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?道通早報
日期：2020年4月16日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? IMF發(fā)布世界經(jīng)濟展望預(yù)計，發(fā)達經(jīng)濟體2020年的增長率預(yù)計為-6.1%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體2020年的增長率為-1.0%（如果不包括中國，則為-2.2%）。發(fā)達經(jīng)濟體以及新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體同時處于衰退之中
2? 高盛：預(yù)計2020年全球GDP收縮2.5%，2021年增長6.6%；預(yù)計美國2020年GDP增速下降6.2%，2021年增長5.5%
3? 美國3月工業(yè)產(chǎn)出月率創(chuàng)歷史最差表現(xiàn)：前值0.60% ，預(yù)期-4%，公布-5.40%，而美國3月零售銷售月率實際公布-8.70%，預(yù)期-8.0%，前值-0.5%，同為紀錄最差表現(xiàn)。
4? 歐盟建議逐步取消限制措施
5? 根據(jù)聲明，歐洲央行支持歐元區(qū)采取的宏觀審慎政策措施，以應(yīng)對疫情危機；這些措施將釋放超過200億歐元的銀行資本來吸收損失，支持放貸，這些作為補充及加強了歐洲央行采取的措施。
6? 國際能源署(IEA)在月度市場報告中表示：“未來幾個月，全球石油供應(yīng)量可能跌至9000萬桶/日以下，為2011年以來的最低水平”
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中國央行：15日開展一年期1000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率下調(diào)至2.95%，此前為3.15
2? 從2020年4月15日開始，人民銀行對農(nóng)村金融機構(gòu)和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。今日為實施該政策的首次存款準備金率調(diào)整，釋放長期資金約2000億元。
3? 交通運輸部發(fā)布的中國運輸生產(chǎn)指數(shù)（CTSI）顯示，3月運輸生產(chǎn)降幅較2月明顯收窄。2020年3月，中國運輸生產(chǎn)指數(shù)為121.2點，同比下降28.5%，降幅較2月收窄12.6個百分點。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
?02:00? 美聯(lián)儲公布經(jīng)濟褐皮書???????????????
04:00?? 美國2月長期資本凈流入????? 前值209億美元?
04:00?? 美國2月國際資本凈流入????? 前值1229億美元
17:00?? 歐元區(qū)2月工業(yè)生產(chǎn)年率? 預(yù)期-1.9%?? 前值-1.9%??
17:00?? 歐元區(qū)2月工業(yè)生產(chǎn)月率? 預(yù)期-0.2%?? 前值2.3%
20:30?? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期500萬? 前值660.6萬???
20:30?? 美國3月新屋開工月率??? 預(yù)期-17.7%? 前值-1.5%??
20:30?? 美國截至4月4日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)? 前值745.5萬???
20:30?? 美國3月營建許可月率??? 預(yù)期-10.5%? 前值-5.5%??
20:30?? 美國4月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)? 預(yù)期-30.0?? 前值-12.7??
20:30?? 美國3月新屋開工??? 預(yù)期130.7萬??? 前值159.9萬戶?
20:30?? 美國3月營建許可??? 預(yù)期130.0萬??? 前值146.4萬戶?
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
15日兩市未能延續(xù)周二的上升勢頭，雙雙震蕩回落，早間一度漲近1%的中小創(chuàng)，午后震蕩翻綠，兩市量能有所回升，陸股通資金亦凈流入超50億元。
行業(yè)板塊普遍下跌，醫(yī)療醫(yī)藥、民航逆勢上漲；石油、水泥、食品、多元金融跌幅居前，超半數(shù)板塊跌幅超1%。
