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?道通早報
日期：2020年6月23日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美聯(lián)儲警告疫情控制是否得當將嚴重影響美國消費、投資和就業(yè)市場穩(wěn)定。投資者正在重新評估疫情影響程度，美聯(lián)儲寬松政策或無力阻止股市波動
2? 美聯(lián)儲羅森格倫：我們離加息還很遠，需要在短期和長期保持低利率；下半年可能比人們預(yù)期的要困難得多
3? 歐洲央行管委魏德曼：緊急抗疫購債計劃（PEPP）應(yīng)該要具有靈活性，但不應(yīng)該完全沒有束縛，經(jīng)濟從疫情危機中的復(fù)蘇將“痛苦而緩慢”
4? 英國央行行長貝利：如果英國央行沒有在3月擴大量化寬松規(guī)模，英國政府將發(fā)現(xiàn)難以籌得短期資金，如果英國央行沒有出手干預(yù)，經(jīng)濟預(yù)期將會非常慘淡，情況將會非常嚴重
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 國務(wù)院總理李克強6月22日以視頻方式同歐洲理事會主席米歇爾、歐盟委員會主席馮德萊恩共同主持第二十二次中國—歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會晤。關(guān)于中歐投資協(xié)定，中歐領(lǐng)導(dǎo)人注意到談判取得的進展，重申致力于在2020年達成協(xié)定。
2? 中國政府網(wǎng)公布了《國務(wù)院關(guān)于落實<政府工作報告>重點工作部門分工的意見》將45個方面51項重點任務(wù)逐一分解到國務(wù)院有關(guān)部門。從具體部署來看，央行被“分配”了多項任務(wù)，主要集中在強化對穩(wěn)企業(yè)的金融支持、穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、推動要素市場化配置改革等方面。
3? 國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司成立，財政部持股42.66%
4? 中國6月1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.85%，預(yù)期3.85%，5月為3.85%；5年期貸款市場報價利率（LPR）為4.65%，預(yù)期4.65%，5月為4.65%
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
15:30?? 德國6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期42.5??? 前值36.6???
15:30?? 德國6月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期42.3??? 前值32.6???
15:30?? 德國6月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期44.4??? 前值32.3???
16:00?? 歐元區(qū)6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期45.0??? 前值39.4???
16:00?? 歐元區(qū)6月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值??? 預(yù)期43.0??? 前值31.9???
16:00?? 歐元區(qū)6月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值? 預(yù)期41.5??? 前值30.5???
21:45?? 美國6月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值 預(yù)期50.8??? 前值39.8???
21:45?? 美國6月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值 預(yù)期48.0??? 前值37.5???
21:45?? 美國6月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值?? 前值37.0???
22:00?? 美國5月新屋銷售月率??? 預(yù)期1.1%??? 前值0.6%???
22:00?? 美國5月新屋銷售??? 預(yù)期63.5萬 前值62.3萬
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
22日早間指數(shù)一度在券商股的拉升下快速走高，但午后回落至平盤附近震蕩，滬指微跌0.08%，中小創(chuàng)延續(xù)強勢，創(chuàng)業(yè)板漲逾1%，兩市量能擴大至8000億元以上，陸股通資金凈流入達38億元。
行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，券商、航天航空、農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體、材料、電子元件等行業(yè)表現(xiàn)強勢，漲逾1%；周期類板塊集體回落，煤炭、鋼鐵、水泥跌幅居前，民航、商業(yè)百貨、食品飲料跌超1%。
注冊制落地、市場改革提速，對券商以及新經(jīng)濟行業(yè)觸動明顯，當前滬指主要受到3000點上方壓力區(qū)間的壓制，疊加近期市場仍缺乏明顯的熱點帶動，指數(shù)整體上仍呈現(xiàn)小碎步上行的走勢，但結(jié)構(gòu)性行情的演繹依然明顯。當前期指特別是滬深300和中證500指數(shù)均線多頭排列的格局已經(jīng)形成，階段性的上升勢頭有望延續(xù)。但目前最大的不確定性因素仍主要來自海外，美股前期積累漲幅，隨時有調(diào)整的風(fēng)險，需密切關(guān)注。關(guān)于上證指數(shù)的調(diào)整實際對個股和期指并沒有真正的利好，警惕炒作后的回歸
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【國債期現(xiàn)貨思路】
22日LPR利率并未下調(diào)。盡管在疫情防控常態(tài)化的背景下，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，但寬松貨幣政策的后遺癥問題也是央行考慮的一個重要方面。
上周三晚上國務(wù)院常務(wù)會議提出，綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業(yè)資金壓力。上周四央行行長則表示金融政策要關(guān)注后遺癥，保持總量適度。政策信號出現(xiàn)分歧，不過我們認為，兩者在內(nèi)在上是統(tǒng)一的，即貨幣政策寬松基調(diào)不變，但會根據(jù)情況靈活調(diào)整。市場多數(shù)預(yù)期10年期國債收益率會在2.6%-2.8%這一區(qū)間，國常會與央行的最新表態(tài)也更加印證了這一點?
