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?道通早報
日期：2020年4月29日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美聯(lián)儲擴(kuò)大了市政流動性便利(MLF)的范圍和期限，這個5000億美元的緊急貸款計劃旨在為經(jīng)受新冠病毒疫情的經(jīng)濟(jì)沖擊的州和地方政府提供短期信貸
2? 美國財長努欽：預(yù)計8月、9月美國經(jīng)濟(jì)將會大幅反彈,白宮經(jīng)濟(jì)顧問：美國第二季度GDP增速可能為-20%至-30%
3? 美國全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會27日發(fā)布的調(diào)查報告顯示，受新冠肺炎疫情蔓延導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)大面積“停擺”影響，86%的受訪者預(yù)計美國國內(nèi)生產(chǎn)總值將出現(xiàn)萎縮。
4? 北京時間4月30日2:00美聯(lián)儲將公布4月利率決議，市場廣泛預(yù)計該央行維持基準(zhǔn)利率不變，不過可能做出一些政策轉(zhuǎn)變，以在新冠病毒疫情危機(jī)期間指引市場和經(jīng)濟(jì)，可能做出的轉(zhuǎn)變包括：更明確地指引低利率將維持多長時間，修改其他利率水平和資產(chǎn)購買，旨在降低較長期利率水平。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國務(wù)院總理李克強(qiáng)4月28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，聽取2019年全國兩會建議提案辦理情況匯報，促進(jìn)科學(xué)民主決策、提升政府治理效能；部署加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動產(chǎn)業(yè)和消費升級。
2? 節(jié)后監(jiān)管層將進(jìn)入深圳部分銀行全面檢查
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
昭和日，日本休市一天
17:00?? 歐元區(qū)4月工業(yè)景氣指數(shù)? 預(yù)期-25.0?? 前值-10.8??
17:00?? 歐元區(qū)4月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)??? 預(yù)期-26.0?? 前值-2.2???
17:00?? 歐元區(qū)4月消費者信心指數(shù)終值??????? 前值-22.7??
17:00?? 歐元區(qū)4月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)? 預(yù)期74.7??? 前值94.5???
20:30?? 美國第一季度GDP年化季率初值??? 預(yù)期-3.8%?? 前值2.1%???
20:30?? 美國第一季度GDP平減指數(shù)年率初值??? 預(yù)期1.0%??? 前值1.4%???
20:30?? 美國第一季度個人消費支出物價指數(shù)年化季率初值??????? 前值1.4%???
20:30?? 美國第一季度核心個人消費支出物價指數(shù)年化季率初值??? 預(yù)期1.7%??? 前值1.3%???
20:30?? 美國第一季度消費者支出年化季率? 前值-3.5%?? 前值1.8%???
22:00?? 美國3月未決房屋銷售年率??? 預(yù)期-8.6%?? 前值11.5%??
22:00?? 美國3月未決房屋銷售月率??? 預(yù)期-13.6%? 前值2.4%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
28日股指小幅高開，盤初迅速下挫，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指均一度跌超2%，隨后指數(shù)探底回升陸續(xù)翻紅。午截至收盤，滬指跌0.19%，報2810.02點；深成指漲0.47%，報10501.15點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.6%，報2030.72點；兩市成交額近7000億元。北向資金尾盤快速流入，全天合計凈流入超25億元。 。
行業(yè)板塊方面，券商信托、民航機(jī)場、釀酒行業(yè)、保險、銀行相對強(qiáng)勢，船舶制造、安防設(shè)備、化肥行業(yè)、貴金屬、石油行業(yè)跌幅靠前；
目前業(yè)績披露接近尾聲，殺估值成為短線風(fēng)險點。加之五一小長假臨近，市場將量能萎縮，多空拉鋸為主。但昨日盤后，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制方案出臺，預(yù)計將打破目前市場盤整局面。短期謹(jǐn)慎追漲，IF2006 逢高介入空單，3930附近止損，短線，注意風(fēng)險控制。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