??? 盡管央行將MLF利率下調(diào)至3%以下，一定程度上在早間為市場帶來了支撐，但盤中亞太股市的回落，令市場承壓，外圍的不確定性依然在擾動著A股市場。此外，本周一季度國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)將公布，同時企業(yè)財報也將陸續(xù)披露。雖然政策層面支撐經(jīng)濟的力度明顯加大，但內(nèi)憂外患的經(jīng)濟前景，仍有可能抑制A股的反彈力度。上證指數(shù)及主要指數(shù)均未突破短期震蕩區(qū)間，預(yù)計市場縮量震蕩的格局短期尚未結(jié)束。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
15日央行下調(diào)MLF利率20個基點，引導利率繼續(xù)下行，助推國債期貨大幅走高。
境外疫情尚未到達拐點，歐洲、美國均出現(xiàn)積極跡象，但非洲、南美和印度形勢并不樂觀，國內(nèi)防輸入壓力仍然較大。當前國債期貨的走勢主要受到國內(nèi)貨幣政策的影響。境外疫情仍未到達高峰，為國內(nèi)帶來一定防控壓力，對經(jīng)濟負面影響的時間將會拉長，年內(nèi)經(jīng)濟目標大概率會下調(diào)，而中央將會加大逆周期調(diào)節(jié)力度。此外，目前中美利差處在高位、人民幣相對穩(wěn)定，在中國加大穩(wěn)外資力度下，境外買盤會增加，但對國債期貨利好有限。從基本面上看，利率仍有下降空間，當前利多國債期貨的因素較多。從技術(shù)面上看，10年期國債期貨主力T2006的上漲動能不及5年期主力和2年期主力。央行調(diào)降短期利率，2年期、5年期國債期貨更有希望走高，投資者可以繼續(xù)多單持有。市場鑒于短端利率降幅較大，5年期更強，10年期最弱，可進行多5年期空10年期套利操作。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于99.56部位；人民幣離岸價略貶于7.06。歐美股市收跌。美股因黯淡的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和企業(yè)第一季業(yè)績加劇人們對冠狀病毒疫情造成的經(jīng)濟損害的擔憂而承壓。美國銀行和花旗集團下跌，加入摩根大通和富國銀行報告第一季度利潤大幅下滑的行列。高盛集團季度利潤幾乎減半，因該行提留更多撥備，以彌補未來幾個月可能出現(xiàn)的企業(yè)貸款違約。更多證據(jù)顯示冠狀病毒疫情對經(jīng)濟造成的損害，美國3月零售銷售驟降8.7%，制造業(yè)產(chǎn)出錄得逾74年來最大降幅，紐約聯(lián)邦儲備銀行的另一份報告顯示，4月紐約州工廠活動降至紀錄低點。IMF預(yù)測，今年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)1930年代以來最弱。NYMEX?5月原油報每桶19.87美元，創(chuàng)下了2002年2月以來最低收位。此前美國報告史上最大單周原油庫存增幅，而全球需求預(yù)計將因新型冠狀病毒大流行而跌至25年低點。芝加哥CBOT大豆連續(xù)第三日下跌，交易商稱，因受新冠肺炎疫情影響，肉類加工廠繼續(xù)關(guān)閉，進而引發(fā)市場擔憂，這將對廣泛用于牲畜飼料的豆粕需求產(chǎn)生連鎖影響。美國農(nóng)業(yè)部長珀杜周三表示，特朗普政府計劃向美國農(nóng)戶購買牛奶和肉類，這是幫助他們抵御冠狀病毒疫情影響的155億美元初步計劃的一部分。CBOT?5月大豆合約收跌5美分，報每蒲式耳8.42美元；CBOT?5月豆粕收高4.70美元，報每短噸292.20美元；5月豆油合約收跌0.19美分，報每磅26.5美元。美國油籽加工商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，美國大豆加工商3月大豆壓榨量創(chuàng)紀錄高位，連續(xù)第四個月超出分析師的預(yù)估。3月該協(xié)會會員大豆壓榨量為1.81374億蒲式耳，高于2月的1.66288億蒲式耳，亦高于2019年3月的1.70011億蒲式耳。該協(xié)會的會員企業(yè)約占到全美大豆壓榨量的95%。在美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告出爐前，交易商預(yù)期，截至4月9日當周，美國大豆出口凈銷售料介于37.5-90萬噸區(qū)間。美國農(nóng)業(yè)部將在北京時間周四20:30公布最新一期報告。受新冠肺炎疫情影響，北美大約有十幾家肉廠已經(jīng)暫時關(guān)閉或減產(chǎn)，這引發(fā)人們對飼料需求的擔憂。壓榨商和分析人士稱，中國南方的大豆壓榨商已經(jīng)開始再次從南美進口大豆，這緩解了國內(nèi)的供應(yīng)短缺?？蚣苋缜埃蓝寡永m(xù)低價圈波動，美錯失貿(mào)易季使得中國進口轉(zhuǎn)向南美。但美豆低迷可能抑制春播?！?/span> | 連盤粕9少量基礎(chǔ)多持；短圍繞2800上下的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三連續(xù)第三個交易日下跌，并跌至三年半低位，交易商表示，因原油價格令市場承壓，同時冠狀病毒防疫措施限制旅行，令周度乙醇產(chǎn)量大幅下降。