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?道通早報(bào)
日期：2020年4月9日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? WTO總干事阿澤維多：預(yù)計(jì)全球所有國家的貿(mào)易都將下降，亞洲和北美的出口將在2020年受到最嚴(yán)重的打擊，價(jià)值鏈復(fù)雜的行業(yè)的貿(mào)易將大幅下滑，預(yù)計(jì)今年全球GDP將萎縮2.5%-8.8%，2020年全球商品貿(mào)易交易暴跌13%-32%，汽車和電子產(chǎn)品貿(mào)易跌勢會更劇烈。
2? 美國參議院少數(shù)黨（民主黨）領(lǐng)袖舒默和美國眾議院議長佩洛西希望獲得2500億美元的資金用于幫扶小企業(yè)，希望在刺激法案中為醫(yī)院提供1000億美元，希望為各州、地方政府提供1500億美元；希望將補(bǔ)充營養(yǎng)援助計(jì)劃（SNAP）的福利保障上限提高15%，新一輪刺激法案規(guī)模至少5000億美元；
3? 美國副總統(tǒng)彭斯表示，美國疾控中心和白宮新冠肺炎疫情應(yīng)對工作組正在考慮宣布新的指導(dǎo)意見，擬放寬限制，有感染者接觸史但無癥狀者或可復(fù)工，宣布時間最早為8日。
4? 美國財(cái)政部部長努欽：特朗普正在研究重啟美國經(jīng)濟(jì)活動的日期，積極與美聯(lián)儲合作，希望在本周公布針對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款工具
5? OPEC+緊急會議將在4月9日舉行。作為OPEC+最大的兩個產(chǎn)油國，沙特阿拉伯和俄羅斯可能會同意減產(chǎn)，以遏制供過于求的市場，但前提是美國必須加入全球協(xié)議。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 習(xí)近平主持會議并發(fā)表重要講話。加大復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策落實(shí)力度，加強(qiáng)對困難行業(yè)和中小微企業(yè)扶持，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，有序推動各類商場、市場復(fù)工復(fù)市，促進(jìn)生活服務(wù)業(yè)正常經(jīng)營，積極擴(kuò)大居民消費(fèi)，加快推進(jìn)投資項(xiàng)目建設(shè)，形成供需良性互動
2? 金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第二十五次會議，總結(jié)近期金融支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作進(jìn)展，部署下一階段重點(diǎn)任務(wù)：一是加大宏觀政策實(shí)施力度，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置。二是引導(dǎo)信貸資源更多支持受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)和民營企業(yè)。三是發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度。四是采取多種有效方式加大中小銀行資本補(bǔ)充力度，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)和信貸投放能力。五是高度重視國際疫情和經(jīng)濟(jì)金融形勢研判應(yīng)對，防范境外風(fēng)險(xiǎn)向境內(nèi)傳遞
4? 中金所：為落實(shí)2月21日證監(jiān)會、財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會要求，中金所擬于2020年4月10日舉行商業(yè)銀行參與國債期貨業(yè)務(wù)啟動活動。修訂并發(fā)布《異常交易管理辦法》國債期貨有關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及處理程序和國債期貨信息發(fā)布指引
5? 中國乘聯(lián)會：初步數(shù)據(jù)顯示，中國3月乘用車日均零售同比下降36%
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
歐佩克+將召開視頻會議
02:00?? 美聯(lián)儲公布3月貨幣政策會議紀(jì)要
16:00?? 歐元區(qū)財(cái)長新聞發(fā)布會???????????????
19:30?? 歐央行公布3月貨幣政策會議紀(jì)要
22:00? 美聯(lián)儲主席鮑威爾就美國經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)表講話
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20:30?? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)????? 預(yù)期500.0萬??? 前值664.8萬???
20:30?? 美國截至3月28日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù) 前值302.9萬???
20:30?? 美國3月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期1.2%??? 前值1.4%???
20:30?? 美國3月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率? 預(yù)期0.0%??? 前值-0.3%??
