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?道通早報
日期：2020年4月30日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國一季度實際GDP年化季率初值為下降4.8% ，出現(xiàn)大衰退以來最嚴(yán)重的收縮，并結(jié)束了美國歷史上最長的經(jīng)濟擴張
2? 穆迪表示，G20發(fā)達經(jīng)濟體2020年可能萎縮5.8%。即使是在逐漸復(fù)蘇的情況下，大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體2021年的實際GDP預(yù)計仍將低于疫情前的水平，除中國外，穆迪預(yù)測G20新興市場國家的經(jīng)濟增速為-3.5%，低于疫情爆發(fā)前3.2%的預(yù)期
3? 北京時間4月30日2:00美聯(lián)儲將公布4月利率決議，市場廣泛預(yù)計該央行維持基準(zhǔn)利率不變，不過可能做出一些政策轉(zhuǎn)變，以在新冠病毒疫情危機期間指引市場和經(jīng)濟，可能做出的轉(zhuǎn)變包括：更明確地指引低利率將維持多長時間，修改其他利率水平和資產(chǎn)購買，旨在降低較長期利率水平。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 十三屆全國人大常委會第十七次會議29日表決通過了關(guān)于十三屆全國人大三次會議召開時間的決定。根據(jù)決定，十三屆全國人大三次會議將于2020年5月22日在北京召開
2? 國家稅務(wù)總局方面表示，為進一步支持疫情防控和企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，便利納稅人、扣繳義務(wù)人辦理納稅申報事宜，統(tǒng)籌考慮疫情影響和“五一”假期安排，對于按月申報的納稅人、扣繳義務(wù)人，我國將5月份納稅申報期限延長至5月22日。
3? 發(fā)改委：鼓勵金融機構(gòu)積極開展汽車消費信貸等金融業(yè)務(wù)，通過適當(dāng)下調(diào)首付比例和貸款利率、延長還款期限等方式，加大對汽車個人消費信貸支持力度，持續(xù)釋放汽車消費潛力。
4? 乘聯(lián)會：4月一至四周（1-25日）的乘用車市場零售總體回升相對較快。前四周日均零售3.53萬輛，同比增速下降1.6%。4月回暖明顯，較3月的前四周同比下滑42%的增速改善很大
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
佛誕日，香港休市一天???
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02:00?? 美聯(lián)儲公布利率決議?????
02:30?? 美聯(lián)儲主席鮑威爾舉行新聞發(fā)布會
19:45?? 歐央行公布利率決議?????????????????????
20:30?? 歐央行行長拉加德召開新聞發(fā)布會?????????????????????
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02:00?? 美國4月美聯(lián)儲利率決議? 預(yù)期0.00%-0.25% 前值0.00%-0.25%
02:00?? 美國4月超額準(zhǔn)備金利率? 預(yù)期0.10%?? 前值0.10%??
09:00?? 中國4月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期51.0??? 前值52.0???
09:00?? 中國4月官方綜合采購經(jīng)理人指數(shù)? ?? 前值53.0
09:00?? 中國4月官方非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)? 預(yù)期52.5??? 前值52.3???
17:00?? 歐元區(qū)第一季度GDP年率初值? 預(yù)期-3.4%?? 前值1.0%???
17:00?? 歐元區(qū)4月核心消費者物價指數(shù)年率初值??? 預(yù)期0.7%??? 前值1.0%???
17:00?? 歐元區(qū)4月消費者物價指數(shù)年率初值??? 前值1.2%???
17:00?? 歐元區(qū)第一季度GDP季率初值? 預(yù)期-3.7%?? 前值0.1%???
17:00?? 歐元區(qū)3月失業(yè)率??? 預(yù)期7.8%??? 前值7.3%???
17:00?? 歐元區(qū)4月消費者物價指數(shù)月率初值??? 預(yù)期0.1%??? 前值0.5%???
17:00?? 歐元區(qū)4月核心消費者物價指數(shù)月率初值??? 前值1.1%???
19:45?? 歐元區(qū)4月央行利率決議? 預(yù)期0.00%?? 前值0.00%??
19:45?? 歐元區(qū)4月央行存款利率? 預(yù)期-0.50%前值? -0.50%?
