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?道通早報(bào)
日期：2020年5月12日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 白宮已開始與國會兩黨議員展開非正式討論，研究新一輪新冠疫情紓困立法將包含哪些內(nèi)容，并預(yù)測在未來數(shù)月美國將流失更多工作崗位。
2? 日本央行表示，因通縮風(fēng)險(xiǎn)，日本央行應(yīng)采取大膽的措施，仍有更多財(cái)政和貨幣政策空間
3? 歐洲央行執(zhí)委施納貝爾：歐洲央行將根據(jù)授權(quán)繼續(xù)實(shí)施公共部門債券購買計(jì)劃（PSPP）和緊急抗疫購債計(jì)劃（PEPP）
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1 4月末，廣義貨幣(M2)余額209.35萬億元,同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額57.02萬億元,同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額8.15萬億元,同比增長10.2%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金1537億元。4月末社會融資規(guī)模存量為265.22萬億元，同比增長12%。4月份人民幣貸款增加1.7萬億元，外幣貸款增加207億美元
2? 乘聯(lián)會消息，4月乘用車市場零售達(dá)到142.9萬輛，同比下降5.6%，這也是今年走勢最強(qiáng)的月度，4月零售環(huán)比3月增長36.6%。
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:30中國4月工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(年率)-1.5%-2.5%
中國4月居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)(年率)4.3%3.7%
20:30美國4月未季調(diào)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(年率)2.1%1.7%
美國4月未季調(diào)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(年率)1.5%0.4%
20:30美國4月季調(diào)后核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)266.80258.115266
美國4月季調(diào)后核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(月率)-0.1%-0.2%
美國4月季調(diào)后消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(月率)-0.4%
美國4月未季調(diào)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)258.12256.47
美國4月實(shí)際收入(月率)0.2%
20:55美國上周紅皮書商業(yè)零售銷售(年率)(至0509)-9.3%
美國上周紅皮書商業(yè)零售銷售(月率)(至0509)-12.6
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
11日股指盤初市場走勢分化，滬深指數(shù)小幅沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)下挫并翻綠，午前一小時(shí)三大股指窄幅震蕩，市場情緒較為低迷。午后A股繼續(xù)走弱，熱點(diǎn)快速輪動，截至收盤，滬指跌0.02％，報(bào)2894.8點(diǎn)；深成指跌0.29％，報(bào)10969.28點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.05％，報(bào)2102.83點(diǎn)；兩市成交?? 額不足7000億元，北向資金凈流入近50億元。
行業(yè)板塊方面，水泥建材、船舶制造、木業(yè)家具、保險(xiǎn)、汽車行業(yè)漲幅靠前，工藝商品、貴金屬、多元金融、文教休閑、旅游酒店跌幅靠前；
國內(nèi)政策疊加資本市場改革、開放，為A股帶來了較為積極的影響因素。央行正式取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制，將有利于引導(dǎo)更多外資流入A股，資金的流入相較于政策的刺激對資本市場的影響更為直接，在全球流動性較為寬裕的環(huán)境下，將有可能推動更多資金入場，但同時(shí)市場也將更容易受到外部大環(huán)境的影響。疫情過后中美經(jīng)貿(mào)問題、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，仍有可能會對A股走勢形成制約，限制市場的反彈高度，滬指關(guān)注上方2920點(diǎn)附近壓力。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于100部位上方;人民幣離岸價(jià)略貶于7.10。歐美股市漲跌互現(xiàn)。標(biāo)普500收盤微幅走高，因投資者擺脫部分國家新冠病毒新增病例增加的影響，轉(zhuǎn)而關(guān)注經(jīng)濟(jì)將很快解封重啟的希望?？