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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋日盤小幅走高，夜盤沖高回落，RB2010收于3556元?，F(xiàn)貨市場報價早盤小幅下調(diào)，盤中低位回漲，成交量略有回升。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3600元（-10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報97.95美元（+1.85），唐山普碳方坯報3270元（-）。

本周螺紋鋼社會庫存836.64萬噸，環(huán)比下降56.56萬噸；鋼廠庫存301.01萬噸，環(huán)比下降30.35萬噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量391.56萬噸，環(huán)比上升10.25萬噸。螺紋周產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，去庫速度依然維持高位。

5月21日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為22.76萬噸，較上一交易日增加2.2萬噸。全國主港鐵礦累計成交193.9萬噸，環(huán)比上漲38%；本周平均每日成交174.2萬噸，環(huán)比上漲26.5%；本月平均每日成交146.8萬噸，環(huán)比下降2.2%。

綜合來看，當(dāng)前下游需求依然良好，表觀消費(fèi)量和去庫速度持續(xù)處于高位，原料價格連續(xù)拉漲，成本端逐步抬升，同時宏觀政策調(diào)節(jié)力度不斷加大。

操作上延續(xù)逢低做多思路，低位多單續(xù)持，關(guān)注今日上午的政府工作報告。

(朱小虎)

鐵礦石

昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場報價持穩(wěn)，山東地區(qū)盤終成交價為南非塊888元/噸、楊迪粉635/645元/噸，唐山地區(qū)盤終成交價為PB粉737元/噸、混合粉660元/噸；鐵礦石62%指數(shù)上漲1.85美元/噸，報收于97.95美元/噸。

海外鋼礦：巴西鋼礦公司Companhia Siderúrgica Nacional（CSN）本周更新了其鐵礦石年產(chǎn)量指標(biāo)，預(yù)計2020年鐵礦石產(chǎn)量在3300萬至3600萬噸之間。該預(yù)估包括其自身的鐵礦石產(chǎn)量及第三方的購買量。該公司一季度自產(chǎn)鐵礦石總產(chǎn)量為590萬噸，環(huán)比降33%，同比下降39%；產(chǎn)量下滑的主要原因是，該地區(qū)降雨嚴(yán)重和新采礦領(lǐng)域的延期。CSN首席執(zhí)行Steinbruch表示，CSN正在考慮是否暫停其Presidente Vargas工廠的2號高爐的運(yùn)轉(zhuǎn)，該決定將在兩周內(nèi)公布。

鐵礦石價格繼續(xù)強(qiáng)勢走高，本周鋼鐵表觀消費(fèi)維持在高位，鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)上升，近期仍有高爐復(fù)產(chǎn)，礦石需求仍將上升，巴西由于礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢和疫情影響，5月份礦石發(fā)貨量保持在低位水平，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，港口庫存和鋼廠庫存處于低位水平，市場對后期VALE的發(fā)運(yùn)存在隱憂，近期保持供需偏緊結(jié)構(gòu)。

市場延續(xù)多頭格局，多單持有，重點關(guān)注兩會的政策定調(diào)。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，二輪提漲落地后，供求均較旺盛，價格持穩(wěn)運(yùn)行，焦企情緒相對樂觀；焦煤弱穩(wěn)，短期庫存壓力仍然存在。天津港準(zhǔn)一焦1900元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1700元/噸，唐山二級焦到廠價1750元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1010元/噸（-20），澳煤到岸價128美元/噸。

21日開始臨汾蒲縣等地部分煤礦為響應(yīng)兩會安全生產(chǎn)要求停產(chǎn)停建，據(jù)Mysteel調(diào)研，目前蒲縣有部分礦井已經(jīng)停產(chǎn)，但其余大部分焦煤主產(chǎn)區(qū)未接到相關(guān)通知，生產(chǎn)仍在正常進(jìn)行，后期不排除此方面的臨時通知或檢查。

冀中能源峰峰集團(tuán)本部下轄11對礦井，自5月21日起全部停產(chǎn)檢修，恢復(fù)時間待定，堅決杜絕煤礦安全生產(chǎn)事故，為全國“兩會”的勝利召開創(chuàng)造安全穩(wěn)定的生產(chǎn)環(huán)境。

近期孝義地區(qū)環(huán)保組檢查加嚴(yán)，要求所有焦化廠白天不讓出焦，目前當(dāng)?shù)亟蛊笙蕻a(chǎn)力度40%左右，恢復(fù)時間暫未通知。

