歡迎訪問道通期貨
聯(lián)系電話：025-83276920
?道通早報
日期：2020年5月20日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? IMF主席格奧爾基耶娃說，IMF可能會下調(diào)2020年GDP萎縮3%的預測，但沒有給出細節(jié)。這可能也會引發(fā)IMF對2021年全球經(jīng)濟將部分復蘇，實現(xiàn)5.8%增長率的預測發(fā)生變化。
2? 美國國會預算辦公室表示，盡管新冠病毒所帶來的沖擊將對勞動力市場產(chǎn)生長期影響，但美國經(jīng)濟在2021年的增長率料將高于先前預測。
3? 美聯(lián)儲鮑威爾在參議院銀行業(yè)委員會講話時表示，我們承諾在這個充滿挑戰(zhàn)的時期使用我們所有工具來支持經(jīng)濟，盡管我們認識到這些行動只是更廣泛的公共部門應對措施的一部分。
4? 美聯(lián)儲羅森格倫：貨幣政策和財政政策現(xiàn)在是時候“大膽行動”了，預計美國失業(yè)率峰值接近20%，單純允許企業(yè)重新開放不是萬靈藥
5? 世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的2020年央行黃金儲備調(diào)研結(jié)果顯示，有20%的央行計劃在未來12個月增加黃金儲備，而在2019年的調(diào)研中這一比例僅為8%。
?
【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 商務(wù)部：疫情對國內(nèi)消費市場的沖擊是階段性的
2? 交通運輸部：預計今年全年完成公路水路投資約1.8萬億元；預計今年全年降低物流成本1300億元以上；預計新增交通項目投資8000多億元，可適時開工建設(shè)；抓好吉林等5個重點地區(qū)疫情防控；春節(jié)期間三次延長免費通行政策，免收高速公路通行費1590億
3? 銀保監(jiān)會19日消息，為進一步加強信用保險和保證保險業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范經(jīng)營行為，防范化解風險，保護保險消費者合法權(quán)益，促進信保業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，近日銀保監(jiān)會發(fā)布《信用保險和保證保險業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》
?
【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:30?? 中國5月一年期貸款市場報價利率? 預期3.85%?? 前值3.85%??
09:30?? 中國5月五年期貸款市場報價利率? 預期4.65%?? 前值4.65%
17:00?? 歐元區(qū)4月核心消費者物價指數(shù)年率終值??? 預期0.9%??? 前值0.9%???
17:00?? 歐元區(qū)4月消費者物價指數(shù)年率終值??? 預期0.4%??? 前值0.4%???
17:00?? 歐元區(qū)4月核心消費者物價指數(shù)月率終值??? 前值0.8%
17:00?? 歐元區(qū)4月消費者物價指數(shù)月率終值??????? 預期0.3%??? 前值0.7%
22:00?? 歐元區(qū)5月消費者信心指數(shù)初值??? 預期-23.7?? 前值-22.7
?
【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
19日受隔夜海外市場繼續(xù)走強的推動，主要指數(shù)全線跳空高開高走，滬指再度逼近2900點，深市三大指數(shù)漲幅均超1%，中證500指數(shù)亦反彈1.26%。兩市交投略有降溫，陸股通資金凈流入近50億元，其中深股通凈流入34.5億元。
行業(yè)板塊普遍上漲，貴金屬板塊大幅回落3.09%；科技板塊在經(jīng)歷一天的調(diào)整后再度崛起，光刻膠、半導體、HIT電池、國產(chǎn)芯片等蓋面強勢領(lǐng)漲。
在周一調(diào)整過后，市場重回科技股引領(lǐng)的行情中，但短期在權(quán)重股表現(xiàn)相對萎靡的情況下，預計滬指仍有可能圍繞2900點附近糾結(jié)。后市由于中美科技層面摩擦仍將持續(xù)，以及高層定調(diào)“發(fā)揮新型舉/國體制優(yōu)勢，加強科技創(chuàng)新和技術(shù)攻關(guān)”，政策層面進一步向國產(chǎn)替代、芯片、半導體等行業(yè)傾斜，也將令A股結(jié)構(gòu)性行情的特征獲得延續(xù)。
資本市場改革和經(jīng)濟政策刺激加碼，而即將到來的“兩會”無疑是當前支撐A股的關(guān)鍵因素。但同時亦要防范二季度海外市場可能出現(xiàn)的回調(diào)以及中美之間的貿(mào)易沖突對A股情緒上帶來的沖擊。滬指上方關(guān)注2920-2950點間壓力，短線謹慎追漲，逢高降低多頭倉位。
?
