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?道通早報
日期：2020年4月14日
【經濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 有美國政府官員12日稱，希望5月1日在全美范圍內解除“居家令”
2? 美國眾議院議長佩洛西和美國參議院少數黨（民主黨）領袖舒默稱，需要調整有關小型企業(yè)的項目
3?? 歐洲央行副行長德金多斯表示，面對新冠疫情沖擊，全球經濟將步入衰退，而歐洲經濟將面臨更為嚴重的衰退，經濟下滑幅度將最終取決于經濟停擺多久
4? 英國財政大臣預計受疫情影響第二季度GDP或最下降30%
5? 西班牙將取消部分限制措施
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【國內宏觀基本面信息】
1? 目前證監(jiān)會正按照以信息披露為中心的理念，研究因疫情原因出現(xiàn)暫時性業(yè)績大幅波動的處理規(guī)則，提資本市場抵御風險的韌性和包容性
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【重要信息及數據關注】
? 10:30 中國3月貿易帳-人民幣計價(億元) 425.9?? 1585???????????
中國3月進口總額-人民幣計價(億元)?? 20831.7????????????
中國3月出口年率-人民幣計價(%)? -15.9?? -12.8??????????
中國3月出口總額-人民幣計價(億元)?? 20405.8????????????
中國3月進口年率-人民幣計價(%)? -2.4??? -7.0???????????
中國3月貿易帳-美元計價(億美元) 472.9?? 200????????
中國3月進口年率-美元計價(%)??? -4? -9.8???????????
中國3月出口總額-美元計價(億美元)?? 2924.5?????????????
中國3月出口年率-美元計價(%)??? -17.2?? -13.9
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20:30?? 美國3月進口物價指數月率(%) -0.5??? -3.2???????????
美國3月進口物價指數年率(%) -1.2??? -4.9???????????
美國3月出口物價指數月率(%) -1.1??? -1.9???????????
美國3月出口物價指數年率(%) -1.3???????????????
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20:55?????? 美國截至4月11日當周紅皮書商業(yè)零售銷售月率(%)? 0.9????????????
美國截至4月11日當周紅皮書商業(yè)零售銷售年率(%)? 5.3
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【證券指數期現(xiàn)貨思路】
13日股指跳空低開，全天保持低位縮量震蕩整理，中小創(chuàng)繼續(xù)領跌市場，跌幅均在1.3%，隨著題材股啞火，市場內賺錢效應繼續(xù)減弱，資金參與熱情較為低迷。
行業(yè)板塊跌多漲少，農藥板塊再度崛起，大幅領漲，受原料價格推動，口罩概念走強，流感、病毒防治等醫(yī)療板塊走強；RCS概念繼續(xù)啞火，板塊低于5%，遠程辦公、農牧、安防、文化傳媒跌幅居前。
由于海外假期，市場迎來近期較為“安靜”的周末。不過市場再度縮量震蕩回調，潛在的原因主要在于，亞太股市及美國期指再度回調；一季度國內經濟數據以及企業(yè)財報即將出爐；市場改革可能推動股票市場T+0制度；境外輸入病例逐漸增長，令市場情緒受到一定的影響。短期內熱點分散，資金意愿不強，但同時拋壓亦未出現(xiàn)明顯加碼，更多在于技術層面的休整。資本市場其他層面改革推進，社融、M2增速保持上行，而下周MLF將有2000億元到期，央行或有可能采取進一步下調利率的舉措，政策環(huán)境對于A股的影響較為正面，IF2006 3660-3680附近逢低介入多單，注意控制風險。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