當前流動性仍然偏緊，央行進行了1200億元凈投放，對緩解流動性壓力有一定幫助，不過資金面不會大幅寬松。從基本面上看，國債期貨止跌反彈的概率不減，但力度和空間均受限。從技術(shù)面上看，2年期與5年期國債主力走勢仍然較弱，當前方向不夠明朗，10年期國債主力也有轉(zhuǎn)跌跡象。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收跌于97.03部位；人民幣離岸價收升于7.05。歐美股市漲跌互現(xiàn)。華爾街三大股指收高，科技股漲幅最大，投資者關(guān)注政府出臺更多刺激措施的可能性，盡管他們擔心美國和其他國家的新增病例數(shù)攀升。世界衛(wèi)生組織報告，周日全球單日新增病例數(shù)創(chuàng)紀錄，推動了對包括黃金和較長期美債在內(nèi)的所謂避險資產(chǎn)的需求。在紐約市慶祝許多疫情相關(guān)限制措施解除的同時，美國南部和西南部的12個州報告新增病例數(shù)創(chuàng)紀錄，其中一些州10%-20%的人檢測結(jié)果呈陽性。不過，白宮國家經(jīng)濟委員會主任庫德洛周一表示，盡管佛羅里達州等州新增病例數(shù)攀升，但沒有出現(xiàn)第二波新冠疫情，不太可能實施全國范圍內(nèi)停擺。在美國眾議院民主黨人上周四公布了一項1.5萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施議案后，投資者也對政府出臺更多刺激措施抱有希望。同一周，有報道稱特朗普政府正在準備推出一項基礎(chǔ)設(shè)施刺激計劃。不斷攀升的新增病例數(shù)促使資金從受疫情經(jīng)濟影響最嚴重的行業(yè)輪動到科技等更具韌性的行業(yè)。美總統(tǒng)特朗普表示，受疫情影響，他支持向美國人提供第二輪經(jīng)濟援助的想法。美原油8月上漲0.23美元，至每桶40.06美元。主要產(chǎn)油國供應(yīng)收緊構(gòu)成支撐，但新冠肺炎感染人數(shù)增多引發(fā)的相關(guān)擔憂則制約油價。芝加哥(CBOT)大豆大多收低，交易商稱，因美國中西部天氣有利于作物生長帶來壓力，抵消了最大買家中國需求改善的支撐。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月18日當周，美國大豆出口檢驗量為254,929噸，市場預(yù)估為30-50萬噸，前一周修正后為435,469噸，初值為376,323噸。當周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為75,789噸，占出口檢驗總量的29.73%。氣象專家表示，本周作物產(chǎn)區(qū)料迎來大范圍降雨過程，伊利諾伊州、愛荷華州和明尼蘇達州的部分地區(qū)雨量最大。下周初預(yù)計氣溫將升高。短期天氣改善可能有助于穩(wěn)定玉米和大豆生長，分析師相信過去一周生長情況小幅下滑。盤后，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布每周作物生長報告稱，截至6月21日當周，美國大豆種植率為96%，此前市場預(yù)估均值為97%，之前一周為93%，去年同期為83%，五年均值為93%。當周，美國大豆優(yōu)良率為70%，市場預(yù)期為71%，之前一周為72%，去年同期為54%。CBOT?7月大豆收跌1/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.76-1/4美分；7月豆粕收跌50美分，結(jié)算價至每短噸286.50美元；7月豆油合約下跌0.17美分，結(jié)算價至每磅28.35美分?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)低價圈波動，等待月底的春播面積數(shù)據(jù)及季度庫存數(shù)據(jù)。連盤保持區(qū)間波動。 | 建議粕1基礎(chǔ)長多持；粕9續(xù)看圍繞2800的波動，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一下跌，為四日來首次，交易商稱，因美國玉米種植帶大部分地區(qū)出現(xiàn)有利于作物生長的降雨，且預(yù)報顯示未來一周將有更多降水。