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?道通早報(bào)
日期：2020年5月18日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1? 數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月零售銷(xiāo)售月率實(shí)際公布-16.40%，預(yù)期-12%，前值-8.4%，為1992年有記錄以來(lái)最大降幅。；美國(guó)4月核心零售銷(xiāo)售月率實(shí)際公布-17.20%，預(yù)期-8.5%，前值-4.2%。
2? 由美國(guó)民主黨控制的眾議院以208票贊成、199票反對(duì)的投票結(jié)果通過(guò)一援助計(jì)劃，但該計(jì)劃可能在參議院受阻。
3? 5月15日起，歐洲多國(guó)逐步相互開(kāi)放邊境
4? 歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾表示，與英國(guó)的立場(chǎng)截然不同，與英國(guó)的談判還沒(méi)有取得進(jìn)展，與英國(guó)的第三階段談判令人失望，英國(guó)脫歐談判代表弗羅斯特也表示，我們?cè)谶_(dá)成協(xié)議方面進(jìn)展甚微。
5? 3月海外拋售美債創(chuàng)歷史新高，十大持美債國(guó)家地區(qū)中半數(shù)均拋上百億美元，僅日本和瑞士增持
6? 美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)日前提醒市場(chǎng)相關(guān)各方需要為一些合約可能繼續(xù)經(jīng)歷極端市場(chǎng)波動(dòng)和可能的負(fù)價(jià)格做好準(zhǔn)備，尤其要注意監(jiān)控和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。紐約商品交易所日前曾發(fā)布通知，18個(gè)天然氣和液化天然氣相關(guān)期貨和期權(quán)產(chǎn)品以及30個(gè)成品油期貨和期權(quán)產(chǎn)品將可以接受負(fù)價(jià)格，從5月17日開(kāi)始生效。
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱：按照市場(chǎng)化、法治化原則加大對(duì)中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)金融支持措施；一是提供再貸款再貼現(xiàn)支持1.8萬(wàn)億元；二是支持政策性銀行增加3500億元民營(yíng)小微企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)信貸額度，6月底前全部落實(shí)到位；三是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加3000億元低息貸款，定向支持受疫情影響較大的個(gè)體工商戶(hù)；四是加大債券融資支持力度；五是推動(dòng)核心企業(yè)和國(guó)有大行等與應(yīng)收賬款融資平臺(tái)對(duì)接
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:30?? 中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布70個(gè)大中城市住宅售價(jià)月度報(bào)告????
07:50?? 日本第一季度實(shí)際GDP年率初值??? 預(yù)期-4.5%?? 前值-7.1%??
07:50?? 日本第一季度實(shí)際GDP季率初值??? 預(yù)期-1.1%?? 前值-1.8%??
22:00?? 美國(guó)5月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)?????? 預(yù)期35? 前值30
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
15日股指分化格局仍在延續(xù)，滬深300、上證50表現(xiàn)依舊弱于中證500，在無(wú)權(quán)重股的推動(dòng)下，滬指全天表現(xiàn)萎靡。兩市交投略有回暖，陸股通資金凈流入約25億元，主要貢獻(xiàn)仍來(lái)源于深股通。
行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，港口水運(yùn)、電子、農(nóng)牧、多元金融仍行業(yè)漲幅居前，半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)芯片、國(guó)產(chǎn)軟件、大灣區(qū)概念表現(xiàn)搶眼；釀酒、輸配電氣、民航則相對(duì)疲軟
央行降準(zhǔn)落地，但未進(jìn)一步下調(diào)MLF利率，令市場(chǎng)預(yù)期落空。在前期大幅降準(zhǔn)降息后，前期政策效果仍有待觀察，但后市整體寬松的信號(hào)仍較為清晰。從最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)增加值轉(zhuǎn)增，投資、消費(fèi)、出口均有所好轉(zhuǎn)，降幅逐漸收窄，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)還未回到往年的正常水平。
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然較為疲軟的背景下，A股受到政策、改革的刺激還是較為明顯的，亦是近來(lái)市場(chǎng)保持穩(wěn)定的重要因素。海外疫情及政策環(huán)境對(duì)主要金融市場(chǎng)的支撐有所減弱，特別是美股上升形態(tài)有所放緩，而這也是當(dāng)前市場(chǎng)內(nèi)較大的不確定性因素。在滬指表現(xiàn)較為糾結(jié)的情況下，政策支持力度更強(qiáng)的中小企業(yè)有望受益，，滬指上方關(guān)注2920-2950點(diǎn)間壓力
