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?道通早報
日期：2020年7月9日
【經濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 歐洲央行行長拉加德，歐洲央行在其下一次會議上將維持政策不變，此前其大規(guī)模的緊急刺激措施使市場歸于平靜
2? 超過40%的受訪美國人表示，他們將削減的一些自由支配支出，而這些恰恰是陷入困境的美國零售商所需要的
3?? 美聯(lián)儲副主席克拉里達表示，如果美聯(lián)儲需要以更多行動來支持美國經濟復蘇，將可能采取額外的前瞻性指引和資產購買舉措
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【國內宏觀基本面信息】
1? 人民銀行聯(lián)合銀保監(jiān)會在北京召開金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作座談會。會議要求，各金融機構要把支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)作為當前和今后一段時期工作的重中之重。
2? 財政部：截至2020年6月末，全國地方政府債務余額241583億元。
3? 央行：要把握好信貸投放節(jié)奏 確保信貸資金平穩(wěn)投向實體經濟
4? 6月份全國鐵路客流持續(xù)回升發(fā)送旅客1.66億人次，環(huán)比增長9.4%
5? 發(fā)改委：支持符合條件的交通領域民營企業(yè)在科創(chuàng)板上市
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【重要信息及數(shù)據關注】
09:30?? 中國6月消費者物價指數(shù)年率? 預期2.5%??? 2.4%
09:30?? 中國6月生產者物價指數(shù)年率? 預期-3.2%?? -3.7%??
20:30?? 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)? 前值142.7萬???
20:30?? 美國上周截至6月27日當周?? 前值1929.0萬??
22:00?? 美國5月批發(fā)庫存月率終值??? 預期-1.2%?? 前值-1.2%??
22:00?? 美國5月批發(fā)銷售月率??????? 預期前值-16.9%
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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?
8日股指在開盤階段稍作調整后繼續(xù)震蕩拉升，午后非銀金融板塊的再度發(fā)力，推動滬指收復3400點整數(shù)關口，主要指數(shù)漲幅均超1%，其中伴隨著題材重啟，創(chuàng)業(yè)板漲逾2%。兩市量能繼續(xù)維持在萬億關口上方，陸股通資金凈流入量有所放緩，為11.53億元
行業(yè)板塊全線走強，漲幅普遍在1%以上，有色、航天航空、船舶、券商、保險、多元金融、軟件服務漲幅居前，釀酒、地產、醫(yī)藥等表現(xiàn)則相對疲軟。
市場的情緒在藍籌股的拉動下被顯著激發(fā)，市場維持強勢上攻的狀態(tài)，經濟數(shù)據改善催生半年報改善預期，在流動性寬松、監(jiān)管措施松綁以及資本市場改革明顯提速的大背景下，市場受益匪淺，亦是本輪A股強勢上攻的重要原因。目前謹慎追漲，待回調后再考慮介入。市場不排除在短期內進入強勢整理的形態(tài)中。
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【國債期現(xiàn)貨思路】?
8日國債午后隨著A股走強而大幅低開，成交量放大。當前A股以及大宗商品不斷走強，市場風險偏好上升，打壓國債上升勢頭。近期國債期貨政策面消息平淡，沒有重大利多與利空政策。在疫情防控常態(tài)化的背景下，國內利率并沒有大幅上漲的基礎，但隨著經濟繼續(xù)復蘇，央行對寬松貨幣政策后遺癥的擔憂增加，在央行短期目標與中長期目標沖突時，央行將會優(yōu)先中長期目標。預計下半年貨幣政策寬松基調不變，力度和節(jié)奏會根據情況靈活調整，后續(xù)10年期國債收益率大概率保持區(qū)間震蕩，在2.7%-3.1%之間波動。
從基本面上看，若短期內股市強勁勢頭不改，國債期貨下行概率增加。從技術面上看，2年期、5年期、10年期國債主力走勢均疲弱，T2009表現(xiàn)最弱，不過前期支撐位仍未破。在操作上，國債期貨本周跌幅過大，近期需關注支撐位的支撐，在支撐位附近可以短線輕倉試多，以T2009為例，可繼續(xù)關注98.4一線的支撐
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【分品種動態(tài)】