20:30?? 美國3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率? 預(yù)期0.5%??? 前值1.3%???
20:30?? 美國3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率? 預(yù)期-0.4%?? 前值-0.6%??
22:00?? 美國4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值??????? 預(yù)期75.0??? 前值89.1???????????????
22:00?? 美國4月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)初值????? 前值103.7??
22:00?? 美國4月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)初值????? 前值79.7???
22:00?? 美國2月批發(fā)庫存月率終值??? 預(yù)期-0.5%?? 前值-0.5%??
22:00?? 美國2月批發(fā)銷售月率??? 前值1.6%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
8日隔夜美股沖高回落，亞太股市亦應(yīng)聲下跌，A股跳空低開后保持平盤下方震蕩整理，成交量有所回落，陸股通重回凈流出。
行業(yè)板塊多數(shù)上漲，農(nóng)牧、食品飲料領(lǐng)跌，金融板塊表現(xiàn)疲軟，旅游酒店、船舶制造、航天航空漲逾2%，通訊、民航機(jī)場、紡織漲幅居前。
?海外市場的波動仍在影響著A股的走勢，不過總體來看，國內(nèi)方貨幣政策支撐經(jīng)濟(jì)的力度逐漸加大，央行采取進(jìn)一步降準(zhǔn)、再貼現(xiàn)的操作，釋放流動性，資金環(huán)境寬松，國債價(jià)格持續(xù)上行，有助于A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升以及資金的流入，而后續(xù)包括特別債券、專項(xiàng)債券發(fā)行，以及政策層面刺激措施的加碼，將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)、股市的穩(wěn)定提供支撐。從當(dāng)前走勢來看，A股主要指數(shù)均呈現(xiàn)底部平臺突破的走勢，反彈有望延續(xù)，伴隨著一季報(bào)開始披露，回升過程預(yù)計(jì)仍會較為糾結(jié)和反復(fù)，同時需留意印度疫情以及英國首相病情進(jìn)展，滬指關(guān)注上方2850-2880附近阻力。IF2004 3730-60附近逢低介入多單，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
8日國債期貨繼續(xù)走高，5年期國債期貨漲幅最大。當(dāng)前國債期貨的走勢主要受到國內(nèi)貨幣政策的影響。境外疫情仍未到達(dá)高峰，為國內(nèi)帶來一定防控壓力，對經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的時間將會拉長，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)大概率會下調(diào)，而中央將會加大逆周期調(diào)節(jié)力度。上周央行下調(diào)逆回購利率，定向降準(zhǔn)加降息，且國常會要求新增中小銀行再貸款再貼現(xiàn)1萬億元，寬松貨幣政策加碼，引導(dǎo)利率下行的意圖十分明顯。此外，目前中美利差處在高位、人民幣相對穩(wěn)定，在中國加大穩(wěn)外資力度下，境外買盤會增加，對國債期貨來說是確定性利好，不確定性在于外資流入的節(jié)奏。從基本面上看，利率仍有下降空間，當(dāng)前利多國債期貨的因素較多。從技術(shù)面上看，10年期國債期貨主力T2006今日繼續(xù)走高，距離前期高點(diǎn)102.255一線越來越遠(yuǎn)，成交量大降，持倉量略有增加，上漲動能不及5年期主力和2年期主力。央行調(diào)降短期利率，更利于2年期、5年期國債期貨走高，投資者可以繼續(xù)多單持有。鑒于短端利率降幅較大，在漲勢上2年期最強(qiáng)，10年期最弱，可進(jìn)行多2年期空10年期套利操作。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略漲于100部位上方；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在7.06。歐美股市反彈。美股大幅上漲，因有跡象顯示美國冠狀病毒疫情已接近峰值，桑德斯決定退出總統(tǒng)競選進(jìn)一步提振醫(yī)療保險(xiǎn)股。