交易商表示，早盤時有一些逢低買盤，但尾盤興致大多消散。玉米造乙醇需求受到打壓，因為防止新冠病毒傳播的居家令使汽車難以上路。周度乙醇產(chǎn)量減少10.2萬桶/日至57萬桶/日。美國農(nóng)業(yè)部秘書長Sonny Perdue周三表示，特朗普政府計劃從美國農(nóng)民手中購買牛奶和肉類產(chǎn)品，這是最初155億美元旨在幫助他們度過新冠病毒爆發(fā)影響計劃的一部分。 玉米價格受到乙醇制造商需求疲軟打壓，因其占到玉米使用量的三分之一強。由于能源價格重挫，且新冠病毒相關(guān)的限制導致旅游業(yè)中斷，燃料需求因此減少，乙醇企業(yè)不得不減產(chǎn)或關(guān)閉工廠。 在美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周度出口銷售報告出爐前，交易商預(yù)期，截至4月9日當周，美國玉米出口凈銷售將介于75-155萬噸區(qū)間。美國肉類包裝廠因新冠病毒感染而關(guān)閉，同樣點燃了牛和生豬可能被宰殺的擔憂，削減玉米等飼料谷物的需求。美國聯(lián)邦農(nóng)業(yè)局周三發(fā)布一份報告，稱美國農(nóng)戶可能希望考慮少種一些玉米，“來抵消新冠病毒相關(guān)的需求破壞。” 大連玉米昨日震蕩上行，尾盤收高。當前主產(chǎn)區(qū)售糧進度已趕超去年同期的水平，全國基層余糧不足1成，而市場對二季度及之后飼料需求有樂觀預(yù)期，有貨的貿(mào)易商仍有惜售情，加上企業(yè)庫存同比仍偏低，基本面利多給予支撐，不過，近日拍賣消息頻傳，消息稱今年拍賣提前，且起拍價持平去年，這與前期預(yù)測提價的觀點相左，在此背景下，用糧企業(yè)有觀望情緒，預(yù)計政策拍賣公告明朗之前，玉米價格繼上漲動力減弱，將以高位震蕩運行為主。注：消息稱若4月23日不拍則會推至5月初且底價維持去年水平，另外，有關(guān)給深加工企業(yè)定向的消息再出，近日的政策傳聞頻傳，目前看漲情緒略有松動，關(guān)注政策動向。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指震蕩，原油跌，美棉弱勢震蕩，7月合約報52.76美分。周三鄭棉弱勢震蕩，9月合約報11380元，現(xiàn)貨價格11472元。2020年3月我國紡織品服裝出口約154.3億美元，同比下降15.13%，1-3月，我國累計出口紡織品226億美元，同比下降4.6%。據(jù)美國農(nóng)業(yè)參贊報告，2020/21年度巴基斯坦棉花產(chǎn)量預(yù)計630萬包，同比減少21%，原因是植棉面積同比減少12%。印度、德國封國延遲至5月，有報告顯示明后年中國GDP增長明顯。 | 綜上，需求悲觀近期不改，未來預(yù)期向好，種植季鄭棉弱勢震蕩為主，短線靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋反復震蕩，RB2010收于3373元。現(xiàn)貨市場報價小幅下調(diào)，商家仍以降庫出貨為主，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3500元（-20），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報85.85美元（-0.25），唐山普碳方坯報3060元（-10）。 昨日央行進行1000億元一年期MLF操作，利率下調(diào)20BP至2.95%。自去年進行LPR改革以來，“逆回購-MLF-LPR”已成為央行引導貸款利率下行的標準路徑，新一輪LPR下行幾無懸念。 4月15日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為20.86萬噸，較前一交易日增加1.25萬噸。全國主港鐵礦累計成交154萬噸，環(huán)比下降16.4%；上周平均每日成交131.7萬噸，上月平均每日成交140.2萬噸。 綜合來看，當前下游需求加快釋放，庫存降速進一步提升，不過上方空間依然受到供給快速增加和庫存絕對高位的壓制。 | 操作上繼續(xù)短線思路，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦港口現(xiàn)貨市場活躍度一般，現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，成交量較昨日基本持穩(wěn)，市場成交：曹妃甸港：PB粉670，混合粉578，紐曼粉680，麥克粉655；京唐港：混合粉578，PB粉675；天津港：紐曼粉685，混合粉578，金布巴粉590，青島港：PB粉655/656/657，紐曼粉675，PB塊830/840，超特粉535；普氏鐵礦石62%指數(shù)下跌0.25美元/噸，報收于85.85美元/噸。 隨著美國大量汽車廠的暫停生產(chǎn)以及當前COVID-19危機期間的市場需求疲軟，上周美國五大湖地區(qū)（Great Lakes）的鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比下降了11.9萬噸，降幅為21.6％。