歡迎訪問(wèn)道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報(bào)
日期：2020年4月22日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 機(jī)構(gòu)調(diào)查：預(yù)計(jì)美國(guó)一季度GDP收縮4.8%，此前調(diào)查為收縮2.5%；二季度崩跌30%，此前調(diào)查為收縮20%
2?? 美國(guó)參議院少數(shù)黨（民主黨）領(lǐng)袖舒默：就臨時(shí)刺激法案達(dá)成協(xié)議，相信參議院將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二16:00（北京時(shí)間周三凌晨04:00）通過(guò)該協(xié)議
3?? 美國(guó)原油基金：美國(guó)商品基金（USCF）管理層將暫停美國(guó)原油基金授權(quán)購(gòu)買者購(gòu)買創(chuàng)建新交易，買家贖回一籃子的能力不受影響
?
【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定提高普惠金融考核權(quán)重和降低中小銀行撥備覆蓋率，促進(jìn)加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)。
2?? 中國(guó)央行：為提高銀行永續(xù)債的市場(chǎng)流動(dòng)性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，中國(guó)人民銀行于2020年4月21日開展了央行票據(jù)互換（CBS）操作，操作量50億元，期限3個(gè)月，費(fèi)率0.10%
3?? 中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司128家，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)16.64萬(wàn)億元。
4?? 上海國(guó)際能源交易中心發(fā)布關(guān)于做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知
?
【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
?21:00????? 美國(guó)2月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率(%) 前值0.3 ?? 預(yù)期0.3? ???????
????????????? 美國(guó)2月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)年率(%)? 前值5.2????????????
22:00?????? 歐元區(qū)4月消費(fèi)者信心指數(shù)??? 前值-11.6?? 預(yù)期-20????????
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
21日兩市跳空低開后震蕩回落，主要指數(shù)跌幅均超1%，創(chuàng)業(yè)板一度跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，午后市場(chǎng)跌幅有所收窄，主要指數(shù)收盤跌約1%。兩市量能保持低迷，陸股通資金轉(zhuǎn)為凈流出，合計(jì)超過(guò)10%。
行業(yè)板塊多數(shù)回落，油儲(chǔ)、工程建設(shè)、水泥建材、電信運(yùn)營(yíng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等走強(qiáng)，貴金屬、電子元件、釀酒、券商、汽車、集成電路、光刻膠等概念跌幅居前。
五月WTI原油期貨價(jià)格到期價(jià)格錄得負(fù)值，加之盤中商品價(jià)格持續(xù)低迷，令A股市場(chǎng)情緒受到明顯影響。從當(dāng)前美股、商品及美元指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)或?qū)⒚媾R反彈后回調(diào)的壓力，而這也將成為當(dāng)前A股潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。此外，政治局會(huì)議措辭對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有所增加，而一季度上市公司財(cái)報(bào)將在近兩周密集披露，或?qū)?duì)反彈勢(shì)頭形成抑制。盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，面對(duì)的困難依然較多，但政策層面的加碼，仍是A股市場(chǎng)的重要支撐因素。在無(wú)更有力的利多支撐下，短期偏空,滬指關(guān)注上方2870-2850附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
?
【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】
21日5年期國(guó)債、2年期國(guó)債期貨大漲，漲幅均超過(guò)10年期國(guó)債，與我們近期的預(yù)期一致。新冠疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響較大，全球疫情尚未到達(dá)拐點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的時(shí)間將會(huì)拉長(zhǎng)。此次中央政治局會(huì)議不僅提到要以更大的宏觀政策力度對(duì)沖疫情影響，還首次提出了“六保”，顯示出經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻。此次會(huì)議還提到要以更大的宏觀政策力度對(duì)沖疫情影響，罕見提到降準(zhǔn)與降息，暗示準(zhǔn)備金率以及存貸基準(zhǔn)利率均會(huì)繼續(xù)下調(diào)。今日LPR利率下調(diào)，符合預(yù)期。對(duì)國(guó)債期貨來(lái)說(shuō)，利率繼續(xù)走低是重大利好。此外，目前中美利差處在高位、人民幣相對(duì)穩(wěn)定，在中國(guó)加大穩(wěn)外資力度下，境外買盤會(huì)增加，但外資流入速度較慢，資金量不大，對(duì)國(guó)債期貨利好有限。從基本面上看，利率仍有下降空間，當(dāng)前利多國(guó)債期貨的因素較多。從技術(shù)面上看，10年期國(guó)債期貨主力T2006的上漲動(dòng)能不及5年期主力和2年期主力。央行調(diào)降短端利率，2年期、5年期國(guó)債期貨更有希望走高，投資者可以繼續(xù)多單持有。市場(chǎng)鑒于短端利率降幅較大，5年期更強(qiáng)，10年期最弱，可進(jìn)行多5年期空10年期套利操作。
?