13日消息面平淡，國債期貨窄幅波動。境外疫情尚未到達拐點，歐洲出現(xiàn)了一些積極跡象，但非洲、南美和印度形勢并不樂觀，國內防輸入壓力仍然較大。央行加碼了寬松貨幣政策，短端利率大幅下滑，利率期限結構更加陡峭。當前國債期貨的走勢主要受到國內貨幣政策的影響。境外疫情仍未到達高峰，為國內帶來一定防控壓力，對經濟負面影響的時間將會拉長，年內經濟目標大概率會下調，而中央將會加大逆周期調節(jié)力度。本周五有2000億MLF到期，央行有望下調MLF利率，引導利率繼續(xù)下行。此外，目前中美利差處在高位、人民幣相對穩(wěn)定，在中國加大穩(wěn)外資力度下，境外買盤會增加，但對國債期貨利好有限。從基本面上看，利率仍有下降空間，當前利多國債期貨的因素較多。從技術面上看，10年期國債期貨主力T2006的上漲動能不及5年期主力和2年期主力。央行調降短期利率，2年期、5年期國債期貨更有希望走高，投資者可以繼續(xù)多單持有。市場鑒于短端利率降幅較大，在漲勢上2年期/5年期更強，10年期最弱，可進行多2年期/5年期空10年期套利操作。
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【分品種動態(tài)】
◆農產品
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豆粕 | 隔夜外圍美元穩(wěn)定在99.50部位；人民幣離岸價略貶于7.05。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股道指和標普500在上周大漲后收低，因受新冠病毒疫情影響，美企將揭開的財報季預計不佳。亞馬遜上揚，幫助納斯達克指數收高。之前，美積極的貨幣和財政刺激措施，以及美冠狀病毒病例可能見頂的初步跡象，幫助股市從大流行引發(fā)的大幅拋售中反彈。NYMEX?5月原油下跌0.35美元，結算價報每桶22.41美元，為4月1日以來的最低水平。全球主要產油國簽署的歷史性減產協(xié)議不足以緩解目前對新冠病毒疫情造成需求破壞的擔憂。歐佩克、俄羅斯和其他產油國上周末同意，在5月和6月將石油日產量削減970萬桶，約占全球供應量的10%。芝加哥期貨交易所CBOT大豆期貨下跌，交易商稱，因對牲畜飼料需求的擔憂拖累豆粕期貨價格下跌。CBOT?5月大豆合約結算價跌9-1/4美分，報每蒲式耳8.54-1/4美元。新作11月大豆合約收跌5-1/4美分，報每蒲式耳8.70-1/2美元；5月豆粕合約盤中觸及合約低位每短噸288美元；5月豆油合約下跌0.51美分，報每磅26.90美分。頭號豬肉生產商Smithfield周日表示，將無限期關閉南達科他州的一家大型豬肉工廠。交易所表示，最近由于新冠肺炎疫情而關閉的一系列肉類加工廠可能會降低豆粕飼料需求。咨詢機構agrural報告稱，截至上周四，巴西2019/2020年度大豆收割工作完成89%，之前一年同期為88%。美國農業(yè)部數據顯示，截至2020年4月9日當周，美國大豆出口檢驗量為442,024噸，符合市場預估的30-50萬噸，前一周修正后為300,915噸，初值為298,124噸。框架如前，美豆延續(xù)低價圈波動，對華出口不振及疫情導致的需求疲弱打壓豆價。關注價格低迷及疫情影響對春播的抑制。連盤豆類保持低位震蕩。 | 粕9少量基礎多持；短看圍繞2800上下的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農產品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一因需求擔憂走低，交易商稱，能源價格疲弱，繼續(xù)限制乙醇制造商購買玉米，且美國肉類加工放緩引發(fā)對飼料需求下降的擔憂。頂級豬肉生產商史密斯菲爾德(Smithfield)周日表示，將無限期關閉南達科他州的一家大型豬肉工廠，推動CME豬肉期貨價格跌停。交易商表示，近期因新冠病毒危機而導致的一系列肉類加工廠的關閉，將打壓玉米飼料需求。受到乙醇制造商需求疲軟影響的玉米期貨，擺脫了周末主要產油國將在5月和6月減產的消息。 