19:45?? 歐元區(qū)4月央行邊際貸款利率? 預(yù)期0.25%?? 前值0.25%??????????????????
20:30?? 美國3月核心個人消費支出物價指數(shù)年率??? 預(yù)期1.6%??? 前值1.8%???
20:30?? 美國3月個人收入月率??? 預(yù)期-1.5%?? 前值0.6%???
20:30?? 美國3月個人消費支出月率??? 預(yù)期-5.0%?? 前值0.2%???
20:30?? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)? ??? 預(yù)期350.0萬??? 前值442.7萬???
20:30?? 美國第一季度勞工成本指數(shù)季率??? 預(yù)期0.7%??? 前值0.7%???
20:30?? 美國3月實際個人消費支出月率??? 預(yù)期-5.7%?? 前值0.1%???
20:30?? 美國3月核心個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期-0.1%?? 前值0.2%???
20:30?? 美國截至4月18日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù) 預(yù)期1947.6萬?? 前值1597.6萬??
20:30?? 美國3月個人消費支出物價指數(shù)年率??? 預(yù)期1.3%??? 前值1.8%???
20:30?? 美國3月個人消費支出物價指數(shù)月率??? 預(yù)期-0.3%?? 前值0.1%???
21:45?? 美國4月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期37.7??? 前值47.8
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
29日股指由于假期將至，成交量較周二明顯萎縮，指數(shù)跳空低開回升，午后漲幅逐漸收窄，并保持平盤上方整理，陸股通因假期暫停交易。
行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，高速板塊受消息面影響，領(lǐng)漲市場，銀行、保險、地產(chǎn)延續(xù)強勢；農(nóng)牧、食品、釀酒、多元金融、通訊等板塊陷入調(diào)整。
隨著一季度A股業(yè)績披露漸進尾聲，以及創(chuàng)業(yè)板注冊制的推出，市場近兩日出現(xiàn)了較為明顯的分化走勢，一方面在于存量資金對優(yōu)質(zhì)藍籌標(biāo)的的青睞，另一方面則在于績差股估值修復(fù)帶來的影響，而以銀行、保險為首的金融股，成為穩(wěn)定節(jié)前市場的關(guān)鍵因素。短期可能會加速市場分化，但對A股中長期在各方面的影響都是較為積極的。市場改革加速推進，且國常會再提新基建及擴大消費，政策面利好A股，但內(nèi)外基本面的問題仍將繼續(xù)對市場走勢形成制約。短期謹慎，IF2006逢高介入空單，3930附近止損，注意風(fēng)險控制。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
29日市場消息面平淡，5年期國債期貨與10年期國債期貨交投活躍，價格續(xù)升。上周LPR利率、TMLF利率均下調(diào)，中長期國債收益率大降，后續(xù)還有調(diào)降準(zhǔn)備金率以及存貸基準(zhǔn)利率的操作。一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳，中央對經(jīng)濟形勢的判斷更為嚴(yán)峻，提到要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響，還首次提出“六?！?。目前經(jīng)濟形勢嚴(yán)峻，距離兩會召開還有一段時間，利率走低的趨勢有望持續(xù)至兩會前，國債期貨的牛市尚未走完。從具體利率期限上看，由于短端利率引導(dǎo)長端利率下行的機制不夠通暢，而且需要時間來傳導(dǎo)，監(jiān)管層直接引導(dǎo)中長期利率下降的操作空間較大，短期內(nèi)5年期的下行空間要比10年期大。此外，目前中美利差處在高位、人民幣相對穩(wěn)定，在中國加大穩(wěn)外資力度下，境外買盤會增加，但外資流入速度較慢，資金量不大，對國債期貨利好有限。從技術(shù)面上看，10年期國債期貨主力T2006突破前期高點，創(chuàng)下新高，或迎來新一輪上漲，5年期主力與2年期主力向上趨勢也并未改變。