美國總統(tǒng)特朗普表示，美國可能正在接近疫情“曲線”的頂端。紐約州州長科莫表示，該州在社交疏離方面所做的努力正在控制該病毒上奏效。紐約是美國疫情最嚴(yán)重的地區(qū)之一。標(biāo)普500在過去兩周反彈了近23%，不過衡量波動性的指標(biāo)仍處于歷史高位。美實(shí)施大規(guī)模的財(cái)政和貨幣政策，因控制疫情的措施導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上陷入停滯。聯(lián)儲官員在上月召開的兩次緊急會議上，采取“強(qiáng)有力的行動”。NYMEX?5月原油上漲1.46美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每p桶25.09美元。OPEC與其包括俄羅斯在內(nèi)的盟友將于周四召開視頻會議，預(yù)計(jì)此次會議將比3月的會議成功。當(dāng)時，沙特和俄羅斯之間因未就延長減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成一致而開打價(jià)格戰(zhàn)。芝加哥CBOT大豆連續(xù)第二日基本收平，因交易商在倍受關(guān)注的美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告出爐前調(diào)整頭寸。在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布全球農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)估報(bào)告前，谷物市場整體出現(xiàn)一些技術(shù)性賣盤。CBOT5月大豆期貨收跌1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.54-1/2美元。新作11月大豆合約收高1-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.68美元；CBOT5月豆粕合約收跌1美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸292.80美元；CBOT5月豆油合約收低0.30美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅27.18美分。交易商表示，他們正在密切關(guān)注中國對美國大豆需求的跡象。中國周二從國家儲備中釋放50萬噸大豆，因降雨導(dǎo)致巴西船貨緩慢。交易商預(yù)期，截至4月2日當(dāng)周，美國大豆出口凈銷售料介于70-140萬噸區(qū)間。框架如前，美豆在農(nóng)業(yè)部明晨月度數(shù)據(jù)公布前表現(xiàn)平淡，中國是否能打開對美貿(mào)易是美豆能否脫離低價(jià)圈的關(guān)鍵，但進(jìn)入4月以后將進(jìn)入南美貿(mào)易期，國內(nèi)市場對南美貿(mào)易的消息影響將保持敏感。 | 粕9少量基礎(chǔ)多持；短看繼續(xù)圍繞2800上下的波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三大幅下跌，回吐前一交易日錄得的部分漲幅，因美國政府報(bào)告，由于庫存巨大，上周美國乙醇行業(yè)產(chǎn)量創(chuàng)下近十年來最低水平。在周四的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)全球農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)估報(bào)告(WASDE)公布之前，谷物市場也出現(xiàn)一些空頭回補(bǔ)。乙醇行業(yè)是美國玉米的重要市場，在新冠肺炎疫情的影響下，該行業(yè)的需求已大幅下降。 Agrisora司商品風(fēng)險(xiǎn)分析師Setzer稱:“我們的乙醇產(chǎn)量已下滑33%，且?guī)齑鎰?chuàng)下紀(jì)錄高位。這還沒有算上昨日關(guān)閉的或者今日或下周即將關(guān)閉的工廠?，F(xiàn)在玉米市場的前景無疑是暗淡的?！痹谥芩拿绹r(nóng)業(yè)部公布周度出口銷售報(bào)告之前，分析師預(yù)期，報(bào)告料顯示，截至4月2日當(dāng)周，美國玉米出口銷售量為120萬-190萬噸(舊作和新作)。 大連玉米昨日延續(xù)震蕩上行走勢，尾盤收高。