美國中西部大部分地區(qū)周末迎來降雨，且預(yù)報顯示天氣溫暖并有更多降雨，這打壓價格。不過，氣象專家稱，未來6-15日天氣預(yù)計更加炎熱。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在周作物生長報告中公布稱，截至2020年6月21日當周，美國玉米生長優(yōu)良率為72%，市場預(yù)期為70%，此前一周為71%，去年同期為56%。此外，美國農(nóng)業(yè)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月18日當周，美國玉米出口檢驗量為1,295,845噸，市場預(yù)估區(qū)間為95-125萬噸。前一周修正后為921,272噸，初值為910,495噸。 夜盤大連玉米低開后小幅反彈。國內(nèi)地區(qū)玉米價格穩(wěn)中有漲。臨儲四拍火爆之后，拍賣的高溢價持續(xù)推升成本，有貨的貿(mào)易商看漲后市，惜售待漲情緒較高，此外，盡管臨儲已進行4拍成交了近1400萬噸玉米，不過，由于出庫節(jié)奏偏慢，且貿(mào)易商拍提的糧出庫比例更是寥寥無幾，市場階段性供應(yīng)仍是表現(xiàn)偏緊，近期山東整體到貨量不佳，部分企業(yè)在庫存下滑的背景下，自周末開始連續(xù)上調(diào)收購價來吸引上量，累計上漲10-50元不等，在拍賣的利多情緒持續(xù)發(fā)酵之下，近日玉米仍將以高位強勢格局運行。 消息人士稱，在中國和美國高級官員在夏威夷舉行會議后，中國政府在考慮向國有進口商額外發(fā)放500萬噸玉米進口配額。中國加快進口美國農(nóng)產(chǎn)品將對玉米市場帶來沖擊。 | 建議玉米觀望為主。 （李金元） |
棉花 | 美股上漲，原油上漲；美棉先跌后反彈，12月合約最新價格59.88美分；周一鄭棉領(lǐng)跌，9月跌幅大于1%，傳7月6日拋儲，數(shù)量50萬噸，盤面9月回調(diào)至40日均線附近?，F(xiàn)貨價格上漲15元報12026元，紗線價格價格跌50元報18650元。內(nèi)外棉走勢背離，美棉有中國買盤支撐走勢較強；國內(nèi)鄭棉需求乏力，走勢偏弱。拋儲概率較大，補充市場低價棉資源，也調(diào)節(jié)國儲庫存結(jié)構(gòu)，考慮現(xiàn)貨基差較強，因此拋儲對市場的沖擊的有限，具體情況等落實后看成交情況。 | 鄭棉在低估值和低需求中震蕩，未來需求修復(fù)，關(guān)注低吸機會。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋沖高回落，RB2010收于3610元?，F(xiàn)貨市場報價部分松動，成交一般。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3630元（-10），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報101.5美元（-1.5），唐山普碳方坯報3340元（-）。 6月LPR報價出爐：1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%，均與上次持平。自去年三季度LPR改革以來，LPR每季度依次下降了11bp、5bp、10bp，今年二季度已經(jīng)下降了20bp，利率整體下行的趨勢不會改變。 6月22日，Mysteel調(diào)研全國237家貿(mào)易商建材日成交量為20.63萬噸，較上一交易日減少4.41萬噸。 綜合來看，當前螺紋已進入傳統(tǒng)需求淡季，表觀消費量高位回落，總庫存也開始小幅回升，不過下游需求同比依然略高，且成本端大幅上移，預(yù)計螺紋短期季節(jié)性調(diào)整后將繼續(xù)震蕩上行。 | 操作上延續(xù)回調(diào)波段做多思路，節(jié)前注意風(fēng)險控制，關(guān)注需求端表現(xiàn)及庫存變化。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦市場弱勢下行，唐山地區(qū)超特粉650元/噸成交，PB粉成交價775元/噸，下跌5-10元/噸；青島港PB粉770元/噸成交，較上周五下跌12元/噸；日照港楊迪粉695元/噸成交，較上周五下跌10元/噸；62%指數(shù)下跌1.5美元/噸，報收于101.5美元/噸。 