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 上周末美元收漲于100.40上方；人民幣離岸價(jià)收貶于7.12。歐美股市偏震蕩。華爾街三大股指上周五在震蕩交投中收高，盤(pán)中漲跌互現(xiàn)，因投資者權(quán)衡對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系和弱于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂(yōu)，以及對(duì)本月放寬疫情限制措施將提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的樂(lè)觀情緒。數(shù)據(jù)反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分嚴(yán)峻，受疫情相關(guān)居家令影響，美國(guó)4月零售銷(xiāo)售和制造業(yè)產(chǎn)出均出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄下滑。NYMEX?6月原油期貨上漲1.87美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶29.43美元，美國(guó)原油在前一交易日急升9%。上周五躍升7%，至3月以來(lái)最高水平，受燃料需求增強(qiáng)提振，因世界各國(guó)放松為遏制新冠病毒傳播而實(shí)施的旅行限制。芝加哥(CBOT)大豆上周五小幅收高，因近期的中國(guó)出口需求帶來(lái)支撐，以及美國(guó)月度大豆壓榨數(shù)據(jù)帶來(lái)的支撐蓋過(guò)了有利作物天氣提振中西部地區(qū)產(chǎn)量的影響。CBOT?7月大豆期貨合約收高1-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.38-1/2美元；7月豆粕合約收跌70美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸287.50美元；7月豆油合約收高0.40美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅26.58美分。美國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月大豆壓榨量為1.71754億蒲式耳，較上月創(chuàng)下的歷史最高水平1.81374億蒲式耳下降5.3%，但仍錄得連續(xù)第五個(gè)月超出市場(chǎng)預(yù)期。NOPA稱(chēng)，4月末美國(guó)豆油庫(kù)存為21.11億磅，為2013年6月以來(lái)的最高水平，高于3月底的18.99億磅，同比增長(zhǎng)18%；因新冠肺炎疫情的封鎖措施導(dǎo)致來(lái)自餐飲業(yè)的需求下降。中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體且是全球最大的大豆采購(gòu)國(guó)，白宮顧問(wèn)Larry?Kudlow表示，1月份簽署的中美第一階段貿(mào)易協(xié)議“仍在繼續(xù)”。而此前一日美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱(chēng)可能切斷美中一切關(guān)系，對(duì)此中國(guó)外交部發(fā)言人趙立堅(jiān)回應(yīng)表示，保持中美關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展，符合兩國(guó)人民的根本利益，當(dāng)前中美雙方應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)抗疫合作。中國(guó)本月增加了美國(guó)大豆和玉米的訂購(gòu)。咨詢(xún)公司Safras＆Mercado稱(chēng)，巴西農(nóng)戶(hù)已預(yù)售了30%的2020/2021年大豆作物，遠(yuǎn)高于年度同期的正常水平，到9月開(kāi)始播種時(shí)，預(yù)售量可能升至50%?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)低價(jià)圈波動(dòng)。一方面，美豆在南美貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)下需要對(duì)陳作增加銷(xiāo)售；另一方面農(nóng)戶(hù)對(duì)新作的投入心態(tài)值得關(guān)注。連盤(pán)保持低價(jià)圈區(qū)間波動(dòng)。 | 油粕比略看反彈；粕9、1套利關(guān)注陳、新作之間消息面強(qiáng)弱關(guān)系；粕遠(yuǎn)少量基礎(chǔ)多持。粕9短看圍繞2700的波動(dòng)，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收高，在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，交易商稱(chēng)，周末前的空頭回補(bǔ)抵消了美國(guó)種植速度加快帶來(lái)的壓力。中西部地區(qū)大體有利的天氣提振了產(chǎn)量預(yù)期。隨著美國(guó)政府放寬居家令政策，美國(guó)乙醇行業(yè)顯現(xiàn)出一些復(fù)蘇的跡象，其中包括玉米制乙醇。歐洲貿(mào)易商表示，在周四結(jié)束的一次國(guó)際招標(biāo)中，據(jù)信阿爾及利亞國(guó)有機(jī)構(gòu)ONAB已經(jīng)買(mǎi)入約40,000噸玉米。 