【國債期現(xiàn)貨思路】
19日國債期貨低開高走，主力成交量與持倉量均增加，技術(shù)性反彈成分較多，基本面并未發(fā)生改變。
5月15日會議政策基調(diào)未發(fā)生改變，表述與4月相似，且沒有加碼寬松的表述，令市場情緒更為謹慎。預計貨幣政策整體寬松基調(diào)不會改變，但會根本疫情發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展形勢階段性調(diào)整松緊程度。通脹數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差，為貨幣政策寬松提供了更多空間，但人民幣兌美元匯率已接近7.1，一個很可能是貨幣當局心理底線的價位，增添了貨幣政策寬松的約束條件。
從基本面上看，市場在等待兩會，國債期貨利空因素較多，缺少新的利好刺激，短期內(nèi)不夠明朗。從技術(shù)面上看，三大國債期貨主力合約今日低開后，均受支撐位支撐而反彈，以10年期主力反彈力度最大，顯示100.255一線的支撐作用較強，短期小幅走高的可能性增加。在操作上繼續(xù)多2年期主力空10年期主力的套利策略。
?
?
【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外圍美元穩(wěn)定在99.57部位；人民幣離岸價大體在7.11收平。歐美股市收跌。美股因投資者關(guān)注一份質(zhì)疑Moderna近期冠狀病毒疫苗早期試驗結(jié)果的報告，在最后一個小時抹去了盤中錄得的溫和漲幅。STAT News在一則報導中質(zhì)疑Moderna周一宣布的疫苗試驗結(jié)果的有效性，消息公布后，三大股指跌至盤中低點。 數(shù)萬億美元的財政和貨幣刺激措施已幫助美股從3月23日觸及的低位反彈。新冠病毒的傳播是否真正得到遏制？企業(yè)是否具備復工條件等不確定性以及美中緊張局勢加劇仍壓制股市。鮑威爾表示，聯(lián)儲正在繼續(xù)考慮支持更多借款人的舉措，國會應該考慮任何可以避免人們無力償債的舉措。NYMEX6月原油上漲0.68美元，結(jié)算價報每桶32.50美元。因美國財政部長努欽表示，他支持延長旨在提振經(jīng)濟的某些措施。芝加哥(CBOT)大豆收跌，因市場等待中國新的購買意向跡象。美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告顯示，美國53%的大豆已種植，去年同期為16%，五年均值為38%。大豆種植快于往期，通常意味著將迎來一個不錯的生長季。這也給大豆市場帶來壓力。CBOT 7月大豆收跌2-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式爾8.42-1/2美元；CBOT 7月豆粕收跌0.50美元，結(jié)算價報每短噸284.60美元；7月豆油合約收低0.23美分，結(jié)算價報每磅27.09美分?？蚣苋缜埃蓝固幱诘蛢r圈震蕩。陳作期待中國買盤提振，在美豆點價基本以國企為主，以中美當下關(guān)系背景，貿(mào)易政策仍不確定；而南美排船在疫情條件下偏慢。新作未見威脅，等待6月底面積落地。 | 粕遠少量基礎(chǔ)多持；粕9短看2750-2700小區(qū)間波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二連續(xù)第三個交易日收高，因受技術(shù)性買盤推動。交投最活躍的玉米期貨合約盤中觸及自4月24日以來的最高位，但收盤時脫離該高位。分析師稱，美國今年春季玉米作物播種進展良好且中西部天氣也不錯，這給玉米期貨價格帶來一些壓力。 周二公布的一份聲明顯示，巴西較正常水平更為干燥的天氣促使農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural調(diào)降第二茬玉米產(chǎn)量預估，為2月以來第二次。AgRural目前預計，巴西中南部地區(qū)第二茬玉米產(chǎn)量為6,670萬噸。第二茬玉米在大豆收割后播種，約占到巴西玉米總產(chǎn)量的75%。 夜盤大連玉米震蕩下跌，再次探低。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格大多穩(wěn)，個別小幅下跌。隨著拍賣周期臨近，疊加麥收前的騰庫，在貿(mào)易商仍是有利可圖的背景下，整體的售糧意愿增加。另外，近期禽類養(yǎng)殖虧損，下游企業(yè)補欄積極性受影響，市場對5-6月份的禽類需求預估將減少，飼料企業(yè)采購積極性欠佳，而近期南方進口玉米、谷物陸續(xù)到港，有糧有貿(mào)易商出貨意愿增加，近日或以穩(wěn)中小幅回落為主，原定計劃15號開展的370余萬噸一次性儲備糧的投放，目前仍計劃向后延遲，或推遲至5月下旬，具體時間待定，另外，近日直屬庫會議中稱臨儲拍賣也將在下旬展開，近期新冠疫情先是黑龍江曝出之后再到吉林、遼寧，疫情的不確定性也在一定程度上影響了政策放糧的節(jié)奏，后期關(guān)注政策拍賣公告。 | 建議大連玉米觀望為主，等待政策明朗調(diào)整結(jié)束后逢低買入。 （李金元） |