國內(nèi)玉米價(jià)格連續(xù)拉升至高位，有貨的糧商利潤被拓寬，而近日有消息稱拍賣將提前，貿(mào)易商有鎖定利潤意愿，山東大部分企業(yè)玉米價(jià)格再度回調(diào)，跌幅10-20元，且南方飼料企業(yè)采購積極性欠佳，加上進(jìn)口糧有船到港，抑制市場情緒，預(yù)計(jì)近日玉米市場漲勢或暫緩，不過，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度已趕超去年同期的水平，全國基層余糧不足1成，而部分地區(qū)深加工企業(yè)庫存同比仍偏低，仍有繼續(xù)補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)政策拍賣明朗之前，玉米價(jià)格仍將以高位震蕩運(yùn)行為主。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指反彈，原油反彈，減產(chǎn)消息或有反復(fù)，關(guān)注相關(guān)消息。隔夜美棉反彈至20日均線附近，5月合約報(bào)53.8美分附近，周三鄭棉盤中漲幅超過5%，收盤留長上影線，9月合約最新價(jià)格11505元，補(bǔ)上跳空缺口。盤面5-9內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大至500元上方。現(xiàn)貨價(jià)格漲93元報(bào)11309元。紗線價(jià)格持穩(wěn)，報(bào)19550元。印度疫情引起市場關(guān)注，從調(diào)查來看，由于印度封國、棉價(jià)大幅下跌導(dǎo)致一部分棉花、棉紗出口合同無力執(zhí)行，事實(shí)毀約；一旦4月下旬前后仍無法發(fā)運(yùn)、履行合約，那么毀約高峰將如期到來。綜上，下游需求悲觀，訂單惡化，基本面無法解釋周三鄭棉大漲，或?qū)⒏嗟氖芡鈬乐?、原油價(jià)格反彈帶動。 | 盤面缺口補(bǔ)上，站上20日均線，技術(shù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但基本面不提供上漲的支撐，操作上，不建議追漲。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋小幅上漲，RB2010收于3244元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，成交量有所增加。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3440元（+20），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)83.3美元（+1.35），唐山普碳方坯報(bào)3000元（-10）。 國務(wù)院金融委召開會議強(qiáng)調(diào)，一是加大宏觀政策實(shí)施力度；二是引導(dǎo)信貸資源更多支持中小微企業(yè)和民營企業(yè)；三是發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度；四是采取多種有效方式加大中小銀行資本補(bǔ)充力度；五是防范境外風(fēng)險(xiǎn)向境內(nèi)傳遞。 4月8日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為26.06萬噸，較前一交易日增加1.79萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交137.1萬噸，環(huán)比下降6.5%；上周平均每日成交146.5萬噸，上月平均每日成交140.2萬噸。 綜合來看，當(dāng)前下游需求加快釋放，庫存降速平穩(wěn)，不過庫存絕對高位和供給的快速增加將進(jìn)一步拉長去庫周期，預(yù)計(jì)短期螺紋價(jià)格將呈現(xiàn)抵抗式下跌，更多呈現(xiàn)反復(fù)震蕩。 | 短線操作，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲，成交量基本持穩(wěn)，市場成交，曹妃甸港：混合粉552/555，麥克粉632/635；京唐港：PB粉650，混合粉552，卡粉785，紐曼粉660/665；天津港：金布巴粉592；連云港：PB粉643，超特粉520，卡粉780，金布巴粉585；普氏鐵礦石62%指數(shù)上漲1.35美元/噸，報(bào)收于83.3美元/噸。 海外市場：（1）美國：受疫情影響，汽車制造廠持續(xù)關(guān)閉，導(dǎo)致鋼材需求的大批量下滑，安賽樂米塔爾美國公司（ArcelorMittal USA）正計(jì)劃關(guān)停6號高爐。據(jù)美國鋼鐵技術(shù)協(xié)會數(shù)據(jù)，安賽樂米塔爾克利夫蘭6號高爐鋼材年產(chǎn)量約為150萬噸。 （2）印度：據(jù)調(diào)研了解，截至4月7日上午10點(diǎn)印度多個港口表示目前港口的運(yùn)營均已恢復(fù)正常。