萍己歪t(yī)療保健股提振納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)第六日上漲，但道指收低。盡管最近出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)黯淡，美國4月非農(nóng)就業(yè)崗位驟減2,020萬個，但華爾街股市近幾周仍然上漲，因投資者將目光從大流行轉(zhuǎn)向未來的復(fù)蘇。德國和韓國新增確診病例激增表明，取消限制措施的初步嘗試可能為時(shí)過早，盡管世界各地的企業(yè)在因社交疏離限制而關(guān)閉后開始復(fù)蘇。標(biāo)普500成份股企業(yè)第一季盈利預(yù)計(jì)同比下降12.1%。NYMEX?6月原油下跌0.6美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶24.14美元。因投資者擔(dān)心出現(xiàn)第二波冠狀病毒疫情，但沙特加大減產(chǎn)力度緩解了對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，限制了油價(jià)跌幅。芝加哥cbot大豆收高，觸及三周半高位，交易商表示因有消息稱中國購買更多大豆船貨，且美國中西部部分地區(qū)周末出現(xiàn)的霜凍對作物損害程度不確定。CBOT大豆7月結(jié)算價(jià)上漲4-1/2美分，報(bào)每蒲式耳8.55美元;7月豆粕收跌50美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸290.30美元;7月豆油合約收跌0.05美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅26.49美分。受益于對新的出口需求感到樂觀，大豆期貨上漲。兩位熟悉交易的交易商表示，中國進(jìn)口商周一至少購買了四艘將從7月開始付運(yùn)的美國大豆船貨，約24萬噸。交易商稱，可能有更多的銷售，因一家中國國有企業(yè)尋求多達(dá)20批貨物報(bào)價(jià)，7-11月從美國墨西哥灣沿岸或太平洋西北地區(qū)發(fā)運(yùn)。播種繼續(xù)推進(jìn)，但不及大多數(shù)分析師的預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2020年5月10日當(dāng)周，美國大豆種植率為38%，此前市場預(yù)期為42%，之前一周為23%，去年同期為8%，五年均值為23%。交易商在等待周二美國農(nóng)業(yè)部公布5月份供需報(bào)告，屆時(shí)將發(fā)布2020/21市場年度首份官方預(yù)估，代表目前正在播種的作物?？蚣苋缜?，美豆保持低價(jià)圈波動，在美豆播種早期，尚缺乏對利多條件的驅(qū)動，但成本邊際是壓榨企業(yè)的采購機(jī)會。大連盤延續(xù)區(qū)間波動。 | 粕遠(yuǎn)少量基礎(chǔ)多持;粕9看2700-2750的震蕩節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收低，交易商稱，因投資者在美國政府公布月度供需報(bào)告的前一日平倉，預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示美國玉米庫存將大幅增加。在美國農(nóng)業(yè)部于北京時(shí)間周三凌晨公布月度作物供需報(bào)告前，受訪的分析師平均預(yù)計(jì)，農(nóng)業(yè)部將公布截至2020/21市場年度末，美國玉米庫存增加至近34億蒲式耳，遠(yuǎn)高于截至2019/20年度底的22億蒲式耳。 強(qiáng)勁的周度出口數(shù)據(jù)給市場帶來支撐。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月7日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為1,334,686噸，市場預(yù)估區(qū)間為90-120萬噸，前一周修正后為1,348,690噸，初值為1,078,688噸。本作物年度迄今，美國玉米出口檢驗(yàn)量累計(jì)為25,012,035噸，上一年度同期為36,633,297噸。 美國玉米播種進(jìn)程加快同樣增添市場壓力。美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2020年6月10日當(dāng)周，美國玉米種植率為67%，市場平均預(yù)估為71%，前一周為51%，去年同期為28%，五年均值為56%。截至5月10日當(dāng)周，美國玉米出苗率為24%，前一周為8%，去年同期為9%，五年均值為22%。農(nóng)戶仍在評估美國北部和東部玉米作物帶部分地區(qū)周末的霜凍是否破壞了新播種的作物。 夜盤大連玉米低位震蕩整理，延續(xù)調(diào)整走勢。5月11日國內(nèi)部分企業(yè)玉米價(jià)格滯漲回落。消息稱，5月15號，將先拍黑龍江一次性儲備玉米共370余萬噸，之后還將進(jìn)行包干銷售，兩者總投放量800余萬噸，臨儲玉米拍賣將會于20號以后投入市場，政策糧投放周期臨近，期貨盤應(yīng)聲而下，而眼下玉米價(jià)格已漲至高位，且用糧企業(yè)有觀望情緒，特別是飼料廠在前期已補(bǔ)庫的情況下，大多隨用隨補(bǔ)，隨著拍賣周期臨近，疊加麥?zhǔn)涨暗尿v庫，近日華北周邊貿(mào)易商售糧意愿增加，另外，近期南方進(jìn)口玉米、谷物陸續(xù)到港，將牽制近日行情走勢，謹(jǐn)防政策拍糧前，貿(mào)易商陸續(xù)出庫存帶來的回調(diào)壓力。 | 建議大連玉米觀望為主，等待政策明朗調(diào)整結(jié)束后逢低買入。 （李金元） |
