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?道通早報(bào)
日期：2020年6月1日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1 美國(guó)眾議院投票通過(guò)一項(xiàng)議案，旨在允許受新冠疫情沖擊的小企業(yè)更靈活地使用“薪資保障計(jì)劃”（PPP）可豁免償還的貸款資金；眾議院以417-1票通過(guò)的議案仍有待參議院表決，參議院可能會(huì)進(jìn)行修訂
2? 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定地致力于使用我們的工具，前瞻性指引和量化寬松不再是非常規(guī)工具。不清楚負(fù)利率是否適合美國(guó)，貨幣市場(chǎng)基金和負(fù)利率不相容。資產(chǎn)負(fù)債表不可能趨于無(wú)窮。通脹風(fēng)險(xiǎn)是下行的，而不是上行的
3? 美聯(lián)儲(chǔ)將購(gòu)買國(guó)債的規(guī)模從每天50億美元放緩至每天45億美元
4? 歐盟貿(mào)易專員告訴歐洲議會(huì)貿(mào)易委員會(huì)，英國(guó)可能已經(jīng)放棄了與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的希望，這進(jìn)一步說(shuō)明雙方在談判中矛盾很深
5? 官方數(shù)據(jù)顯示，日本4月工業(yè)生產(chǎn)較前月下滑9.1%，為2013年有可比數(shù)據(jù)以來(lái)最大降幅，且遠(yuǎn)大于路透調(diào)查預(yù)估的減少5.1%
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 31日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)2020年5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50.6%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.4%，與上月持平。
2? 中國(guó)外匯交易中心：經(jīng)國(guó)家外匯管理局同意，中國(guó)外匯交易中心擬在銀行間外匯市場(chǎng)推出主經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
?09:45? 中國(guó)5月財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)??? 預(yù)期49.7??? 前值49.4
21:45?? 美國(guó)5月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值???? 前值39.8???
22:00?? 美國(guó)5月ISM制造業(yè)指數(shù)? 預(yù)期43.3??? 前值41.5???
22:00?? 美國(guó)5月ISM就業(yè)指數(shù)??? 前值27.5???
22:00?? 美國(guó)4月?tīng)I(yíng)建支出月率??????? 預(yù)期-5.1%?? 前值0.9%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
29日股指受港股市場(chǎng)及隔夜美股回調(diào)的拖累小幅跳空低開(kāi)，隨后市場(chǎng)在餐飲、零售、醫(yī)藥、科技等概念板塊的帶動(dòng)下逐步回升，金融股抑制滬指漲幅，而深市三大指數(shù)均震蕩走高，其中創(chuàng)業(yè)板收漲1.54%。兩市量能依舊萎靡，陸股通資金凈流入達(dá)74億元，創(chuàng)近期高點(diǎn)。
行業(yè)板塊普遍收漲，周四表現(xiàn)活躍的金融板塊小幅回落，文教、醫(yī)療、傳媒、百貨、民航等板塊走強(qiáng)漲幅居前，海南自貿(mào)、光電、光刻膠等概念表現(xiàn)活躍。
短期市場(chǎng)輪動(dòng)明顯加快，市場(chǎng)逆熱點(diǎn)持續(xù)性相對(duì)較差，市場(chǎng)觀望情緒依然較濃，量能不濟(jì)，也在制約著市場(chǎng)的反彈勢(shì)頭。兩會(huì)過(guò)后，市場(chǎng)改革提速、財(cái)政貨幣就業(yè)政策加速落地、六保工作的推進(jìn)仍是A股市場(chǎng)的重要支撐因素，當(dāng)前擺在市場(chǎng)面前最大的不確定性仍是經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，也將對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生影響。
從當(dāng)前上證指數(shù)及三大期指對(duì)應(yīng)的指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，整體上仍處于調(diào)整的形態(tài)中，短線或難形成明顯的回升的走勢(shì)，震蕩防御心態(tài)，注意資金控制。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 上周末外圍美元收跌于98.23部位;人民幣離岸價(jià)收升于7.13。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股多數(shù)走高，道指收盤(pán)小幅下跌，但三大指數(shù)上月和上周都上漲。美中兩國(guó)間的最新對(duì)抗加劇了人們的擔(dān)憂，人們擔(dān)心這兩個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體之間不斷惡化的緊張關(guān)系可能會(huì)破壞股市最近的大漲勢(shì)頭。