◆農產品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外圍美元收跌至96.50部位；人民幣離岸價收升于7.0。歐美股市收漲。美股納斯達克指數(shù)觸及紀錄收盤高位，受科技股提振，經濟反彈的早期跡象抵消了對美國冠狀病毒病例激增導致進一步封鎖的擔憂。美冠狀病毒確診病例超過300萬，每100名美國人中就有約一人感染。加州、夏威夷、愛達荷州、密蘇里州、蒙大拿州、俄克拉何馬州和德克薩斯州的新增感染人數(shù)都打破了此前的單日增幅紀錄。投資者一直在權衡一系列樂觀的經濟數(shù)據，其中包括就業(yè)崗位創(chuàng)紀錄增長和6月份服務業(yè)活動反彈，和最近美國冠狀病毒病例激增，但標普500仍較3月收盤低點上漲逾40%。圣路易斯儲備銀行總裁表示，到今年年底，美國失業(yè)率可能會降至8%以下，“甚至可能降至7%”。該消息加劇了市場的樂觀基調。 市場似乎處于觀望狀態(tài)，因第二季財報季將于下周開始，華爾街各大銀行將率先公布財報。NYMEX8月原油上漲0.28美元，結算價報每桶40.90美元。因美國汽油消費顯示復蘇跡象，但原油庫存增加和冠狀病毒感染病例上升限制油價漲幅。芝加哥(CBOT)大豆下跌，交易商稱，市場繼續(xù)從本周觸及的四個月高位回落。CBOT交投最活躍的11月大豆合約收跌5-1/4美分，結算價報每蒲式耳8.97-1/4美元。近月8月合約下跌4-1/4美分，報每蒲式耳8.92-1/2美元；8月豆粕合約收跌1.7美元，報每短噸293.8美元。交投最活躍的12月豆粕合約收跌1.3美元，結算價報每短噸301.8美元；8月豆油合約下跌0.32美分，報每磅28.55美分。交投最活躍的12月合約下跌0.35美分，結算價報每磅29.21美分。受炎熱干燥天氣將威脅美國作物產量的擔憂推動，大豆期貨主力合約本周一創(chuàng)下3月5日以來最高水平，交易商隨后進行獲利了結。交易商繼續(xù)關注天氣預報，并等待于北京時間本周六凌晨公布的美國農業(yè)部月度供需報告。調查顯示，分析師平均預計美國農業(yè)部報告將顯示美國2020/21年度大豆產量為41.50億蒲式耳，大豆單產預估為每英畝49.96蒲式耳。USDA每日天氣報告顯示，中西部炎熱的天氣將增加玉米和大豆作物的壓力，因表層土缺乏含水量。交易商預期，截至7月2日當周，美國大豆出口凈銷售量介于70-180萬噸區(qū)間，玉米出口銷售量料介于45-110萬噸，小麥出口銷售介于20-55萬噸。巴西國家商品供應公司Conab小幅上調該國2019/20年度大豆產量預估，其預計巴西本年度大豆產量為1.20883億噸，6月時預期大豆產量為1.20424億噸。巴西2018/19年度大豆產量為1.15030億噸。本年度巴西大豆單產料為每公頃3,272公斤，6月為每公頃3,269公斤，上一年度為每公頃3,206公斤?？蚣苋缜?，美豆自低價圈上漲，但7月月度報告前市場回撤，部分多頭兌利。連盤跟隨波動。 | 建議粕1長多持；粕9續(xù)看圍繞2900的波動，宜靈活。 （農產品部） |
玉米 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收高，因交易商關注美國天氣預報，尋找美國作物生長狀況緊張的線索。據氣象機構Maxar稱，7月上半月，美國玉米種植帶大部分地區(qū)氣溫預計將高于正常水準，降雨量預期將低于正常水平。在美國農業(yè)部周五發(fā)布供需報告之前，交易商減少持倉。 巴西國家商品供應公司Conab將巴西2019/2020年度玉米產量預估下調至1.00559億噸，略高于上，年度的1.00043億噸，但低于6月預估的1.00993億噸。 夜盤大連玉米窄幅震蕩，短期利多利空因素交織。臨儲第六拍結果均以100%成交，整體溢價幅度依舊處高位，且內蒙、吉林環(huán)比上周溢價再度增長，高成本因素繼續(xù)提供市場支撐，有糧的貿易商報價堅挺，只不過，進入7月以后，一輪、二輪的臨儲拍賣出庫期臨近，近期臨儲糧外流增多，深加工貿易糧上量增加，此外，政策有干預預期仍在，下游企業(yè)有觀望情緒，短線玉米或繼續(xù)以高位運行為主，繼續(xù)關注拍賣及政策糧出庫節(jié)奏。 | 建議玉米觀望為主，短線低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 隔夜美股漲，美棉上漲至64.12美分，均線指標偏強。鄭棉9月合約12000附近震蕩，均線排列有向好趨勢?，F(xiàn)貨價格報12073元，紗線價格穩(wěn)定。儲備棉成交繼續(xù)100%，成交均價在11567元。紗市成交持續(xù)縮量，價格穩(wěn)定，多數(shù)商家反映市場多以詢價為主，采購較少，廠家多以剛需補貨。 | 10日USDA數(shù)據，預期數(shù)據利好，鄭棉中長期看價格重心上移不變，中長線多單續(xù)持；昨日短多依托40日均線持有等待前高突破。 （農產品部） |
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◆工業(yè)品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