28日市場消息面平淡，5年期國債期貨的成交量與持倉量大增，2年期與10年期國債期貨倉位小幅下降。上周LPR利率、TMLF利率均下調(diào)，中長期國債收益率大降，后續(xù)還有調(diào)降準(zhǔn)備金率以及存貸基準(zhǔn)利率的操作。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，中央對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷更為嚴(yán)峻，提到要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響，還首次提出“六?！薄Ｔ诮?jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻的背景中，利率走低的趨勢將會持續(xù)一段時間，國債期貨的牛市尚未走完。從具體利率期限上看，由于短端利率引導(dǎo)長端利率下行的機(jī)制不夠通暢，而且需要時間來傳導(dǎo)，監(jiān)管層直接引導(dǎo)中長期利率下降的操作空間較大，短期內(nèi)5年期的下行空間要比10年期大。此外，目前中美利差處在高位、人民幣相對穩(wěn)定，在中國加大穩(wěn)外資力度下，境外買盤會增加，但外資流入速度較慢，資金量不大，對國債期貨利好有限。從技術(shù)面上看，10年期國債期貨主力T2006突破前期高點，創(chuàng)下新高，或迎來新一輪上漲，5年期主力與2年期主力向上趨勢也并未改變。短線單邊策略建議繼續(xù)多單持有主力合約，套利策略仍建議多5年期空10年期操作，可以選擇9月合約進(jìn)行。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略跌于99.94部位;人民幣離岸價穩(wěn)定在7.08。歐美股市漲跌互現(xiàn)。華爾街主要股指下跌，因投資者出脫近期領(lǐng)漲的成長型股票，不過，市場資金輪動買入周期性價值型股票表明，在各州開始解封之際投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇抱持希望。盡管科技股拖累美國三大股指全部收低，但它們都保持在距離2月觸及的紀(jì)錄高位不到20%的水平。近幾天，小企業(yè)表現(xiàn)好于大企業(yè)，因它們將在各州逐步解封的過程中受益更多。追蹤小盤股的羅素2000指數(shù)連續(xù)第五個交易日上漲。美國新型冠狀病毒感染確診病例突破100萬，占全球病例總數(shù)的三分之一。白宮官員經(jīng)常援引的華盛頓大學(xué)的預(yù)測模型預(yù)計，過早取消社交疏離政策可能會導(dǎo)致死亡病例數(shù)比之前預(yù)測的水平高。企業(yè)第一季財報季已經(jīng)進(jìn)入高潮，數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成份股企業(yè)盈利預(yù)計將比去年同期下降14.8%，和1月1日預(yù)計的增長6.3%大相徑庭。FED開始為期兩天的貨幣政策會議，會上將討論如何應(yīng)對失業(yè)人數(shù)飆升和經(jīng)濟(jì)疲軟。數(shù)據(jù)顯示，美國4月消費者信心降至近六年低點，因遏制新冠病毒蔓延的嚴(yán)厲措施嚴(yán)重擾亂了經(jīng)濟(jì)活動，并導(dǎo)致數(shù)千萬美國人失業(yè)。根據(jù)消費者對當(dāng)前企業(yè)和就業(yè)市場狀況的評估，世企研調(diào)查的現(xiàn)況指數(shù)本月重挫創(chuàng)紀(jì)錄的90點，至76.4點。美原油略跌，美石油協(xié)會(API)稱，上周美國原油和餾分油庫存增加，但汽油庫存下降。芝加哥cbot大豆收跌，觸及一周低位，交易商稱，因月末的倉位調(diào)整和巴西雷亞爾疲軟打擊美國出口前景。美元兌一籃子貨幣周二下跌，美聯(lián)儲周二開始為期兩天的政策會議，同時投資者在月底前調(diào)整投資組合。種植戶和分析人士周二表示，由于暴風(fēng)雨來襲，阿根廷農(nóng)民已停止該國中部谷物種植帶大豆和玉米的收割工作，而額外降雨預(yù)計對5月份開始種植的小麥有利。CBOT?7月大豆收跌4-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式爾8.32美元;CBOT?7月豆粕收跌3.10美元，結(jié)算價報每短噸288.40美元;CBOT?7月豆油升0.30美分，結(jié)算價報每磅25.77美分?？蚣苋缜埃蓝谷蕴幍蛢r圈震蕩，在之前傳聞中國買盤后，缺乏進(jìn)一步驅(qū)動條件，而美豆播種尚處早期，宜跟蹤。連盤保持區(qū)間波動，預(yù)計油粕比略反彈。 | 粕9少量基礎(chǔ)多持;短看2700-2750之間波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | CBOT玉米期貨周二連續(xù)第三日收跌，因美國中西部地區(qū)種植活動進(jìn)展良好，且再新冠疫情封鎖舉措大幅削減全球燃料油消費之際，乙醇業(yè)仍受累于需求打擊。