對(duì)經(jīng)濟(jì)將迅速?gòu)墓跔畈《敬罅餍兄袕?fù)蘇的預(yù)期推動(dòng)標(biāo)普500較3月低點(diǎn)上漲逾30%。紐約州州長(zhǎng)科莫表示，紐約市正在6月8日進(jìn)入重啟第一階段的“軌道上”。他說(shuō)，五個(gè)紐約州區(qū)現(xiàn)在將過(guò)渡到第二階段。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在普林斯頓大學(xué)組織的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)會(huì)議上重申了美聯(lián)儲(chǔ)的承諾，即在冠狀病毒大流行之際，將使用其工具來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。上周末美7月原油上漲1.7美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶35.49美元。油價(jià)周五飆升，美國(guó)原油以紀(jì)錄最大月線漲幅結(jié)束了5月的交易，因寄望美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易協(xié)議將保持不變，原油產(chǎn)量也將下降。芝加哥(CBOT)大豆上周五下跌，因美國(guó)與全球最大大豆進(jìn)口國(guó)中國(guó)之間的緊張局勢(shì)加劇。CBOT7月大豆下跌6-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.40-3/4美元;CBOT?7月豆粕合約收跌1.1美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸283.20美元;CBOT?7月豆油合約跌0.01美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅27.38美分。上周，最活躍大豆合約上漲1.7%，這是三周來(lái)的首次周度漲幅。上月，大豆價(jià)格下跌0.9%，為連續(xù)第三個(gè)月下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售132,000噸大豆。其中66,000噸定于2019/2020市場(chǎng)年度付運(yùn)，剩余66,000噸定于2020/2021市場(chǎng)年度付運(yùn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示，5月21日止當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度大豆出口銷售凈增64.43萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間為40-90萬(wàn)噸，較之前一周減少47%，較前四周均值減少27%。當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆出口銷售凈增20.3萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估為20-50萬(wàn)噸?？蚣苋缜埃蓝贡３值蛢r(jià)圈波動(dòng)，關(guān)注中美關(guān)系走向;關(guān)注南美疫情發(fā)展及物流節(jié)奏;關(guān)注北半球春播天氣。 | 粕1少量基礎(chǔ)多持;粕9看2800-2850的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨在連續(xù)四天上漲后，周五下跌，從前一交易日觸及的五周高位回落。天氣預(yù)報(bào)顯示，下周初玉米種植帶西部地區(qū)料迎來(lái)炎熱干燥天氣，這在本周給期貨價(jià)格帶來(lái)支撐。市場(chǎng)亦從一些未種植玉米田將改為種植大豆的預(yù)期中獲得支撐。 美國(guó)能源信息署(EIA)報(bào)告乙醇產(chǎn)量連續(xù)第四周增加，該玉米制生物燃料的庫(kù)存降至1月以來(lái)最低水平。 烏克蘭經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)部周五表示，去年7月開(kāi)始的2019/20年度迄今，烏克蘭谷物出口量已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高的5,410萬(wàn)噸，同比增加17.4%。出口量中包括2,840萬(wàn)噸玉米。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地銷售101,600噸玉米，2019/20市場(chǎng)年度付運(yùn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五公布的出口銷售報(bào)告顯示，5月21日止當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度玉米出口凈銷售42.72萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估為50-100萬(wàn)噸，較之前一周下滑52%，較前四周均值減少58%。當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度玉米出口銷售凈增4.65萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估為凈增5-30萬(wàn)噸。 夜盤(pán)大連玉米震蕩偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)個(gè)別地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲。臨儲(chǔ)首輪拍賣展開(kāi)，數(shù)量400萬(wàn)噸，從拍賣結(jié)果來(lái)看，整體高溢價(jià)、高成交，其中，最高溢價(jià)達(dá)價(jià)250元，成交率普遍達(dá)到100%，市場(chǎng)信心倍受提振，手里有糧的貿(mào)易商惜售情緒升溫，暫停出售手中糧源，港口價(jià)格伴隨了拍賣應(yīng)聲上漲，短線玉米仍將受到此波情緒提振，價(jià)格將表現(xiàn)偏強(qiáng)，關(guān)注后續(xù)拍賣及出庫(kù)存情況。 | 建議玉米2101合約低位多單持有，短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 美股上漲，原油35美分缺口壓力處運(yùn)行。美棉運(yùn)行在上漲通道下沿，7月最新價(jià)格57.62美分。美棉出口數(shù)據(jù)不好，截至2020年5月21日當(dāng)周，美國(guó)陸地棉簽約2.52萬(wàn)噸，取消簽約1.51萬(wàn)噸，凈簽約1.01萬(wàn)噸，較上周減少4.39萬(wàn)噸；裝運(yùn)6.07萬(wàn)噸，較上周增加0.58萬(wàn)噸，越南裝運(yùn)1.91萬(wàn)噸、其中中國(guó)裝運(yùn)1.26萬(wàn)噸 鄭棉弱勢(shì)震蕩，9月合約11500元附近，成交量萎縮?，F(xiàn)貨價(jià)格11807元，紗線價(jià)格18700元。原料價(jià)格較之前有一定漲幅，紗線價(jià)格穩(wěn)定，說(shuō)明下游需求有所好轉(zhuǎn)，但價(jià)格漲幅有限說(shuō)明轉(zhuǎn)好幅度有限。 兩會(huì)結(jié)束，定調(diào)財(cái)政/政策,赤字率，兩會(huì)后總理講話表達(dá)中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)還可以，如果有需要中國(guó)政策空間足夠，對(duì)當(dāng)前和未來(lái)都提振了信心。 兩會(huì)高票通過(guò)香港國(guó)安法，美方給予回應(yīng)，分別從關(guān)稅，疫苗，地緣政治方面。具體是：特朗普：美國(guó)將永久"斷供"并退出世衛(wèi)組織。決定自6月4日開(kāi)始，對(duì)于第五批排除加征有效期延長(zhǎng)產(chǎn)品清單（340億關(guān)稅排除清單內(nèi)產(chǎn)品）內(nèi)超過(guò)八成的產(chǎn)品恢復(fù)加征25%關(guān)稅！取消香港特別政策待遇等。 蝗蟲(chóng)災(zāi)害多次報(bào)道，市場(chǎng)未出現(xiàn)異常拉漲，6月進(jìn)入印度主要種植季；國(guó)內(nèi)外天氣尚正常。 | 宏觀是影響盤(pán)面的主要因素，盤(pán)面鄭棉縮量弱勢(shì)震蕩，價(jià)格重心抬升遇阻。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋盤(pán)整后大幅拉升，RB2010收于3562元。周末現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)走高，部分鋼廠上調(diào)出廠價(jià)格，唐山普碳方坯出廠價(jià)格累計(jì)上漲30元至3310元/噸（周六+20，周日+10）。 5月份鋼鐵行業(yè)PMI為50.9%，較上月上升5個(gè)百分點(diǎn)。其中新訂單指數(shù)為52.9%，上升13個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為31.9%，連續(xù)3月低于40%。本月鋼鐵生產(chǎn)保持回升，市場(chǎng)需求趨于回暖，帶動(dòng)企業(yè)和社會(huì)加快去庫(kù)存，原材料價(jià)格明顯上升。 5月29日，Mysteel調(diào)研全國(guó)237家貿(mào)易商建材日成交量為30.43萬(wàn)噸，較上一交易日增加8.01萬(wàn)噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交155.9萬(wàn)噸，環(huán)比上漲14.5%；本周平均每日成交159.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.3%；本月平均每日成交149.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2%。 綜合來(lái)看，當(dāng)前下游需求開(kāi)始逐步進(jìn)入淡季，表觀消費(fèi)量和去庫(kù)速度高位回落，不過(guò)同比仍處于較高水平，高庫(kù)存壓力明顯緩解，且原料價(jià)格持續(xù)拉漲，鐵礦石普氏指數(shù)再次突破100美元，成本重心大幅上移，螺紋短期調(diào)整后再次上行。 | 操作上延續(xù)回調(diào)做多思路，低位多單繼續(xù)持有，關(guān)注淡季需求實(shí)際表現(xiàn)。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 進(jìn)口礦港口庫(kù)存 10784.85 萬(wàn)噸，周環(huán)比下降 141.23 萬(wàn)噸； 日均疏港總量 301.94 萬(wàn)噸，周環(huán)比降 16.2 萬(wàn)噸； 247 家鋼廠高爐開(kāi)工率 91.02%，環(huán)比上周增 0.52%，同比增 0.52%； 高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 91.38%，環(huán)比增 0.43%，同比增 1.60%； 鋼廠盈利率92.64%，環(huán)比增 0.87%，同比降 3.03%； 日均鐵水產(chǎn)量 243.24 萬(wàn)噸，環(huán)比增 1.15 萬(wàn)噸，同比增 4.25 萬(wàn)噸。 