經(jīng)Mysteel調(diào)研信息，目前山東有5家焦企已進(jìn)行不同程度的減產(chǎn)，幅度在30%-50%之間，焦炭日產(chǎn)減少量約7500噸，多數(shù)焦企對未來生產(chǎn)均有限產(chǎn)預(yù)期。

本周因山西孝義、山東焦企限產(chǎn)影響，整體焦企開工率有所下滑，不過其他區(qū)域焦企因利潤改善，生產(chǎn)積極性仍舊高位。230家焦企開工率73.73%，周降1.61，日均產(chǎn)量65.49萬噸，減1.27。

本周焦炭庫存小幅下滑。焦企庫存56.89萬噸，減7.45；鋼廠焦炭庫存464.83萬噸，減3.52；港口焦炭庫存342萬噸，增4。

本周焦煤庫存有所下滑，煤礦庫存328.54萬噸，減3.4；焦企焦煤庫存683.7萬噸，增14.36；港口庫存470萬噸，減54。

整體來看，兩會期間煤礦、焦企限產(chǎn)力度增強(qiáng)，煤焦庫存下滑，供求預(yù)期好轉(zhuǎn)，價格反彈走勢；不過伴隨價格反彈，利好逐步消耗，焦炭期價1850-1900對應(yīng)250-300的高位利潤水平，不確定性增強(qiáng)，高位需注意節(jié)奏把握。

夜盤J2009高位回落，不過下方臨近1800仍有支撐，低吸高平思路，1850及以上不確定性增強(qiáng)。

(李巖)

鎳&不銹鋼

5月21日，1#進(jìn)口鎳價格104750元/噸(+2150)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價105850元/噸(+2500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13850(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14150元/噸(-)。截止5月15日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?789萬噸(周-29)；截止5月15日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計66.4萬噸(-3.92)。二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)淡季，價格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費(fèi)旺季的到來，加上市場短期的供需錯配，價格進(jìn)一步反彈的可能性較大。夜盤滬鎳最后一分鐘大幅下跌異動，但截止目前還未了解到消息方面的異常。個人預(yù)測資金面控盤空頭殺跌出逃可能性較大。截止5月22日，上海鎳總持倉250686手，其中空頭前二十持倉157679手(主力空頭占比62.89%)，多頭前二十持倉137144手(占比54.71%)。從持倉結(jié)構(gòu)上來說目前主力空頭仍占據(jù)主導(dǎo)地位，近期鎳期現(xiàn)貨一同上漲，昨日現(xiàn)貨價格仍大幅上漲，加之三季度消費(fèi)旺季臨近，且期貨走時一般領(lǐng)先現(xiàn)貨一個月左右，因此短期供求關(guān)系可能會發(fā)生較大改變，從而主力空頭創(chuàng)造機(jī)會離場。

操作上，震蕩偏強(qiáng)思路，戰(zhàn)略上要堅定信念，戰(zhàn)術(shù)上要積極防御，多單10%底倉持有，10%底倉擇機(jī)平倉，10%浮倉若夜盤觸發(fā)止損則觀望，若未觸發(fā)止損單則擇機(jī)平倉(后續(xù)操作盡量少用條件單止損，特別是一些流動性相對偏小資金控盤較大的品種)，暫時避其鋒芒待價格回升到下跌起點10%底倉再度入場。

(甘宏亮)

天膠

昨日歐美股市小幅收跌，繼續(xù)保持波動狀態(tài)，暫缺乏明確的方向和顯著的推動力；國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日回落，經(jīng)歷連續(xù)的反彈之后波動性料有所增加，對膠價帶來波動風(fēng)險。行業(yè)方面，近幾日泰國原料價格反彈，當(dāng)前對割膠仍有成本壓力，但壓力相對有限；本周輪胎開工率較上周小幅回升，需求繼續(xù)緩慢改善，但庫存壓力繼續(xù)保持高位。

技術(shù)面：RU2009昨日創(chuàng)下近期反彈新高，但未能站穩(wěn)而形成假突破，對市場多頭信心帶來顯著的打壓，當(dāng)前再度回到震蕩局面，短期料震蕩偏空，短期壓力在10350-10400，下方支撐在10100附近。

建議日內(nèi)波段交易或觀望，短期保持震蕩偏空思路。

(王海峰)