在4月-7月間重新核定沖擊地壓煤礦和煤、瓦斯突出煤礦的產(chǎn)能，對違規(guī)核增產(chǎn)能項目進行清理。 整體來說，煤焦下方支撐逐步增強，伴隨旺季終端需求啟動，市場預期改善，價格止跌；同時焦煤供應壓力有減輕跡象，國家將在4-7月重新核定沖擊地壓煤礦和煤、瓦斯突出礦井產(chǎn)能，對違規(guī)核增產(chǎn)能項目進行清理，同時煤炭進口也有持續(xù)收緊可能，成本支撐增強。不過近期反彈部分消耗利好，且煤炭去產(chǎn)能以及進口收緊效果還不明朗，短期反彈空間受限。 | 結(jié)合盤面，煤焦前低支撐增強，暫時觀望，逢回調(diào)偏多思路。 (李巖) |
天膠 | 上周五歐美股市收高，隨著疫情高峰的逐步認定，歐美主要國家開始考慮復工計劃，不過俄羅斯、印度等國疫情還在急速擴散，市場整體壓力使得我們對一個月以來的反彈高度持謹慎態(tài)度。國內(nèi)一季度經(jīng)濟受到傷害較大，政策面繼續(xù)發(fā)力通過財政和貨幣手段推動經(jīng)濟。行業(yè)方面，上周國內(nèi)輪胎開工率小幅增加，但后續(xù)繼續(xù)提升的難度較大，海南地區(qū)已經(jīng)開割，云南開割要推遲到5月，國內(nèi)天膠庫存繼續(xù)攀升，行業(yè)層面依舊保持利空局面。 技術(shù)面：RU2009上周五繼續(xù)窄幅震蕩，短期內(nèi)繼續(xù)缺乏明確的方向指引，但遲遲無法開拓反彈空間使得我們對反彈空間持謹慎態(tài)度，上方壓力保持在10200附近，關(guān)鍵壓力在10500附近。 | 建議暫時觀望，等待波動幅度的擴大。 (王海峰) |
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