【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于100部位上方；人民幣離岸價(jià)收貶于7.09。歐美股市收跌。華爾街股市連續(xù)第二日大跌，因美國(guó)原油價(jià)格暴跌和企業(yè)黯淡的財(cái)測(cè)加劇了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退的擔(dān)憂。周一美原油期貨首次跌至負(fù)值，因石油貿(mào)易行沒(méi)有空間存儲(chǔ)5月交割的原油。隨著油價(jià)崩跌蔓延到6月合約，股票投資者對(duì)全面封鎖措施給經(jīng)濟(jì)造成的損害持謹(jǐn)慎態(tài)度，這些措施已經(jīng)使商業(yè)活動(dòng)停擺，并導(dǎo)致數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)。在許多企業(yè)因疫情不確定性而取消財(cái)測(cè)后，投資者將在未來(lái)幾天關(guān)注第一季企業(yè)季報(bào)，以尋找疫情對(duì)美國(guó)企業(yè)造成的影響有多嚴(yán)重的跡象。過(guò)去一個(gè)月美國(guó)請(qǐng)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)達(dá)到2,200萬(wàn)人，因企業(yè)大力推出成本節(jié)約措施以熬過(guò)經(jīng)濟(jì)滑坡，將于周四公布的美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)或驟降至衰退時(shí)期的低位。NYMEX近月5月原油從負(fù)值區(qū)域反彈，收高47.64美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶10.01美元。因多數(shù)進(jìn)入本周仍未平倉(cāng)的頭寸都在周一被清算。油市恐慌持續(xù)到第二天，因冠狀病毒疫情導(dǎo)致燃料油需求驟降，全球原油供過(guò)于求的局面看不到結(jié)束跡象。芝加哥cbot大豆收高，交易商稱因盤初跌至合約低點(diǎn)后出現(xiàn)一輪低吸買盤。大豆期貨此前已連跌六日。從技術(shù)圖表上看，最活躍合約盤中觸及2019年5月13日以來(lái)最低，隨后在午后交易中回升。CBOT?7月大豆合約收高4-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.40-3/4美元；豆粕期貨亦上漲，但豆油期貨繼續(xù)下滑，受原油市場(chǎng)崩跌打壓。CBOT?7月豆粕上漲1.1%，或3.70美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸294.50美元；7月豆油收跌0.63美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅25.35美分。框架如前，美豆低價(jià)圈吸引買盤反彈，成本邊際支撐顯現(xiàn)，油粕比偏弱，因原油外溢效應(yīng)。連盤低價(jià)圈區(qū)間波動(dòng)，昨日油弱粕穩(wěn)。 | 粕9少量基礎(chǔ)多持；短看2750上下的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收低，觸及10年半以來(lái)新低。交易商表示，因隨著新冠疫情令燃料使用量銳減，能源市場(chǎng)疲軟且乙醇需求減弱。CBOT 7月玉米合約收跌5美分或1.4%，結(jié)算價(jià)報(bào)蒲式耳3.17-1/4美元，收在20日布林帶區(qū)間低端上方。受低吸買盤支撐，玉米期貨收于日低上方，從技術(shù)圖表上看，盤中最活躍合約一度低見每蒲式耳3.09美元，為2009年9月11日以來(lái)最低。 美國(guó)中西部良好的種植天氣前景增加玉米的悲觀基調(diào)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一表示，截至4月19日，農(nóng)民播種7%的玉米，與市場(chǎng)預(yù)測(cè)一致。 大連玉米昨日探低回升，尾盤收?qǐng)?jiān)。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)基屋余糧已見底，全國(guó)余糧不足一成，而部分糧源已轉(zhuǎn)至貿(mào)易商手中，市場(chǎng)對(duì)二季度及之后飼料需求有樂(lè)觀預(yù)期，因此有貨的貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)有信心，惜售情情緒較高，加上企業(yè)庫(kù)存同比仍偏低，基本面利多給予支撐。昨日國(guó)內(nèi)部分企業(yè)及港口價(jià)格繼續(xù)上漲10-20元，預(yù)計(jì)在政策拍賣之前，玉米仍將延續(xù)高位強(qiáng)勢(shì)格局。近日拍賣消息頻傳，消息稱今年拍賣提前且起拍價(jià)持平去年，此前預(yù)計(jì)4月23日將會(huì)首輪開拍，而截止今日，暫未有明確公告，因此，此前預(yù)估的23號(hào)拍賣預(yù)期落空，下面則需關(guān)注5月初的拍賣能否落實(shí)，另外，有關(guān)給深加工企業(yè)定向的消息再出，關(guān)注政策動(dòng)向。 | 建議大連玉米2009合約低位多單繼續(xù)持有,設(shè)好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指下跌，原油繼續(xù)暴跌，布油跌破20美元，美原油價(jià)格14美元。美棉下跌最新價(jià)格53.15美分。周二鄭棉下跌，9月最新價(jià)格11165元?