此前受疫情影響以及印度采取“封城”措施后印度多港口均發(fā)布不可抗力聲明。但目前8個港口均表示已恢復(fù)正常運(yùn)營。 （3）日本：據(jù)新日鐵于4月7日官方聲明，該公司決定將于四月中下旬暫時關(guān)停兩座高爐，以應(yīng)對疫情帶來的下游用鋼需求低迷。新日本制鐵聲明稱，茨城縣鹿島工廠的1號高爐預(yù)計(jì)將于4月中旬停產(chǎn)，歌山縣工廠的1號高爐預(yù)計(jì)將于四月下旬停產(chǎn)，但暫未聲明復(fù)產(chǎn)時間。據(jù)悉兩座高爐占該企業(yè)總產(chǎn)能的15%。 供應(yīng)端，澳巴鐵礦石發(fā)貨量繼續(xù)上升，國內(nèi)國內(nèi)鐵精粉供應(yīng)回到正常水平；需求端，國內(nèi)近期或仍有高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)增加，增速有所放緩；海外鋼廠停產(chǎn)增多，需求繼續(xù)下滑；整體鐵礦石市場仍以偏弱運(yùn)行為主；盤面來看，近期價(jià)格大幅下跌后市場風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，市場在前低附近企穩(wěn)反彈； | I2005合約依然處于620-680元/噸區(qū)間波動，I2009合約550元對應(yīng)62%Fe指數(shù)價(jià)格65美元/噸，基本下破非主流礦的成本，短期在此位置附近一定的支撐，震蕩短線思路為主，中期價(jià)格在此支撐是否有效需要考驗(yàn)海外需求的下滑幅度。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦炭第五輪提降后，焦企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈；焦煤價(jià)格繼續(xù)弱震運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦1800元/噸（-50），邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)1600元/噸（-50），唐山二級焦到廠價(jià)1650元/噸）；京唐港山西煤1510元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1090元/噸，澳煤到岸價(jià)143.5美元/噸（-2.5）。 各地產(chǎn)銷，山西焦企挺價(jià)力度增強(qiáng)，但尚無主動限產(chǎn)跡象；河北鋼廠多按需采購，廠內(nèi)庫存中高位；華東鋼廠焦炭庫存?zhèn)€別有下滑，多數(shù)偏穩(wěn)。 政治局常務(wù)委員會召開首次會議以來的第9次同一級別會議，最新的會議首次釋放了5大信號，指出要做好較長時間應(yīng)對外部環(huán)境變化的思想準(zhǔn)備和工作準(zhǔn)備。 整體來說，煤焦期價(jià)低點(diǎn)觸及市場對于煤焦供應(yīng)收縮的預(yù)期，若煤礦、焦企減產(chǎn)，則供求有望好轉(zhuǎn)；但后市需要關(guān)注煤礦的實(shí)際生產(chǎn)情況，如沒有減產(chǎn)，期價(jià)仍有下滑壓力；國外疫情難言有好轉(zhuǎn)，需求預(yù)期也將反復(fù)。 | 結(jié)合盤面，JM2009在1080以下不易追空，J2009接近1700壓力預(yù)計(jì)增大，煤焦預(yù)計(jì)延續(xù)階段性震蕩走勢，維持減倉觀望判斷。 （李巖） |
天膠 | 美聯(lián)儲紀(jì)要聲明寬松貨幣政策力挺經(jīng)濟(jì)，美股再度反彈，當(dāng)前美股仍處于反彈狀態(tài)，不過隨著反彈的深入，阻力將越來越大。原油價(jià)格保持企穩(wěn)狀態(tài)，有助于化工板塊，不過當(dāng)前同樣面臨反彈高度問題。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格企穩(wěn)反彈，繼續(xù)體現(xiàn)成本區(qū)支撐，國內(nèi)現(xiàn)貨市場情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，詢盤興趣增加。 技術(shù)面：RU2009偏強(qiáng)上沖10200附近壓力受阻回落，階段性的仍處于反彈狀態(tài)，不過反彈的阻力在逐步增加，我們對反彈高度持謹(jǐn)慎態(tài)度，上方短期壓力保持在10200附近，重要壓力在10500附近。 | 建議關(guān)注反彈進(jìn)程，遠(yuǎn)月多單逢沖壓不濟(jì)逐步減倉。 (王海峰) |
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