棉花 | 美股反彈，原油沖高回落，市場消息稱，沙特將在6月額外減產(chǎn)100萬桶/日，屆時(shí)沙特6月產(chǎn)量將為749.2萬桶/日，相比之下，最近達(dá)成的OPEC減產(chǎn)協(xié)議下的官方目標(biāo)為850萬桶/日。美棉反彈，鄭棉震蕩，9月最新價(jià)格11685元?，F(xiàn)貨價(jià)格漲11元報(bào)11577元，紗線價(jià)格下跌20元報(bào)18760元。下游國內(nèi)紡企需求有所好轉(zhuǎn)，但多以小單為主，棉紗價(jià)格依然趨弱。外電消息稱，中美雙方可能于近期啟動第二階段高級別經(jīng)貿(mào)磋商，這將是今年1月份中美達(dá)成第一階段協(xié)議之后的首次磋商，對市場信心有明顯的提振作用。4月M2貨幣增速11.1%，預(yù)期是10.3%，加速放水。整體看，市場對于中美談判保持樂觀，提振市場信心，但外需訂單的恢復(fù)需要時(shí)間，未來向好預(yù)期較一致。 | 鄭棉進(jìn)入天氣炒作期，價(jià)格重心上移，市場波動大，盤面9月合約突破11800元壓力位，上漲空間將打開，否則繼續(xù)維持前期區(qū)間震蕩。節(jié)奏上注意5月交割對盤面的影響。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋高位震蕩，RB2010收于3461元?，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)穩(wěn)中微調(diào)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3520元（-10），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)87.85美元（-0.6），唐山普碳方坯報(bào)3140元（+10）。 央行數(shù)據(jù)顯示，4月份新增人民幣貸款為1.7萬億元，新增社會融資規(guī)模為3.09萬億元，4月末M2同比增長11.1%，同比增速創(chuàng)2017年以來新高。在政策逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)發(fā)力下，4月份多項(xiàng)金融數(shù)據(jù)均超出市場預(yù)期。 5月11日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為23.7萬噸，較前一交易日增加2.83萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交115萬噸，環(huán)比上漲39.9%；上周平均每日成交130.8萬噸，上月平均每日成交150.1萬噸。 綜合來看，當(dāng)前下游需求仍處于集中釋放階段，表觀消費(fèi)量和去庫速度維持高位，同時(shí)宏觀政策調(diào)節(jié)力度持續(xù)加大。 | 操作上維持逢低做多思路，已有多單做好防守，關(guān)注高需求的持續(xù)性和本周陸續(xù)公布的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)持穩(wěn)，山東地區(qū)盤終成交價(jià)為PB粉660/661/665元/噸、混合粉594元/噸；唐山地區(qū)盤終成交價(jià)為PB粉674元/噸、混合粉598元/噸；鐵礦石62%指數(shù)下跌0.6美元/噸，報(bào)收于87.85美元/噸。 據(jù)外媒報(bào)道，Rashtriya Ispat Nigam Ltd（RINL）維薩卡帕特南鋼鐵公司董事長兼總經(jīng)理P.K.Rath表示：受疫情影響，印度一季度鋼材需求縮減6%-7%,鋼廠庫存大幅上升。P.K.Rath 表示4月20開始印度放松了一些行業(yè)的封鎖力度，同時(shí)印度政府最近宣布的基建投資項(xiàng)目會大大加快鋼材市場恢復(fù)。印度政府將在未來五年對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資總計(jì)111萬億盧比（約合1.5萬億美元）。 鐵礦石依然處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期、內(nèi)強(qiáng)外弱的格局中，現(xiàn)實(shí)面偏強(qiáng)對價(jià)格有較強(qiáng)支撐作用，后期供需邊際轉(zhuǎn)弱壓制價(jià)格的上方空間，5月以來在終端需求保持高位、兩會前政策預(yù)期樂觀的雙重驅(qū)動下。 | 礦石跟隨成材端震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，目前仍未突破前期的波動區(qū)間，上方關(guān)注650元/噸附近壓力表現(xiàn)，波段做多者注意逢高減持，關(guān)注歐美復(fù)工下的實(shí)際需求情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，個別焦企提漲第二輪，價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；焦煤長協(xié)價(jià)下調(diào)使得整體價(jià)格仍舊趨弱，有下調(diào)預(yù)期。