，F(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)11471元。紗線價(jià)格跌50元報(bào)19150元。原油價(jià)格因?yàn)榫S護(hù)成本高，置廢成本高，庫(kù)容緊張引發(fā)原油價(jià)格暴跌，國(guó)內(nèi)化工品中罐裝的有甲醇、乙二醇、液化石油氣，罐裝產(chǎn)品對(duì)庫(kù)容指標(biāo)敏感；整體化工龍頭暴跌帶動(dòng)下游化工產(chǎn)品走低，但不同的化工下游產(chǎn)品基本面不同，比如液化氣隨著油價(jià)暴跌，液化氣上漲，因?yàn)轫?yè)巖油的退出導(dǎo)致頁(yè)巖氣供應(yīng)緊張。PTA供需錯(cuò)配，疊加成本端弱勢(shì)，PTA尋底中；替代效應(yīng)又會(huì)打壓棉價(jià)。 | 鄭棉9月仍運(yùn)行在11000-11500元區(qū)間，預(yù)期日內(nèi)跌破下沿線的概率大。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)下探后小幅回升，RB2010收于3337元。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)早盤小幅下調(diào)，盤中跌幅進(jìn)一步加大，午后止跌回穩(wěn)，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格（HRB400 20mm）報(bào)3450元（-30），普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)83.6美元（-2.6），唐山普碳方坯報(bào)3070元（昨-，今晨-30）。 財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入123388.6億元，同比下降11.7%。國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額3291.6億元，同比下降59.7%。其中3月當(dāng)月利潤(rùn)總額環(huán)比增長(zhǎng)4.2倍，工業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)。 4月21日，Mysteel調(diào)研全國(guó)237家貿(mào)易商建材日成交量為20.81萬(wàn)噸，較上一交易日減少1.53萬(wàn)噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交177.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.9%；上周平均每日成交158萬(wàn)噸，上月平均每日成交140.2萬(wàn)噸。 綜合來(lái)看，本周下游需求從前期超高水平有所回落，不過(guò)仍處于較高水平，供給端的持續(xù)回升和高庫(kù)存依然壓制上方空間。 | 操作上繼續(xù)短線思路，關(guān)注需求端表現(xiàn)和庫(kù)存去化速度。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度尚可，現(xiàn)貨價(jià)格下跌3-15元/噸，成交量小幅縮量，市場(chǎng)成交：曹妃甸港：PB粉660，紐曼粉670/675；京唐港：PB粉660，混合粉578；天津港：紐曼粉675，混合粉580/578，金布巴粉595；青島港：PB粉650/646/645/643，超特粉530，卡粉795；日照港：PB粉647/648；普氏鐵礦石62%指數(shù)下跌2.6美元/噸，報(bào)收于83.6美元/噸。 國(guó)產(chǎn)精粉：2020年受突發(fā)疫情影響，使得國(guó)內(nèi)礦山精粉產(chǎn)量受到較大影響，特別是2月份，精粉產(chǎn)量大幅下降19%，創(chuàng)近3年的單月最大降幅。3月份鋼鐵企業(yè)復(fù)工明顯，全國(guó)鐵礦精粉產(chǎn)量達(dá)2137萬(wàn)噸，環(huán)比增加451萬(wàn)噸，增幅27%，創(chuàng)近3年月內(nèi)最大單月環(huán)比增幅。4月鐵礦價(jià)格仍在高位運(yùn)行，礦山利潤(rùn)較為可觀，國(guó)內(nèi)礦山也已基本全面復(fù)產(chǎn)，加上前期礦山由于產(chǎn)量不達(dá)標(biāo)積攢的生產(chǎn)壓力，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量仍有較大增產(chǎn)空間。 海外需求：日本財(cái)務(wù)省公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份日本進(jìn)口鐵礦石838.6萬(wàn)噸，同比減少14.5%；今年第一季度日本進(jìn)口鐵礦石2693.8萬(wàn)噸，同比減少6.1%。韓國(guó)關(guān)稅廳公布的數(shù)據(jù)則顯示，3月份韓國(guó)進(jìn)口鐵礦石512萬(wàn)噸，同比減少13.4%，今年第一季度韓國(guó)進(jìn)口鐵礦石1651萬(wàn)噸，同比減少3.7%。對(duì)于后期形勢(shì)，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)?。?/span>METI） 預(yù)測(cè)，今年第二季度日本粗鋼產(chǎn)量將大幅下降26%，至1936萬(wàn)噸，為2009年同期以來(lái)的最低水平，也比第一季度的2360萬(wàn)噸減少18%。 