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?道通早報
日期：2020年4月7日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國3月非農(nóng)新增就業(yè)人口下降70萬，為2020年以來首次錄得負值，失業(yè)率上升至4.4%，薪資增速3.1%，但本次數(shù)據(jù)不會真正反映出已發(fā)生的重大影響，4月的非農(nóng)降幅則可能達到數(shù)百萬人
2? 美國現(xiàn)首家銀行倒閉案：有超過100年的歷史的西弗吉尼亞州的“第一州立銀行”破產(chǎn)，旗下賬戶將被MVB銀行接管
3? 據(jù)外媒，隨著新冠病毒疫情在日本逐漸升溫，日本首相安倍晉三將于4月7日宣布緊急狀態(tài)，于4月8日生效
4? 沙特與俄羅斯發(fā)生口水戰(zhàn)，導(dǎo)致原定于4月6日的會議推遲至4月9日，同時美國閉口不提減產(chǎn)的問題，也令市場擔(dān)憂美國可能不會減產(chǎn)
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 人民網(wǎng)：國際金融市場近期波動巨大。一些交易平臺借機炒作“虛擬貨幣是超越黃金白銀的避險資產(chǎn)”，其實質(zhì)是投機分子哄騙消費者參與虛擬貨幣交易，借以牟利的消費陷阱。
2? 中國物流與采購聯(lián)合會：2020年3月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為123.1%，較上月大幅回升42.5個百分點，為2017年1月份以來的最高點，不過值得關(guān)注的是，本月雖然銷售指數(shù)回升幅度明顯強于供應(yīng)指數(shù)，但市場庫存仍處于上升通道中，可見當(dāng)前市場供需兩端仍不均衡，供應(yīng)端回升仍好于需求端，商品供大于求的壓力猶存
3? 2020年一季度，中國債券市場共發(fā)行債券12萬億元，同比增長14%，余額為103萬億元，較上年末增長4%，市場規(guī)模位居全球第二。
4 ?根據(jù)安排，自4月7日起，將金融機構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
22:00?? 美國2月JOLTS職位空缺? 預(yù)期650.0萬??? 前值696.3萬???
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
3日是清明節(jié)前最后一個交易日，證券指數(shù)全天保持弱勢震蕩，主要指數(shù)全線回落，兩市成交進一步萎靡，陸股通資金小幅凈流入。
行業(yè)板塊普遍下跌，農(nóng)牧、口罩概念再度崛起，醫(yī)療醫(yī)藥、食品均漲逾1%。輸配電、通訊、券商、軟件服務(wù)、保險等跌幅居前。
由于近來隔夜海外市場波動依然較大，而三天的假期，令節(jié)后市場的不確定性陡然上升，這也令節(jié)前資金情緒較為謹慎，未能延續(xù)前一日的上漲走勢。隨著油價回升，以及各國對疫情的重視程度逐漸上升階段性為證券指數(shù)營造了相對正面的環(huán)境。此外，國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，經(jīng)濟重啟，宏觀調(diào)控政策持續(xù)且明顯加碼，亦為證券指數(shù)及國內(nèi)經(jīng)濟提供了一定的支撐。從當(dāng)前走勢來看，證券指數(shù)階段性的反彈仍有望延續(xù)，但過程預(yù)計仍會較為糾結(jié)和反復(fù)，滬指關(guān)注上方2850附近阻力。建議IC2004逢低介入多單，注意控制風(fēng)險。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于100.82部位；人民幣離岸價穩(wěn)定在7.10、歐美股市收漲。美股市大幅上漲，三大股指均上漲超過7%，此前美國疫情最嚴重的紐約州新增死亡病例較周五有所減少，引發(fā)人們對疫情擴散趨勢將放緩的樂觀情緒。