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?道通早報
日期：2020年6月19日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美國截至6月13日當周初請失業(yè)金人數(shù)為150.8萬，預(yù)期129萬，前值156.6萬(修正后)。美國截至6月6日當周初請失業(yè)金人數(shù)從154.2萬修正為156.6萬，美國截至6月6日當周初請失業(yè)金人數(shù)四周均值從200.2萬修正為200.8萬，截至5月31日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)從2092.9萬修正為2060.6萬
2? 英國央行6月利率決議--英國央行以0-9-0（加息-維穩(wěn)-降息）的比例維穩(wěn)利率；資產(chǎn)購買規(guī)模擴大1000億英鎊至7450億英鎊，以8-1(贊同-反對)的比例決定擴大購債規(guī)模，準備采取進一步行動，以支持經(jīng)濟
3? 中金所發(fā)布調(diào)整滬深300股指期權(quán)交易限額有關(guān)事項的通知：自2020年6月的第四個星期一（2020年6月22日）起，客戶該期權(quán)品種日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為200手，單個月份期權(quán)合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為100手，單個深度虛值合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為30手。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 當?shù)貢r間6月16日至17日，中共中央政治局委員、中央外事工作委員會辦公室主任楊潔篪應(yīng)約同美國國務(wù)卿蓬佩奧在夏威夷舉行對話。雙方就中美關(guān)系和共同關(guān)心的國際與地區(qū)問題深入交換了意見。
2? 劉鶴：穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度 加強逆周期調(diào)節(jié)
3? 郭樹清：中國不會搞大水漫灌、赤字貨幣化和負利率
4? 易綱：疫情應(yīng)對期間金融政策要關(guān)注后遺癥，保持總量適度；全年貸款新增預(yù)計近20萬億，社融規(guī)模增量超過30萬億
5? 易會滿：進一步優(yōu)化滬深港通機制 擴大滬深股通的投資范圍和標的；中國資本市場對外開放步伐進一步加快
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【重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
日央行公布5月22日貨幣政策會議紀要
07:30?? 日本5月全國消費者物價指數(shù)年率? 預(yù)期0.2%??? 前值0.1%???
07:30?? 日本5月全國核心-核心消費者物價指數(shù)年率???? 預(yù)期0.4%??? 前值0.2%
07:30?? 日本5月全國核心消費者物價指數(shù)年率? 預(yù)期-0.1%?? 前值-0.2%
20:30?? 美國第一季度經(jīng)常帳? 預(yù)期-1029億美元 前值-1098億美元
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】
18日股指小幅低開，創(chuàng)業(yè)板快速走低后穩(wěn)步回升，滬指及創(chuàng)業(yè)板小幅收漲，中小板則漲近1%。兩市量能有所放大，陸股通資金重回凈流入，合計近60億元。
總體上，主要指數(shù)迎回上升形態(tài)，但整體呈現(xiàn)小碎步向前的態(tài)勢，市場依然缺乏持續(xù)性的熱點，整體情緒依舊顯得較為謹慎。短期內(nèi)外圍的擾動逐漸褪去，但經(jīng)濟、疫情的不確定性仍會對股指走勢產(chǎn)生影響。近期市場缺少動能，且經(jīng)濟復(fù)蘇和疫情前景仍不明朗，但包括兩會、國常會、金融委、陸家嘴論壇在內(nèi)的會議，高層所釋放的基調(diào)較為明確，提振經(jīng)濟政策的陸續(xù)出臺、落地，是市場的關(guān)鍵支撐。短期市場震蕩勢頭延續(xù)，操作難度有所加大，而海外市場的波動以及疫情、經(jīng)濟的變化或?qū)⒊蔀槲磥韼讉€月指數(shù)走勢的主要干擾項。
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【國債期現(xiàn)貨思路】
18日國債期貨大幅高開后高走，我們認為主要因為昨日國務(wù)院常務(wù)會議提出，綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業(yè)資金壓力，表態(tài)寬松，但隨后，因央行行長表示金融政策要關(guān)注后遺癥，保持總量適度，國債期貨大幅回落，勉強收漲。?