夜盤(pán)大連玉米延續(xù)低位震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)企業(yè)玉米價(jià)格大多穩(wěn)，個(gè)別小幅下跌。隨著拍賣(mài)周期臨近，疊加麥?zhǔn)涨暗尿v庫(kù)，在貿(mào)易商仍是有利可圖的背景下，整體的售糧意愿增加。另外，近期禽類(lèi)養(yǎng)殖虧損，下游企業(yè)補(bǔ)欄積極性受影響，市場(chǎng)對(duì)5-6月份的禽類(lèi)需求預(yù)估將減少，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性欠佳，而近期南方進(jìn)口玉米、谷物陸續(xù)到港，有糧有貿(mào)易商出貨意愿增加，近日或以穩(wěn)中小幅回落為主，只不過(guò)，原定計(jì)劃15號(hào)開(kāi)展的370余萬(wàn)噸一次性?xún)?chǔ)備糧的投放，目前仍計(jì)劃向后延遲，或推遲至5月中下旬，具體時(shí)間待定，另外，近日直屬庫(kù)會(huì)議中稱(chēng)臨儲(chǔ)拍賣(mài)也將在下旬展開(kāi)，近期新冠疫情先是黑龍江曝出之后再到吉林、遼寧，疫情的不確定性也在一定程度上影響了政策放糧的節(jié)奏，后期關(guān)注政策拍賣(mài)公告。 | 建議大連玉米觀望為主，等待政策明朗調(diào)整結(jié)束后逢低買(mǎi)入。 （李金元） |
棉花 | 美棉價(jià)格重心上移，7月合約57.88美分，盤(pán)面呈上漲形態(tài)。截止5月10日，美棉新花播種進(jìn)度為32%，較去年同期與五年平均均持續(xù)領(lǐng)先。 印度總理莫迪13日發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，印度將推出總額為20萬(wàn)億盧比的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。同時(shí)再次延長(zhǎng)全國(guó)封鎖措施。 鄭棉震蕩，走勢(shì)較美棉弱，9月合約價(jià)格11655元。紗線價(jià)格18730元。交易所倉(cāng)單數(shù)量27118張，折108萬(wàn)噸。 宏觀上，華為事件再次引發(fā)市場(chǎng)憂(yōu)慮。5月交割完畢，鄭棉市場(chǎng)進(jìn)入2020/21年度新棉合約；高結(jié)轉(zhuǎn)的期初庫(kù)存，疫情后消費(fèi)的恢復(fù)需要時(shí)間，紗線/布料庫(kù)存在高位，棉花原料的庫(kù)存去化值得關(guān)注？當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)新花的產(chǎn)量預(yù)估持平略減，天氣/蟲(chóng)害需要關(guān)注。 | 盤(pán)面鄭棉底部?jī)r(jià)格重心抬高，但高點(diǎn)未創(chuàng)出新高，鄭棉仍然在區(qū)間11000-11800元震蕩，操作上，參考區(qū)間上下沿高拋低吸。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋持續(xù)窄幅震蕩，RB2010收于3472元。受兩會(huì)期間限產(chǎn)消息影響，周末唐山普碳方坯出廠價(jià)格累計(jì)上漲70元至3240元/噸（周六+40，周日+30），現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)也普遍上調(diào)。 中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中要求強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃建設(shè)。提高基礎(chǔ)設(shè)施通達(dá)度、通暢性和均等化水平，加強(qiáng)橫貫東西、縱貫?zāi)媳钡倪\(yùn)輸通道建設(shè)，拓展區(qū)域開(kāi)發(fā)軸線。加快川藏鐵路、沿江高鐵、渝昆高鐵、西成鐵路等重大工程規(guī)劃建設(shè)。 5月15日，工信部發(fā)布《符合《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第五批）》。其中13家企業(yè)符合《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件》；7家企業(yè)被撤銷(xiāo)規(guī)范公告；11家企業(yè)變更鋼鐵行業(yè)規(guī)范公告裝備；11家企業(yè)變更鋼鐵行業(yè)規(guī)范公告名稱(chēng)。 綜合來(lái)看，當(dāng)前螺紋周產(chǎn)量不斷上升，不過(guò)表觀消費(fèi)量和去庫(kù)速度依然維持高位，同時(shí)宏觀政策調(diào)節(jié)力度持續(xù)加大。 | 操作上延續(xù)逢低做多思路，已有多單續(xù)持，做好防守，關(guān)注本周即將召開(kāi)的兩會(huì)動(dòng)態(tài)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 進(jìn)口礦港口庫(kù)存11094.9萬(wàn)噸，周環(huán)比下降94.06萬(wàn)噸； 日均疏港總量300.61萬(wàn)噸，周環(huán)比降15.83萬(wàn)噸； 247家鋼廠高爐開(kāi)工率89.84%，環(huán)比上周增1.56%，同比增1.82%； 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.94%，環(huán)比增0.81%，同比增0.78%； 鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比增1.73%，同比降5.19%； 日均鐵水產(chǎn)量239.41萬(wàn)噸，環(huán)比增2.16萬(wàn)噸，同比增2.08萬(wàn)噸。 