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內(nèi)外盤綜述

簡評(píng)及操作策略

螺紋

上周螺紋沖高回落，RB2010收于3513元。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中回調(diào)，部分鋼廠小幅下調(diào)出廠價(jià)格，唐山普碳方坯報(bào)3260元/噸（周六-20，周日-，今晨+10）。

國家發(fā)改委副主任寧吉喆24日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，我國總資產(chǎn)已超過1300萬億元。要促進(jìn)一定合理的負(fù)債投資，形成大量有效資產(chǎn)。今年沒有提經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，不等于經(jīng)濟(jì)增長不重要，經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)容已融在其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)之中。

5月22日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為21.69萬噸，較上一交易日減少1.07萬噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交143.1萬噸，環(huán)比下降26.2%；本周平均每日成交168萬噸，環(huán)比上漲22%；本月平均每日成交146.5萬噸，環(huán)比下降2.4%。

綜合來看，當(dāng)前下游需求依然較好，表觀消費(fèi)量和去庫速度持續(xù)處于高位，且原料價(jià)格連續(xù)拉漲，成本重心大幅上移。今年未設(shè)經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，不過完成六穩(wěn)六保工作，政策力度仍將不斷加大。

操作上延續(xù)逢低做多思路，注意節(jié)奏把握，關(guān)注后期淡季需求表現(xiàn)。

(朱小虎)

鐵礦石

進(jìn)口礦港口庫存 10926.8 萬噸，周環(huán)比下降168.82 萬噸；

日均疏港總量 308.14 萬噸，周環(huán)比增7.53 萬噸；

247家鋼廠高爐開工率90.49%， 環(huán)比上周增0.65%， 同比增0.39%；

高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 90.95%，環(huán)比增 1.00%，同比增 1.40%；

鋼廠盈利率91.77%，環(huán)比增 1.73%，同比降 3.90%；

日均鐵水產(chǎn)量 242.09 萬噸，環(huán)比增 2.67 萬噸，同比增 3.72 萬噸。

5月22日上午9時(shí)，第十三屆全國人民代表大會(huì)第三次會(huì)議開幕。國務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府報(bào)告時(shí)表示，加大減稅降費(fèi)力度，今年繼續(xù)執(zhí)行下調(diào)增值稅稅率和企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)率等制度，免征公共交通運(yùn)輸、餐飲住宿、旅游娛樂、文化體育等服務(wù)增值稅，減免民航發(fā)展基金、港口建設(shè)執(zhí)行期限全部延長到年底。

據(jù)外媒報(bào)道，印度鋼鐵行業(yè)再次向奧利薩邦（Odisha）政府請(qǐng)求下調(diào)鐵礦石價(jià)格，以保障鋼廠在疫情期間的生產(chǎn)。鑒于NMDC過去兩個(gè)月下調(diào)了鐵礦石價(jià)格，鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)建議奧利薩邦礦業(yè)公司（OMC）也能夠根據(jù)當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)情況下調(diào)價(jià)格，在2021年3月前把礦價(jià)限定在每噸2000盧比（合26.4美元）。

上周鋼鐵表觀消費(fèi)維持在高位，高爐開工率、高爐煉鐵產(chǎn)能利用率、日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升，礦石需求強(qiáng)勁，巴西由于礦山復(fù) 產(chǎn)進(jìn)度緩慢和疫情影響，礦石發(fā)貨量仍處于低位水平，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，港口庫存繼續(xù)下降至 1.1億噸以下，鋼廠庫存處于低位水平，市場(chǎng)對(duì) 后期VALE的發(fā)運(yùn)存在隱憂，近期保持供需偏緊結(jié)構(gòu)。

市場(chǎng)仍將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，多單持有注意防守，關(guān)注終端需求的季節(jié)性變化。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，個(gè)別焦企開啟第三輪提漲，幅度50，焦企心態(tài)較為樂觀；焦煤進(jìn)口壓力略有減輕，且在焦炭提振下，焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行。天津港準(zhǔn)一焦1900元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1700元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1750元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價(jià)1010元/噸，澳煤到岸價(jià)128美元/噸。

山西地區(qū)目前孝義、河津地區(qū)焦企有限產(chǎn)30-40%左右，其他區(qū)域政策相對(duì)寬松。

山東省22日發(fā)布“以煤定產(chǎn)”方案，全年產(chǎn)量目標(biāo)在3200萬噸，后期焦企料將面臨限產(chǎn)，需持續(xù)關(guān)注。

為響應(yīng)兩會(huì)安全生產(chǎn)要求停產(chǎn)停建，目前山西蒲縣有部分礦井已經(jīng)停產(chǎn)，其余焦煤主產(chǎn)區(qū)暫未接到相關(guān)通知，仍在正常生產(chǎn)。

整體來看，山東“以煤定產(chǎn)”、江蘇徐州“五大行業(yè)整治綜合治理方案”影響下，焦炭供應(yīng)趨于收緊，再度提振價(jià)格預(yù)期；焦煤成本方面，受限產(chǎn)、進(jìn)口收緊預(yù)期的影響，成本下探空間相對(duì)探明，下方支撐逐步穩(wěn)固，未來現(xiàn)貨或逐步靠向期貨，期價(jià)震蕩走勢(shì)。

結(jié)合盤面，J2009合約1850以下可偏多思路，有可能上探1900壓力位。

(李巖)

鎳&不銹鋼

本周(5月18日-5月22日)?1#進(jìn)口鎳價(jià)格100400元/噸(周+650)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)101950元/噸(周+1000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸13850(周-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14100元/噸(周+50)。截止5月22日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)?819萬噸(周+30)；截止5月15日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計(jì)66.4萬噸(周-3.9)。二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)淡季，價(jià)格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費(fèi)旺季的到來，加上市場(chǎng)短期的供需錯(cuò)配，價(jià)格進(jìn)一步反彈的可能性較大。

操作上，震蕩偏強(qiáng)思路，多單輕倉持有(10%底倉)?。

(甘宏亮)

天膠

歐美5月PMI初值顯示在疫情困擾下全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國內(nèi)政府報(bào)告不設(shè)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，且貨幣和財(cái)政寬松力度也不及市場(chǎng)預(yù)期，這對(duì)膠價(jià)帶來波動(dòng)和壓力；行業(yè)方面，上周國內(nèi)輪胎開工率環(huán)比小幅回升，但絕對(duì)水平依舊偏低，國內(nèi)天膠庫存保持小幅增加。當(dāng)前主要產(chǎn)膠國均已開割，開割初期天膠原料產(chǎn)量有限，國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)全乳膠產(chǎn)量偏少，對(duì)RU帶來支撐作用。

技術(shù)面：RU2009上周五偏空震蕩，暫時(shí)持穩(wěn)于10100上方，階段性的，RU2009繼續(xù)保持多空糾結(jié)震蕩的局面，上方壓力在10350-10400，下方支撐在10100附近。整體來看，膠價(jià)3月下旬以來的反彈依舊得以維持，但波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)也在增加。

建議日內(nèi)波段交易或觀望，暫保持震蕩思路和輕倉，繼續(xù)關(guān)注后市方向的突破。

(王海峰)