天津港準(zhǔn)一焦1850元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價(jià)1650元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)1700元/噸；京唐港山西煤1500元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1330元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1030元/噸，澳煤到岸價(jià)117.5美元/噸。 4月末，M2余額209.35萬億元，同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點(diǎn)；社會融資規(guī)模存量為265.22萬億元，同比增長12%。 山西啟動決戰(zhàn)決勝藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)夏季攻堅(jiān)行動，決定從現(xiàn)在開始到9月底，在全省開展決戰(zhàn)決勝藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)夏季攻堅(jiān)行動，聚焦影響全省大氣環(huán)境質(zhì)量改善的臭氧、散煤、工業(yè)污染3大突出問題。工業(yè)污染方面，行動方案要求倒逼企業(yè)履行減排主體責(zé)任，倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和布局優(yōu)化。目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)4個“清零”：一是分階段完成焦化淘汰壓減產(chǎn)能任務(wù)“清零”；二是完成不合規(guī)煤炭洗選企業(yè)淘汰“清零”；三是完成鋼鐵行業(yè)超低排放改造任務(wù)“清零”；四是實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)監(jiān)控工業(yè)企業(yè)氮氧化物排放超標(biāo)現(xiàn)象“清零”。 山西省應(yīng)急管理廳日前發(fā)布通知稱，將重點(diǎn)部署2020年煤礦瓦斯防治工作。10月底前，全省生產(chǎn)、在建煤礦完成瓦斯等級鑒定和瓦斯涌出量測定工作。 同時(shí)科學(xué)確定正常生產(chǎn)的“兩類”煤礦（沖擊地壓礦井和煤與瓦斯突出礦井）開采強(qiáng)度，堅(jiān)持只減不增，對山西省45座“兩類”礦井重新核定生產(chǎn)能力。（點(diǎn)評：國務(wù)院安委辦要求4-7月份對兩類煤礦重新核定生產(chǎn)能力，山西對此類工作的安排或推遲到10月份底前，相對利空市場。） 整體來看，伴隨焦炭近期的反彈，盤面利潤偏高，價(jià)格因此承壓，不過終端需求整體仍在偏高水平，焦炭需求預(yù)期仍偏好，暫看承壓震蕩；焦煤相偏弱，受澳煤主導(dǎo)，目前澳煤價(jià)格持續(xù)下滑，且未來供求仍以過剩為主，高位壓力相對明顯，但下跌仍需等待需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱的配合。 | 夜盤煤焦減倉反彈，操作上暫時(shí)觀望。 (李巖) |
鎳&不銹鋼 | 5月11日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格102500元/噸(+1200)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)103300元/噸(+850)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸13990(+300)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14140元/噸(+300)。截止5月8日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)?818萬噸(周-50)；不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)70.3萬噸(周-)。二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)淡季，價(jià)格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費(fèi)旺季的到來，加上市場短期的供需錯配，價(jià)格進(jìn)一步反彈的可能性較大。 | 操作上，波段思路，NI2009合約多單(30%倉位)持有。（10%浮倉在98000元/噸一線設(shè)止損）。 (甘宏亮) |
天膠 | 昨日發(fā)布的四月金融數(shù)據(jù)超過預(yù)期，專項(xiàng)債的發(fā)行亦超過預(yù)期，加上4月挖機(jī)銷量大增，市場對基建投資的超預(yù)期增長持樂觀態(tài)度，這對膠價(jià)有利多支撐作用。行業(yè)方面，當(dāng)前制品廠采購意向保持低迷狀態(tài)，下游輪胎企業(yè)產(chǎn)銷壓力較大，后市關(guān)注海外市場的逐步恢復(fù)。 技術(shù)面：昨日RU2009維持窄幅震蕩，10400-10500繼續(xù)體現(xiàn)出壓力，當(dāng)前膠價(jià)依舊處于4月以來的反彈中，不過反彈過程十分糾結(jié)，我們對反彈高度和流暢度保持謹(jǐn)慎態(tài)度。 | 建議持多者逢高以減倉為主，可僅以底倉持倉觀察。 (王海峰) |
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