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年4月26日當(dāng)周，美國玉米種植率為27%，高于市場平均預(yù)估的22%，也高于去年同期的12%和五年均值的20%。種植戶和分析人士周二表示，由于暴風(fēng)雨來襲，阿根廷農(nóng)民已停止該國中部谷物帶大豆和玉米的收割，而額外的水分預(yù)計對5月份開始種植小麥有利。??? 得益于一個月的晴朗天氣，農(nóng)民收割超半數(shù)2019/20年度大豆和三分之一當(dāng)季玉米，上周末，異常惡劣的暴風(fēng)雨開始襲擊潘帕斯草原的谷物帶。 昨日大連玉米繼續(xù)維持高位震蕩。玉米現(xiàn)貨價格維持強(qiáng)勢，近日有消息稱，拍賣或延遲至5月中旬甚至5月底，而眼下，主產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，部分糧源轉(zhuǎn)至貿(mào)易商手中，市場對后市行情有看漲預(yù)期，再加上拍賣遲遲未見明確消息出臺，有貨的貿(mào)易商惜售情緒升溫，加上國內(nèi)深加工企業(yè)庫存同比仍偏低，東北個別企業(yè)庫存僅還有10-15天，階段性的供應(yīng)緊張局面突顯，新消息出臺前，玉米將延續(xù)本輪的強(qiáng)勢格局，仍有上升空間，關(guān)注政策動向。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指震蕩，原油反彈，美棉反彈，7月合約55.87美分。周二國內(nèi)股票市場，商品市場整體V走勢。9月合約最新價格11400元?，F(xiàn)貨價格11485元，跌15元，棉紗跌60元18940元。3月進(jìn)口棉中，巴西棉占比仍占比最大，主要是巴西棉質(zhì)量、價格以及本國裝運改善導(dǎo)致。臨近五一假期，庫存壓力較大，多數(shù)企業(yè)考慮放假。 | 整體看，海外疫情海外延續(xù)，下游訂單依舊不容樂觀，鄭棉仍繼續(xù)在11000-11800元區(qū)間震蕩，關(guān)注美聯(lián)儲議息會議內(nèi)容。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋早盤下探，隨后快速拉升，午后再次下行，RB2010收于3292元?，F(xiàn)貨市場報價弱穩(wěn)，部分資源小幅松動，成交量較上一交易日略有下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3480元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報82.4美元（-1），唐山普碳方坯報3080元（-10）。 昨日李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動產(chǎn)業(yè)和消費升級。著眼國內(nèi)需求，以應(yīng)用為導(dǎo)向，挖掘我國市場潛能，積極拓展新型基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用場景。 4月28日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為23.97萬噸，較上一交易日減少1.54萬噸。全國主港鐵礦累計成交138.2萬噸，環(huán)比下降47.3%；上周平均每日成交169.6萬噸，上月平均每日成交140.2萬噸。 綜合來看，近期下游需求略有下滑，庫存去化速度也從高位回落。從季節(jié)性來看，當(dāng)前下游需求仍處于集中釋放階段，不過供給端的持續(xù)增加和高庫存使得去庫周期更為漫長。 | 短線操作，假期臨近注意風(fēng)險控制，關(guān)注需求端的表現(xiàn)和庫存去化速度。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日鐵礦石港口現(xiàn)貨市場報價持穩(wěn)，山東地區(qū)盤終成交價為PB粉640元/噸、卡粉785元/噸；唐山地區(qū)盤終成交價為PB粉650/651/655元/噸、金步巴粉587元/噸；五一節(jié)前最后一周鋼廠仍有補(bǔ)庫需求，詢盤積極性尚可，不過部分鋼廠已完成節(jié)前補(bǔ)庫計劃，全天成交一般；鐵礦石62%指數(shù)下跌1美元/噸，報收于82.4美元/噸。 據(jù)外媒報道，必和必拓（BHP）希望將其澳大利亞鐵礦石出口量提升14%。BHP現(xiàn)在允許在西澳黑德蘭港口出口2.9億噸鐵礦石/年，但他們希望最終可以提高至3.3億噸/年，目前該談判還在初步階段。 Mysteel全國26港鐵礦到港量統(tǒng)計 (4/20-4/26）：全國26港到港總量為1951.3萬噸，環(huán)比減少37.7萬噸；北方六港到港總量為854.5萬噸，環(huán)比減少91.7萬噸。 當(dāng)前礦石市場供需相對平穩(wěn)，后期供需將邊際轉(zhuǎn)弱，澳巴發(fā)貨逐漸恢復(fù)，國內(nèi)高爐開工率接近峰值進(jìn)一步提升空間有限，海外需求下滑壓力較大； | I2009基差仍處于高位水平，市場震蕩偏弱運行，逢高短空操作，關(guān)注旺季需求的持續(xù)性和海外供需的變化。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦企再度提漲仍無下文，落地難度較大，市場觀望氛圍濃重；焦煤需求仍舊較弱，庫存累積，價格弱勢運行。