當(dāng)前礦石市場(chǎng)依然處于現(xiàn)實(shí)面偏強(qiáng)和預(yù)期面悲觀的格局中；現(xiàn)實(shí)面來(lái)看，旺季需求顯現(xiàn)，高爐開工率仍處于高位且繼續(xù)上升，對(duì)礦石需求具有剛性支撐，現(xiàn)貨價(jià)格處于高位水平；預(yù)期面來(lái)看，海外疫情繼續(xù)擴(kuò)散下鋼材需求低迷，高爐停產(chǎn)增多，抑制價(jià)格上方空間； | I2009基差處于高位水平，價(jià)格在上方620-630區(qū)間承壓后回落，短空交易，關(guān)注礦石發(fā)貨情況和疫情下海外需求的影響。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)，焦煤近期有大礦聯(lián)合倡議減產(chǎn)穩(wěn)價(jià)消息，不過(guò)當(dāng)前價(jià)格下執(zhí)行難度大，庫(kù)存有所積累，價(jià)格弱穩(wěn)。天津港準(zhǔn)一焦1800元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1600元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1650元/噸；京唐港山西煤1500元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1330元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1090元/噸，澳煤到岸價(jià)143美元/噸。 各地焦化去產(chǎn)能工作繼續(xù)推進(jìn)。長(zhǎng)治發(fā)布打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)計(jì)劃，文件要求分批全部退出4.3米焦?fàn)t且全市淘汰壓減焦化產(chǎn)能288萬(wàn)噸，具體執(zhí)行情況繼續(xù)跟進(jìn)中。山東推進(jìn)煤炭壓減文件要求本月底將有430萬(wàn)噸焦化產(chǎn)能淘汰，據(jù)了解此次去產(chǎn)能工作或?qū)凑諘r(shí)間節(jié)點(diǎn)嚴(yán)格執(zhí)行。江蘇徐州地區(qū)焦鋼企業(yè)產(chǎn)能退出工作同樣展開，按照文件要求2020年4月10日至7月31日期間對(duì)寶豐特鋼、博豐鋼鐵、東興能源、龍山制焦四家企業(yè)實(shí)行24小時(shí)全脫產(chǎn)、全天候駐廠幫扶制度。 近期受終端成交減弱、國(guó)外疫情持續(xù)、原油下跌等影響，終端需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，節(jié)奏上承壓回調(diào)；不過(guò)原料焦煤供應(yīng)有收緊趨勢(shì)，國(guó)家將在4-7月重新核定沖擊地壓煤礦和煤、瓦斯突出煤礦產(chǎn)能，且進(jìn)口也有望收緊，下方成本支撐增強(qiáng)，安全邊際較好。 | 結(jié)合盤面，短期煤焦仍有回調(diào)壓力，關(guān)注前低支撐力度。 (李巖) |
動(dòng)力煤 | 4月21日，國(guó)內(nèi)港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌，主要港口煤炭運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲。秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)474元/噸(-2)；上海港動(dòng)力末煤(Q5500)到岸價(jià)505元/噸(-2)；秦皇島-上海(4-5DWT)煤炭運(yùn)價(jià)18.4元/噸(+1.9)，秦皇島-廣州(5-6DWT)煤炭運(yùn)價(jià)27元/噸(+2.1)。六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量小幅下降。六大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量55.91萬(wàn)噸/日(-1.03)。中轉(zhuǎn)地區(qū)港口庫(kù)存小幅上升，電廠庫(kù)存小幅上升。秦皇島港庫(kù)存為652萬(wàn)噸(-)，六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1616萬(wàn)噸(-9)。在事件沖擊下后市或重回跌勢(shì)亦或低位震蕩甚至短期反彈存在較大的不確定性。 | 操作上，觀望為主，等待技術(shù)形態(tài)的修正。 (甘宏亮) |
天膠 | 原油近月嚴(yán)重過(guò)剩的危機(jī)近兩日爆發(fā)，油價(jià)暴跌，這將帶來(lái)工業(yè)品市場(chǎng)的下跌風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)膠價(jià)亦產(chǎn)生利空壓力。行業(yè)方面，受到原油市場(chǎng)劇烈下跌的影響，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，多離場(chǎng)觀望，下午混合膠市場(chǎng)出現(xiàn)較多抄底買盤，體現(xiàn)出部分業(yè)者對(duì)二次下探成底抱有一定的希望。 技術(shù)面：RU2009昨日盤中跌破9800形成短期破位向下，階段性走勢(shì)轉(zhuǎn)空，形成再度探底之勢(shì)，后市下探9300-9500支撐的可能性較大，短期壓力在9850-9900。 | 建議空單可輕持觀察，關(guān)注下探狀況，并相應(yīng)設(shè)好止盈。 (王海峰) |
本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對(duì)使用本報(bào)刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本報(bào)刊版權(quán)歸道通期貨所有。
