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?道通早報
日期：2020年5月19日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美聯(lián)儲發(fā)布嚴厲警告稱，如果新冠疫情加劇，股票及其它資產(chǎn)價格可能會大幅下跌，商業(yè)房地產(chǎn)市場將是受沖擊最嚴重的領域之一。美聯(lián)儲在半年度金融穩(wěn)定報告中作出了這一論斷，警示美國銀行體系和宏觀經(jīng)濟面臨的風險。報告強調(diào)美聯(lián)儲在新冠危機期間對市場實施了緊急干預，并暫時放寬對金融機構的監(jiān)管。
2? 鮑威爾將于當?shù)貢r間周二上午10：00點在參議院銀行委員會通過視頻會議的形式與財政部長努欽一同出席聽證會。他們將就國會3月通過的2.2萬億美元疫情救助計劃發(fā)表證詞
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 中國人民政治協(xié)商會議第十三屆全國委員會第三次會議將于2020年5月21日在北京召開。
2? 中共中央、國務院：推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結構調(diào)整，積極穩(wěn)妥推進國有企業(yè)混合所有制改革。健全高水平開放政策保障機制；推動制造業(yè)、服務業(yè)、農(nóng)業(yè)擴大開放，在更多領域允許外資控股或獨資經(jīng)營，全面取消外資準入負面清單之外的限制。
3? 商務部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表王受文18日稱，現(xiàn)在RCEP談判已改為視頻會議，相關談判磋商還在正常進行。目前，RCEP法律文本審核已完成將近80%，預計6月底前能結束。各方將爭取年內(nèi)能夠簽署RCEP，這對本地區(qū)應對疫情負面影響意義重大
4? 商務部就美出臺出口管制新規(guī)表示，稱美方動用國家力量，以所謂國家安全為借口，濫用出口管制等措施，對他國特定企業(yè)持續(xù)打壓、遏制。中方將采取一切必要措施，堅決維護中國企業(yè)的合法權益
5? 銀保監(jiān)會有決心通過繼續(xù)嚴監(jiān)管，遏制市場主體的違規(guī)沖動，守住和鞏固近年來金融領域治亂象的成果。
6? 統(tǒng)計局：4月份商品住宅銷售價格穩(wěn)中略漲
7? 恒生指數(shù)公司：今天推出兩項新指數(shù)，恒生大中型股價值50指數(shù)、恒生大中型股價值偏向指數(shù)
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【重要信息及數(shù)據(jù)關注】
17:00?? 德國5月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 預期31.0??? 前值28.2???
17:00?? 歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)????? 前值25.2???
17:00?? 歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù)????? 前值-93.9??
17:00?? 德國5月ZEW經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù) 預期-80.0?? 前值-91.5??
20:30?? 美國4月新屋開工月率??????? 前值-22.3%?
20:30?? 美國4月營建許可月率??? 預期-25.9% 前值-6.8%??
20:30?? 美國4月新屋開工??? 預期95.0萬 ??? 前值121.6萬???
20:30?? 美國4月營建許可??? 預期100.0萬??? 前值135.3萬
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
18日指數(shù)再度呈現(xiàn)分化走勢，但與上周不同的是，科技板塊引領的中小創(chuàng)震蕩回調(diào)，拖累中證500指數(shù)走低，而上證50指數(shù)則在食品、白酒的推動下走強，金融板塊表現(xiàn)相對萎靡。兩市交投回升至7000億元以上，陸股通資金凈流入達45億元。
行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，過去一周表現(xiàn)強勁的科技題材迎來回調(diào)，電子、通訊、軟件、輸配電氣等板塊領跌市場；貴金屬、農(nóng)牧、食品、白酒、船舶制造則大幅走強。
