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?道通早報
日期：2020年5月28日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 經(jīng)濟合作與發(fā)展組織2020年一季度初步經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，受新冠肺炎疫情沖擊，當(dāng)季經(jīng)合組織成員國GDP之和下降1.8%，遭遇2008年全球金融危機以來最嚴(yán)重的下滑，從區(qū)域角度看，一季度歐元區(qū)和歐盟受新冠肺炎疫情影響尤其嚴(yán)重，這兩個區(qū)域的經(jīng)濟總量分別萎縮了3.8%和3.3%
2? 美聯(lián)儲周三公布的褐皮書報告稱，新冠疫情在最近幾周嚴(yán)重?fù)p害了美國經(jīng)濟，所有地區(qū)的經(jīng)濟活動都在下降——其中大多數(shù)地區(qū)都大幅下降，造成“嚴(yán)重”的失業(yè)和企業(yè)倒閉情況；盡管許多聯(lián)系人表示希望整體活動將隨企業(yè)恢復(fù)經(jīng)營而回升，但前景仍存在高度不確定，大多數(shù)聯(lián)系人對潛在復(fù)蘇速度感到悲觀
3? 歐盟執(zhí)委會周三公布了一項7500億歐元的計劃，以支持遭受新冠危機重創(chuàng)的經(jīng)濟體，希望結(jié)束數(shù)月來圍繞如何為經(jīng)濟復(fù)蘇提供資金的爭論。歐洲投資銀行確立“泛歐保障機制”，歐盟紓困計劃下月全面啟動
4? 日本將編制一份規(guī)模1.1萬億美元的新刺激計劃，其中將包括相當(dāng)大規(guī)模的直接支出，以緩和新冠疫情對經(jīng)濟的打擊
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室27日發(fā)布消息稱，根據(jù)國務(wù)院金融委統(tǒng)一部署，發(fā)展改革委、財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等金融委成員單位，在深入研究基礎(chǔ)上，按照“成熟一項推出一項”原則，將于近期推出11條金融改革措施。
2? 統(tǒng)計局27日披露1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12597.9億元，同比下降27.4%（按可比口徑計算），降幅比1—3月份收窄9.3個百分點。
3? 根據(jù)各地信披文件，5月27日-5月29日將發(fā)行3995.77億元新增專項債，如此，5月份新增專項發(fā)行規(guī)模將達9988.98億元，今年前5個月發(fā)行規(guī)模將達21510.52億元。
4? 今年以來(截至5月27日)，公募市場已經(jīng)正式成立了534只基金產(chǎn)品，合計募集規(guī)模高達7719億元，與去年同期相比增長了102%
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
02:00?? 美聯(lián)儲公布褐皮書
19:30?? 歐央行公布4月貨幣政策會議紀(jì)要?????????????????
17:00?? 歐元區(qū)5月工業(yè)景氣指數(shù)????? 預(yù)期25.7??? 前值-30.4??
17:00?? 歐元區(qū)5月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)??????? 預(yù)期-27.9?? 前值-35.0??
17:00?? 歐元區(qū)5月消費者信心指數(shù)終值??? 前值-18.8??
17:00?? 歐元區(qū)5月經(jīng)濟景氣指數(shù)? 預(yù)期70.6??? 前值67.0???
20:30?? 美國第一季度GDP年化季率修正值? 預(yù)期-4.8%?? 前值-4.8%??
20:30?? 美國4月耐用品訂單月率初值????? 預(yù)期-19.8%? 前值??? -14.7%?
20:30?? 美國第一季度GDP平減指數(shù)年率修正值? 預(yù)期1.3%??? 前值1.3%???
20:30?? 美國第一季度個人消費支出物價指數(shù)年化季率修正值? 預(yù)期??? 1.3%???
20:30?? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)? 預(yù)期210.0萬??? 前值243.8萬???
20:30?? 美國第一季度核心個人消費支出物價指數(shù)年化季率修正值? 預(yù)期1.8%??? 前值1.8%???
20:30?? 美國第一季度消費者支出年化季率修正值??? 預(yù)期-7.5%?? 前值-7.6%??
20:30?? 美國至5月26日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)?????? 預(yù)期2575.0萬?? 前值2507.3萬??
20:30?? 美國4月耐用品訂單月率初值（除運輸外）? 預(yù)期-15.0%? ?? 前值-0.4%???
22:00?? 美國4月未決房屋銷售年率??? 前值-14.5%?
22:00?? 美國4月未決房屋銷售月率??? 預(yù)期-15.0%? ? 前值-20.8%???