周日，紐約報告的新增死亡病例數(shù)較前一天略有下降，為一周以來首次。盡管出現(xiàn)了一些積極的跡象，但美國官員已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接新冠病毒大流行的“死亡高峰周”，累計死亡病例數(shù)超過一萬例。CBOE波動率指數(shù)(VIX)降至兩周來最低，但仍處于較高水平。在2007-08年金融危機期間，即使在波動率指數(shù)驟降后，標(biāo)普500指數(shù)也花了幾個月的時間才觸底。NYMEX?5月美國原油期貨收跌2.26美元，跌幅8%，結(jié)算價報每桶26.08美元。此前沙特和俄羅斯宣布推遲產(chǎn)油國會議，該會議旨在解決因新冠疫情打擊需求而導(dǎo)致的日益嚴重的全球供應(yīng)過剩問題。芝加哥cbot大豆盤中跌至兩周最低，隨后反彈，交易商稱，因有跡象表明，南美的干旱狀況或?qū)⒂绊懓臀鞔蠖故粘伞５灰咨踢€表示，期貨價格仍因新冠疫情而承壓，疫情繼續(xù)擾亂全球供應(yīng)，并引發(fā)需求疲軟的擔(dān)憂。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月2日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為298,124噸，低于市場預(yù)估的30-65萬噸。當(dāng)周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為1,739噸，占出口檢驗總量的0.6%。巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural周一在一份聲明中稱，其下調(diào)巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，因干旱將導(dǎo)致巴西南部地區(qū)大豆產(chǎn)出下降。此外，鑒于近期美國大豆出口量下滑至歷史低位附近，可能需要一些特殊情況才能令美國大豆出貨量接近美國政府全年出口目標(biāo)。而且，如果出口需求不出現(xiàn)長期好轉(zhuǎn)，美國大豆庫存可能在9月份升至有記錄以來的第二高水平，盡管2019年大豆收成相對并不高。5月豆粕合約收跌6.2美元，結(jié)算價報每短噸297.00美元；5月豆油合約上漲0.4美分，結(jié)算價報每磅26.83美分?？蚣苋缜埃蓝寡永m(xù)低價圈波動，南美貿(mào)易擠壓美豆出口，在8.5低價區(qū)，美豆能否達到春播預(yù)期面積值得關(guān)注。總體豆類處于消化南美收割壓力階段，之前因疫情影響物流預(yù)期而反彈，但并沒有對華出口造成實質(zhì)阻礙。市場焦點將逐步轉(zhuǎn)移到北半球播種上來。 | 粕9少量基礎(chǔ)多持；短看2750上下的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一連續(xù)第四個交易日下跌，刷新合約低位紀錄，因新冠肺炎疫情幾乎沒有減弱跡象，令乙醇需求暴跌。玉米期貨也受到美國大規(guī)模種植前景和原油價格再度疲軟的拖累，突顯出對以玉米為原料的乙醇的需求正在崩潰。交易商稱，迅速蔓延的冠狀病毒繼續(xù)擾亂全球供應(yīng)，并引發(fā)對需求減弱的擔(dān)憂，疫情對另一個主要谷物消費市場--牲畜市場的影響令期貨價格承壓。 需求疲弱壓低價格，因乙醇生產(chǎn)商在能源價格下跌之際已放慢或者停止生產(chǎn)。不斷下挫的牛和生豬價格引發(fā)對牛和生豬飼養(yǎng)減少的擔(dān)憂，這將削減飼料需求。Tyson Foods公司周一表示，其關(guān)閉了愛荷華州的一家生豬屠宰場，此前該屠宰場員工出現(xiàn)24例感染新冠病毒，這是冠狀病毒爆發(fā)對美國食品供應(yīng)鏈造成的最新破壞。