近期國債利率不斷走高，6月1日央行新設(shè)了創(chuàng)新貨幣政策工具，之后央行進入等待期和觀察期，并未進行新的加碼寬松操作，令市場對國債期貨反彈存疑。之前我們一直強調(diào)，在疫情防控常態(tài)化的背景下，國內(nèi)利率并沒有大幅上漲的基礎(chǔ)，不過經(jīng)濟不斷恢復(fù)將會降低央行加碼寬松的意愿。10年期國債收益率在情緒沖擊下有接近3%的可能，但維持在3%以下的概率更高，市場多數(shù)預(yù)期會在2.6%-2.8%這一區(qū)間。不過國常會的最新定調(diào)有望打破市場僵局，國債期貨的這一輪回調(diào)可能終結(jié)，央行的表態(tài)說明寬松仍是總基調(diào)，但寬松程度或不及市場預(yù)期，國債期貨回升的空間也受限。
從技術(shù)面上看，2年期與5年期國債主力走勢仍然較弱，當前方向不夠明朗。在操作上，可少量多單布局10年期國債期貨主力。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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豆粕 | 隔夜外圍美元收漲于97.45部位；人民幣離岸價略貶于7.08。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股標普500微幅收高，投資者權(quán)衡冠狀病毒感染再度激增、新一輪封鎖的可能性，以及數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟可能無法實現(xiàn)快速V型復(fù)蘇等因素。美國三大股指全天大部分時間都呈區(qū)間震蕩走勢。雖然美國幾個州在重啟經(jīng)濟后報告新冠肺炎病例激增，但特朗普總統(tǒng)堅持說，美國不會啟動新一輪限制措施來遏制疫情的蔓延。勞工部數(shù)據(jù)顯示，上周初請失業(yè)金人數(shù)略有下降，為151萬，但該數(shù)據(jù)遜于市場預(yù)期，且續(xù)請失業(yè)金人數(shù)仍在2,054萬人的高位徘徊，暗示就業(yè)市場復(fù)蘇之路還很漫長。nymex8月原油期貨上漲0.84美元，結(jié)算價報每桶39.05美元。因石油輸出國組織及其盟友組成的OPEC?聯(lián)盟的部長級委員會召開會議，對創(chuàng)紀錄的減產(chǎn)協(xié)議進行評估，盡管市場仍對美中兩國部分地區(qū)報告新增病例感到擔憂。芝加哥(CBOT)大豆上漲，因美國農(nóng)業(yè)部周四公布的周度出口銷售報告顯示，美國上周大豆出口好于預(yù)期，且有跡象表明美國中西部地區(qū)的天氣可能不那么有利于作物生長。7月大豆合約收漲1-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.73美元；7月豆粕收漲1美分，結(jié)算價報每短噸288.80美元；7月豆油合約收跌0.04美分，結(jié)算價報每磅28.06美分。美國農(nóng)業(yè)部表示，截至6月11日的一周，美國大豆出口總量為192萬噸，其中向中國出口135.3萬噸，創(chuàng)自去年9月以來全球最大大豆買家中國的最大單周購買規(guī)模。當周美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增53.81萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為50-120萬噸，較之前一周下滑46%，較前四周均值下滑36%；當周，美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增138.21萬噸，市場預(yù)估為60-130萬噸。當周，美國大豆出口裝船量為38.75萬噸，較之前一周增加32%，但較前四周均值下滑4%。此外，美國2019/2020年度大豆出口新銷售61.92萬噸；美國2020/2021年度大豆出口新銷售144.71萬噸。谷物貿(mào)易商稱，周四美國中西部地區(qū)儲運倉庫和沿河出口終端的現(xiàn)貨大豆基差報價大體持平?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)低價圈波動，陳作因素提供短期驅(qū)動；新作天氣提供長期驅(qū)動。 | 連盤保持區(qū)間模式，建議粕1長多持；粕9短看圍繞2800的低吸高平節(jié)奏，宜靈活。 （農(nóng)產(chǎn)品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四微升，因技術(shù)性買盤，且有跡象顯示。