23:00?? 美國5月堪薩斯聯(lián)儲制造業(yè)活動指數(shù)??? 預(yù)期-22 前值-30
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
27日滬深兩市平開低走，盤中探底回升，午后震蕩回落，滬指維持窄幅震蕩走勢，截至收盤，滬指跌0.34%，報2836.8點；深成指跌1.23%，報10682.7點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.96%，報2071.47點；兩市成交額不足7000億元
行業(yè)板塊方面，木業(yè)家具、裝修裝飾、農(nóng)藥獸藥、食品飲料、釀酒行業(yè)漲幅靠前，電信運營、軟件服務(wù)、券商信托、多元金融、貴金屬跌幅靠前。
震蕩上行途中量始終未能有效放大，致使多空反復(fù)拉鋸震蕩，市場未轉(zhuǎn)為強勢前，還需保持一份謹(jǐn)慎，因近期市場成交明顯縮量，大盤未出現(xiàn)明確企穩(wěn)信號時，不建議盲目追高搶反彈。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
27日央行再度使用逆回購工具向市場投放流動性，但利率未降，國債期貨走勢分化，2年期和5年期繼續(xù)走低，10年期小幅走高。
今年的政府報告沒有設(shè)置具體經(jīng)濟增速目標(biāo)，而且下調(diào)了多項經(jīng)濟任務(wù)目標(biāo)，顯示經(jīng)濟形勢十分嚴(yán)峻。中央下一階段的工作將是兼顧疫情防控與經(jīng)濟發(fā)展，盡力而為，穩(wěn)中求進。央行行長表示，下一階段將按照政府工作報告提出的要求，綜合運用、創(chuàng)新多種貨幣政策工具，確保流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。作為無風(fēng)險利率，在助推企業(yè)融資成本下降的大環(huán)境中，國債收益率有望繼續(xù)保持在低位。
但從目前來看，受制于銀行的存貸差，2.5%可能是10年期國債收益率的一個底部，下行空間受限，上漲空間也受限。
從技術(shù)面上看，5年期國債期貨繼續(xù)放量走低，10年期國債期貨合約再度受到支撐位支撐，呈現(xiàn)出10年期強5年期弱的特點。如果10年期期債的支撐位100.255被跌破，短期反彈將會受挫。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元略跌于98.98部位；人民幣離岸價收貶于7.18。歐美股市續(xù)漲。美股標(biāo)普500自3月5日以來首次收在3,000點上方，因進一步放松封鎖措施提振了對經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀情緒。銀行股推動大盤上漲。摩根大通首席執(zhí)行官迪蒙表示，有跡象表明美經(jīng)濟正在企穩(wěn)。封鎖措施繼續(xù)放松，對新冠疫苗最終將問世的樂觀情緒，以及美國的大規(guī)模刺激措施，近期一直在推動股市上漲，但疲弱的第二季盈利可能讓投資者“核查現(xiàn)狀”。美聯(lián)儲褐皮書顯示，過去幾周，美國各地的經(jīng)濟活動大幅下降，反映出冠狀病毒大流行造成的干擾。NYMEX?7月原油下跌1.54美元，結(jié)算價報每桶32.81美元。受中美緊張局勢拖累，且一些交易員懷疑俄羅斯大幅減產(chǎn)的承諾。芝加哥(CBOT)大豆觸及兩周高位，因美國種植速度慢于預(yù)期，且預(yù)計中西部部分地區(qū)將出現(xiàn)更多降雨，而其他地區(qū)將面臨更長時間的干旱。7月大豆合約盤尾上漲1-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.48-1/2美元。美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長報告公布稱，截至2020年5月24日當(dāng)周，美國大豆種植率為65%，此前市場預(yù)期為69%，之前一周為53%，去年同期為26%，五年均值為55%。民間出口商報告向菲律賓出口銷售13.8萬噸豆粕，由未知目的地轉(zhuǎn)運，2019/2020市場年度付運。巴西當(dāng)?shù)馗蹌?wù)局稱，巴西第二大港口--帕拉納瓜港（Paranaguá）周三恢復(fù)正常裝載大豆，此前，停靠該港口的船只上出現(xiàn)一位新冠病毒檢測呈陽性病例，這而導(dǎo)致該港口的214號泊位癱瘓約24小時，這導(dǎo)致該泊位大豆裝載作業(yè)被迫暫停。CBOT?7月豆粕合約下跌1.9美元，結(jié)算價報每短噸282美元；CBOT?7月豆油期貨上漲0.33美分，結(jié)算價報每磅27.60美分?？蚣苋缜埃蓝棺缘蛢r圈反彈，成本邊際繼續(xù)支撐市場，天氣因素開始給新作提供驅(qū)動。昨日連盤大漲，南美疫情帶來的物流擾動推動粕9領(lǐng)漲，短宜滾動擇高兌利。 | 粕1少量基礎(chǔ)多持，等待秋糧天氣市。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三小幅走高，因中西部各地的降雨令種植速度減慢，但對需求疲軟和谷物供應(yīng)充足的持續(xù)擔(dān)憂限制漲幅。