資本市場改革和經(jīng)濟政策（財政、貨幣、西部大開發(fā)“36條”）刺激加碼，而即將到來的“兩會”無疑是當前支撐A股的關鍵因素。但同時亦要防范二季度海外市場可能出現(xiàn)的回調(diào)以及中美之間的貿(mào)易沖突對證券市場產(chǎn)生的沖擊，特別是周末華為遭美國全面封殺的消息，使得疫情后中美關系的發(fā)展不確定性明顯上升，市場面臨的擾動也有可能加大，但對于國產(chǎn)替代、芯片等題材影響反而較為積極。
滬指上方關注2920-2950點間壓力，短線謹慎。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
18日國債期貨低開低走，大幅收跌。
人大會議將于5月22日召開，在4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善的基礎上，考慮到外需疲弱，今年的經(jīng)濟目標下調(diào)可能性較大，甚至有不設具體目標的可能。5月15日召開的中央政治局會議政策基調(diào)未發(fā)生改變，表述與4月相似，且沒有加碼寬松的表述，令市場情緒更為謹慎。預計貨幣政策整體寬松基調(diào)不會改變，但會根本疫情發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展形勢階段性調(diào)整松緊程度。通脹數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差，為貨幣政策寬松提供了更多空間，但人民幣兌美元匯率已接近7.1，一個很可能是貨幣當局心理底線的價位，增添了貨幣政策寬松的約束條件。從基本面上看，市場在等待兩會，國債期貨利空因素較多，缺少新的利好刺激，短期內(nèi)不夠明朗。從技術面上看，2年期、5年期國債期貨合約仍在30日均線附近波動，有望短暫獲得支撐，但10年期已經(jīng)跌破支撐位，下行空間擴大。在操作上似可考慮多2年期主力空10年期主力的套利策略，選擇9月合約進行。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于99.60部位；人民幣離岸價收升于7.11。歐美股市大漲。美股標普500收于10周高位，因一種冠狀病毒疫苗的早期試驗數(shù)據(jù)令人鼓舞，且政府承諾將推出更多刺激措施來提振受疫情打擊的經(jīng)濟。制藥商Moderna股價跳漲19.96%，此前該公司表示，其實驗性新冠病毒疫苗在小規(guī)模早期試驗中顯示出了令人鼓舞的結果。投資者在經(jīng)濟復蘇希望和因各州解除疫情限制措施而引發(fā)另一波傳染的擔憂之間進行權衡。受政府為遏制新冠病毒蔓延而采取的封鎖措施打擊尤為嚴重的股票大漲。FED主席鮑威爾預計美國經(jīng)濟將逐步復蘇，并重申若有需要，將推出更多貨幣刺激措施。鮑威爾定于周二在參議院金融委員會發(fā)表講話，討論經(jīng)濟救助舉措正在發(fā)揮怎樣的效果。NYMEX?6月原油上漲2.39美元，結算價報每桶31.82美元。市場對經(jīng)濟活動恢復抱有樂觀情緒，同時有跡象表明產(chǎn)油國正在按計劃減產(chǎn)。芝加哥(CBOT)大豆收高，交易商稱，受助于中國增加采購憧憬和油價上漲提振。7月大豆收高6-1/2美分，結算價報每蒲式爾8.45美元；7月豆粕收跌2.40美元，結算價報每短噸285.10美元；7月豆油收高0.74美分，結算價報每磅27.32美分。原油價格上漲也推高豆油期貨，交投最活躍的合約價格觸及4月13日以來最高。豆粕期貨下跌，因交易商出脫作多豆粕/作空豆油的價差交易。交投最活躍的豆粕合約觸及2019年5月13日以來最低位，各遠期合約全線觸及新的合約低位。傳聞稱，在可能出現(xiàn)二次疫情的情況下，中國貿(mào)易公司和食品加工企業(yè)正在增加谷物和油籽庫存。?美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月14日當周，美國大豆出口檢驗量為352,189噸，符合市場預估的30-65萬噸，前一周修正后為534,609噸，初值為496,498噸。當周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為73,153噸，占出口檢驗總量的20.8%。2019年5月16日止當周，美國大豆出口檢驗量為498,122噸。USDA在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年5月17日當周，美國大豆種植率為53%，此前市場預期為56%，之前一周為38%，去年同期為16%，五年均值為38%。當周，美國大豆出苗率為18%，之前一周為7%，去年同期為4%，五年均值為12%。框架如前，美豆于低價圈反彈，因原油上漲溢出效應提振油脂價格，使得油粕比反彈。新作方面，總體播種數(shù)據(jù)未現(xiàn)明顯矛盾。連盤保持低價圈波動。 | 預計日內(nèi)油粕比跟隨反彈。粕遠少量基礎多持；粕9看2750-2700小區(qū)間波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收高，受受空頭回補支撐。