進入到梅雨和高溫季節(jié)，建材需求有所下滑，卷板需求繼續(xù)改善，整體需求仍處于高位水平，鋼鐵利潤的相對低位水平對礦石價格有一定的抑制作用；六月份以來鐵礦石發(fā)運、到港以及海漂、壓港等供應(yīng)端指標均出現(xiàn)了明顯改善，但供需的逆轉(zhuǎn)需要看到海外發(fā)貨量的持續(xù)穩(wěn)定增加。 | 短期價格高位震蕩為主，短線思路，關(guān)注海外的疫情及鐵礦石發(fā)運情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，焦炭第六輪提漲仍在商談中，焦企心態(tài)樂觀，鋼材成交轉(zhuǎn)弱，價格存在調(diào)整風(fēng)險，部分對提漲存在抵觸心理；焦煤價格持穩(wěn)。天津港準一焦2050元/噸，邢臺準一出廠價1850元/噸，唐山二級焦到廠價1900元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1000元/噸，澳煤到岸價121.5美元/噸。 生產(chǎn)情況，山西焦企多處滿產(chǎn)狀態(tài)；河北高爐開工維持前期水平，短期焦炭需求仍舊偏強；山東焦企生產(chǎn)小幅提升；徐州焦企正常進煤，生產(chǎn)總體穩(wěn)定。 國家能源局關(guān)于印發(fā)《2020年能源工作指導(dǎo)意見》的通知：堅持煤炭產(chǎn)能置換長效機制，不斷完善產(chǎn)能置換政策。推動煤炭行業(yè)“上大壓小、增優(yōu)減劣”，落實年產(chǎn)能30萬噸以下煤礦分類處置工作方案，加快淘汰落后煤礦產(chǎn)能。 整體來看，市場焦點轉(zhuǎn)移至徐州去產(chǎn)能和山東限產(chǎn)的兌現(xiàn)上，疊加終端需求轉(zhuǎn)淡、鋼廠焦炭需求有下滑壓力，供求偏緊的狀況有望改善，期價高位承壓明顯；不過整體焦化的限產(chǎn)氛圍仍強于鋼廠，徐州去產(chǎn)能時間尚不確定，山西焦企也有限產(chǎn)可能、安陽焦企限產(chǎn)等等不確定因素，價格向下的不確定性也較大。 | 操作上觀望為主。 (李巖) |
鎳 & 不銹鋼 | 6月22日，1#進口鎳價格102100元/噸(-450)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價103500元/噸(-700)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13700(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14000元/噸(-)。截止6月19日，鎳礦港口庫存合計(10港口) 800萬噸(周-11)；截止6月19日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計60.9萬噸(周+0.6)。 二季度屬于鎳和不銹鋼下游消費淡季，價格大幅反彈逆轉(zhuǎn)下跌趨勢的可能性較小，二季度前期更多以震蕩為主，中后期隨著三季度消費旺季的到來，加上市場短期的供需錯配，價格進一步反彈的可能性較大。 | 操作上，10%底倉輕倉持有，上周曾加倉10%底倉，但周五夜盤期價再度觸及止損線，上周五夜盤未能形成向上突破判斷失誤，后期等待期價向上突破整理平臺后再擇機加倉。 （甘宏亮） |
天膠 | 疫情在全球范圍內(nèi)仍未得到控制，不過全球主要國家和經(jīng)濟體不斷推出政策支持經(jīng)濟，這對整個金融市場帶來支撐。國內(nèi)6月LPR利率與上月持平，市場仍預(yù)期未來貨幣政策有降準和降息動作，支撐工業(yè)品保持偏強走勢，對膠價帶來支撐和波動影響。行業(yè)方面，據(jù)悉云南產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)依然有限，國內(nèi)庫存保持高位，出口和替換需求薄弱，低倉單繼續(xù)對RU產(chǎn)生顯著的托底作用。 技術(shù)面： RU2009昨日反彈受阻小幅回落，當前依舊在窄幅震蕩的區(qū)間內(nèi)，上方壓力在10500附近，下方支撐在10200附近。 | 建議多單輕持以應(yīng)對波動。 (王海峰) |
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