未來幾天美國玉米種植帶的天氣可能對作物生長不那么有利。 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，6月11日止當周，美國玉米出口總計472,600噸，低于貿(mào)易預(yù)期的下限。其中，2019/2020年度玉米出口凈銷售35.78萬噸，市場預(yù)估為45-85萬噸，較之前一周下滑46%，較前四周均值下滑45%。2020/2021年度玉米出口銷售凈增11.48萬噸，市場預(yù)估為5-30萬噸。此外，美國玉米出口裝船87.74萬噸，較前一周下滑29%，較前四周均值下滑29%。 美國環(huán)境保護署(EPA)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，該機構(gòu)已收到52份豁免生物燃料混合的新申請，如果獲得批準，將有助于煉油廠從今年起遵守法院的裁決。美國法律要求煉抽商在燃料池中混合數(shù)十億加侖的生物燃料。美國中西部和北部平原的天氣預(yù)報稱，未來一周將有降雨，氣溫將有所下降，這緩解市場對近期炎熱干燥天氣后玉米緊張狀況的擔憂。但交易員表示，一些天氣預(yù)報稱，未來一周的降雨量將小于預(yù)期，這可能會影響作物。 一份海關(guān)文件顯示，自6月17日起，中國海關(guān)暫停德國1家豬肉屠幸及其分割、冷藏企業(yè)的產(chǎn)品輸華。德國北萊茵-威斯特法倫州居特斯洛縣一家肉聯(lián)廠近日發(fā)生新冠病毒聚集性感染事件，截至18日晚確診感染人數(shù)上升至730人。其他出口商出口亦面臨風險，包括中國的主要供應(yīng)商，如美國和巴西，這些國家的工廠已經(jīng)發(fā)生新冠病毒疫情。玉米交易商周四早表示，美國中西部內(nèi)陸儲運站、內(nèi)河碼頭和加工廠的玉米現(xiàn)貨基差價格持穩(wěn)，同時乙醇工廠的玉米基差亦持平。 夜盤大連玉米大幅下挫后觸低回升，盤中大幅震蕩，高位獲利了結(jié)盤打壓，但在低位存在較強成本支撐。國內(nèi)地區(qū)玉米價格穩(wěn)中有漲。臨儲四拍火爆程度不減，目前已拍的三省均是100%成交，且溢價幅度繼續(xù)創(chuàng)新高，其中，遼寧溢價環(huán)比高77.6元，內(nèi)蒙古溢價環(huán)比高40.56元，吉林溢價環(huán)比高67.83元，在此背景下，貿(mào)易商看漲情緒高昂，部分出現(xiàn)惜售、停報觀望，個別貿(mào)易商報價環(huán)比上漲50元/噸，且港口貿(mào)易商普遍繼續(xù)上漲10-30元/噸，在拍賣的利多情緒持續(xù)發(fā)酵之下，短線玉米仍將以高位強勢格局運行。 | 建議玉米觀望為主，無倉者逢低買入2101合約。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋小幅上行，RB2010收于3618元?，F(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中小幅波動，成交量略有回升。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3620元（-），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報103美元（-0.6），唐山普碳方坯報3300元（-）。 本周螺紋鋼社會庫存755.52萬噸，環(huán)比下降2.82萬噸；鋼廠庫存300.64萬噸，環(huán)比上升16.39萬噸。本周螺紋鋼產(chǎn)量396.21萬噸，環(huán)比下降2.35萬噸。螺紋產(chǎn)量微降，總庫存由降轉(zhuǎn)升。 6月18日，國家發(fā)展改革委等6部門發(fā)布通知，要求做好2020年重點領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作。全面鞏固去產(chǎn)能成果，將繼續(xù)開展鞏固鋼鐵煤炭去產(chǎn)能成果專項督查抽查，堅決防止已經(jīng)退出的項目死灰復(fù)燃，進一步完善去產(chǎn)能和產(chǎn)能置換工作。 綜合來看，當前螺紋已進入傳統(tǒng)需求淡季，表觀消費量高位回落，總庫存也開始小幅回升，不過成本端大幅上移，且政策預(yù)期再次增強，預(yù)計螺紋短期季節(jié)性調(diào)整后將再次上行。 | 操作上延續(xù)回調(diào)做多思路，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)及庫存變化。