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二稍晚在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年5月24日當(dāng)周，美國玉米種植率為88%，低于市場平均預(yù)估的90%，前一周為80%，去年同期為55%，五年均值為82%.當(dāng)周，美國玉米生長優(yōu)良率為70%。玉米種植帶部分地區(qū)的田間作業(yè)進度遲緩，尤其是在北大科他州，將會削減種植面積。這令價格獲得支撐。 圍繞供應(yīng)充足以及需求疲弱的擔(dān)憂依然打壓王米市場，因新冠肺炎疫情持續(xù)破壞牲畜產(chǎn)量及燃料需求。 夜盤大連玉米窄幅震蕩。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅下跌。臨儲拍賣靴子落地，于5月28日將進行臨儲首輪拍賣，數(shù)量400萬噸，底價維持去年不變，若按各地100元的溢價空間來算，成本仍不及當(dāng)前價格，眼下用糧企業(yè)大多觀望，等待政策糧開拍，部分囤糧的貿(mào)易商售糧意愿增加，近兩日產(chǎn)區(qū)及港口玉米價格繼續(xù)回落10-20元，不過，玉米價格連續(xù)下跌，疊加進入麥?zhǔn)罩芷?，或?qū)⑾拗平鼉扇宅F(xiàn)貨的下調(diào)空間，階段性仍將以穩(wěn)中偏弱調(diào)整為主，關(guān)注首輪拍賣情況。 | 建議玉米2101合約低位多單持有，短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 美棉震蕩7月合約最新價格58.3美分。周三鄭棉震蕩，夜盤下跌，9月最新價格11500元?，F(xiàn)貨價格上漲17元報11848元。紗線穩(wěn)定在18700元。下游好轉(zhuǎn)于前期，當(dāng)前紗線生產(chǎn)利潤尚可，鄭棉下跌買盤預(yù)期積極。孟晚舟未釋放，今日對香港國安法投票表決，美國方面的相關(guān)反應(yīng)料將影響盤面情緒。 | 盤面鄭棉維持底部抬升，日內(nèi)關(guān)注11400元支撐，日內(nèi)不建議殺跌。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)在3500附近震蕩，RB2010收于3490元?，F(xiàn)貨市場報價繼續(xù)小幅下調(diào)，成交量有所回升。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3570元（-10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報95.1美元（+0.5），唐山普碳方坯報3240元（-10）。 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12597.9億元，同比下降27.4%，降幅比1-3月收窄9.3個百分點。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)利潤總額306.3億元，同比下降60.4%，降幅較1-3月擴大4.7個百分點。 5月27日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為24.97萬噸，較上一交易日增加3.44萬噸。全國主港鐵礦累計成交233.4萬噸，環(huán)比上漲77%；本周平均每日成交167.8萬噸，環(huán)比下降0.1%；本月平均每日成交150.3萬噸，環(huán)比上漲0.1%。 綜合來看，當(dāng)前下游需求依然較好，表觀消費量和去庫速度持續(xù)處于高位，高庫存壓力明顯緩解，且成本重心大幅上移，預(yù)計短期螺紋在宏觀政策側(cè)重維穩(wěn)和淡季預(yù)期下震蕩調(diào)整，之后有望再次上行。 | 操作上延續(xù)回調(diào)做多思路，注意倉位控制，關(guān)注今日的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)和下午16時李克強總理答記者會情況。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日港口現(xiàn)貨市場價格小幅下調(diào)，山東地區(qū)盤終成交價為PB粉718/719/720元/噸、楊迪粉640元/噸，唐山地區(qū)盤終成交價為PB粉715/720元/噸、混合粉655元/噸；鐵礦石62%指數(shù)上漲0.5美元/噸，報收于95.1美元/噸。 海外鋼礦：烏克蘭的Metinvest集團宣布其子公司Azovstal鋼鐵公司將恢復(fù)其升級后的4號高爐的運營。Azovstal鋼鐵公司作為Metinvest集團的子公司，也是烏克蘭領(lǐng)先的鋼鐵生產(chǎn)商之一。該公司煉鋼年產(chǎn)能約為620萬噸，軋制鋼材產(chǎn)品的年產(chǎn)能約為470萬噸。 澳大利亞Downer EDI公司表示，該公司已與FMG公司簽署了價值4.5億澳元(2.99億美元)的合同，為澳大利亞西部Pilbara地區(qū)的Eliwana礦山提供早期開采和維護服務(wù)。