短線繼續(xù)多單持有主力合約。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于99.50部位;人民幣離岸價收升于7.07。歐美股市收漲。nymex6月原油報每桶15.06美元，上漲2.72美元，漲幅22%。此前美國公布的上周原油庫存增幅低于預(yù)期，汽油庫存意外下降，令人樂觀地認為，隨著一些歐洲國家和美國州政府放松針對新冠病毒的封鎖措施，燃料油消費將會復(fù)蘇。芝加哥CBOT大豆收高，受技術(shù)性買盤、最新出口銷售以及對全球最大大豆買家中國需求將增加的希望提振。此前大豆期貨連續(xù)三個交易日下跌。7月大豆合約上漲5-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.37-1/2美元;7月豆粕合約收漲0.20美元，結(jié)算價報每短噸288.60美元;7月豆油合約上漲0.4美分，結(jié)算價報每磅26.17美分。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報告向墨西哥出口銷售108,860噸大豆；其中65,316噸2019/20市場年度付運，其余43,544噸2020/21市場年度付運。在USDA公布的月度報告之前，受訪分析師平均預(yù)估，3月份美國加工廠可能壓榨了574.6萬短噸，或1.915億蒲式耳的大豆。分析師預(yù)估區(qū)間介于1.91-1.925億蒲式耳，預(yù)估中值為1.915億蒲式耳。USDA將于北京時間周六3:00公布月度油脂報告。交易商預(yù)期，截至4月23日當(dāng)周，美國大豆出口凈銷售料介于80-160萬噸區(qū)間，玉米出口凈銷售將介于90-165萬噸區(qū)間；小麥出口凈銷售料介于20-65萬噸區(qū)間。美國農(nóng)業(yè)部將在北京時間周四20:30公布最新一期報告。 分析師稱，國際原油價格上漲給豆油價格帶來支撐。因豆油被用于生物燃料行業(yè)，所以油價波動會影響豆油價格前景。美國總統(tǒng)特朗普周二下令肉類加工廠必須開工，以保障國內(nèi)食品供應(yīng)。目前市場人士正在美國政府對該行業(yè)的后續(xù)政策。此前美國部分肉類加工廠停工已經(jīng)損及豆粕需求?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)低價圈波動，成本邊際吸引海外買盤，但缺乏供應(yīng)端威脅，市場驅(qū)動有限。連盤保持區(qū)間波動。預(yù)計油粕比略反彈。 | 粕9少量基礎(chǔ)多持（注意五一假期風(fēng)控），短看2700/2750的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | CBOT玉米期貨周三小幅上漲，因有關(guān)美國上周乙醇庫存下降的消息蓋過了中西部種植活動開局強勁所帶來的壓力。美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國乙醇庫存五周來首次下滑，周度乙醇產(chǎn)量持續(xù)下滑。此前，美國最大的肉制品企業(yè)泰森食品在多家大報刊登廣告，稱“食物供應(yīng)鏈正在斷裂”。 美國總統(tǒng)特朗普28日簽署行政命令，援引《國防生產(chǎn)法》，要求維持肉制品加工企業(yè)的運轉(zhuǎn)，確保肉類供應(yīng)。但工會表示，工作環(huán)境有風(fēng)險的工人需要加強防護措施。 在美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告出爐前，交易商預(yù)期，截至4月23日當(dāng)周，美國大豆出口凈銷售料介于80-160萬噸區(qū)間，玉米出口凈銷售將介于90-165萬噸區(qū)間二小麥出口凈銷售料介于20-65萬噸區(qū)間。??? 美國農(nóng)業(yè)部將在北京時間周四20:30公布最新一期報告。 昨日大連玉米繼續(xù)維持高位震蕩。玉米現(xiàn)貨價格維持強勢，有消息稱，拍賣或延遲至5月中旬甚至5月底，而眼下，主產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，部分糧源轉(zhuǎn)至貿(mào)易商手中，市場對后市行情有看漲預(yù)期，再加上拍賣遲遲未見明確消息出臺，有貨的貿(mào)易商惜售情緒升溫，加上國內(nèi)深加工企業(yè)庫存同比仍偏低，東北個別企業(yè)庫存僅還有10-15天，階段性的供應(yīng)緊張局面突顯，新消息出臺前，玉米將延續(xù)本輪的強勢格局，仍有上升空間，關(guān)注政策動向。