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，天津港成交PB粉785元/噸，金步巴粉740元/噸，紐曼塊860元/噸；東北地區(qū)羅伊山粉報價785元/噸，PB粉報價810元/噸，混合粉報價745元/噸，印粉605元/噸；鋼廠現(xiàn)貨采購積極性較弱，多持觀望心態(tài)；62%指數(shù)下跌0.6美元/噸，報收于103美元/噸。 鐵礦石期貨價格延續(xù)高位震蕩，本周螺紋表觀消費季節(jié)性下滑，供需邊際走弱下鋼鐵利潤壓縮對原料價格有一定的壓制作用，巴西伊塔比拉礦區(qū)的重啟在一定程度上改變供給端的預(yù)期，但供需的逆轉(zhuǎn)需要看到海外發(fā)貨量的持續(xù)穩(wěn)定增加，短期價格或面臨高位反復(fù)。 | 多頭格局延續(xù)下區(qū)間內(nèi)波段做多為主，上方壓力790-800元/噸，下方支撐740-750元/噸，關(guān)注海外的疫情及鐵礦石發(fā)運情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，第六輪提漲范圍逐步擴大，部分港口資源落地，市場心態(tài)較為樂觀；焦煤價格以穩(wěn)為主。天津港準一焦2050元/噸（+50），邢臺準一出廠價1850元/噸，唐山二級焦到廠價1900元/噸；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1000元/噸，澳煤到岸價121美元/噸。 生產(chǎn)情況，山西焦企開工高，環(huán)保政策相對寬松；河北鋼廠對于新一輪提漲多持觀望態(tài)度，廠內(nèi)庫存小幅增加；山東限產(chǎn)焦企近日稍有放松，不過區(qū)域供應(yīng)仍舊偏緊；徐州焦企尚未受到停止進煤的文件，焦化去產(chǎn)能仍存在變數(shù)。 央行行長易綱表示，下半年貨幣政策還將保持流動性的合理充裕，預(yù)計帶動全年貸款新增近20萬億，社融規(guī)模增量超過30萬億元。 整體來看，焦炭第六輪提漲之后現(xiàn)貨料階段性見頂，對應(yīng)盤面1960。未來焦炭供求預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)端山東限產(chǎn)力度減輕，徐州焦企未強制停煤，市場猜測去產(chǎn)能有延后可能；需求端鋼廠利潤水平低疊加終端需求轉(zhuǎn)淡，焦炭需求有下滑壓力，期價高位有回落壓力。不過徐州去產(chǎn)能仍有加緊可能，邊際供求仍面臨較大不確定性，下跌亦有風險。 | 操作上，觀望或短線高拋低平，J2009關(guān)注1960壓力位的表現(xiàn)。 (李巖) |
鎳 & 不銹鋼 | 6月18日1#進口鎳價格102700元/噸(-150)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價104600元/噸(-)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13750(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14000元/噸(-)。截止6月5日，鎳礦港口庫存合計(10港口) 790萬噸(周+7)；截止6月12日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計60.3萬噸(周-1.9)。 宏觀方面因國內(nèi)疫情二次反彈和年中資金因素承壓但偏向于短期影響，行業(yè)方面下方安全邊際較好，然而目前處于需求淡季，助力上漲動能有限。綜合來看，后市鎳系價格存在趨勢上漲潛力，但短期價格具有高波動性特征。 | 操作上，NI2009合約多單20%底倉持有，其中10%底倉止損設(shè)在20日均線略下方。 （甘宏亮） |
天膠 | 市場對新冠疫苗的開發(fā)開始抱有樂觀預(yù)期，北京的疫情已經(jīng)得以控制，國內(nèi)經(jīng)濟保持復(fù)蘇狀態(tài)，國內(nèi)工業(yè)品期貨板塊保持偏強震蕩，對膠價有一定支撐作用。行業(yè)方面，東南亞主要產(chǎn)區(qū)天膠原料逐步放量，供應(yīng)壓力逐步增加，國內(nèi)輪胎開工率本周較上周有一定的回升，不過整體需求依舊偏弱。 技術(shù)面： RU2009昨日震蕩走強，在連續(xù)的低位震蕩之后，出現(xiàn)反彈的跡象，上方短期壓力在10400-10500，應(yīng)密切關(guān)注沖壓反彈的狀況。 | 建議多單輕持，關(guān)注反彈節(jié)奏。 (王海峰) |
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