美國農業(yè)部(USDA)周一公布的數據顯示，截至2020年4月9日當周，美國玉米出口檢驗量為1,029,886噸，符合市場預估區(qū)間80-120萬噸，前一周修正后為1,279,364噸，初值為1,271,481噸。2019年4月11日止當周美國玉米出口檢驗量為1,191,442噸。 在此間市場收盤后，美國農業(yè)部公布了今年首份玉米種植面積報告。報告中稱，截至2020年4月12日當周，美國玉米種植率為3%，符合市場預期，去年同期為3%，五年均值為4%。 大連玉米昨日繼續(xù)維持高位震蕩。當前主產區(qū)售糧進度已趕超去年同期的水平，全國基層余糧不足1成，而市場對二季度及之后飼料需求有樂觀預期，有貨的貿易商仍有惜售情，加上企業(yè)庫存同比仍偏低，基本面利多給予支撐，不過，近日拍賣消息頻傳，消息稱今年拍賣提前，且起拍價持平去年，這與前期預測提價的觀點相左，在此背景下，用糧企業(yè)有觀望情緒，預計政策拍賣公告明朗之前，玉米價格繼上漲動力減弱，將以高位震蕩運行為主。注：消息稱若4月23日不拍則會推至5月初且底價維持去年水平，另外，有關給深加工企業(yè)定向的消息再出，近日的政策傳聞頻傳，目前看漲情緒略有松動，關注政策動向。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設好防守。 （李金元） |
棉花 | 今天美國檢測新增人數暴增，原油下跌，道指下跌，美棉下跌，7月合約報53.29美分。周一國內金融市場漲跌不一，鄭棉下跌，盤中跌幅超過2%，最新價格11340元?，F(xiàn)貨價格上漲35元報11500元。截止10日，全國累計銷售皮棉383萬噸，同比增加5.3萬噸，銷售率66.6%，目前下游紡織企業(yè)壓力正在加大，購銷偏淡未得到改善。 | 鄭棉弱勢震蕩，不追漲殺跌。 （農產品部） |
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◆工業(yè)品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋大幅拉漲，RB2010收于3387元?，F(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調，成交仍處于高位。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3500元（+20），普氏62%鐵礦石價格指數報85.2美元（+1.65），唐山普碳方坯報3070元（昨+10，今晨+10）。 昨日全國15家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量117.32萬噸，較上周五下降4.26萬噸；日消耗量4399.33噸，較上周五增加5.31%；日到貨量3140.93噸，較上周五下降33.82%。 4月13日，Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量28.89萬噸，較前一交易日增加4.1萬噸。全國主港鐵礦累計成交165.5萬噸，環(huán)比上漲43%；上周平均每日成交131.7萬噸，上月平均每日成交140.2萬噸。 綜合來看，當前下游需求加快釋放，庫存降速進一步提升，預計短期螺紋維持震蕩偏強走勢，上方空間依然受到供給快速回升和庫存絕對高位的壓制。 | 操作上繼續(xù)短線思路，關注今日公布的進出口數據。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦港口現(xiàn)貨市場活躍度一般，報價基本持穩(wěn)，鋼廠周初多以觀望為主，部分鋼廠剛需性補庫，市場成交，曹妃甸港：PB粉660/668，混合粉570，紐曼篩后塊845；京唐港：混合粉570，紐曼塊833；天津港：金步巴600/602，混合粉570；青島港：PB粉655，卡粉800；普氏鐵礦石62%指數上漲1.65美元/噸，報收于85.2美元/噸。 美國鋼鐵公司（U.S. Steel）于4月11日表示，由于市場鋼材需求疲軟，該公司已經決定閑置其印第安納加里工廠的8號高爐。加里工廠是美國鋼鐵公司最大的鋼廠，年粗鋼產能約為750萬噸。此前美國鋼鐵已閑置了多個高爐和部分煉鋼設備，包括其閑置了位于加里工廠的4號高爐以及花崗巖城工廠的A高爐并無限期閑置大湖區(qū)鋼廠的煉鋼設備。 