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | 美聯(lián)儲維持利率不變，刺激政策適當(dāng)并維持至復(fù)蘇，道指反彈，原油反彈，美棉反彈，7月美棉報?57.19美分。周三鄭棉震蕩，9月合約報11450元，現(xiàn)貨價格跌53元11432元。紗線價格跌30元報18910元。截止26日，美棉新花播種進度為13%，較去年同期與五年平均均持續(xù)領(lǐng)先。政府決定5月22日召開兩會，暗示中國第一階段防疫成功，提振全國性的復(fù)工信心，不過海外疫情仍然厲害，外需訂單仍需時日。 | 鄭棉繼續(xù)在11000-11800元區(qū)間震蕩，今天為五一假期前最后一個交易日，考慮市場高波動，建議假期期間清倉。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋在3300附近窄幅震蕩，RB2010收于3302元?，F(xiàn)貨市場報價弱穩(wěn)，部分資源小幅松動，成交量有所增加。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3460元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報82.6美元（+0.2），唐山普碳方坯報3090元（昨-，今晨+10）。 發(fā)改委、工信部、銀保監(jiān)會等11部門發(fā)布《關(guān)于穩(wěn)定和擴大汽車消費若干措施的通知》，鼓勵金融機構(gòu)積極開展汽車消費信貸等金融業(yè)務(wù)，通過適當(dāng)下調(diào)首付比例和貸款利率、延長還款期限等方式，加大對汽車個人消費信貸支持力度，持續(xù)釋放汽車消費潛力。 4月29日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為26萬噸，較上一交易日增加2.03萬噸。全國主港鐵礦累計成交172萬噸，環(huán)比上漲24.5%；上周平均每日成交169.6萬噸，上月平均每日成交140.2萬噸。 綜合來看，當(dāng)前下游需求仍處于集中釋放階段，整體維持較高水平，不過供給端的持續(xù)上升使得庫存去化速度有所回落，也將進一步拉長去庫周期。 | 短線操作，輕倉過節(jié)，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日鐵礦石港口現(xiàn)貨市場報價下調(diào)5元/噸，山東地區(qū)盤終成交價為PB粉640/645元/噸、超特粉522/523/525元/噸；唐山地區(qū)盤終成交價為卡粉780元/噸、紐曼粉670/672元/噸；鐵礦石62%指數(shù)上漲0.2美元/噸，報收于82.6美元/噸。 北京時間4月29日晚，淡水河谷官方告知，下周它將根據(jù)2020年4月17日發(fā)布的生產(chǎn)報告中發(fā)布的信息，在Mariana Complex綜合礦區(qū)的一部分Timbopeba礦場恢復(fù)干選礦作業(yè)。該復(fù)產(chǎn)計劃目前已經(jīng)獲得米納斯吉拉斯州相關(guān)部門的許可。Timbopeba礦場自2019年3月以來暫停運營至今。 北京時間4月30日，澳大利FMG發(fā)布2020年第一季度運營報告：一季度FMG鐵礦石加工量達4240萬噸，環(huán)比減少8%，同比減少1%；一季度FMG鐵礦石發(fā)運量達4230萬噸，環(huán)比減少9%，同比增加10%；盡管受到颶風(fēng)天氣以及新型冠狀病毒爆發(fā)的影響，但是公司一季度發(fā)運量仍較去年同期高出10%；2020目標(biāo)方面，FMG上調(diào)其2020財年（2019.07-2020.06）鐵礦石目標(biāo)發(fā)運量，從此前公布的1.7-1.75億噸區(qū)間上調(diào)至1.75-1.77億噸區(qū)間。C1現(xiàn)金成本目標(biāo)為12.75-13.25美元/濕噸。 當(dāng)前礦石市場供需相對平穩(wěn)，后期供需邊際轉(zhuǎn)弱，澳巴發(fā)貨逐漸恢復(fù)，國內(nèi)高爐開工率接近峰值，海外需求下滑壓力較大；淡水河谷Timbopeba礦場恢復(fù)和FMG上調(diào)鐵礦石發(fā)運目標(biāo)將對價格形成利空影響。 | 鐵礦石市場震蕩偏弱運行，逢高短空操作，關(guān)注旺季需求的持續(xù)性和海外供需的變化。