技術面利空和美國中西部種植進度的快速增長抑制漲幅。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月14日當周，美國玉米出口檢驗量為115.1噸，近市場預估的80-130萬噸的高端，且低于前一周的139.99萬噸。分析人士預計周一美國農(nóng)業(yè)部的作物生長報告將顯示，截至5月17日，美國農(nóng)民已種植81%的玉米。 收盤后，USDA報告顯示，美國玉米種植率為80%，略低于市場平均預估的81%，前一周為67%，去年同期為44%，五年均值為71%。當周美國玉米出苗率為43%，前一周為24%，去年同期為16%，五年均值為40%。 夜盤大連玉米延續(xù)低位震蕩走勢。國內(nèi)企業(yè)玉米價格大多穩(wěn)，個別小幅下跌。隨著拍賣周期臨近，疊加麥收前的騰庫，在貿(mào)易商仍是有利可圖的背景下，整體的售糧意愿增加。另外，近期禽類養(yǎng)殖虧損，下游企業(yè)補欄積極性受影響，市場對5-6月份的禽類需求預估將減少，飼料企業(yè)采購積極性欠佳，而近期南方進口玉米、谷物陸續(xù)到港，有糧有貿(mào)易商出貨意愿增加，近日或以穩(wěn)中小幅回落為主，原定計劃15號開展的370余萬噸一次性儲備糧的投放，目前仍計劃向后延遲，或推遲至5月下旬，具體時間待定，另外，近日直屬庫會議中稱臨儲拍賣也將在下旬展開，近期新冠疫情先是黑龍江曝出之后再到吉林、遼寧，疫情的不確定性也在一定程度上影響了政策放糧的節(jié)奏，后期關注政策拍賣公告。 | 建議大連玉米觀望為主，等待政策明朗調(diào)整結束后逢低買入。 （李金元） |
棉花 | 美股大漲、原油大漲，主要原因Moderna公布的疫苗Ⅰ期實驗數(shù)據(jù)，Moderna疫苗的信息消除了部分市場的不確定性，疫苗研發(fā)進展使市場對未來需求復蘇態(tài)度樂觀。夜盤美棉震蕩，7月合約最新價格57.85美分，美棉維持上漲形態(tài)。鄭棉9月合約震蕩，最新價格11610元?，F(xiàn)貨價格26元報11541元，紗線價格持穩(wěn)報18730元。國內(nèi)下游出現(xiàn)復蘇，產(chǎn)業(yè)面上下游現(xiàn)貨成交均有好轉(zhuǎn)。宏觀上，中美貿(mào)易談判的不確定性引起市場憂慮，但疫情進展又提振市場信心，外圍大漲。 | 預期日內(nèi)鄭棉偏強震蕩，再次試探11800元的壓力。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋日盤大幅高開震蕩，夜盤繼續(xù)拉漲，RB2010收于3581元?，F(xiàn)貨市場報價大幅上調(diào)，成交量保持高位。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3590元（+60），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報96.15美元（+2.9），唐山普碳方坯報3250元（+10）。 中共中央、國務院發(fā)布《關于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》，對新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的目標、方向、任務和舉措進行系統(tǒng)設計，為在更高起點、更高層次、更高目標上推進經(jīng)濟體制改革提供行動指南。 5月18日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為30.93萬噸，較上一交易日增加2.29萬噸。全國主港鐵礦累計成交148.1萬噸，環(huán)比上漲14.8%；本周平均每日成交148.1萬噸，環(huán)比上漲7.5%；本月平均每日成交136萬噸，環(huán)比下降9.4%。 綜合來看，當前下游需求仍處于集中釋放階段，表觀消費量和去庫速度維持高位，同時宏觀政策調(diào)節(jié)力度持續(xù)加大。 | 操作上多單續(xù)持，注意防守，關注即將召開的兩會動態(tài)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦鐵礦石市場繼續(xù)走強，現(xiàn)貨價格較上周五上漲20-25元/噸左右；日照港PB粉710元/噸成交，較上周五上漲24元/噸；超特粉569元/噸成交，較上周上漲19元/噸；青島港PB塊835元/噸成交，較上周五上漲23元/噸；唐山PB粉成交價715元/噸，混合粉成交價格647元/噸，較上一工作日下午結算價上漲20-27元/噸；鐵礦石62%指數(shù)上漲2.9美元/噸，報收于96.15美元/噸。 海外鋼礦：（1）據(jù)外媒報道，伊朗財年第一個月（3月20日-4月19日），鐵礦石球團總產(chǎn)量366萬噸，同比下降4%。