棉花 | 美股出現(xiàn)下跌，其中Moderna大跌10%，主因是其疫苗階段成果的相關(guān)數(shù)據(jù)遭到了專家質(zhì)疑，這也直接誘發(fā)了美股尾盤的跳水，行情變化太快。原油震蕩。隔夜美棉大漲，7月合約創(chuàng)出高點，7月合約最新價格59.19美分，盤面上表現(xiàn)的高點越來越高。周二鄭棉盤突破11800元關(guān)口，壓力變支撐，鄭棉形態(tài)上也呈上漲形態(tài)，走勢較美棉溫和?，F(xiàn)貨價格漲22元報11563元，紗線價格止跌報18730元。5月份以來港口保稅+非保稅棉花庫存繼續(xù)小幅攀升，延續(xù)“入庫多，出庫少”的狀態(tài)部分，歐洲國家放寬隔離限制，紡織企業(yè)出口訂單略有恢復，坯布產(chǎn)品庫存仍然較高。綜上，兩會窗口期，等待各種政策出臺；鄭棉下游略有好轉(zhuǎn)，但原料庫存充足，低需求狀態(tài)未發(fā)生根本變化； | 技術(shù)面突破11800元關(guān)口，強壓力變支撐，操作上，以11800元做防守，短多參與。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
?
◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋日盤震蕩，夜盤略回落，RB2010收于3542元?，F(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調(diào)，盤中局部松動，成交量有所下滑。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3610元（+20），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報97.95美元（+1.8），唐山普碳方坯報3270元（昨+10，今晨+10）。 唐山市發(fā)布《唐山市豐潤區(qū)關(guān)于調(diào)整5月加嚴管控措施的通知》：鑒于我區(qū)軋鋼企業(yè)在全區(qū)產(chǎn)業(yè)中比重大，對本區(qū)經(jīng)濟指標和社會發(fā)展影響較大，而且大部分企業(yè)完成了環(huán)保深度治理，特準予既屬于規(guī)模以上企業(yè)、又達到環(huán)保治理好的標準企業(yè)共32家企業(yè)在5月份下半月期間達標排放前提下生產(chǎn)。 5月19日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為23.22萬噸，較上一交易日減少7.71萬噸。全國主港鐵礦累計成交213.2萬噸，環(huán)比上漲44%；本周平均每日成交180.7萬噸，環(huán)比上漲31.2%；本月平均每日成交143萬噸，環(huán)比下降4.7%。 綜合來看，當前下游需求仍處于集中釋放階段，表觀消費量和去庫速度持續(xù)處于高位，同時宏觀政策調(diào)節(jié)力度不斷加大。 | 操作上低位多單續(xù)持，做好防守即可，關(guān)注今日5月貸款市場報價利率（LPR）的變化。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，山東地區(qū)盤終成交價為PB粉715/727元/噸、超特粉578/580元/噸；唐山地區(qū)盤終成交價為PB粉720/725元/噸、混合粉655元/噸；鐵礦石62%指數(shù)上漲1.8美元/噸，報收于97.95美元/噸。 國家統(tǒng)計局公布，4月我國鐵礦石原礦產(chǎn)量7437.9萬噸，環(huán)比3月份鐵礦石原礦產(chǎn)量減少0.5%，同比增長8.7%；1-4月鐵礦石原礦產(chǎn)量累計26273.9萬噸，累計同比增長3.0%。按省份產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，河北、遼寧、四川省4月原礦產(chǎn)量分別為2555.51萬噸、1162.54萬噸、934.79萬噸，相比于去年同期產(chǎn)量分別增長9.3%、12.8%、14.4%。 Mysteel從淡水河谷（Vale）官方獲悉，該公司在馬來西亞的TRMT混礦物流中心于2020年5月16日恢復運營。