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦企提漲尚難落地，市場觀望為主；焦煤庫存積壓，價格仍有下滑空間。天津港準(zhǔn)一焦1800元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1600元/噸，唐山二級焦到廠價1650元/噸；京唐港山西煤1500元/噸，呂梁孝義主焦車板價1330元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1030元/噸，澳煤到岸價125.5美元/噸（-2）。 陜西省安全生產(chǎn)委員會辦公室、省煤礦安全生產(chǎn)專業(yè)委員會辦公室印發(fā)《陜西省煤礦安全專項攻堅行動方案》，決定從4月下旬至年底，在全省開展煤礦安全專項攻堅行動。 經(jīng)國務(wù)院同意，從2020年5月6日零時起，經(jīng)依法批準(zhǔn)的收費公路恢復(fù)收取車輛通行費。（點評：預(yù)計會有利于焦炭提漲。） 4月28日，蒙古國煤企南戈壁資源公司（SouthGobi Resources）公布，公司在繼續(xù)進行配煤活動的同時，今年5月份煤炭開采活動將繼續(xù)暫停，并預(yù)計現(xiàn)有煤炭庫存足以滿足至少未來兩個月的銷售需求。 焦煤因澳煤價格持續(xù)下跌而承壓，受疫情影響，澳煤需求明顯下滑而供應(yīng)相對穩(wěn)定，價格持續(xù)下滑，目前已低于蒙煤價格令盤面壓力增大，未來還有下跌空間，焦價也仍將承壓；不過因國內(nèi)進口限制因素，加上煤礦減產(chǎn)預(yù)期等，國內(nèi)整體焦煤價格尚難跟隨下滑，目前焦炭成本支撐仍舊存在，風(fēng)險在于進口限制政策的實際效果。 | 操作上，焦炭觀望為主，焦煤仍可保持逢高拋空思路，輕倉過節(jié)。 (李巖) |
動力煤 | 4月29日，國內(nèi)港口動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，主要港口煤炭運費價格下跌。秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價464元/噸(-)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價495元/噸(-)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運價19.1元/噸(-1.8)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運價28.2元/噸(-1.2)。六大發(fā)電集團日耗煤量上升。六大發(fā)電集團日耗煤量53.6萬噸/日(+1.37)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫存下降。秦皇島港庫存為581萬噸(-10)；電廠庫存小幅下降，六大發(fā)電集團庫存1586萬噸(-2)。目前，現(xiàn)貨市場動力煤價格已經(jīng)跌破綠色區(qū)間，市場對政策預(yù)期有一定的升溫，但是需求依舊不振，且以原油為主的能源商品保持高庫存結(jié)構(gòu)致使動力煤價格上行動力不足。因此，后市動力煤期價走勢趨勢上保持震蕩下行態(tài)勢，但市場分歧會逐步加大價格也會因此波動加大。 | 操作上，配合以短周期技術(shù)信號進行短線高拋低平操作。 (甘宏亮) |
天膠 | 美聯(lián)儲議息會議保持寬松政策環(huán)境以助力經(jīng)濟回歸正規(guī)，符合市場預(yù)期，昨日瑞德西韋臨床試驗達到主要目標(biāo)，提振金融市場信心，歐美股市普遍收漲，不過由于當(dāng)前市場高位承壓，能否繼續(xù)強勢上沖還需再觀察。國內(nèi)兩會宣布召開時間，發(fā)改委等11部門發(fā)文穩(wěn)定和擴大汽車消費，這有助于汽車銷售，進而有利于天膠消耗，但幅度料有限。行業(yè)方面，臨近五月，國內(nèi)外主產(chǎn)國將陸續(xù)開割，增添供應(yīng)壓力，國內(nèi)天膠庫存延續(xù)攀升之勢，為膠價增添壓力。 技術(shù)面：RU2009昨日偏弱窄幅震蕩，4月以來的震蕩局面仍在維持，波動幅度收窄，后市繼續(xù)關(guān)注破局的信號。 | 建議臨近假期，日內(nèi)輕倉交易，空倉過節(jié)。 (王海峰) |
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