伊朗最大礦山生廠商Golgohar，月產(chǎn)量102萬噸，同比下降3%。 （2）5月15日，現(xiàn)代鋼鐵公司(Hyundai Steel )的CEO稱，盡管疫情導致鋼鐵需求疲軟，但公司沒有進一步減產(chǎn)的計劃。并預計今年第三季度后情況會有所好轉(zhuǎn)。今年年初，作為韓國第二大鋼鐵企業(yè)的現(xiàn)代鋼鐵公司將通過電弧爐生產(chǎn)的熱軋卷的年產(chǎn)量從之前的100萬噸調(diào)整至70萬噸。 鐵礦石價格強勢上行，I2009突破700元/噸；巴西鐵礦石5月份發(fā)運量恢復不及預期，鋼廠利潤持續(xù)好轉(zhuǎn)，且有大高爐正常復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升；進口礦港口庫存持續(xù)下降至四年低位水平，鋼廠燒結粉庫存總量與去年均值基本持平，屬于今年較低水平；供需面偏緊疊加市場對兩會的政策預期樂觀，推動礦石價格震蕩上行。 | 延續(xù)多頭思路，多單持有，關注高需求的持續(xù)性和即將召開的兩會對政策層面的定調(diào)。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦炭二輪提漲氛圍增強，市場較為樂觀；焦煤價格繼續(xù)下滑，不過有部分煤礦開始挺價，情緒有所分化。天津港準一焦1850元/噸，邢臺準一出廠價1650元/噸，唐山二級焦到廠價1700元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸（-60），甘其毛都焦煤庫提價1030元/噸，澳煤到岸價127美元/噸。 山東目前有部分企業(yè)落實限產(chǎn)，部分在30-50%，焦化企業(yè)對后續(xù)限產(chǎn)均有一定預期。目前山東在產(chǎn)產(chǎn)能4355萬噸，獨立焦化3235萬噸，鋼廠焦化1120萬噸，如限產(chǎn)范圍繼續(xù)擴大，對華東及整體焦炭市場的影響均較大。 據(jù)煤炭資源網(wǎng)消息顯示，上周（5.11-5.15）蒙煤通關車數(shù)日均410車，周環(huán)比增加88車。 山西省印發(fā)《山西省煤礦智能化建設實施意見》，要求對新建煤礦（含生產(chǎn)煤礦水平延深）必須按照智能化要求進行設計、施工、驗收；在建煤礦要按照智能化要求完善設計，進行智能化建設，現(xiàn)有高檔普采工作面到2020年12月底前要全部淘汰。 陜西省自然資源廳近日印發(fā)工作方案，安排部署2020年度煤礦超層越界開采專項核查及整治工作。 以國有大型煤礦周邊的中小型煤礦、保有儲量即將枯竭的煤礦、重要交通沿線周邊煤礦為重點，按全省煤礦總數(shù)約10%的比例，選取40個礦山開展實地核查。 整體來看，山東焦企限產(chǎn)力度增強、江蘇徐州焦企去產(chǎn)能也有加快跡象，煤焦市場焦點圍繞兩會、減產(chǎn)等因素開展，預期向好，是焦價短期反彈的基礎。 | 上行的壓力和風險在于焦炭成本偏低，較高的盤面利潤使得反彈空間的不確定性較強，宜短多思路，注意節(jié)奏把握，關注限產(chǎn)政策導向。 (李巖) |
鎳&不銹鋼 | 5月18日，1#進口鎳價格99350元/噸(-400)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價100650元/噸(-300)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13800(-50)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14050元/噸(-)。截止5月15日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?789萬噸(周-29)；截止5月15日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計66.4萬噸(-3.92)。二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費淡季，價格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費旺季的到來，加上市場短期的供需錯配，價格進一步反彈的可能性較大。 | 操作上，波段思路，多單輕倉持有(20%底倉+20%浮倉，其中20%浮倉止損98000；10%浮倉止贏103000。) (甘宏亮) |
天膠 | 受到整體工業(yè)品板塊強勢上漲的影響，昨日RU2009偏強震蕩，受外盤金融市場大漲影響，RU料偏強上漲，沖擊10500附近的壓力，應密切關注能否向上有效突破，進一步擴大反彈。 | 建議偏多思路，輕倉跟隨多單，關注能否形成有效突破，若顯著遇阻則應調(diào)整為波段思路。 (王海峰) |
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