巴西淡水河谷（Vale）于巴西時(shí)間5月29日在官網(wǎng)發(fā)出公告，表示已收到當(dāng)?shù)貏诠ぞ謱?duì)伊塔比拉（Itabira）礦區(qū)封鎖的消息。但是Vale立即申請(qǐng)了封鎖令無(wú)效的訴訟。此項(xiàng)判決由第二法院批準(zhǔn)，確保Vale在伊塔拉比（Itabira）礦區(qū)正常運(yùn)營(yíng)。 上周進(jìn)口礦港口庫(kù)存下降141.2萬(wàn)噸至1.08億噸，鋼廠高爐開(kāi)工率、煉鐵產(chǎn)能利用率和日均生鐵產(chǎn)量繼續(xù)上升，現(xiàn)階段鐵礦石到港量暫無(wú)明顯增量，港口庫(kù)存仍處于下降趨勢(shì)中，鐵礦石供需偏緊狀態(tài)延續(xù)，對(duì)礦石價(jià)格有較強(qiáng)支撐作用；目前市場(chǎng)對(duì)巴西疫情對(duì)鐵礦石供應(yīng)端的影響仍存在較大的擔(dān)憂，上周五Vale位于Itabira地區(qū)的三個(gè)主要礦山（Cauê，Periquito和Concei??o）收到了當(dāng)?shù)貏诠ぞ謱?duì)伊塔比拉（Itabira）礦區(qū) 封鎖的消息，但是Vale立即申請(qǐng)了封鎖令無(wú)效的訴訟，供應(yīng)端面臨的不確定性較大； | 巴西供應(yīng)的短缺疊加國(guó)內(nèi)需求的高位，市場(chǎng)小幅調(diào)整后重回上漲態(tài)勢(shì)，在供應(yīng)偏緊尚未改變的格局下，保持多頭思路下的回調(diào)做多為主，重點(diǎn)關(guān)注海外供應(yīng)的情況和港口庫(kù)存拐點(diǎn)。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第三輪提漲落地，供求兩旺，市場(chǎng)心態(tài)樂(lè)觀；焦煤價(jià)格偏穩(wěn)，不過(guò)庫(kù)存壓力偏大，蒙煤有補(bǔ)跌的壓力。天津港準(zhǔn)一焦1900元/噸，邢臺(tái)準(zhǔn)一出廠價(jià)1750元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1800元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價(jià)1270元/噸，甘其毛都焦煤庫(kù)提價(jià)1010元/噸，澳煤到岸價(jià)121美元/噸。 生產(chǎn)方面，目前山東以煤定產(chǎn)帶來(lái)的企業(yè)限產(chǎn)趨嚴(yán)中，根據(jù)Mysteel調(diào)研，山東新增2家焦企執(zhí)行限產(chǎn)，限產(chǎn)幅度達(dá)50%。目前統(tǒng)計(jì)已有9家執(zhí)行限產(chǎn)企業(yè)，焦炭日產(chǎn)減少總量約1.34萬(wàn)噸。 唐山發(fā)布6月大氣污染管控措施，評(píng)價(jià)為C類的鋼廠燒結(jié)、高爐等限產(chǎn)20-50%不等。 整體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)貨市場(chǎng)第三輪提漲落地令市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，第四輪提漲預(yù)期樂(lè)觀，對(duì)應(yīng)盤(pán)面價(jià)格1860，期價(jià)下方支撐增強(qiáng)；周末唐山發(fā)布空氣質(zhì)量管控方案，鋼廠限產(chǎn)或令鋼價(jià)獲得繼續(xù)上行動(dòng)能，也提振焦炭第五輪提漲預(yù)期，周五夜盤(pán)再度沖高，不過(guò)終端需求回落，疊加鐵礦上行對(duì)鋼廠成本的沖擊，焦炭高位壓力明顯。 | 操作上繼續(xù)觀望。 (李巖) |
鎳&不銹鋼 | 本周(5月25日-5月29日)?1#進(jìn)口鎳價(jià)格100100元/噸(周-300)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)102050元/噸(周+100)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸13750(周-100)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格14000元/噸(周-100)。截止5月29日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)?783萬(wàn)噸(周-36)；截止5月22日，不銹鋼無(wú)錫和佛山不銹鋼庫(kù)存合計(jì)63.7萬(wàn)噸(周-2.7)。二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費(fèi)淡季，價(jià)格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費(fèi)旺季的到來(lái)，加上市場(chǎng)短期的供需錯(cuò)配，價(jià)格進(jìn)一步反彈的可能性較大。 | 操作上，多單輕倉(cāng)持有(10%底倉(cāng))。 (甘宏亮) |
天膠 | RU2009上周五震蕩走弱，盡管未能跌破10100附近的支撐，但已顯現(xiàn)出弱勢(shì)，早盤(pán)日膠下挫，短期形成向下破位，滬膠料跟隨向下，不過(guò)RU下方支撐亦較多，擴(kuò)大波段波幅的可能性較大。 | 建議短期保持偏空思路，短線投機(jī)者可順勢(shì)跟空，但要降低盈利目標(biāo)。 (王海峰) |
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