此次Eliwana礦區(qū)預(yù)計年產(chǎn)量為3000萬噸。首批鐵礦石預(yù)計將于2020年12月開始裝運。 鐵礦石市場處于高位調(diào)整格局，5月份以來，鐵礦石供需格局偏緊，一方面由于需求的持續(xù)上升，另一方面由于巴西受疫情影響鐵礦石發(fā)貨量大幅下降，上周巴西發(fā)運量大幅增加一定程度上改變了后期供需偏緊的預(yù)期，需要關(guān)注發(fā)運恢復(fù)的持續(xù)性，如能穩(wěn)定恢復(fù)，那么，市場偏緊的格局將大幅緩解，不確定性在于當(dāng)前的巴西疫情較為嚴(yán)重，對發(fā)運的影響仍需觀察； | 短期市場高位震蕩調(diào)整，呈現(xiàn)技術(shù)性修正，短線參與，參考區(qū)域680-730元/噸，關(guān)注終端需求的季節(jié)性變化。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦炭第三輪提漲尚在商談中；受焦炭提漲影響，焦煤挺價意愿增強，不過伴隨蒙煤進口的逐步恢復(fù)，蒙煤仍有補跌空間。天津港準(zhǔn)一焦1900元/噸，邢臺準(zhǔn)一出廠價1700元/噸，唐山二級焦到廠價1750元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1010元/噸，澳煤到岸價125美元/噸（-3.5）。 生產(chǎn)方面，山西地區(qū)開工相對高位，僅孝義、河津地區(qū)焦企有限產(chǎn)30%左右，其他區(qū)域環(huán)保政策相對寬松，高利潤刺激下多滿負(fù)荷生產(chǎn)；山東地區(qū)部分焦企仍處在限產(chǎn)狀態(tài)，并且出現(xiàn)了運煤車輛受到管制的情況，另有部分企業(yè)限產(chǎn)或?qū)⒂?/span>6月初執(zhí)行。 昆士蘭州港口船運數(shù)據(jù)顯示，昆士蘭州最大的兩個煤炭出口港5月出口量或?qū)⒔抵炼嗄陙淼忘c，而受需求疲軟影響，該州另外兩座主要港口出口量也將降至以往平均水平以下。 25日，生態(tài)環(huán)境部部長黃潤秋在全國兩會“部長通道”表示，，“十三五”規(guī)劃中生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域9項約束性指標(biāo)，到2019年年底，有7項已經(jīng)提前完成，單位GDP的碳排放強度、地級及以上城市的優(yōu)良天數(shù)比例兩項指標(biāo)沒有完成。今年還會啟動第二輪第二批中央生態(tài)環(huán)保督察。 整體來看，焦價前期反彈基本消耗了山東“以煤定產(chǎn)”和徐州去產(chǎn)能的利好，本周鋼價小幅回調(diào)、利潤下滑延長了焦炭第三輪提漲落地的時間，也部分壓縮了后期焦炭的提漲預(yù)期。 | J2009料繼續(xù)在1860震蕩走勢，多單逢高兌利后觀望為主。 (李巖) |
鎳&不銹鋼 | 5月27日，1#進口鎳價格100300元/噸(-350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價101750元/噸(-400)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13800(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14050元/噸(-)。截止5月22日，鎳礦港口庫存合計(10港口)?819萬噸(周+30)；截止5月22日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計63.7萬噸(-2.7)。二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費淡季，價格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費旺季的到來，加上市場短期的供需錯配，價格進一步反彈的可能性較大。 | 操作上，關(guān)注回調(diào)幅度，多單輕倉持有(10%底倉)。 (甘宏亮) |
天膠 | 昨日歐美股市繼續(xù)上攻，但原油價格承壓回落，不利于大宗工業(yè)品。此外，中外有關(guān)政治事件開始發(fā)酵，這將提高市場的風(fēng)險情緒，國內(nèi)工業(yè)品期貨板塊承壓震蕩，對膠價有波動影響。行業(yè)方面，另一方面，全球疫情仍未進入明顯的下降狀態(tài)。行業(yè)方面，臨近六月全球主要天膠產(chǎn)區(qū)均已開割，盡管國內(nèi)預(yù)期減產(chǎn)，但東南亞預(yù)計將逐步放量，國內(nèi)現(xiàn)貨市場情緒較為低迷，市場對需求的態(tài)度較為悲觀。 技術(shù)面：RU2009昨日震蕩下探，短線走勢轉(zhuǎn)空，短期料下探10100附近的支撐，而能否有效放大波幅仍有變數(shù)，投資者應(yīng)密切關(guān)注向下波段破位的可能性。 | 建議短線保持震蕩偏空思路，若10100附近體現(xiàn)出顯著支撐則應(yīng)調(diào)整思路，中線保持觀望態(tài)度，等待波幅放大。 (王海峰) |
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