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月2日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗量為1,271,481噸，高于市場預(yù)估區(qū)間80-120萬噸，前一周修正后為1,270,152噸，初值為1,269,074噸。 美國中西部內(nèi)陸地區(qū)玉米和大豆現(xiàn)貨基差報價周一大多持平，而在供應(yīng)美國墨西哥灣出口市場的河流儲運倉庫的玉米和大豆基差報價則漲跌不一。 大連玉米上周五窄幅震蕩，收于5日線和10日線之間。國內(nèi)玉米價格穩(wěn)中調(diào)漲。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，，且在臨儲拍賣底價預(yù)期提高以及儲備輪入等利好因素支撐下，各地區(qū)貿(mào)易商囤糧熱情仍較高，其中北方港口大貿(mào)易商連續(xù)提價收糧，另外，華北自上周開始到貨減少，加上后半周連續(xù)的陰雨天氣影響，到貨量快速下滑，部分企業(yè)紛紛調(diào)價來吸引上量，加上，東北地趴糧銷售殆盡，且部分糧源轉(zhuǎn)向貿(mào)易商手中，剩余樓子糧不急于出售，而部分地區(qū)深加工企業(yè)庫存同比仍偏低，仍有繼續(xù)補庫需求，基本面的利多共同推動國內(nèi)玉米保持強勢，關(guān)注后期拍賣消息。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | 美國疫情高速增長中，道指大漲，原油下跌，歐佩克緊急視頻會議推遲至4月9日。上周美棉探出新低48.35美分，目前最新價格54美分附近。鄭棉主力合約換為9月合約，價格運行在10400-11000區(qū)間，波動大，盤面缺口壓力明顯。現(xiàn)貨價格11105元，基差快速縮小至100元附近。 4月以后進入種植季，雖然當(dāng)前給出的信息數(shù)據(jù)顯示中、美植棉面積較去年持平，偏空；但未來預(yù)期面積將會是下調(diào)的概率，且產(chǎn)量的影響還與單產(chǎn)天氣等其他條件有關(guān)系，種植季天氣炒作出現(xiàn)；清明過后下游需求將更顯悲觀，重點關(guān)注棉花/棉紗線價格變化，若棉紗現(xiàn)貨價格大跌，或?qū)⒃俅螞_擊鄭棉。 | 綜上，近期維持鄭棉震蕩，缺口處壓力明顯，波動大日內(nèi)靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋探底回升，RB2010收于3189元。周末現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中趨弱，部分地區(qū)小幅下跌，唐山普碳方坯下跌20元報3010元/噸后鎖價。 中國人民銀行決定對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。自4月7日起將金融機構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。 2020年一季度，我國債券市場共發(fā)行債券12萬億元，同比增長14%，余額為103萬億元，較上年末增長4%，市場規(guī)模位居全球第二。其中公司信用類債券發(fā)行和凈融資規(guī)模同比大幅增加，民營企業(yè)債券融資情況進一步改善。 綜合來看，當(dāng)前下游需求已恢復(fù)至正常水平，庫存降速平穩(wěn)，不過庫存絕對高位和供給的快速增加將進一步拉長去庫周期。 | 預(yù)計短期螺紋價格將呈現(xiàn)抵抗式下跌，更多呈現(xiàn)反復(fù)震蕩，短線操作，關(guān)注庫存去化速度。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 上周，全國主要港口鐵礦石庫存約11537萬噸，周環(huán)比下降159萬噸，連續(xù)8周降庫；近期澳洲部分港口檢修結(jié)束后恢復(fù)，以及巴西降雨逐步減少等因素，澳巴外礦發(fā)運量出現(xiàn)增加。上周鐵礦石抵港量1875.4萬噸，環(huán)比減少126.2萬噸，減少主要來自南非等國家的非主流礦。