螺紋 | 昨日螺紋日盤高位震蕩，夜盤繼續(xù)拉漲，RB2010收于3732元?，F(xiàn)貨市場報價漲幅加大，成交量有所放大。上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格（HRB400 20mm）報3610元（+30），普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報106.9美元（+3.45），唐山普碳方坯報3380元（昨+20，今晨+10）。 國家發(fā)改委、財政部等多個部門聯(lián)合發(fā)布《關于支持民營企業(yè)參與交通基礎設施建設發(fā)展的實施意見》，明確要進一步破除市場準入壁壘，進一步激發(fā)民營企業(yè)活力和創(chuàng)造力，支持民營企業(yè)參與交通基礎設施建設。 7月8日，Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為26.05萬噸，較上一交易日增加0.05萬噸。全國主港鐵礦累計成交164萬噸，環(huán)比上漲4.9%；本周平均每日成交150.3萬噸，環(huán)比上漲14.8%；本月平均每日成交139.9萬噸，環(huán)比下降9.5%。 綜合來看，當前螺紋仍處于需求淡季，表觀消費量高位回落，庫存有所累積，不過下游需求同比仍處于偏高水平，且雨季過后有望逐步恢復，螺紋季節(jié)性調整后繼續(xù)震蕩上行。 | 操作上延續(xù)回調做多思路，低位多單續(xù)持，關注今日的CPI、PPI及產量庫存數(shù)據。 (朱小虎) |
鐵礦石 | 昨日進口礦鐵礦石市場繼續(xù)上揚15-20元/噸，日照港PB粉803元/噸成交，上漲16元/噸；日照港超特粉660元/噸成交，上漲10元/噸；62%指數(shù)上漲3.45美元/噸，報收于106.9美元/噸。 7月8日，全國主港鐵礦累計成交164萬噸，環(huán)比上漲4.9%；本周平均每日成交150.3萬噸，環(huán)比上漲14.8%；本月平均每日成交139.9萬噸，環(huán)比下降9.5%。 夜盤鐵礦石期貨價格繼續(xù)走高，在6月份澳洲礦山完成財年沖量后，7月份澳洲檢修增多，發(fā)運量有所回落，巴西發(fā)運恢復仍不穩(wěn)定；在終端需求預期相對樂觀、鐵礦石海外供應難以出現(xiàn)明顯放量環(huán)境下，港口庫存仍將處于低位徘徊。 | 價格將延續(xù)強勢，在旺季預期下或將跟隨成材再度走高，低多持有，關注終端需求表現(xiàn)和海外的礦石發(fā)運情況。 (楊俊林) |
煤焦 | 現(xiàn)貨市場，首輪提降落地，幅度50元/噸，焦煤供應相對寬松，價格暫穩(wěn)。天津港準一焦2050元/噸，邢臺準一出廠價1900元/噸，唐山二級焦到廠價1900元/噸（-50）；京唐港山西煤1440元/噸，呂梁孝義主焦車板價1270元/噸，甘其毛都焦煤庫提價1000元/噸，澳煤到岸價130美元/噸。 生產情況，山西焦企開工維持前期水平，運城地區(qū)無新一輪限產通知，該地區(qū)涉及3家產能預計年底退出；河北鋼企維持前期生產水平，對原料采購有所放緩；內蒙288口岸通關維持接近500輛/天的水平；河南安陽地區(qū)焦企維持20%的限產力度，焦企跟跌；山西地區(qū)焦企生產積極性良好，維持較高開工率。 整體來看，基本面變化不大，一方面淡季之下現(xiàn)貨面臨回調壓力，若旺季啟動時間延后，現(xiàn)貨提降幅度可能大于200；另一方面焦鋼產能錯配的基礎仍在，8月終端需求轉旺，焦價仍易反彈。變數(shù)在于是先回調等待現(xiàn)貨好轉再反彈，還是選擇先反彈再等待現(xiàn)貨驗證，對應不同的價格波動節(jié)奏，后者相對激進。 | 目前在股市、宏觀面好提振需求預期，夜盤J2009反彈力度減弱，接近前高不宜追，操作上注意節(jié)奏把握，短多或觀望。 （李巖） |
鎳 & 不銹鋼 | 7月8日，1#進口鎳價格106000元/噸(-300)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價108250元/噸(+250)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸13800(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格14100元/噸(/)。截止7月3日，鎳礦港口庫存合計(10港口)796萬噸(周-8)；截止7月3日，不銹鋼無錫和佛山不銹鋼庫存合計61.8萬噸(周+1.8)。在全球新冠疫情不再進一步惡化的背景下，企業(yè)有序有效復工復產將支持三季度鎳和不銹鋼下游需求下滑企穩(wěn)，這將帶動鎳和不銹鋼價格的企穩(wěn)，三季度屬于鎳和不銹鋼下游消費旺季，市場存在短期供需錯配可能，價格或將進一步反彈。 | 操作上，15%底倉多單持有。 （甘宏亮） |
天膠 | 昨日外圍主要市場維持穩(wěn)定的局面，疫情則繼續(xù)快速擴散，國內工業(yè)品期貨指數(shù)繼續(xù)向上開拓空間，對膠價亦有利多提振作用。行業(yè)方面，隨著割季的推進，全球主要產區(qū)原料還在放量過程中，當前乳膠價格仍遠好于全乳，繼續(xù)限制RU交割品的產出，對RU09帶來顯著的支撐，需求方面仍較為寡淡，恢復緩慢。 技術面：昨日RU2009繼續(xù)震蕩上沖，創(chuàng)下幾個月以來的反彈新高，盡管整體保持偏多的局面，但多空日內爭奪激烈，分歧依然較大，不利于膠價的流暢上漲，并帶來波動擴大的風險。 | 建議RU2009多單輕持。 (王海峰) |
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