印度Godawari Power＆Ispat礦業(yè)公司自4月10日開始，恢復了部分Ari Dongri鐵礦山采礦業(yè)務，并重新啟動了位于Siltara工業(yè)區(qū)的鐵礦石球團廠的運營，據悉該廠球團年產能為60萬噸。 鐵礦石市場來看，一方面，近期河北、南方鋼廠檢修結束，華北及華東復產高爐數量增加，鐵水產量繼續(xù)增加，疊加國內旺季需求釋放對礦石需求有一定的支撐作用，另一方面，二季度國內外鐵礦石供應的釋放和疫情沖擊下海外需求的持續(xù)下滑壓制價格的上方空間。 | I2009合約短期震蕩運行，短線思路對待，中期價格在65美元/噸（550元/噸）附近是否支撐有效需要考驗海外需求的下滑幅度，關注國內需求的釋放情況及海外需求受疫情的影響狀況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦企首輪提漲未果，市場心態(tài)偏穩(wěn)；焦煤銷售壓力依舊較大，價格弱穩(wěn)。天津港準一焦1800元/噸，邢臺準一出廠價1600元/噸，唐山二級焦到廠價1650元/噸；京唐港山西煤1500元/噸（-10），呂梁孝義主焦車板價1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1090元/噸，澳煤到岸價142.5美元/噸。 各地產銷，山西焦企微利，生產暫平穩(wěn)；河北鋼廠產量進一步釋放，廠內焦炭庫存中高位，對焦炭暫觀望；內蒙個別焦企已虧損運營，部分焦企提漲，鋼廠未回應；華東鋼廠對焦化廠提漲多持觀望態(tài)度。 4月13日，李克強主持召開中央應對新冠肺炎疫情工作領導小組會議，部署調集專家和防疫物資，增強邊境地區(qū)疫情防控能力，進一步擴大監(jiān)測范圍做好精準防控和推動全面復工復產。 近期煤焦反彈一方面因為市場對疫情的擔憂緩解，終端需求預期好轉，另一方面焦煤進口縮減也從一定程度上增強了成本支撐。不過疫情之下的出口需求能否好轉仍待觀察，同時焦煤進口限制是否有效也具有很大不確定性，反彈的空間存疑。 | 昨日尾盤煤焦期價高位回落，上方壓力逐步增大，操作上觀望為主。 （李巖） |
動力煤 | 4月13日，國內港口動力煤現(xiàn)貨價格下跌，主要港口煤炭運費價格持穩(wěn)。秦皇島港山西產動力末煤(Q5500)平倉價487元/噸(-5)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價518元/噸(-5)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運價15元/噸(-)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運價24元/噸(+0.1)。六大發(fā)電集團日耗煤量下降。六大發(fā)電集團日耗煤量53.66萬噸/日(-2.46)。中轉地區(qū)港口庫存小幅上升，電廠庫存下降。秦皇島港庫存為677萬噸(+5)，六大發(fā)電集團庫存1598萬噸(-21)。中期承壓煤礦產能釋放力度和國外疫情的持續(xù)惡化時間。短期臨近交割月動力煤期現(xiàn)收斂支撐期價，但從期價表現(xiàn)來看支撐力度偏弱。 | 操作上，日內短線偏空。 （甘宏亮） |
天膠 | 預期美國已接近疫情高峰，不過在印度、俄羅斯等國爆發(fā)跡象較為明顯，東南亞的發(fā)展也值得關注，這使得防控疫情的措施難以放松，經濟壓力不減。昨日道指回落，反彈的壓力越來越大，國內工業(yè)品板塊回調，波動性料將增加，對膠亦帶來波動影響。行業(yè)方面，根據ANRPC，一季度全球天膠轉為增加近1%，而需求則下降近20%，供大于求的局面預計將維持，這將壓抑中長期膠價。國內現(xiàn)貨市場情緒保持低迷狀態(tài)。 技術面：RU2009昨日高開低走，至下午明顯回調，體現(xiàn)出反彈的壓力，而反彈高度料已有限，但另一方面，下方9800、9500等均面臨較強的支撐，階段性的，膠價的波動性料增大，上方10200附近的壓力繼續(xù)保持。 | 建議短線增加輕倉波段交易，震蕩思路，遠月多單逢沖壓不濟減倉，待后市再擇低價回補。 (王海峰) |
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