需求來看，上周國內(nèi)高爐開工率77.35%，環(huán)比增加2.09%，國內(nèi)礦石需求仍處于高位。 疫情影響下， 日韓、意大利、德國等全球汽車、家電等行業(yè)均出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)停工的情況。需求不振下，印度、意大利、西班牙、巴西減產(chǎn)幅度在20%-50%左右，全球平均月減產(chǎn)大概在12.5%左右。 目前全球鋼廠減、停產(chǎn)情況較多，且在需求下滑情況下，海外各國鋼鐵價格及廢鋼價格下跌幅度較大，同時，國內(nèi)部分企業(yè)開始尋求海外低價資源，進口至國內(nèi)的資源逐漸增多； | 市場鐵元素逐漸充裕，整體延續(xù)弱勢格局，操作上，短期在550元/噸附近有一定的支撐，震蕩短線思路為主，中期保持逢高沽空思路，關(guān)注海外疫情蔓延下的需求情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，第五輪提降逐步落地，焦企挺價情緒上升，對焦煤壓價情緒仍舊存在，焦煤價格偏弱運行。天津港準(zhǔn)一焦1850元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1650元/噸，唐山二級焦到廠價1650元/噸（-50）；京唐港山西煤1510元/噸，呂梁孝義主焦車板價1340元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1090元/噸，澳煤到岸價148美元/噸（-7）。 各地產(chǎn)銷情況，山西焦企開工穩(wěn)定，發(fā)運良好，第五輪下跌后挺價情緒上升；河北高爐復(fù)產(chǎn)與檢修并存，整體開工持穩(wěn)；陜西焦企虧損擴大，但考慮到成本和下游正常供應(yīng)等因素，暫不考慮限產(chǎn)；內(nèi)蒙方面，蒙煤通關(guān)量還未明顯上升，低灰低硫精煤供應(yīng)較為緊張；華東市場焦鋼企業(yè)產(chǎn)銷均呈現(xiàn)弱平衡狀態(tài)。 據(jù)上證報，部分專家預(yù)計，假設(shè)今年專項債新增規(guī)模3.5萬億元左右，預(yù)計全年共提升基建投資1.9萬億元，根據(jù)全口徑基建投資完成額測算，對基建投資的帶動可達到10%左右。 整體來說，終端需求下滑的壓制持續(xù)存在，煤焦供應(yīng)端尚未看到有效的壓縮來減輕供應(yīng)壓力，期價承壓為主；不過焦煤期價觸及煤礦減產(chǎn)預(yù)期的價格，焦炭期價低點也在微利區(qū)間，部分消化了利空，下跌抵抗預(yù)計增多。 | 操作上，煤焦逢反彈拋空思路，JM2009在1080以下、J2009在1550以下不宜追空，注意倉位調(diào)整。 （李巖） |
天膠 | 美國及全球新增新冠確診病例出現(xiàn)拐點跡象，市場情緒受到鼓舞 ，昨日歐美股市大漲，早盤亞太股市跟隨上漲，延續(xù)近期反彈的主基調(diào)，周末美國、俄羅斯、沙特等主要國家繼續(xù)應(yīng)對原油市場，油價短期維持偏強勢頭，有利于國內(nèi)工業(yè)品的企穩(wěn)反彈，對膠價亦有支撐作用。不過疫情對于全球經(jīng)濟的傷害還在繼續(xù)，當(dāng)前市場的熱烈氣氛仍宜反彈思路對待。行業(yè)方面，上周國內(nèi)輪胎開工率環(huán)比下降，體現(xiàn)出終端需求的低迷，全球汽車銷售和輪胎生產(chǎn)亦受到較大傷害，另一方面，疫情和低價對天膠原料供應(yīng)同樣產(chǎn)生負面影響。 技術(shù)面：RU2009上周五偏強震蕩，低位企穩(wěn)的態(tài)勢明顯，受外圍股市強勢和日膠偏強反彈的刺激，RU短期料繼續(xù)偏強反彈，不過考慮到整體跌勢的壓制，我們對反彈的高度亦保持謹慎，上方壓力保持在10000-10200。 | 建議短線以偏多反彈思路對待，輕倉操作不追漲；遠月底多關(guān)注反彈進程，遇反彈顯著受阻考慮高平低補操作。 (王海峰) |
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