此前受到疫情對于運營的影響，TRMT作業(yè)于2020年3月24日停止。 鐵礦石價格繼續(xù)走高，5月巴西鐵礦石發(fā)運量恢復不及預期，淡水河谷周度礦石發(fā)運量依然處于500萬噸以下的水平，按此進度，年度完成3.1-3.3億噸下限目標（3.1億噸）的難度較大；國內(nèi)生鐵產(chǎn)量持續(xù)上升，礦石需求旺盛；進口礦港口庫存持續(xù)下降至四年低位水平，鋼廠燒結(jié)粉庫存處于較低水平；供需面偏緊疊加市場對兩會的政策預期樂觀，推動礦石價格震蕩上行。 | 延續(xù)多頭思路，多單持有，關(guān)注高需求的持續(xù)性和即將召開的兩會對政策層面的定調(diào)。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，二輪提漲落地，鋼材采購意愿良好，焦炭供需兩旺；焦煤仍偏弱運行，但受焦企利潤好轉(zhuǎn)支撐，下調(diào)空間相對有限。天津港準一焦1900元/噸（+50），邢臺準一出廠價1700元/噸（+50），唐山二級焦到廠價1750元/噸（+50）；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸（-60），甘其毛都焦煤庫提價1030元/噸，澳煤到岸價127美元/噸。 黑龍江龍煤集團以及地方煤礦宣布從5月20日停產(chǎn)進行安全檢查，所有煤礦停產(chǎn)9天，據(jù)統(tǒng)計停產(chǎn)9天影響原煤產(chǎn)量126萬噸。市場對煤礦減產(chǎn)預期進一步增強， 山西省煤礦安檢監(jiān)察局日前公布的信息顯示，1-4月份，全系統(tǒng)共監(jiān)察礦井645座，監(jiān)察執(zhí)法707礦次，監(jiān)察覆蓋率66.98%。查處一般事故隱患5516條，已整改4967條，查處重大事故隱患91條，已整改68條。 近期市場傳聞所有電廠停止進口澳洲煤，關(guān)注是否會影響到澳洲焦煤進口。 整體來看，近期受政策影響，煤礦減產(chǎn)、進口收緊、焦企限產(chǎn)等導向，煤焦市場供求預期大幅改善，疊加兩會臨近或有宏觀面利好釋放，價格持續(xù)反彈；后期需關(guān)注預期利好的落地情況，煤礦減產(chǎn)力度、進口是否實際收緊、焦企限產(chǎn)范圍力度時間等，目前焦企成本仍在走低，盤面利潤偏高，期價高位風險仍需防范。 | 夜盤煤焦減倉小幅回落，操作上維持短多思路，注意節(jié)奏把握。 (李巖) |
鎳&不銹鋼 | 5月19日，1#進口鎳價格101800元/噸(+2450)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價103200元/噸(+2550)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13850(+50)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14100元/噸(+50)。截止5月15日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?789萬噸(周-29)；截止5月15日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計66.4萬噸(-3.92)。二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費淡季，價格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費旺季的到來，加上市場短期的供需錯配，價格進一步反彈的可能性較大。 | 操作上，波段思路，多單輕倉持有(20%底倉+10%浮倉，其中10%浮倉止損98000；10%浮倉已在夜盤中止贏于103000。) (甘宏亮) |
天膠 | RU2009昨日上沖10500附近壓力未果，不過在整個工業(yè)品維持偏強局面的支持下，膠價得以延續(xù)偏強震蕩，4月以來的反彈局面也在持續(xù)，但繼續(xù)體現(xiàn)不流暢、幅度小的特征，交易價值偏低。 | 建議輕倉短線交易，在整體工業(yè)品氛圍偏多局面未逆轉(zhuǎn)的情況下，保持震蕩偏多思路。 (王海峰) |
本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，報告中的內(nèi)容和意見僅供參考。我公司及員工對使用本報刊及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負責。本報刊版權(quán)歸道通期貨所有。