這是該地區(qū)鋼鐵產(chǎn)量連續(xù)第三周下降。 據(jù)美國鋼鐵協(xié)會稱，印第安納州西北部的五大湖地區(qū)的鋼廠上周的鋼材產(chǎn)量為43萬噸，低于前一周的54.9萬噸和兩周前的60.8萬噸。據(jù)悉，上周全美鋼廠的產(chǎn)量為125.6萬噸，環(huán)比下降了18.1％。目前全美鋼廠產(chǎn)量僅維持其產(chǎn)能的56%進行運營。 鐵礦石期貨價格延續(xù)震蕩態(tài)勢，國內(nèi)旺季需求釋放和高爐開工率保持高位對礦石需求有一定的支撐作用，而二季度國內(nèi)外鐵礦石供應(yīng)的釋放和疫情沖擊下海外需求的持續(xù)下滑壓制價格的上方空間。 | 短期I2009合約震蕩運行，短線思路對待，關(guān)注海外疫情影響下的供需兩端的情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦價平穩(wěn)運行，焦煤經(jīng)過一輪下調(diào)之后，價格弱穩(wěn)運行；天津港準一焦1800元/噸，邢臺準一出廠價1600元/噸，唐山二級焦到廠價1650元/噸；京唐港山西煤1500元/噸（-10），呂梁孝義主焦車板價1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1090元/噸，澳煤到岸價148美元/噸（+2.5）。 各地產(chǎn)銷，山西首輪提漲后看穩(wěn)情緒增強，焦企開工持穩(wěn)；河北鋼廠銷售情況好轉(zhuǎn)，短期無壓價焦炭意愿；內(nèi)蒙288口岸焦煤通車數(shù)量增至200左右，一車合120噸，日通車2.4噸，不過仍低于高峰期的900輛，進口焦煤供應(yīng)仍舊偏緊。 4月15日20時56分，同煤大唐塔山煤礦冒頂事故5名被困人員全部升井，身體狀況良好，已送往醫(yī)院救治。同煤大唐塔山煤礦有限公司以氣煤為主，年產(chǎn)能1260萬噸，目前來看對市場影響不大。 整體來看，煤焦反彈的動能不足，疫情影響下終端需求能否持續(xù)向好存疑，同時進口焦煤壓力依舊較大也壓制成本位置，高位壓力增大。 | 價格預(yù)計承壓震蕩，暫時觀望。 （李巖） |
動力煤 | 4月15日，國內(nèi)港口動力煤現(xiàn)貨價格下跌，主要港口煤炭運費價格下跌。秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價483元/噸(-2)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價514元/噸(-2)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運價14.8元/噸(-0.1)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運價23.9元/噸(-)。六大發(fā)電集團日耗煤量上升。六大發(fā)電集團日耗煤量54.82萬噸/日(+4.2)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫存小幅上升，電廠庫存小幅上升。秦皇島港庫存為679萬噸(+2)，六大發(fā)電集團庫存1603萬噸(+4)。昨日動力煤期價開盤大幅跳漲，主要受同煤塔山發(fā)生頂板事故驅(qū)動，同時一季度進口煤大增也令投資者擔憂煤炭進口政策調(diào)整。央視新聞報道，4月14日14:45，同煤大唐塔山煤礦公司3—5層二盤區(qū)2205掘進工作面發(fā)生一起頂板事故，當班13人，被困5人，8人安全升井。一般來說，事件沖擊對于趨勢的影響具有短期性，但昨日動力煤期價對事件反應(yīng)的波動明顯偏大，后市或重回跌試亦或低位震蕩甚至短期反彈存在較大的不確定性。 | 操作上，觀望為主，等待技術(shù)形態(tài)的修正。 （甘宏亮） |
天膠 | 疫情繼續(xù)在全球擴散，重點需關(guān)注俄羅斯、巴西、印度等國的發(fā)展，且市場不斷上調(diào)疫情對經(jīng)濟的負面影響，二季度多國的經(jīng)濟大幅萎縮，壓制全球主要市場的整體走勢，另一方面，主要國家繼續(xù)采取財政和貨幣政策對沖經(jīng)濟下滑，國內(nèi)MLF利率下降，支持工業(yè)品保持階段性的偏強狀態(tài)，不過波動性顯著增加。行業(yè)方面，泰國原料價格昨日穩(wěn)中小漲，國內(nèi)現(xiàn)貨市場情緒有改善表現(xiàn)。 技術(shù)面：RU2009昨日繼續(xù)窄幅震蕩，近期波動幅度保持在很窄的幅度內(nèi)，陷入上下兩難，缺乏明顯的方向指引，未來應(yīng)主要關(guān)注波動幅度的擴大。整體看，膠價仍受到跌勢的壓制。 | 建議短線暫時觀望，等待波幅擴大再圖機會。 (王海峰) |
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