天津港準(zhǔn)一焦1800元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1600元/噸，唐山二級焦到廠價1650元/噸；京唐港山西煤1500元/噸，呂梁孝義主焦車板價1330元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1030元/噸（-20），澳煤到岸價127.5美元/噸。 應(yīng)急管理部：加大年產(chǎn)量30萬噸以下小煤礦淘汰關(guān)閉力度。在4月28日的《全國安全生產(chǎn)專項整治三年行動計劃》的發(fā)布會上，應(yīng)急管理部辦公廳負(fù)責(zé)人李豪文28日指出，全國煤礦的安全生產(chǎn)形勢整體穩(wěn)定好轉(zhuǎn)，全國煤礦的數(shù)量由本世紀(jì)初的3.7萬處減少到2019年的5268處，近三年來，進(jìn)一步梳理了年產(chǎn)量30萬噸以下的小煤礦，加大淘汰關(guān)閉力度，三年之后，到2022年全國大型煤礦的占比將達(dá)到70%以上。 山西省政府日前制定并印發(fā)了《山西省煤礦安全隱患調(diào)查處理辦法》，并將于2020年6月1日起施行。對拒不執(zhí)行停產(chǎn)停建指令的，拒不整改或者整改不力的，年度內(nèi)同一類型問題重復(fù)出現(xiàn)的，一次檢查發(fā)現(xiàn)3條以上的，蓄意隱瞞、造假逃避監(jiān)管的，省、市、縣（市、區(qū)）人民政府認(rèn)為應(yīng)當(dāng)組織調(diào)查的等六類重大安全隱患將按事故調(diào)查處理。 據(jù)日本財務(wù)省貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月份，日本煉焦煤進(jìn)口量較2月份的498.01萬噸增加約67.41萬噸，增幅為13.54%，較上年同期的570.21萬噸減少0.84%。 整體來說，焦煤價格持續(xù)下行主要受澳煤價格下跌影響，目前低于蒙煤成為盤面定價的主要因素，澳煤受供應(yīng)穩(wěn)定而國際需求持續(xù)下滑影響，供求失衡的狀態(tài)仍將延續(xù)，盤面壓力仍在；不過國內(nèi)整體焦炭生產(chǎn)成本區(qū)別于單純的澳煤及盤面定價，近期煤礦生產(chǎn)、進(jìn)口均趨于收縮，整體焦炭成本下滑空間相對有限，不建議過分看空。 | 操作上，焦炭觀望為主；焦煤繼續(xù)偏弱走勢，關(guān)注澳煤下滑空間。 (李巖) |
動力煤 | 4月28日，國內(nèi)港口動力煤現(xiàn)貨價格下跌，主要港口煤炭運費價格下跌。秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價464元/噸(-1)；上海港動力末煤(Q5500)到岸價495元/噸(-1)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運價20.9元/噸(-1.6)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運價29.4元/噸(-1.4)。六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量下降。六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量52.23萬噸/日(-2.78)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫存下降。秦皇島港庫存為591萬噸(-11)；電廠庫存下降，六大發(fā)電集團(tuán)庫存1588萬噸(-25)。目前，現(xiàn)貨市場動力煤價格已經(jīng)跌破綠色區(qū)間，市場對政策預(yù)期有一定的升溫，但是需求依舊不振，且以原油為主的能源商品保持高庫存結(jié)構(gòu)致使動力煤價格上行動力不足。因此，后市動力煤期價走勢趨勢上保持震蕩下行態(tài)勢，但市場分歧會逐步加大價格也會因此波動加大。 | 操作上，配合以短周期技術(shù)信號進(jìn)行短線高拋低平操作。 (甘宏亮) |
天膠 | 疫情以及其對經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響繼續(xù)壓制金融市場的表現(xiàn)，昨日美股承壓回落，油價低位徘徊，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)顯著承壓，對膠價帶來波動和壓力。行業(yè)方面，國內(nèi)云南地區(qū)干旱有所緩解，目前零星出膠，預(yù)計5月將逐步擴(kuò)大割膠面積，臨近假期及出口拖累，國內(nèi)輪胎廠開工受限，不利于天膠消耗，而國內(nèi)庫存持續(xù)走高，對膠價產(chǎn)生利空影響。 技術(shù)面：RU2009昨日下探回升，繼續(xù)圍繞萬元關(guān)口震蕩的局面，多空僵持不下，波動幅度再度收窄，后市繼續(xù)關(guān)注波動幅度的擴(kuò)大. | 建議短期暫時觀望或日內(nèi)輕倉交易。 (王海峰) |
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