上周全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存周環(huán)比下降94.06萬(wàn)噸至11094.90萬(wàn)噸，庫(kù)存持續(xù)下降至四年低位水平，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存處于23-24天的低位；高爐開(kāi)工率、高爐煉鐵產(chǎn)能利用率和日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比上升，礦石需求上升；疊加海外復(fù)工下高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，5月份迎來(lái)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行高峰，兩會(huì)前市場(chǎng)政策預(yù)期樂(lè)觀，推動(dòng)礦石價(jià)格震蕩上行，由于供應(yīng)和庫(kù)存壓力的差別，近期礦石表現(xiàn)強(qiáng)于成材。 | 延續(xù)多頭思路，多單可持有，I2009關(guān)注680的壓力表現(xiàn)；本周即將召開(kāi)兩會(huì)，政策層面的定調(diào)將對(duì)商品的中期行情影響重大，需重點(diǎn)關(guān)注。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第二輪提漲范圍擴(kuò)大，焦煤庫(kù)存繼續(xù)積累，價(jià)格持弱。天津港準(zhǔn)一焦1850元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1650元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1700元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車(chē)板價(jià)1330元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1030元/噸，澳煤到岸價(jià)124.5美元/噸。 唐山市豐潤(rùn)區(qū)自5月18日至31日?qǐng)?zhí)行加嚴(yán)大氣污染管控措施。 整體來(lái)看，煤礦減產(chǎn)預(yù)期、進(jìn)口限制均在增強(qiáng)，政策調(diào)節(jié)令市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，低位支撐增強(qiáng)，但現(xiàn)貨仍舊偏弱且6-7月尚難扭轉(zhuǎn)偏弱格局仍限制上行空間，期價(jià)承壓震蕩走勢(shì)，不宜持反彈思路；焦炭受限產(chǎn)預(yù)期影響，近期持續(xù)反彈，但成本偏低也限制上行空間，短線思路。 | 結(jié)合盤(pán)面，JM2009料在1130附近震蕩，J2009承壓于1800，暫時(shí)觀望，關(guān)注近期的環(huán)保影響。 (李巖) |
鎳&不銹鋼 | 本周(5月11日-5月15日)?1#進(jìn)口鎳價(jià)格99750元/噸(周-1500)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)100950元/噸(周-1500)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸13850(周+160)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14050元/噸(周+210)。截止5月15日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)?789萬(wàn)噸(周-29)；截止5月8日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)70.3萬(wàn)噸(周-)。二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)淡季，價(jià)格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費(fèi)旺季的到來(lái)，加上市場(chǎng)短期的供需錯(cuò)配，價(jià)格進(jìn)一步反彈的可能性較大。 | 操作上，波段思路，多單輕倉(cāng)持有(20%底倉(cāng)+20%浮倉(cāng)，其中20%浮倉(cāng)止損98000；止贏103000。 (甘宏亮) |
天膠 | 上周五歐美股市小幅收漲，不過(guò)當(dāng)前面臨較大的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格持續(xù)反彈，保持強(qiáng)勢(shì)，有利于化工品價(jià)格，對(duì)膠價(jià)亦有一定的支撐作用。國(guó)內(nèi)4月工業(yè)增加值超預(yù)期增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇步伐，工業(yè)品期貨指數(shù)延續(xù)反彈，保持謹(jǐn)慎偏多思路，繼續(xù)反彈的延續(xù)性有待觀察。行業(yè)方面，上周輪胎開(kāi)工率環(huán)比增加較多，但同比去年仍有較大差距，隨著歐美國(guó)家的陸續(xù)復(fù)工，輪胎外需有好轉(zhuǎn)跡象，不過(guò)整體而言，需求依舊偏弱。 技術(shù)面：上周五RU2009小幅沖高回落，窄幅震蕩的局面仍未打破，整體看，當(dāng)前膠價(jià)繼續(xù)處于4月以來(lái)的弱勢(shì)反彈過(guò)程中，但過(guò)程頗為糾結(jié)，波動(dòng)收窄，交易機(jī)會(huì)欠佳，上方壓力在10300-10500，下方支撐在10000附近。 | 建議暫保持低位震蕩思路，短線波段交易或觀望，待波幅擴(kuò)大再重點(diǎn)操作。 (王海峰) |
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